이 문구의 정확한 기원은 불분명하지만 John Camden Hotten의 속어 사전에는 1840년대 철도 투자 열풍의 여파로 사용되었다고 기록되어 있습니다. 그 당시, 그것은 투자자들을 안심시키고 빅토리아 시대 영국에서 대중 철도 운송의 탄생을 둘러싼 투기적 광란으로 고통을 겪은 후 부동산에서 더 느리고 안정적인 수익으로 주의를 돌리기 위한 것이었습니다.
2001년 dot.com의 붕괴와 지금은 암호화폐 열풍과 마찬가지로 먼지가 가라앉자 기본 신기술은 지속 가능한 비즈니스를 위해 장기적으로 건전한 것으로 판명되었습니다. 지금까지도 누가 기차 여행의 이점에 대해 의문을 제기합니까? 오해의 소지가 있는 투자 설명서, 자본으로 인한 배당금 지급, 노골적인 사기와 같은 예리한 관행이 투자자 고통의 진정한 원인이었습니다.
University of California-Davis의 경제학자들의 새로운 연구 보고서에 따르면 철도 열풍 이후 부동산 자산의 상대적인 보안을 선택하고 장기적으로 보유하는 신중한 투자자들은 확실히 말 그대로 풍부한 보상을 받았을 것이라고 합니다. , 본 대학교, 독일 중앙은행인 분데스방크.
이 보고서는 미국, 일본, 독일, 영국을 포함한 1870개 선진국에서 2015년부터 16년까지 모든 주요 자산군의 연간 수익률을 세심하게 문서화했습니다. 핵심 발견은 재산이 맨 위에 나온다는 것입니다. 덜 유형의 금융 자산에 대해 투자자가 일상적으로 벽돌과 박격포에 배치하는 본능적인 믿음은 데이터에 의해 완전히 정당화되는 것 같습니다.
이 연구에 따르면 평균적으로 150년 동안 주택에 대한 연간 수익률은 인플레이션을 감안할 때 7%를 약간 넘었습니다. 이는 주식의 경우 7% 미만, 채권의 경우 2.5%에 불과한 것과 비교됩니다. 동시에 주택 투자와 관련된 위험도 낮았습니다. 불확실성의 표준 척도에 따르면 주택은 주식보다 위험도가 약 절반이고 채권보다 약간 낮습니다.
결과는 자산 평가의 기존 이론과 모순되며, 이는 더 높은 위험 자산이 추가 위험을 보상하기 위해 더 높은 수익을 가져야 한다고 제안합니다. 그러나 그들은 아마 많은 아마추어 투자자들의 직감에 동조할 것입니다.
연구 결과에 몇 가지 주의 사항이 적용됩니다. 특히 결과는 국가별로 균일하지 않았습니다. 예를 들어, 프랑스에서는 주식보다 주택에 대한 투자로 인한 추가 수익이 3.3%인 반면 이탈리아와 미국에서는 주식이 실제로 주택보다 더 나은 성과를 보였습니다. 그리고 물론 지난 150년 동안 16개국에서 주식이 주택을 능가하는 기간이 있었습니다.
예를 들어, 1980년 이후 주식의 연간 수익률은 10.7%였으며, 이는 6.4년 이후 일본의 주택 가격 붕괴, 통일 이후 독일의 느린 성장, 북유럽 지역의 주식의 상쇄 폭발로 인해 주택의 경우 1990%였습니다. . 그러나 연구에 따르면 1980년 이후에도 주택은 위험 조정 기준으로 더 나은 성과를 보였습니다. 무위험 이자율 이상의 투자 초과수익률을 수익률의 표준편차와 비교하는 샤프 비율은 조사 대상 국가 중 14개국에서 주택에 더 유리했습니다.
이 연구의 결과는 또한 국가마다 크게 다르고 위험 및 수익 수치를 어느 방향으로든 왜곡할 수 있는 재산세를 완전히 설명하지 못하지만 그럼에도 불구하고 부동산이 자산 배분 결정에서 중요한 역할을 한다는 확실한 증거를 제공합니다. . 다른 자산군과 마찬가지로 부동산 수익이 항상 직선으로 올라가는 것은 아닙니다. 항상 실적이 저조한 기간과 국가 간의 수익 변동이 있을 것입니다. 그러나 장기 투자로서 주택 자산의 다각화된 포트폴리오는 속담이 암시하는 것처럼 안전해 보입니다. 특히 기존 비즈니스 모델이 더 많은 유연성을 도입하도록 조정될 수 있다면 더욱 그렇습니다. 부동산 투자는 수익성이 있는 것으로 입증되었지만, 특히 물리적 자산을 다루는 데 드는 엄청난 비용과 유동성 부족과 같은 골칫거리가 없는 것은 아닙니다. 부동산 자산의 표준화된 유동화는 이러한 제약을 모두 제거하고 훨씬 더 광범위한 투자자에게 시장을 개방할 것입니다.
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