本文关于期货配对交易 是擎天柱期货的意见。
当有人问你有关期货交易策略时,你会想到什么?
对于我们大多数人来说,有两件事立即浮现在脑海中:定向和对冲。
但是,如果我们告诉您还有第三种方法……一种利用数学和概率为您带来优势的方法呢?
听起来很有趣,对不对?
让我们向您介绍期货对交易。
您经常会听说这种策略“仅适用于高级交易者”。事实并非如此。
事实上,我们不仅会解释它是什么,还会解释如何使用我们最喜欢的工具之一——微型期货,以尽可能小的风险来实现它。
什么是配对交易
人们通常认为交易是一种定向投注。
“我买入了 E-Mini 标准普尔期货,预计它们会走高。”
这种方法没有任何问题。
但这取决于您在图表中找到优势或利用隐藏在订单流中的一些仲裁机会。
配对交易采用完全不同的方法。
不管你相信与否,它可以(可能)完全不需要图表来完成!
配对交易是购买一种资产并出售另一种资产的简单行为。
您的目标是从您购买的产品的相对优异表现和/或您销售的产品的相对表现不佳中获利。
查看以下 Micro E-Mini S&P 500 (MES) 期货(上)和 Micro E-Mini Nasdaq 100 (MNQ) 期货(下)的图表。
一般来说,这两个指数喜欢一起交易。
正如白色箭头所示,您可以看到它们是如何大致在同一时间形成低点的。
但每隔一段时间,就会朝一个方向走得更远,留下一点间隙。蓝色箭头突出显示了这样的实例。
在此,MNQ 从低点反弹,触及当天高点。
另一方面,MES 勉强弥补了一半的跌幅。
配对交易者可能会认为这意味着如果这两种资产通常彼此交易接近,则 MES 的表现应该优于 MNQ。
因此,他们可以买入 MES 并卖出 MNQ,希望它们能恢复到平均水平。
如果您大致在蓝色箭头附近进入此交易并在第二个白色箭头附近平仓,您将赚得:330 美元 – 160 美元 = 170 美元。
什么是微型期货
大多数零售交易者都关心他们所承担的风险金额,这是一个紧迫的问题。
如果您使用 E-Mini 合约进行上述相同交易,您的总利润将为 1,700 美元。
但你也可能失去同样多的东西,甚至更多。
如果账户足够大,损失 3,000 美元可能是合理的。对于其他人来说,300 美元更合适。
这就是为什么微型期货对零售交易者的成功如此重要。
微型期货 与标准合约具有相同的资本效率,但规模仅为标准合约的 1/10。
因此,虽然 E-mini S&P 500 期货 (ES) 的每个价格变动点价值 12.50 美元,但微型版本的价格仅为每个变动点 1.25 美元。
微型期货提供与标准期货相同的所有好处:
- 从周日晚上 7:00(东部标准时间)到周五下午 5:00(东部标准时间)连续交易,每天下午 5:00 至 6:00(东部标准时间)休息一小时。
- 提供多种工具,包括股票指数、货币、金属、商品、国债收益率,甚至 比特币 .
- 不受典型日交易规则的约束
然而,与标准期货相比,微型期货的流动性往往较低,价差较大,尤其是在隔夜交易时段。
而且,如果你到处进行剥头皮交易,你会发现相对于佣金而言,你的利润不会那么丰厚。
了解均值回归
配对交易在很大程度上依赖于均值回归或价格走势随着时间的推移趋向平均水平的趋势。
标准普尔 500 波动率指数(VIX)就是一个很好的例子。
从历史上看,VIX 指数在 15-18 之间波动。它很少在 10 附近或 50 以上交易。因此,虽然它可能不会在第二天立即恢复到平均值,但只要有足够的时间,它总是会恢复到平均值。
配对交易者依靠相同的概念来盈利。他们预计相关性将继续保持,如果两种相关资产中的一种表现不佳或过高,最终,当一种资产“赶上”另一种资产时,就会出现相反的情况。
了解相关性和波动性调整后的名义价值
配对交易中的两个关键概念是相关性和名义价值。
相关 是使用 -1 到 +1 范围来衡量两个资产移动的紧密程度。
- +1 = 两个变量完全同步移动
- -1 = 两个变量同时沿相反方向移动
- 0 = 两个变量之间没有关系
想想雨和云。两者经常一起出现,但不是 100% 的时间。
我们可以将它们的相关性测量为 +0.72。
另一方面,想想阳光和雨水。这两者往往发生在相反的时间,但并非总是如此。它们的相关性可能是-0.80。
相关性告诉我们事物共同发展的程度。但它并没有告诉我们这些举措的规模。
例如,标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数经常一起上下波动。但是,纳斯达克 100 指数的波动幅度往往更大。
为了解释差异,我们考虑了波动率调整后的名义价值。
波动率调整后的名义价值听起来很复杂,但数学非常简单。
我们查看期货合约所控制的市场价值,并根据隐含波动率进行调整。
期货配对交易示例
- 微型 S&P 500 合约控制 5 美元 x S&P 500 指数 = 4,514 美元 x 5 美元 = 22,570 美元的名义价值。
- 微型纳斯达克 100 合约控制着 2 美元 x 纳斯达克 100 指数 = 15,286 美元 x 2 美元 = 30,572 美元的名义价值。
从表面价值来看,我们可以看到纳斯达克微型合约的名义价值比标准普尔 500 微型合约高出三分之一。
现在,我们使用 30 天隐含波动率来调整波动率
- 微型标准普尔 500 指数 = 22,570 美元 x 17.9% = 4,040 美元
- 微型纳斯达克 100 指数 = 30,572 美元 x 19.6% = 5,992 美元
调整波动性后,我们现在看到纳斯达克微型指数的名义价值比标准普尔 50 微型指数高出近 500%,即比率为 3:2。
为了获得紧密的配对交易,我们需要使用 3 个微型纳斯达克 100 指数合约和 2 个微型 S&P 500 合约。
期货货币对交易策略的 3 个关键
和大多数风格一样, 成功 成对交易归结为三个关键点:
- 风险管理 - 了解每笔交易您可能会损失或获利多少。结合您的成功概率,您可以计算每个设置的平均预期值。
- 定义的进入和退出 – 如果不知道您计划在哪里进入或退出交易,您就无法确定您的风险。对于配对交易,您应该考虑期货合约名义价值之间的价差。您希望查看两次暴跌之间的名义价值以获利。
- 头寸规模 – 除了我们关于名义价值的讨论之外,头寸规模对于配对交易也至关重要。为每一方选择正确的合约数量决定了您是否进行中性配对交易或有任何偏见。
查找设置的方法
配对交易依赖于寻找相关性的暂时中断。这里有两个可以帮助您入门的想法:
- 活动– 在数据发布等重要事件期间,当交易者试图对新信息定价时,市场期货往往会出现混乱。有时,这可能会导致两种相关资产的相对名义价值发生永久性变化。然而,它也会造成过度波动,可用于构建均值回归交易。
- 统计异常值 – 统计异常值寻找超出正常范围的变动 布林线 就是一个很好的例子。该指标查看给定周期(通常为 2-20)内平均价格(通常为收盘价)的标准差(通常为 21 倍)。然后将其绘制成边界,以确定资产相对于这些统计异常值的位置。您可以寻找接近或超过布林带的资产,然后搜索尚未出现如此强劲走势的相关资产。
使用两个以上的资产
一旦添加了两种以上的资产,您就必须在投资组合层面考虑问题。
在这个更高级别的视图中,您正在查看各种资产相对于一种基础资产(例如标准普尔 500 指数)的总体相关性。一种常用的指标称为 Beta 权重。该指标试图同时考虑相关性和波动性。
从那里,您可以查看每项资产的加权方向偏差,仅在您预期表现不佳或过高的情况下过度或减持。
立即开始交易
微型期货交易起始价格低至 100 美元,可以打开一个充满机遇的世界。
如果您以前从未尝试过 Future,那么犹豫是很正常的。
这就是为什么 Optimus Futures 提供了一系列指南和教育材料来帮助您入门。
此外,我们的专业客户服务可以帮助您了解一些基础知识并回答您的所有问题。
交易期货和期权涉及重大损失风险,并不适合所有投资者。过去的表现并不一定代表未来的结果。
来源:https://optimusfutures.com/tradeblog/archives/micro-futures-pairs-trading/%20