Lạm phát có thực sự chết?

Dấu thời gian: ngày 24 tháng 2018 năm 11 21:XNUMX sáng
Nút nguồn: 1373562

lạm phát

Phù! Tất cả chúng ta có thể thư giãn. Nỗi lo về sự sụp đổ của thị trường chứng khoán đã lùi xa. Trong suốt năm ngoái, các nhà quản lý quỹ đã cảnh báo lo lắng về việc định giá bị kéo dài khi thị trường chứng khoán mở rộng lên một tầm cao mới. Bây giờ, đáng ngạc nhiên là mặc dù thị trường vẫn tăng cao hơn kể từ đầu năm, nhưng kỳ vọng đồng thuận đã thực sự trở nên lạc quan hơn.

Theo dõi chặt chẽ hàng tháng Khảo sát của Giám đốc Quỹ Bank of America Merrill Lynch cho thấy rằng các nhà đầu tư chuyên nghiệp hiện không mong đợi sự sụt giảm đáng kể trên thị trường chứng khoán cho đến năm 2019 hoặc xa hơn. Kết quả là, con số sử dụng biện pháp bảo vệ trước sự điều chỉnh ngắn hạn đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2013 và phân bổ vốn chủ sở hữu đã tăng lên mức cao nhất trong hai năm.

Khó có thể hiểu được sự thay đổi tâm trạng vì ngoài một năm xa hơn thế kỷ, không có gì thay đổi về cơ bản. Nhưng số lượng gấu trên thị trường chứng khoán đang giảm dần tự nó là một nỗi lo. Tài chính hành vi, một lĩnh vực nghiên cứu kết hợp lý thuyết tâm lý nhận thức với kinh tế học và tài chính thông thường, cho thấy điểm rủi ro tối đa là khi nhà đầu tư hưng phấn. Có lẽ chúng ta vẫn chưa hoàn toàn ở đó, mặc dù một số trò chơi tai quái trên hành tinh tiền điện tử có thể gợi ý khác. Tuy nhiên, khi thị trường tăng giá tăng cao hơn, bạn phải để mắt đến những rủi ro, và đặc biệt là nguy cơ lạm phát tăng.

Lạm phát cao và dai dẳng ăn mòn giá trị thực của lợi nhuận đầu tư theo thời gian, làm giảm đáng kể sức mua. Ví dụ: nếu bạn đầu tư 10,000 bảng Anh trong 10 năm vào trái phiếu với tỷ suất sinh lợi kỳ vọng là 25,937%, danh mục đầu tư của bạn sẽ tăng lên mức 3 bảng Anh. Tuy nhiên, nếu bạn tính đến tỷ lệ lạm phát 6,638% trong cùng thời kỳ, nó sẽ khiến bạn mất 19,300 bảng Anh theo sức mua, khiến bạn có số dư đã điều chỉnh lạm phát là XNUMX bảng.

Có những người cho rằng lạm phát đã chết, bị chôn vùi bởi các thế lực thế tục mạnh mẽ của toàn cầu hóa và công nghệ tiết kiệm lao động mới, đã làm gia tăng cạnh tranh về giá và giảm khả năng thương lượng tiền lương đối với tất cả những người có kỹ năng cao nhất. Nhà kinh tế học Roger Bootle là một trong số đó. Quay trở lại năm 1996, ông dự đoán rằng chúng ta đang bước vào một kỷ nguyên mới của lạm phát gần bằng không sau thời kỳ hậu chiến với giá cả tăng mạnh. Anh ta đã không sai xa. Kể từ đó đến cuối năm 2016, lạm phát ở Anh trung bình chỉ ở mức 2.8% một năm, so với 8% trong 20 năm trước đó. Nó đã tăng vọt vào năm ngoái lên mức cao nhất là 3.1%, phần lớn là do sự suy yếu của đồng bảng Anh sau cuộc bỏ phiếu Brexit, mặc dù các số liệu mới nhất cho tháng 3 cho thấy mức giảm xuống XNUMX%. Sự đồng thuận giữa các nhà kinh tế là lạm phát hiện đang quay trở lại xu hướng giảm.

Mặc dù vậy, lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Anh; do đó đề phòng sự gia tăng lãi suất trong năm ngoái. Nhiều khả năng sẽ tăng thêm trong năm 2018, mặc dù không rõ là bao nhiêu. Vấn đề của việc tăng lãi suất là phải mất đến hai năm để họ có thể thông qua nền kinh tế. Vì vậy, các ngân hàng trung ương không thể đợi cho đến khi họ có thể thấy lạm phát tăng lên trước khi thắt chặt chính sách tiền tệ; họ phải hành động để dự đoán sự gia tăng. Nói cách khác, họ phải bắn trước nó.

Số dư xác suất cho thấy họ sẽ phải thắt chặt tiền tệ nhiều hơn dự đoán của các nhà đầu tư. Sau khi tràn ngập nền kinh tế toàn cầu với tính thanh khoản trên quy mô chưa từng có để tránh suy thoái sau cuộc khủng hoảng tài chính, nền kinh tế toàn cầu đang có một sự đi lên đồng bộ và các ngón tay kích hoạt của tất cả các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới đang trở nên căng thẳng rõ rệt. Ngay cả Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Nhật Bản, lâu nay là người ôn hòa nhất về lạm phát, đã bắt đầu xì xào về việc rút một số biện pháp kích thích tiền tệ mà họ đã cung cấp.

Trong môi trường này, rủi ro của một sai lầm chính sách - thắt chặt quá sớm hoặc quá muộn - là rất nghiêm trọng. Một phản ứng thái quá trước lo ngại lạm phát cao hơn có thể gây ra suy thoái kinh tế toàn cầu trong khi việc không thắt chặt chính sách đủ có thể đồng nghĩa với việc tỷ giá cuối cùng sẽ phải tăng mạnh hơn nhiều để đưa tốc độ tăng giá trở lại trong tầm kiểm soát. Các ngân hàng trung ương có thể sẽ sai lầm về khía cạnh thận trọng và thắt chặt chính sách sớm hơn thay vì muộn hơn, lý do rằng họ luôn có thể cắt giảm lãi suất một lần nữa nếu tăng trưởng bắt đầu chậm lại quá mạnh.

Việc tăng tỷ lệ nhanh hơn dự kiến ​​để kiềm chế lạm phát sẽ gây thiệt hại nhiều hơn cho các danh mục đầu tư mới được định vị lại cho một chu kỳ tăng giá tiếp tục hơn là một phản ứng chậm chạp, ít nhất là trong ngắn hạn. Vậy nhà đầu tư có thể làm gì để tự bảo vệ mình? Họ có thể chơi nó an toàn và giảm mức độ tiếp xúc với cổ phiếu, nhưng điều đó có thể có nghĩa là bỏ lỡ những khoản lợi nhuận tiềm năng hơn nữa. Mặt khác, việc tiếp tục đầu tư nhiều vào cổ phiếu có thể đồng nghĩa với việc thua lỗ nặng nếu các ngân hàng trung ương hành động tích cực hơn dự kiến.

Phản ứng tốt nhất có lẽ là không làm quá nhiều. Mặc dù những điều chỉnh chiến thuật nhỏ đối với việc phân bổ tài sản có thể mang lại hiệu quả, nhưng điều tốt nhất cần làm là duy trì sự tập trung lâu dài và đảm bảo rằng danh mục đầu tư của bạn được đa dạng hóa hoàn toàn trên và trong các loại tài sản, bao gồm cổ phiếu, trái phiếu và tài sản. Năm quỹ tín thác đầu tư bất động sản nhà ở mới đã được đưa ra trong năm qua, cung cấp một loạt các lựa chọn mới để tiếp cận với bất động sản. Ngoài ra, đối với những người thích kiểm soát nhiều hơn các khoản đầu tư của họ, Property Crowd cho phép bạn chọn các trái phiếu riêng lẻ được hỗ trợ bằng tài sản có lợi thế là thời hạn ngắn hơn và lợi suất cao hơn. Chi phí cũng thấp hơn đáng kể so với việc trả tiền cho người quản lý quỹ để chọn tài sản cho bạn.

Các bài viết Lạm phát có thực sự chết? xuất hiện đầu tiên trên Đám đông tài sản.

Dấu thời gian:

Thêm từ Đám đông tài sản