המקורות המדויקים של הביטוי אינם ברורים, אך מילון הסלנג של ג'ון קמדן הוטן מתעד את השימוש בו בעקבות מאניה ההשקעה ברכבת בשנות הארבעים של המאה העשרים. באותה תקופה, זה נועד להרגיע את המשקיעים ואז להפנות את תשומת ליבם לעבר תשואות איטיות ויציבות יותר של רכוש לאחר החקלאות שעברו בהשתוללות הספקולטיבית סביב הולדת התחבורה הרכבת ההמונית באנגליה הוויקטוריאנית.
בדומה לחזה של dot.com בשנת 2001 וכעת הטירוף האכילתי של ה- cryptocurrency, כאשר האבק התיישב, הטכנולוגיה החדשה שבבסיס התבררה כטמונה בטווח הרחוק עבור עסקים בר-קיימא. מי אפילו שואל (חוץ מזה, אולי, מחזיקי הכרטיסים בעונת הסבל הארוכה ברכבת הדרומית) את היתרונות של נסיעה ברכבת? נוהגים חדים, כגון תשקיף מטעים, תשלומי דיבידנדים מהון והונאה על הסף, היו הגורמים האמיתיים למצוקת המשקיעים.
משקיעים זהירים אשר בוחרים בביטחון היחסי של נכסי נדל"ן בעקבות מאניה הרכבת ומחזיקים אותם לטווח הרחוק, בוודאי היו מתוגמלים בצורה עשירה, ממש תרתי משמע, על פי מסמך מחקר חדש של כלכלנים מאוניברסיטת קליפורניה-דייויס. , אוניברסיטת בון, והבנק המרכזי של גרמניה, הבונדסבנק.
העיתון תיעד בקפדנות את התשואות השנתיות מכל קבוצות הנכסים הגדולות משנת 1870 עד 2015 ב -16 מדינות מפותחות, כולל ארה"ב, יפן, גרמניה ובריטניה. הממצא העיקרי הוא שהרכוש יוצא למעלה. נראה כי האמונה האינסטינקטיבית שהושקעה באופן שגרתי בלבנים וטיט על ידי משקיעים לעומת נכסים פיננסיים פחות מוחשיים מוצדקת לחלוטין על ידי הנתונים.
בממוצע, התשואה השנתית לדיור במשך אותה תקופה של 150 שנה הייתה קצת יותר מ -7% בהתאמה לאינפלציה, כך עולה מהמחקר. זאת לעומת מעט פחות מ -7% למניות ו -2.5% לאג"ח. במקביל, הסיכונים הכרוכים בהשקעה בדיור היו נמוכים יותר. לפי מדדים סטנדרטיים של אי וודאות, הדיור היה כמחצית מסוכן כמו מניות, וקצת פחות מאג"ח.
התוצאות עומדות בסתירה לתיאוריות המקובלות של הערכת שווי נכסים, המציעות כי לנכסי סיכון גבוה יותר אמורים להיות תשואות גבוהות יותר כדי לפצות על הסיכון הנוסף. אך ככל הנראה הם נוקבים בתחושת בטן של משקיעים חובבים רבים.
כמה אזהרות חלות על ממצאי המחקר. יש לציין כי התוצאות לא היו אחידות בכל המדינות. התשואה הנוספת מהשקעה בדיור ולא ממניות בצרפת, למשל, הייתה 3.3% ואילו באיטליה ובארה"ב המניות אכן הצליחו יותר מדיור. וכמובן שהיו תקופות במהלך 150 השנה האחרונות בהן מניות גברו על דיור במצטבר בכל 16 המדינות.
מאז 1980, למשל, התשואה השנתית למניות הייתה 10.7% לעומת 6.4% לדיור בגלל קריסת מחיר הדירות שלאחר 1990 ביפן, צמיחה איטית בגרמניה לאחר איחוד והפיצוץ הקיזוזי במניות באזור נורדי. . עם זאת, אפילו משנת 1980, הדיור הצליח טוב יותר בהתאמה לסיכון, על פי המחקר. היחס החריף, המשווה בין התשואה העודפת של השקעה מעל לשיעור חופשי הסיכון לבין סטיית התשואות הסטנדרטיות שלו, היה חיובי יותר לדיור ב -14 מהמדינות שנבדקו.
ממצאי המחקר גם אינם מביאים בחשבון את מיסוי הנכסים, המשתנים באופן משמעותי בין המדינות ויכולים להסיט את מספרי הסיכון והחזר לשני הכיוונים, אך עם זאת הם מספקים הוכחות קשות לכך שלנדל"ן יש תפקיד מפתח בהחלטות להקצאת נכסים. . כמו בכל סוג נכסים אחר, התשואות מהנכס לא תמיד יעלו בקו ישר; תמיד יהיו תקופות של ביצועי ביצועים ושונות בתשואות בין מדינות. אך כהשקעה לטווח הארוך, נראה כי תיק של נכסי דיור מגוון הוא מאובטח כמו שהפתגם אומר, במיוחד אם ניתן להתאים את המודלים העסקיים השוררים בכדי לייצר גמישות רבה יותר. הוכח כי השקעה בנכסים משתלמת אך היא אינה ללא כאבי ראש, לא מעט העלויות האוסרות וחוסר הנזילות של העסקה בנכסים פיזיים. איגוח סטנדרטי של נכסי נדל"ן יסיר את שני האילוצים הללו ויפתח את השוק למגוון רחב יותר של משקיעים.
ההודעה בטוחים כמו בתים הופיע לראשונה ב קהל נכסים.
- 10
- a
- אודות
- פי
- חֶשְׁבּוֹן
- לרוחב
- נוסף
- תעשיות
- הַקצָאָה
- תמיד
- שנתי
- בנפרד
- החל
- נכס
- הקצאת נכסים
- נכסים
- המשויך
- תשומת לב
- מְמוּצָע
- בנק
- בסיס
- להיות
- הטבות
- בֵּין
- אג"ח
- עסקים
- עסקים
- חזה
- הון
- גורמים
- מֶרכָּזִי
- בנק מרכזי
- בכיתה
- כיתות
- לעומת
- עלויות
- יכול
- מדינות
- מטבע מבוזר
- נתונים
- התמודדות
- החלטות
- מפותח
- DID
- מצוקה
- מְגוּוָן
- דיבידנדים
- אַנְגלִיָה
- אחוזה
- דוגמה
- כספי
- מציאת
- ראשון
- גמישות
- צרפת
- הונאה
- חופשי
- החל מ-
- גרמניה
- צמיחה
- כאבי ראש
- גבוה יותר
- מחזיקים
- מחזיק
- בית
- בתים
- דיור
- HTTPS
- כולל
- אינפלציה
- השקעה
- השקעה
- משקיע
- משקיעים
- IT
- איטליה
- יפן
- מפתח
- קו
- נְזִילוּת
- ארוך
- משתלם
- גדול
- שוק
- אמצעים
- מודלים
- יותר
- אף על פי כן
- מספרים
- לפתוח
- אחר
- מאמר
- במיוחד
- תשלומים
- אוּלַי
- תקופה
- תקופות
- גופני
- לְשַׂחֵק
- תיק עבודות
- מחיר
- רכוש
- לספק
- רכבת
- רכס
- מקרקעין
- רשום
- באזור
- מחקר
- תוצאות
- לַחֲזוֹר
- החזרות
- גמול
- הסיכון
- סיכונים
- מְסוּכָּן
- תפקיד
- הפעלה
- בטוח
- אותו
- לבטח
- אבטחה
- since
- כמה
- דרומי
- תֶקֶן
- לימוד
- בר קיימא
- מסים
- טכנולוגיה
- השמיים
- כרטיס
- זמן
- חלק עליון
- לקראת
- הובלה
- נסיעות
- Uk
- אי ודאות
- תחת
- אוניברסיטה
- us
- הערכה
- נגד
- בזמן
- מי
- בתוך
- לְלֹא
- היה
- שנים