Quan hệ đối tác được giao dịch công khai: Cái bẫy đối với các LLC được giao dịch trên ATS

Một hạn chế của các công ty tư nhân là chúng không có tính thanh khoản, nghĩa là bạn không thể bán cổ phần của mình một cách dễ dàng. Đó là lý do tại sao nhiều người đang dành nhiều thời gian và tiền bạc để tạo ra thị trường thứ cấp cho các công ty tư nhân. Các thị trường thứ cấp này thường ở dạng “hệ thống giao dịch thay thế” hoặc ATS, được sở hữu và điều hành bởi một nhà môi giới-đại lý. Thêm trên thị trường thứ cấp tại đây.

Nếu bạn đang huy động tiền cho một LLC, thật hấp dẫn khi giao dịch quyền lợi trên ATS vì bạn có thể nói với các nhà đầu tư tiềm năng rằng họ sẽ có thanh khoản, trên lý thuyết nếu không có trong thực tế. Nhưng cũng có một nhược điểm: nếu lợi ích của LLC được giao dịch trên ATS thì LLC có thể được coi là một công ty vì mục đích thuế chứ không phải là quan hệ đối tác, với những hậu quả xấu có thể xảy ra.

Nếu bạn quan tâm đến sự khác biệt giữa quan hệ đối tác và công ty, bạn có thể đọc điều này, nhưng đủ để nói rằng (i) nếu bạn là một Công ty TNHH thì có thể bạn đã cố ý đưa ra lựa chọn đó và (ii) một công ty phải chịu hai mức thuế khi xuất cảnh, làm giảm đáng kể lợi tức sau thuế dự kiến ​​cho các nhà đầu tư.

Theo mục 7704 của Bộ luật Doanh thu Nội bộ, một công ty hợp danh (bao gồm một LLC bị đánh thuế là một công ty hợp danh) sẽ được coi là một công ty vì mục đích thuế nếu:

• Tiền lãi trong công ty hợp danh được giao dịch trên thị trường chứng khoán đã được thiết lập; hoặc
• Các lợi ích trong quan hệ đối tác có thể dễ dàng giao dịch trên thị trường thứ cấp “hoặc thị trường thứ cấp tương đương đáng kể.”

Các lợi ích trong một LLC tư nhân thường sẽ không được giao dịch trên NASDAQ hoặc bất kỳ thị trường chứng khoán đã thành lập nào khác, vì vậy chúng tôi không lo lắng về quy tắc đầu tiên. Nhưng chúng tôi lo lắng về quy tắc thứ hai. Các lợi ích trong quan hệ đối tác sẽ được coi là có thể giao dịch dễ dàng trên thị trường thứ cấp hoặc tương đương nếu:

• Lợi ích trong quan hệ đối tác thường xuyên được trích dẫn bởi bất kỳ người nào, chẳng hạn như nhà môi giới hoặc đại lý, tạo ra một thị trường có lợi; hoặc
• Bất kỳ người nào thường xuyên cung cấp cho công chúng (bao gồm cả khách hàng hoặc người đăng ký) đặt giá thầu hoặc đưa ra báo giá liên quan đến lợi ích trong quan hệ đối tác và sẵn sàng thực hiện các giao dịch mua hoặc bán với giá niêm yết cho chính mình hoặc thay mặt cho người khác; hoặc
• Người nắm giữ lợi ích trong quan hệ đối tác có cơ hội sẵn có, thường xuyên và liên tục để bán hoặc trao đổi lợi ích thông qua một phương tiện công khai để thu thập hoặc cung cấp thông tin về các đề nghị mua, bán hoặc trao đổi lợi ích trong quan hệ đối tác; hoặc
• Nếu không, người mua và người bán tiềm năng có cơ hội mua, bán hoặc trao đổi lợi ích trong quan hệ đối tác trong một khung thời gian và với tính thường xuyên và liên tục.

Tập trung vào gạch đầu dòng thứ ba. Toàn bộ điểm của việc liệt kê các quyền lợi LLC trên ATS là mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội bán hoặc trao đổi tiền lãi sẵn có, thường xuyên và liên tục. Do đó, việc liệt kê các lợi ích của LLC của bạn trên ATS sẽ tự động biến mối quan hệ đối tác của bạn thành một công ty vì mục đích thuế - trừ khi bạn đáp ứng một trong các trường hợp ngoại lệ.

Đây là Bộ luật Doanh thu Nội bộ nên có các trường hợp ngoại lệ và các trường hợp ngoại lệ, v.v. Các nhà vận động hành lang sẽ đặt thức ăn lên bàn bằng cách nào khác?

Đây là những ngoại lệ chính:

• Ngoại lệ cho Vị trí Riêng tư: LLC của bạn đã huy động vốn trong một đợt chào bán riêng lẻ (bao gồm Quy tắc 506 (c) và Reg CF) và có không quá 100 thành viên.
• Không có giao dịch thực tế: Tiền lãi trong LLC của bạn được liệt kê trên ATS nhưng không quá 2% tổng số tiền lãi được giao dịch mỗi năm.
• Ngoại lệ đối với Thu nhập thụ động và Ngành Dầu khí: Ít nhất 90% thu nhập của LLC của bạn là từ tiền lãi, cổ tức, tiền cho thuê, thu được từ việc bán bất động sản hoặc tài sản vốn, hoặc kinh doanh dầu khí.
• Dịch vụ Đối sánh Đủ điều kiện: Tiền lãi trong LLC của bạn chỉ được giao dịch thông qua “dịch vụ đối sánh đủ điều kiện” và không quá 10% số tiền lãi được giao dịch mỗi năm. Một dịch vụ đối sánh đủ điều kiện là nơi:
  • Dịch vụ này bao gồm một hệ thống liệt kê giá thầu và / hoặc yêu cầu báo giá để so khớp người bán với người mua;
  • Đối sánh xảy ra bằng cách đối sánh danh sách người mua với danh sách người bán hoặc thông qua quá trình đặt giá và hỏi;
  • Đối tác bán không thể ký một thỏa thuận ràng buộc để bán lãi cho đến ngày 15^th ngày sau ngày thông tin liên quan đến việc chào bán lãi suất được cung cấp cho người mua tiềm năng;
  • Việc kết thúc bán hàng không xảy ra trước 45^th ngày sau ngày thông tin liên quan đến việc chào bán lãi suất được cung cấp cho người mua tiềm năng;
  • Dịch vụ đối sánh chỉ hiển thị các báo giá không cam kết bất kỳ người nào mua hoặc bán lợi ích đối tác theo giá niêm yết hoặc báo giá thể hiện lợi ích đối tác mà không có giá kèm theo và không hiển thị báo giá mà bất kỳ người nào cam kết mua hoặc bán một quan hệ đối tác với giá niêm yết;
  • Thông tin của đối tác bán sẽ bị xóa khỏi dịch vụ đối sánh trong vòng 120 ngày sau ngày thông tin liên quan đến việc cung cấp lãi suất để bán được cung cấp cho người mua tiềm năng và sau bất kỳ lần xóa nào (ngoại trừ việc xóa vì lý do bán bất kỳ phần nào trong số đó lãi suất) thông tin của đối tác bán từ dịch vụ khớp lệnh, không có đề nghị bán quyền lợi nào trong quan hệ đối tác được đối tác bán đưa vào dịch vụ khớp lệnh trong ít nhất 60 ngày.

Nhiều công ty TNHH bất động sản sẽ đáp ứng ngoại lệ đối với thu nhập thụ động (tiền thuê bất động sản), mặc dù họ nên cẩn thận với các nguồn thu nhập khác, như thu nhập từ bãi đậu xe hoặc cơ sở giặt là. Hầu hết các LLC trong kinh doanh dầu khí sẽ đáp ứng cùng một ngoại lệ vì nó được viết cho họ. Một công ty TNHH được thành lập để nắm giữ trái phiếu kho bạc rõ ràng là ổn.

Nhưng phần lớn các LLC huy động tiền trong Crowdfunding đều tiến hành các hoạt động kinh doanh khác, từ công nghệ đến khăn lau trẻ em. Các công ty này phải cân nhắc giữa lợi ích của việc giao dịch trên ATS - tính thanh khoản lý thuyết - so với chi phí được coi là một công ty vì mục đích thuế.

LƯU Ý: Bạn có thể liệt kê các lợi ích của LLC của mình trên ATS nhưng hạn chế giao dịch ở dưới ngưỡng hàng năm cho phép. Nhưng tất nhiên điều đó hạn chế tính thanh khoản cho các nhà đầu tư của bạn, làm mất đi một phần không khí trong thông điệp tiếp thị của bạn.

Nguồn: https://crowdfundingattorney.com/2021/09/20/publicly-traded-partnerships-the-trap-for-llcs-traded-on-ats/