LIBOR LIVE - GBP LIBOR hiện đã chết trong các sản phẩm phái sinh?

Hôm nay sẽ là Ngày thứ nhất của trò chơi kết thúc LIBOR?

Đáng lẽ ra, theo bức thư "Kính gửi Giám đốc điều hành" mới nhất từ David Bailey, Sarah Breeden và FCA: 'Chuyển đổi từ LIBOR sang Tỷ giá không có rủi ro'. Kết thúc quý 1 năm 2021 có nghĩa là đã báo hiệu ngày cuối cùng cho hoạt động kinh doanh như giao dịch phái sinh GBP tuyến tính thông thường.

Hôm nay chúng ta sẽ xem xét dữ liệu để xem liệu điều này có thành hiện thực hay không. GBP LIBOR có còn giao dịch trên thị trường phái sinh tuyến tính không?

Tháng Tư cho đến nay trong việc thanh toán bù trừ

Cảm ơn cuối tuần lễ Phục sinh, chúng ta đã có ngày thứ 6 của quý! Chúng tôi đã thấy bất kỳ giao dịch LIBOR GBP nào đã được báo cáo chưa?

Nhìn ĐCSTQ, với dữ liệu tính đến cuối tuần trước, chúng ta có thể thấy một số LIBOR của GBP xóa Hoạt động.

Trên £ 21 tỷ GBP-LIBOR FRA được liên kết và IRS đã được báo cáo. Hãy nhìn vào sự phân chia hoạt động đó!

• 79% hoạt động được liên kết GBP-LIBOR tại CCPs trong tháng XNUMX là do hoạt động của Khách hàng!
• Điều này tăng lên 86% hoạt động của khách hàng nếu chúng tôi loại trừ FRA.

Chúng tôi có nghĩ rằng tất cả hoạt động đó thực sự gắn liền với hoạt động kinh doanh kế thừa hoặc chuyển đổi không?

Dữ liệu này không bao gồm dữ liệu của tuần này, là tuần giao dịch "thực" đầu tiên trong quý. Hãy xem một số dữ liệu mới.

Ngày 1 đến ngày 5 tháng XNUMX

Chuyển sang SDRView Pro hiển thị như sau:

• 6.4 tỷ bảng Anh trong IRS liên kết với LIBOR GBP đã được báo cáo cho SDR từ ngày 1 đến ngày 5 tháng XNUMX.
• Thậm chí, IRS 10 năm vani đã giao dịch 49 lần, với tổng trị giá 920 triệu bảng.
• Tổng cộng có 182 giao dịch.
• Con số này giảm xuống còn 132 giao dịch nếu chúng tôi loại trừ các giao dịch “sao chép ngược”, ít nhất có thể được công nhận chắc chắn là các vị trí kế thừa!

Hmmmm, 132 giao dịch đã có… .Hãy so sánh điều này với hoạt động SONIA được báo cáo trong khoảng thời gian từ ngày 1 đến ngày 5 tháng XNUMX:

• SONIA có 253 giao dịch.
• Một khoản tiền khổng lồ 28.7 tỷ bảng Anh.
• Tỷ lệ 4.5 lần SONIA so với hoạt động LIBOR.
• Những dấu hiệu khá tốt từ góc độ chuyển tiếp.

6 tháng 11, Luân Đôn

Chuyển sự chú ý của chúng tôi đến ngày hôm nay, chúng tôi vẫn có thể thấy một số hoạt động được liên kết với GBP LIBOR đang được báo cáo:

Hiển thị;

• Đã có 28 giao dịch LIBOR XNUMX GBP vào ngày hôm nay.
• 1.7 tỷ bảng Anh theo danh nghĩa.
• Chỉ có ba trong số này là các giao dịch kế thừa:

Vì vậy, trong khi đáng thất vọng khi hoạt động LIBOR của GBP tiếp tục diễn ra nhỏ giọt, chúng ta phải nhìn nhận nó.

Do đó, chúng tôi lưu ý rằng thị trường SONIA đã sôi động như thế nào ngày nay:

Hiển thị;

• 42 giao dịch tổng cộng
• 3.3 tỷ bảng Anh trong danh nghĩa
• Quan trọng là, toàn bộ hoạt động trên toàn bộ đường cong. Đây không còn là một thị trường ngắn hạn nữa.
• Rất nhiều
  f hoạt động trong các kỳ hạn chuẩn như 5Y và 10Y.

Trên một DV01 cơ sở bạn có thể thấy rằng 5Y là kỳ hạn hoạt động tích cực nhất:

Cho đến nay đã có khoảng Hoạt động ở SONIA nhiều gấp 1.6 lần so với LIBOR trên thị trường GBP ngày nay. Không tệ. Nó sẽ kết thúc ở đâu hôm nay? Hãy theo dõi một số cập nhật gần trực tiếp ngay hôm nay.

6 tháng 14, Luân Đôn

Điểm vào cửa trong nửa ngày giao dịch. Đầu tiên, LIBOR "nghịch ngợm" giao dịch:

• 71 giao dịch với tổng trị giá 4 tỷ bảng Anh.
• Theo tính toán của tôi, mọi giao dịch đều có LIBOR được đặt lại sau khi kết thúc năm 2021.
• 5Y và 10Y tiếp tục là các kỳ hạn sôi động nhất. Loại mô hình đó không phù hợp với tất cả những giao dịch chuyển đổi này, chắc chắn?

Tuy nhiên, công bằng với thị trường GBP, hoạt động của SONIA đang tiếp tục với tốc độ cao hơn nhiều.

• 128 giao dịch với giá 8.7 tỷ bảng Anh. Hoặc 6.6 tỷ bảng không bao gồm những thứ ngắn hạn.
• 3.6 triệu bảng Anh DV01 được giao dịch ở SONIA, 1.91 lần lượng rủi ro được giao dịch so với chỉ số LIBOR.

Và một lần nữa, hãy tận dụng cơ hội để nhấn mạnh rằng hoạt động của GBP SONIA là trên toàn bộ đường cong, với các kỳ hạn "chuẩn" là 5Y và 10Y:

6 tháng 15, Luân Đôn

Ngoài các công cụ phái sinh đơn giản, chúng tôi vẫn thấy lãi suất LIBOR dựa trên GBP hoán đổi tiền tệ chéo và hoán đổi được báo cáo cho SDRs.

Ví dụ: hôm nay đã chứng kiến ​​​​1.3 tỷ bảng XCCY cáp (GBP so với USD):

Mặc dù tôi sẽ coi XCCY là một sản phẩm phái sinh phần lớn tuyến tính, nhưng chúng phải tuân theo một mốc thời gian khác theo nhóm làm việc RFR của Vương quốc Anh. Tôi đoán điều này là do sự hiện diện của nhánh USD LIBOR ¯_(ツ)_/¯?

Vì vậy, với tốc độ chuyển đổi điển hình, tôi đoán chúng ta sẽ tìm kiếm GBP LIBOR để phần lớn biến mất khỏi các giao dịch hoán đổi XCCY vào ngày 1st Tháng 10 2021.

Tương tự đối với Hoán đổi, có vẻ như ngày 1 tháng 2021 năm 3 sẽ là ngày cần chú ý để xem thêm các giao dịch hoán đổi SONIA. Ít nhất chúng ta đã thấy một phần khá lớn hoạt động của SONIA trong 10 tháng XNUMX năm qua đêm hôm nay:

Nhưng chúng ta đã thấy nhiều loại hợp đồng hoán đổi liên kết với LIBOR hơn:

Nguồn: https://www.clarusft.com/libor-live-is-gbp-libor-now-dead-in-deriutions/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=libor-live-is-gbp-libor-now-dead -in-dẫn xuất