Inflația este într-adevăr moartă?

Marca temporală: 24 ianuarie 2018 11:21
Nodul sursă: 1373562

inflaţiei

Pf! Ne putem relaxa cu toții. Temerile de prăbușire a pieței de valori au dispărut. Pe tot parcursul anului trecut, administratorii de fonduri au avertizat nervoși cu privire la evaluările întinse, pe măsură ce piețele de acțiuni au escaladat noi culmi. Acum, în mod surprinzător, în ciuda creșterii piețelor încă de la începutul anului, așteptările de consens au devenit de fapt mai optimiste.

Lunarul atent urmărit Bank of America Merrill Lynch Fund Manager Survey arată că investitorii profesioniști nu se așteaptă acum la o scădere semnificativă a piețelor de acțiuni până în 2019 sau ulterior. În consecință, numărul care a luat protecție împotriva unei corecții pe termen scurt a scăzut la cel mai scăzut nivel din 2013, iar alocările de acțiuni au crescut la un maxim de doi ani.

Schimbarea de dispoziție este greu de înțeles, deoarece, în afară de faptul că este cu un an mai departe în secol, nimic nu s-a schimbat fundamental. Însă numărul în scădere a urșilor bursiere este în sine o îngrijorare. Finanțarea comportamentală, un domeniu de cercetare care combină teoria psihologică cognitivă cu economia și finanțele convenționale, arată că punctul de risc maxim este atunci când investitorii sunt euforici. Probabil că nu am ajuns încă acolo, deși unele dintre șmecherii de pe planeta cripto ar putea sugera altfel. Cu toate acestea, pe măsură ce piața taură crește, merită să fiți atenți la riscuri și, în special, pe pericolul unei creșteri a inflației.

Inflația ridicată și persistentă mănâncă valoarea reală a rentabilității investițiilor în timp, reducând semnificativ puterea de cumpărare. De exemplu, dacă investiți 10,000 GBP pe parcursul a zece ani în obligațiuni cu o rată estimată de rentabilitate de 10%, portofoliul dvs. va crește până la 25,937 GBP. Cu toate acestea, dacă luați în considerare o rată a inflației de 3% în aceeași perioadă, aceasta vă va fi costat 6,638 GBP în putere de cumpărare, lăsându-vă cu un sold ajustat la inflație de 19,300 GBP.

Există cei care susțin că inflația este moartă, îngropată de puternicele forțe seculare ale globalizării și noile tehnologii de economisire a forței de muncă, care au crescut concurența prețurilor și au redus puterea de negociere a salariilor pentru toți, cu excepția celor mai înalt calificați. Economistul Roger Bootle este unul dintre ei. În 1996, el a prezis că intrăm într-o nouă eră a inflației aproape de zero, după perioada postbelică de creștere a prețurilor. Nu a greșit prea mult. De atunci, până la sfârșitul anului 2016, inflația în Marea Britanie a fost în medie de doar 2.8% pe an, comparativ cu 8% în ultimii 20 de ani. Acesta a crescut anul trecut până la un vârf de 3.1%, în mare parte din cauza slăbiciunii lirei sterline în urma votului pentru Brexit, deși ultimele cifre pentru decembrie arată o scădere la 3%. Consensul economiștilor este că inflația este acum din nou pe o traiectorie descendentă.

Chiar și așa, inflația este încă cu mult peste ținta de 2% a Băncii Angliei; de unde şi majorarea precaută a dobânzilor de anul trecut. Sunt probabil mai multe creșteri în 2018, deși nu este clar câte. Problema cu creșterea ratelor dobânzilor este că durează până la doi ani pentru ca aceștia să-și facă drum prin economie. Așadar, băncile centrale nu pot aștepta până când vor vedea inflația aproape înainte de a înăspri politica monetară; ei trebuie să acționeze în așteptarea unei creșteri. Cu alte cuvinte, trebuie să tragă înaintea ei.

Echilibrul probabilităților implică că vor trebui să facă mai multe înăspriri monetare decât anticipează investitorii. După ce a inundat economia globală cu lichidități la o scară fără precedent pentru a evita o depresie ca urmare a crizei financiare, economia globală se bucură de o creștere sincronizată, iar degetele de trăgaci ale tuturor majorilor bancheri centrali ai lumii devin neobișnuit agitate. Chiar și Banca Centrală Europeană și Banca Japoniei, de mult timp cele mai conciliante cu privire la inflație, au început să murmureze despre retragerea unora dintre stimulentele monetare pe care le-au oferit.

În acest mediu, riscurile unei greșeli de politică în orice caz – înăsprirea prea mult prea devreme sau prea puțin prea târziu – sunt acute. Un răspuns excesiv de agresiv la temerile unei inflații mai mari ar putea declanșa o recesiune globală, în timp ce eșecul de a înăspri suficient politica ar putea însemna că ratele vor trebui în cele din urmă să crească mult mai abrupt pentru a readuce sub control rata creșterii prețurilor. Băncile centrale sunt susceptibile să greșească precauția și să înăsprească politica mai devreme decât mai târziu, motivând că pot oricând să reducă din nou ratele dacă creșterea începe să încetinească prea brusc.

O creștere mai rapidă decât se așteaptă a ratelor pentru a limita inflația ar aduce mai multe daune portofoliilor nou repoziționate pentru o continuă explozie decât un răspuns lent, cel puțin pe termen scurt. Deci, ce pot face investitorii pentru a se proteja? Ei ar putea juca în siguranță și își pot reduce expunerea la acțiuni, dar asta ar putea însemna să rateze alte câștiguri potențiale. Pe de altă parte, a rămâne puternic investit în acțiuni ar putea însemna pierderi semnificative dacă băncile centrale acționează mai agresiv decât se aștepta.

Cel mai bun răspuns este probabil să nu faci prea mult. Deși micile ajustări tactice ale alocărilor de active ar putea da roade, cel mai bun lucru de făcut este să păstrați o concentrare pe termen lung și să vă asigurați că portofoliul dvs. este pe deplin diversificat între și în cadrul claselor de active, inclusiv acțiuni, obligațiuni și proprietăți. Cinci noi trusturi de investiții imobiliare rezidențiale au fost lansate în ultimul an, oferind o gamă de opțiuni noi pentru a obține expunere la proprietate. Alternativ, pentru cei care preferă mai mult control asupra investițiilor lor, Property Crowd vă permite să selectați obligațiuni individuale garantate cu proprietăți care au avantajul unor termene mai scurte și randamente mai mari. Costurile sunt, de asemenea, considerabil mai mici decât plata unui administrator de fond pentru a selecta activele pentru dvs.

Mesaj Inflația este într-adevăr moartă? a apărut în primul rând pe Mulțimea proprietății.

Timestamp-ul:

Mai mult de la Mulțimea proprietății