Hvorfor det lønner seg å se utover de dystre overskriftene

Tidsstempel: 10. januar 2018 11:26
Kilde node: 1380592

Hvorfor-det-lønner seg

Den negative nyhetsstrømmen rundt det britiske eiendomsmarkedet øker.

De siste ukene handlet det om å synke forbrukernes tillit og forsyningsbegrensninger i boligeiendommer, fremhevet i mediedekningen av budsjettet. Nå er det nedgangen i kommersielle kontorlokaler som tar overskriftene.

Antall nye kontorutviklinger som er i gang i London har sunket med 9 prosent det siste halvåret, ifølge en ny rapport fra konsulentene Deloitte.

Firmaets London Office Crane Study indikerer også at antall nye kontorlokaler under bygging er på det laveste siden 2014.

"Det skiftende forretningsmiljøet fortsetter å holde økonomidirektører på et forsiktig grunnlag," sa Deloitte. “Det er denne advarselen som gjenspeiles i de skiftende utsiktene for fremtidig kontorutvikling.

"Toppen av listen er Brexit, og i løpet av forhandlingsperioden vil den fortsette å spille sin rolle i å skape usikkerhet for bedrifter, nå og potensielt etter utgangen."

"Detaljhandelinvestorer blir ofte beskyldt for å jage avkastning, kjøpe når prisene er høye og selge etter at de har falt."

Så langt, så ille. Men det er lett å være dyster om de umiddelbare utsiktene for eiendom, og ignorere synet på mellomlang til lang sikt.

Atferdsøkonomer kaller det forankring, den naturlige menneskelige tendensen til å basere dommen, ofte irrasjonelt, på den nyeste tilgjengelige informasjonen. Gå tilbake fra overskriftene, undersøk de underliggende trendene, og utsiktene for britisk eiendom ser mye lysere ut.

Deloittes undersøkelse, publisert to ganger hvert år, viser at til tross for det andre påfølgende fallet i det nåværende nivået av plass under bygging, er 2017 fortsatt på vei for å produsere det høyeste nivået av ferdig plass på 13 år.

Og selv om den forventede fremtidige etterspørselen etter kontorlokaler har blitt mykere fra de siste årene, har den fortsatt over gjennomsnittet for hvert år til 2021.

Enda mer oppmuntrende er tilliten til eiendomsmegling fra langsiktige institusjonelle investorer, for eksempel pensjonsfond.

Helt siden den store finanskrisen, da obligasjoner og aksjer uventet falt samtidig, har institusjonelle investorer søkt etter måter å spre seg i ukorrelerte avkastningskilder, for eksempel alternative eiendeler, i troen på at de vil bidra til å glatte avkastningen over tid.

Spurt: "Hvilke aktivaklasser vil være mest egnet for å oppfylle planens mål de neste tre årene?" Europeiske pensjonsfond kartlagt av Create-Research, en uavhengig forskningsbutikk som spesialiserer seg på kapitalforvaltning, sa at deres førstevalg var globale aksjer med eiendomsobligasjoner andre og alternativ kreditt tredje.

"Eiendom vil fortsette å tiltrekke seg økende bevilgninger etter å ha scoret nye høyder i det siste," sa Create. "Som infrastruktur er det nå kreditert med defensive funksjoner som jevn kapitalvekst, vanlig inntekt og inflasjonsbeskyttelse."

Detaljhandelinvestorer blir ofte beskyldt for å jage avkastning, kjøpe når prisene er høye og selge etter at de har falt. Institusjonelle investorer, derimot, skal gjøre det motsatte, kjøpe når prisene er lave og selge før de når toppen.

Det er i det minste teorien. Den store finanskrisen, da selv de største og mest sofistikerte institusjonene ble fanget i lur, viste at virkeligheten kan være noe annerledes.

Allikevel, med ordinære aksjer og obligasjoner igjen på eller i nærheten av høye tider, og investorer i økende grad bekymret for risikoen for en dramatisk korreksjon i begge, virker økende allokering til alternativer, som eiendomsobligasjoner, som et forsiktig trekk for både private investorer og store institusjoner.

Som opprinnelig publisert på FT-rådgiver på 20 desember 2017.

Innlegget Hvorfor det lønner seg å se utover de dystre overskriftene dukket først på Eiendom Crowd.

Tidstempel:

Mer fra Eiendom Crowd