Onko inflaatio todella kuollut?

Aikaleima: 24. tammikuuta 2018 11
Lähdesolmu: 1373562

inflaatio

Huh huh! Voimme kaikki rentoutua. Osakemarkkinoiden kaatumisen pelot ovat vähentyneet. Koko viime vuoden ajan rahastonhoitajat varoittivat hermostuneesti arvonkorotuksista, koska osakemarkkinat muuttivat uusia korkeuksia. Nyt yllättäen, vaikka markkinat ovatkin kiihtyneet vielä vuoden alusta lähtien, konsensusodotukset ovat tosiasiallisesti lisääntyneet.

Tarkkaillessa kuukausittain Bank of America Merrill Lynch -rahastonhoitajan kysely osoittaa, että ammattimaiset sijoittajat eivät nyt odota osakemarkkinoiden merkittävää laskua vuoteen 2019 tai sen jälkeen. Seurauksena on, että lyhytaikaista korjausta vastaan ​​suojautuneiden lukumäärä on laskenut alhaisimmalle tasolle vuoden 2013 jälkeen ja oman pääoman allokoinnit ovat nousseet kahden vuoden korkeimmalle tasolle.

Mielialamuutosta on vaikea hahmottaa, sillä sen lisäksi, että vuosi on vuosisataa pidemmälle, mikään ei ole perusteellisesti muuttunut. Mutta osakemarkkinoiden vähentyvä määrä on sinänsä huolestuttava. Käyttäytymisrahoitus, tutkimusala, jossa yhdistyvät kognitiivinen psykologinen teoria tavanomaiseen talouteen ja talouteen, osoittaa, että suurimman riskin piste on silloin, kun sijoittajat ovat euforisia. Emme todennäköisesti ole vielä aivan siellä, vaikka jotkut planeetan kryptohenkilöistä saattavat ehdottaa toisin. Koska härkämarkkinat jauhaavat korkeammalle, on kuitenkin syytä pitää silmällä riskejä ja erityisesti inflaation kiihtymisen vaaraa.

Korkea ja jatkuva inflaatio vähentää sijoitustuottojen todellista arvoa ajan myötä, mikä vähentää merkittävästi ostovoimaa. Esimerkiksi, jos sijoitat 10,000 10 puntaa kymmenessä vuodessa joukkovelkakirjalainoihin, joiden odotettavissa olevan tuottoprosentin on 25,937%, portfoliosi kasvaa terveeksi 3 6,638 puntaan. Jos kuitenkin otat huomioon 19,300 prosentin inflaatiovauhdin saman ajanjakson aikana, se maksaa sinulle XNUMX XNUMX puntaa ostovoiman, jolloin inflaatiokorjattu saldo on XNUMX XNUMX puntaa.

Jotkut väittävät, että inflaatio on kuollut, globalisaation voimakkaiden maallisten voimien ja uuden työvoimaa säästävän tekniikan hautaamana. Ne ovat lisänneet hintakilpailua ja vähentäneet palkkaneuvotteluvoimaa kaikille paitsi taitavimmille. Taloustieteilijä Roger Bootle on yksi heistä. Paluumatkalla vuonna 1996 hän ennusti, että olemme siirtymässä uuteen aikakauteen, jossa inflaatio on lähellä nollaa sodanjälkeisen hintojen nousun jälkeen. Hän ei ollut kaukana väärässä. Sittemmin, vuoden 2016 loppuun saakka, Ison-Britannian inflaatio on ollut keskimäärin vain 2.8% vuodessa, kun se edellisen 8 vuoden aikana oli 20%. Se nousi viime vuonna ylöspäin korkeimpaan hintaan 3.1%, mikä johtuu pääosin Brexit-äänestyksen jälkeisestä heikkoudesta puntaan, vaikka viimeisimmät joulukuun luvut osoittavat laskun 3 prosenttiin. Taloustieteilijöiden yksimielisyys on, että inflaatio on palannut nyt takaisin.

Silti inflaatio on edelleen selvästi yli Englannin keskuspankin 2 prosentin tavoitteen; Siksi korkojen varovainen nousu viime vuonna. Lisää lisäyksiä on todennäköistä vuonna 2018, vaikka ei ole selvää kuinka monta. Korkojen nousun ongelmana on, että heidän kestää jopa kaksi vuotta kulkeakseen läpi talouden. Joten keskuspankit eivät voi odottaa, ennen kuin ne näkevät inflaation lähikuvan ennen rahapolitiikan kiristämistä; Heidän on toimittava ennakoiden kasvua. Toisin sanoen heidän on amputtava sitä eteenpäin.

Todennäköisyystasapaino merkitsee, että heidän on tehtävä enemmän rahapolitiikan kiristämistä kuin sijoittajat odottavat. Sen jälkeen kun maailmantalous on tulvinut ennennäkemätöntä likviditeettiä finanssikriisin jälkeisen masennuksen välttämiseksi, maailmantalous nauttii synkronoidusta noususta ja kaikkien maailman suurimpien keskuspankkien laukaisusormit saavat selvästi nykimisen. Jopa Euroopan keskuspankki ja Japanin keskuspankki, jotka ovat kaikkein epätarkeimpia inflaatiota kohtaan, ovat alkaneet nurisea vetäytyäkseen osaan tarjoamistaan ​​rahallisista ärsykkeistä.

Tässä ympäristössä poliittisen virheen riski molemmin puolin - kiristäminen liian aikaisin tai liian vähän liian myöhään - on akuutti. Liian aggressiivinen reagointi korkeamman inflaation pelkoihin voi laukaista maailmanlaajuisen taantuman, kun taas politiikan riittävän kiristämättä jättäminen voi tarkoittaa, että korkojen on lopulta noustava huomattavasti jyrkemmin, jotta hintojen nousunopeus saadaan uudelleen hallintaan. Keskuspankit todennäköisesti erehtyvät varovaisuuteen ja tiukentavat politiikkaa ennemmin kuin myöhemmin, väittäen, että ne voivat aina leikata korkoja uudelleen, jos kasvu alkaa hidastua liian jyrkästi.

Odotettua nopeampi korkojen nousu inflaation hillitsemiseksi tekisi enemmän vahinkoa salkkuille, jotka on uudelleensijoitettu jatkamaan härän ajon aikana, kuin hidas vastaus, ainakin lyhyellä aikavälillä. Joten mitä sijoittajat voivat tehdä suojellakseen itseään? He voisivat pelata sen turvallisesti ja vähentää altistumistaan ​​osakkeille, mutta se saattaa tarkoittaa mahdollisten uusien voittojen menettämistä. Toisaalta raskaasti sijoitetut osakkeet saattavat tarkoittaa mojoja tappioita, jos keskuspankit toimivat odotettua aggressiivisemmin.

Paras vastaus on todennäköisesti olla tekemättä liikaa. Vaikka pienet taktiset mukautukset omaisuuden allokointiin saattavat tuottaa tulosta, parasta on säilyttää pitkän aikavälin painopiste ja varmistaa, että salkkusi on täysin hajautettu eri omaisuusluokkien sisällä, mukaan lukien osakkeet, joukkovelkakirjat ja omaisuus. Kuluneen vuoden aikana on perustettu viisi uutta asunto-osakesijoitusrahastoa, jotka tarjoavat joukon uusia vaihtoehtoja omaisuuden saamiseksi. Niille, jotka haluavat enemmän hallita sijoituksiaan, Property Crowd antaa sinun valita yksittäisiä kiinteistövakuudellisia joukkovelkakirjalainoja, joiden etuna on lyhyemmät ehdot ja korkeammat tuotot. Kustannukset ovat myös huomattavasti alhaisemmat kuin rahastonhoitajalle maksettavat varat valitsemasi varat.

Viesti Onko inflaatio todella kuollut? ilmestyi ensin Kiinteistöväki.

Aikaleima:

Lisää aiheesta Kiinteistöväki