نحوه مبادله کالاها در دوره های تورمی

این مقاله در مورد تورم کالاها در سال 2021 نظر Optimus Futures است.

• نظرات و تئوری های زیادی در مورد ماهیت، منشاء و مدت زمان موج تورم فعلی در فضای رسانه ای در گردش است.
• هنگام معامله قراردادهای آتی کالا، تشخیص نوع تورم مهم است.
• برای بهره مندی از تورم پولی، باید مدام چشم خود را به برخی شاخص ها و بازارهای اساسی معطوف کنید تا چرخش های تورمی در بازار را پیش بینی کنید.

به نظر می رسد الان همه از تورم صحبت می کنند. با رسانه های جریان اصلی - CNBC، Bloomberg، MarketWatch، Fox Business، یا WSJ- هماهنگ شوید و خواهید دید که همه از زوایای مختلف با تهدید تورم مقابله می کنند.

اصل بحث: گذرا یا بلندمدت؟

اگر به اندازه کافی به آن توجه کنید، ممکن است متوجه شوید که بحث تورم به جناح های مختلفی تقسیم شده است. برخی آن را به عنوان یک مشکل زنجیره تامین می دانند. برخی آن را یک مسئله پولی می دانند. برخی می گویند که هیچکدام مرتبط نیستند مگر اینکه سرعت پول بالا برود - استدلالی که معمولاً به سمت مخارج کنگره ختم می شود (استدلال سونامی محرک "پول رایگان" که کالاهای کمتری را دنبال می کند و باعث افزایش تقاضا و قیمت می شود).

اما یک چیز مطمئناً این است که کل بحث بر روی یک چیز استوار است: آیا همانطور که جروم پاول، رئیس فدرال رزرو ادعا می کند، آیا تورم یک پدیده "گذرا" خواهد بود - یعنی همه طبق برنامه کار می کنند - یا اینکه اثرات تورمی فعلی صرفاً در حال ایجاد است. زمینه ای برای یک محیط تورمی عمیق تر و طولانی تر، نه بی شباهت به آنچه که همه ما در دهه 1970 تجربه کردیم؟

تورم کالا 2021

برای اینکه تصویر واضح‌تری از جایی که اکنون هستیم به دست آوریم، بیایید نگاهی بیندازیم که چگونه به اینجا رسیدیم:

آتی شاخص کالای بلومبرگ (AW): سیاه

صندوق کشاورزی دویچه بانک (DBA): سبز

صندوق فلزات پایه دویچه بانک (DBB): آبی

نقره آتی (SI): نقره ای

معاملات آتی مس (HG): قرمز

آتی طلا (GC): طلا

نمودار هفتگی 2014 - 2021

شاخص کالای بلومبرگ دارای وزن انرژی است و ما می دانیم که چگونه قیمت های انرژی برای سال ها کاهش یافته است، اما در سال 2020 رشد کرد زیرا اقتصادها، به لطف محرک های پولی و مالی، تلاش هایی را برای احیای مجدد به سمت بهبود آغاز کردند.

قیمت‌های کشاورزی (DBA)، به‌ویژه در ایالات متحده (از آنجایی که شاخص جهانی غذای سازمان ملل تصویر متفاوتی را نشان می‌دهد) نیز تا زمانی که قرنطینه‌های کووید جریان زنجیره تامین را مختل کرد، کاهش یافت. همراه با کمبود، قیمت ها افزایش یافت، زیرا مردم هنوز مجبور بودند غذا بخورند.

حالا اینجاست که جالب می شود. به شاخص فلزات پایه (DBB) توجه کنید. در سال 2016 شروع به افزایش کرد. دو سال بعد، عقب نشینی کرد، اما در سال 2020، مانند همه کالاهای دیگر در بحبوحه همه گیر شدن، سر به فلک کشید و مس تقریباً در صدر بیشتر کالاهای دیگر قرار گرفت.

اسپرد بین نقره و طلا در سال 2019 افزایش یافت – نسبت طلا به نقره در سال 5,000 به بالاترین حد خود به 2019 سال رسید – فقط به انقباض رسید، و در حالی که طلا از همه کالاهای بالا پیشی گرفت، افزایش نقره به طور قابل توجهی شدیدتر بود. پس چه اتفاقی افتاد؟

نکته اصلی در اینجا این است که ما به "اثرات تورمی" ناشی از عوامل مختلف از جمله زنجیره تامین و عوامل پولی نگاه می کنیم. این مهم است زیرا اگر می‌خواهید یاد بگیرید که چگونه از چنین جنبش‌هایی بهره‌برداری کنید یا محافظت کنید، شما باید از عوامل اقتصادی بزرگتری که به طور بالقوه باعث حرکت این قیمت ها شده اند آگاه باشید.

رابطه بین تورم و قیمت کالاها چیست؟

تورم کاهش قدرت خرید در طول زمان به دلیل افزایش سطح متوسط ​​قیمت یک محصول یا مجموعه ای از محصولات معین است.

به طور کلی سه نوع تورم وجود دارد:

• تورم کششی تقاضا: زمانی که تقاضا برای کالاها و خدمات خاص از عرضه آنها پیشی می گیرد (مثلاً اختلالات و تنگناهای زنجیره تامین، همانطور که اکنون شاهد آن هستیم، بخشی از این مقوله تورمی است).
• تورم فشاری هزینه: زمانی که هزینه‌های تولید به هزینه‌های محصول مصرف‌کننده منتقل می‌شود (مثلاً ما امروزه شاهد این هستیم که قیمت‌های مس، هزینه‌های مصالح ساختمانی، و سایر «هزینه‌های ورودی» کالا محور در حال یافتن راه خود به انتهای محصول در بازار هستند).
• تورم داخلی: زمانی که هزینه کلی زندگی باعث افزایش دستمزدها می شود. یک مشکل سیستمی و عمدتاً "پولی" در این مرحله.

رابطه بین قیمت یک کالا و هر گونه اختلال در زنجیره تامین که ممکن است مانع از تحویل در زمان تقاضای بالا شود، ساده است. تا زمانی که کمتر در دسترس باشد، احتمالاً بالا خواهد رفت. زمانی که دارک ساید شبکه کامپیوتری خط لوله استعماری را هک کرد، قیمت بنزین در ساحل شرقی و سایر مناطق افزایش یافت. این تورم ناشی از اختلال مستقیم عرضه است.

تورم مربوط به زنجیره تامین را اغلب نمی توان پیش بینی کرد، و برخی، مانند مورد لوله استعمار، ممکن است اثر بلندمدتی بر یک محصول معین نداشته باشد، در این مورد قراردادهای آتی بنزین RBOB، اگرچه تاثیر موقتی بر قیمت بنزین داشت. پمپ.

تورم پولی یک هیولای متفاوت است. برخی از اقتصاددانان استدلال خواهند کرد که تورم از سطح عرضه پول شروع می شود. افزایش عرضه پول و تورم در نهایت راه خود را به سمت هزینه های کالاها و خدمات باز می کند.

سایر اقتصاددانان استدلال خواهند کرد که نه به میزان عرضه پول بلکه به «سرعت پول» مربوط می شود، بلکه به دلیل سرعتی است که 1 دلار با تغییر دست در معاملات متعدد، ضرب می شود. کدام کالاها به این نوع تورم پاسخ می دهند؟ این چیزی است که در ادامه به آن خواهیم پرداخت.

دارایی هایی که بهترین عملکرد را در طول دوره های زمانی دارند پولی تورم

وقتی مردم از تورم صحبت می‌کنند، اغلب به تورم پولی بلندمدت اشاره می‌کنند، نوعی تورم پولی که از سیاست‌های پولی و حتی مالی سرچشمه می‌گیرد – به‌ویژه چاپ پول و هزینه‌های مالی که ارزش دلار را کاهش می‌دهد و بدهی ملی را افزایش می‌دهد. و قدرت خرید را از بین می برد.

همانطور که احتمالاً می‌دانید، یکی از سنتی‌ترین محافظ‌ها در برابر تورم، طلا و نقره هستند، که هر دو زمانی از دلار آمریکا حمایت می‌کردند، زمانی که به استاندارد طلا متصل شد. بیایید نگاهی به هر یک بیاندازیم.

طلا - گاوصندوق پولی درجه عالی

فلز زرد به عنوان یکی از با ارزش ترین، اگر نگوییم با ارزش ترین دارایی پولی از زمان طلوع تمدن، حداقل سابقه 2,000 ساله دارد.

ممکن است طلا در ایالات متحده به عنوان دارایی "مناقصه قانونی" در نظر گرفته نشود، اما همچنان به عنوان "پول سالم" ارزیابی می شود. در واقع، از زمانی که نیکسون در سال 1971 تبر را بر استاندارد طلا گذاشت، بانک‌های مرکزی در سراسر جهان این فلز را در مقادیر بی‌سابقه انباشته می‌کنند.

نکته این است که طلا همچنان پول است. و به همین دلیل، متای پولیمن یک پناهگاه امن محبوب در برابر تورم باقی می ماند.

از همه مهمتر، طلا مانند قناری در معدن زغال سنگ است: این نشان‌دهنده ترس‌های تورمی یا بازار سهام زود هنگام حرکت‌کنندگان اولیه است که برخی از آنها بخشی از به اصطلاح «پول هوشمند» را تشکیل می‌دهند.

بنابراین، جنبش طلا قبل و در طول همه‌گیری چه چیزی به ما گفت؟

معاملات آتی طلا - نمودار ماهانه - ژوئن 2018 تا مه 2021

افزایش قیمت طلا خیلی قبل از همه گیری ویروس کرونا آغاز شد. پس از یک سری افزایش نرخ بهره، فدرال رزرو در دسامبر 2018 همانطور که در [1] نشان داده شده است، وعده داد که افزایش نرخ ها را متوقف کند. توجه داشته باشید که فدرال رزرو مورد انتقاد شدید رئیس جمهور سابق ترامپ قرار گرفت که به طور علنی به فدرال رزرو فشار می آورد تا نرخ بهره را کاهش دهد تا رشد اقتصادی را تحریک کند.

این ممکن است یک سیگنال هشدار اولیه برای سرمایه گذاران طلا باشد که احساس کردند فدرال رزرو دیگر ترازنامه خود را باز نمی کند. نرخ وجوه فدرال رزرو 2.5 درصد بود.

در آگوست 2019، نشان داده شده در [2]، فدرال رزرو با وجود رشد اقتصادی، نرخ بهره را به 2.25 درصد کاهش داد. طلا که از خط مقاومت سه ساله در 1,377 شکسته شده است، اکنون به وضوح روند صعودی دارد و پیش بینی کاهش بیشتر در سیاست پولی است.

در مارس 2020، فدرال رزرو با کاهش نرخ‌ها به 0.25 درصد، عملاً به صفر، به قرنطینه کووید پاسخ داد. قیمت طلا به روند صعودی خود ادامه داد تا اینکه به قیمت 2,089 در هر اونس رسید و پس از آن عقب نشینی کرد.

در حال حاضر، با توجه به اینکه نرخ صندوق های فدرال رزرو هنوز نزدیک به صفر است، سرمایه گذارانی که به دنبال امنیت هستند، به دنبال طلا به عنوان یک پوشش بالقوه هستند، فقط در صورتی که افزایش تورم ظاهراً «گذرا» یک مسئله بسیار بالاتر، بلندمدت و سیستماتیک باشد.

نقره - یک فلز ترکیبی پولی + صنعتی + انرژی تجدید پذیر

نقره جایگاه منحصر به فردی را اشغال می کند. مطمئناً این یک فلز گرانبها و قطعاً یک فلز پولی است، مانند طلا دوم. اما این فلز همچنین یک فلز صنعتی است و اکنون یک جزء حیاتی برای پیشرفت‌های فناوری انرژی خورشیدی و دیگر انرژی‌های تجدیدپذیر است.

در اینجا چیزی است که باید بدانید، چه یک معامله گر کوتاه مدت، چه سرمایه گذار بلندمدت، یا اینکه آیا فقط به دنبال پوشش سبد سهام خود هستید: طبق مطالعه موسسه Silver، تقاضای نقره برای مواد الکترونیکی چاپی و انعطاف پذیر افزایش یافته است. از کمی کمتر از 10 میلیون اونس (Moz) در سال 2010 به 48 موز در سال 2020.

به نظر نمی رسد روند تقاضای الکترونیک و انرژی های تجدیدپذیر به این زودی ها پایان یابد. و طرح زیرساختی پرزیدنت بایدن، به نظر می رسد که از اینجا به بعد فقط افزایش خواهد یافت.

شاید این چیزی است که در زیر می بینیم:

آتی نقره ای – نمودار هفتگی – سپتامبر 2019 تا مه 2021

بنابراین، وقتی فکر می کنید که نقره در سال 2020 بیش از دو برابر شده است، باید بپرسید که چه مقدار از این افزایش به دلیل تقاضای پولی – به عنوان پوششی در برابر تورم – در مقابل تقاضای صنعتی بوده است. احتمالاً ترکیبی از هر دو است، و این همان چیزی است که نقره را به یک کالای منحصربفرد تبدیل می‌کند – هم دنیای پولی و هم دنیای صنعتی را به عنوان یک «منبع بازگشت» چند محیطی اشغال می‌کند.

آیا پرتفوی شما برای تورم آماده است؟

راه های زیادی برای تنوع بخشیدن به پرتفوی شما به منظور محافظت از آن در برابر ریسک تورم وجود دارد.

طلا و نقره دو کالایی هستند که تمایل به حرکت معکوس نسبت به تورم دارند. وقتی یکی بالا می رود، دیگری احتمالاً در طول زمان کاهش می یابد. توجه داشته باشید که این رابطه مکانیکی نیست. در قفل حرکت نمی کند.

در مورد بیت کوین چطور؟ در حال حاضر، بیت کوین (همراه با سایر رمزارزها) یک دارایی محبوب، البته بسیار فرار است. هیچ دلیل اساسی وجود ندارد که فکر کنیم بیت کوین یک محافظ تورم است به غیر از «باور» که وجود دارد. هیچ سابقه ای ندارد. این یک ارز رایج نیست. و مطمئناً آنقدر مستعد نوسانات است که نمی‌توان آن را ذخیره‌ای مطمئن از ارزش در نظر گرفت. این یک دارایی سوداگرانه است. بنابراین، فعلاً ارزهای دیجیتال را از بحث تورم کنار می‌گذاریم.

یکی از مدل‌های محبوب سرمایه‌گذاری در هر شرایط آب و هوایی، نظریه پرتفوی دائمی هری براون است. فرمول بسیار ساده است: 25% سهام، 25% اوراق خزانه بلند مدت، 25% پول نقد و 25% فلزات گرانبها.

تغییرات زیادی در این پرتفوی وجود دارد (به عنوان مثال، حذف تخصیص نقدی برای افزودن اوراق قرضه بیشتر). و در حال حاضر، اوراق قرضه به دلیل سرکوب نرخ بهره توسط فدرال رزرو بازده چندانی ندارند. اما اگر می خواهید در هر رالی کلاس دارایی احتمالی شرکت کنید، این مدلی است که ارزش آن را برای دراز مدت دارد.

کالای کلیدی در اینجا "پول سالم" است - به طور خلاصه، طلا و نقره.

زمانی که تورم اقتصاد را تحت تاثیر قرار می دهد، ارزش پول واقعی کاهش می یابد. قیمت تمام شده کالاها و خدمات افزایش می یابد.

سهام ممکن است از تورم پیشی بگیرد، اما بستگی به این دارد که آیا یک شرکت بتواند درآمد و درآمد خود را حفظ کند یا افزایش دهد، با وجود تورم که تقاضای مصرف کننده را کاهش می دهد یا با وجود "هزینه های ورودی" که سود شرکت را کاهش می دهد. همچنین نمی‌توانید با استفاده از معاملات آتی شاخص ایالات متحده، بخش‌های سهام تورمی در مقابل غیرتورمی را هدف‌گذاری کنید.

شما باید وارد بازار سهام شوید و سهام را یکی یکی انتخاب کنید یا یک صندوق مبادله ای مبتنی بر موضوع پیدا کنید.

در مورد اوراق قرضه چطور؟ بازده اوراق قرضه اغلب در سطوح پایینی قرار دارد و هر گونه درآمد ثابت احتمالاً توسط نرخ تورم کاهش می یابد. TIPS ممکن است با نرخ تورم نیز در نظر گرفته شود که در آن شما "بازده واقعی" منفی دریافت می کنید.

از این رو، طلا و نقره تنها بازیکنان باقی مانده در بازی هستند. آنها "کامل" نیستند، اما دوباره، چه کالاهای "پولی" دیگری ممکن است داشته باشید. سایر کالاهای فیزیکی نیز ممکن است افزایش یابند، اما همانطور که شاخص کالای بلومبرگ و شاخص کشاورزی (DBA) در بالا نشان داده است، آنها به مراتب از طلا، نقره و مس عقب هستند.

همه کالاها به شدت به تجارت "تورم"، هزینه های زیرساختی و توسعه فناوری انرژی های تجدیدپذیر پاسخ نمی دهند.

این موقعیتی است، از این رو برای حفظ اطلاعات در راس چیزها، نیاز به کار تحقیقاتی فعال است. اینجا هیچ راه حل کاتر کوکی وجود ندارد. متاسف.

چگونه می توانم از تورم سود ببرم؟

ما قصد داریم این بحث را به تورم پولی محدود کنیم تا اثرات تورمی ناشی از اختلالات عرضه.

دلیل این امر این است که شوک‌های ناگهانی عرضه اغلب غیرقابل پیش‌بینی هستند و زمانی که رخ می‌دهند، وضعیت اغلب به تنظیمات فنی وابسته است. اگر اختلال در عرضه نشان‌دهنده یک مشکل طولانی‌مدت باشد، باید اصول اولیه افزایش قیمت را درک کنید. ما نیازی به بحث در این مورد نداریم، زیرا مراحل کاملاً واضح هستند - یعنی اخبار را دنبال کنید و با دقت تجارت کنید (یا "آل بزنید").

حال، اگر به دنبال سود بردن از تورم پولی هستید، مثلاً با سرمایه گذاری در طلا و نقره، پس قانون شماره 1 توجه به تصویر بزرگ است.

عرضه پول M1

• تجارت فلزات گرانبها به دنبال آن بوده است عرضه پول M1. کسانی هستند که معتقدند تورم یک پدیده پولی است. برخی از نظریه ها به طور خاص به تورم عرضه پول به عنوان بزرگترین پیش بینی کننده تورم در اقتصاد اشاره می کنند.

به عنوان مثال، حدود 20 درصد از کل دلارهای موجود در سال 2020 ایجاد شد. نمودار M1 را ببینید؟ آیا می‌توانید ببینید که چگونه قیمت‌های طلا و نقره را به سمت آسمان بالا برد، فلز زرد قبل از عقب‌نشینی به ارتفاعات رکوردشکنی رسید؟

شاخص قیمت تولید کننده

• آیا شما دنبال می کنید شاخص قیمت تولید کننده (PPI)? هزینه های ورودی بالاتر اغلب می تواند تأثیری بر کاهش درآمد شرکت داشته باشد. اغلب اوقات، زمانی که افزایش هزینه های ورودی پایدار است، شرکت ها اغلب قیمت ها را برای کمک به پوشش هزینه کالاها و خدمات افزایش می دهند. در آوریل، PPI نسبت به سال گذشته 6.2 درصد افزایش یافت که بالاترین جهش PPI از سال 2009 است.

شاخص قیمت مصرف کننده - 1947 تا 2021

اگر از سال 1950 به بعد به CPI نگاه کنید، می توانید کاهش آهسته و مداوم قدرت خرید دلار را مشاهده کنید. اما بیایید نگاهی به CPI بیندازیم تا امروز به ما چه می گوید.

شاخص قیمت مصرف کننده – اکتبر 2018 تا مه 2021

اثر تورم پولی بر کالاها و خدمات مصرفی باید کاملا مشهود باشد. و اگر به گزارش‌های CPI فعلی توجه کرده باشید، نرخ تورم آوریل شاهد افزایش 4.2 درصدی سالانه بود که بزرگترین افزایش قیمت شاخص بهای مصرف کننده از سپتامبر 2008 است.

حتی اگر قیمت مواد غذایی و انرژی را از معادله خارج کنید، ما همچنان شاهد افزایش 3 درصدی نسبت به سال گذشته هستیم. این، در میان سایر شاخص ها، یک قناری دیگر در سناریوی معدن زغال سنگ است.

هشدار سه سیستمی برای اصلاح احتمالی شاخص سهام

هیچ سیستمی ضد خطا نیست، اما در اینجا یک راه برای استفاده از فرصت‌های نزولی بالقوه وجود دارد - یعنی کوتاه کردن معاملات آتی Dow، S&P 500 یا Nasdaq.

به VIX، اوراق قرضه دولتی و طلا نگاه کنید. اگر هر سه با هم به سمت بالا حرکت کنند، ممکن است نشانه‌ای از رکود در شاخص‌های سهام آمریکا باشد.

چرا؟ حس مشترک. این سه نشان دهنده احساس ترس از بازار و پرواز به سمت امنیت است.

خط پایین

معاملات آتی کالا ممکن است با بازار سهام ارتباطی نداشته باشد، و همانطور که احتمالاً شنیده اید، یک روند صعودی بزرگ در کالاها ممکن است از قبل شروع شده باشد. به دست آوردن بخار در سال 2021.

اما ارتباط بین کالاها و تورم بسته به کالا و نوع تورم متفاوت خواهد بود. بنابراین، اگر می‌خواهید با استفاده از قراردادهای آتی از محیط تورمی استفاده کنید، تنها استراتژی قابل اجرا توجه به تصویر کلی و همه شاخص‌هایی است که می‌توانند به شما در سنجش جهت «قدرت خرید» کمک کنند. کاهش است، مدت احتمالی کاهش آن، و چرا در وهله اول در حال کاهش است.

سلب مسئولیت: خطر زیان قابل توجهی در معاملات آتی وجود دارد. عملکرد گذشته نشان دهنده نتایج آینده نیست.

منبع: https://optimusfutures.com/tradeblog/archives/how-to-trade-commodities-during-inflationary-periods/%20