Credit Suisse & UBS LIVE Blog - Plato AiStream V2.1

Neuauflage von Plato

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SBSDRView ermöglicht es uns, den Handel mit Einzelnamen-CDS zu verfolgen:

Verfolgen Sie den Blog heute live, um zu erfahren, was der Markt über den Deal zwischen Credit Suisse und UBS denkt. Wir werden auch andere Banken-CDS (unter anderem die Deutsche Bank) verfolgen, um eine mögliche Ansteckung zu überwachen.

10:00 Uhr MEZ

Wir hatten bereits den ersten Credit Suisse CDS-Trade des Tages:

Während letzte Woche zwischen 25 und 44 Trades pro Tag stattfanden, wurden an einem „normalen“ Tag typischerweise weniger als 10 CDS-Trades vs. Credit Suisse gemeldet.

Ein Blick auf die Details des heutigen Handels:

4 Mio. EUR nominell
Gehandelt um 06:30 UTC (also früh am Tag)
Kein Preis gemeldet

Wenn man sich die Trades am Freitag ansieht, ist es leider ziemlich üblich, dass die Preisfelder leer gelassen werden:

Von 36 Trades enthielten nur 3 Trades Preisinformationen.
Viele Trades liegen über der Blockschwelle von 5 Mio. USD/4.7 Mio. EUR.
Die angegebenen Preise sind derzeit in Upfront-Prämie angegeben Beträge, kann ich eine gewisse Logik erkennen, warum Trades über der Blockschwelle nicht den vollen Zahlungsbetrag preisgeben würden, da dies möglicherweise die volle Größe des Trades anzeigen könnte.
Wir sehen jedoch viele Trades in kleineren Größen (kaum überraschend). Diese Trades haben auch keine Preisinformationen.

Wir werden die Daten weiter beobachten…..

10:20 Uhr MEZ

Wir haben heute bisher Trades gesehen in:

UBS – 1 Trade, oberhalb der Cap-Größe, keine Preisinformationen
Deutsche – noch nichts
Commerz -1 5-jähriger Handel, oberhalb der Obergrenze von 5 Mio. USD, jedoch mit einer Vorauszahlung von 565,305 EUR.

Ich denke, viele XVA-Desks werden heute damit beschäftigt sein, ihre Kreditengagements zu prüfen, wenn sich die Zinsen bewegen. Diese Dynamik hatten wir 2008 noch nicht wirklich….!

10:30 Uhr MEZ

SDRView Pro überwacht auch den Handel mit CDS-Indizes in Echtzeit. Hier wird heute die eigentliche Transparenz liegen, und die Märkte sind in europäischen Finanzwerten aktiv:

Bloomberg SEF sah vor etwa einer Stunde einen besonders großen Handel im iTraxx European Senior Financials:

Bisheriges Tageshoch bei 140.74 Basispunkten und über der Cap-Größe….

Die Preise sind seitdem gesunken und erreichten zuletzt rund 127 Basispunkte.

13: 30 CET

Bisher 6 Trades in der Credit Suisse:

Nur zwei Trades in UBS:

Aber wir hatten jetzt sechs Trades in der Deutschen:

Es gibt nur sehr wenige Preisinformationen zu diesen Berichten, aber wir stellen fest, dass:

Credit Suisse 2Y wurde im Voraus für 95,491.07 EUR auf der begrenzten Nominalgröße gehandelt. Es ist schwierig zu wissen, was man von dieser Zahlung halten soll, wenn die 4-jährigen am Freitag bei 1.24 Mio. € und die 6-Monats-Aktie bei 884 € gehandelt wurden. Alle werden an der Obergrenze gemeldet, sodass schwer zu sagen ist, ob diese Beträge für den wahren Nennwert skaliert werden oder nicht. Transparenz ist in diesem Fall schwer zu beanspruchen!
Deutsche 4Y wurde im Voraus für 88,240.65 EUR auf den begrenzten Nominalwert gehandelt.
Commerz 4Y mit einer Gebühr von 565,305 Euro gehandelt!

Die Index-Spreads sind seit heute Morgen deutlich gesunken und wurden zuletzt bei 115 Basispunkten gehandelt. Positive Zeichen?

17: 00 CET

Die guten Nachrichten;

Es gab heute 14 Trades in Credit Suisse CDS.
Für UBS gab es heute und am Wochenende 8 Trades.
Die Deutsche hat 7 Trades gesehen.

Die schlechten Nachrichten;

Nur sehr wenige Trades sind mit aussagekräftigen Preisinformationen versehen.
Die meisten Trades werden zu den gedeckelten Schwellenbeträgen gemeldet.

Infolgedessen ist dies nicht einer unserer erfolgreicheren Versuche, über den Blog Licht in die Finanzmärkte zu bringen. Wir brauchen sinnvolle Transparenz, damit Märkte funktionieren. Sei es über häufig gehandelten, hochliquiden Indexhandel oder periodisch weniger liquide Einzeltitel.

Ja, es ist beruhigend zu wissen, dass in Zeiten von Stress weiterhin Aktivität stattfindet. Aber wir müssen mehr über die Trades wissen. Warum werden eigentlich so wenige Preisdetails preisgegeben?

Die Aktivität der Indizes ist heute der beste Hinweis darauf, wie sich die Märkte entwickelt haben. Von einem Hoch von 140 Basispunkten im iTraxx European Financials handelten wir zuletzt bis auf 110 Basispunkte: