Hvorfor det betaler sig at se ud over de dystre overskrifter

Tidsstempel: 10. januar 2018 kl. 11
Kildeknude: 1380592

Hvorfor-det-betaler det

Den negative nyhedsstrøm omkring det britiske ejendomsmarked stiger.

De sidste par uger handlede det om faldende forbrugertillid og udbudsbegrænsninger i boligejendomme, hvilket blev fremhævet i mediedækningen af ​​Budgettet. Nu er det afmatningen i kommercielle kontorlokaler, der fanger overskrifterne.

Antallet af nye kontorudviklinger, der er på vej i London, er faldet med 9 procent i de seneste seks måneder, ifølge en ny rapport fra konsulenterne Deloitte.

Firmaets London Office Crane Study indikerer også, at mængden af ​​nye kontorlokaler under opførelse er på det laveste siden 2014.

"Det omskiftelige forretningsmiljø fortsætter med at holde CFO'er på et forsigtigt grundlag," sagde Deloitte. "Det er denne forsigtighed, der afspejles i de skiftende udsigter for fremtidig kontorudvikling.

"Top på listen er Brexit, og i løbet af forhandlingsperioden vil det fortsætte med at spille sin rolle i at skabe usikkerhed for virksomheder, nu og potentielt efter exit."

"Detailinvestorer bliver ofte beskyldt for at jagte afkast, købe, når priserne er høje og sælge, efter at de er faldet."

Så langt, så slemt. Men det er let at være dyster over de umiddelbare udsigter for fast ejendom og ignorere det mellemlange til langsigtede syn.

Adfærdsøkonomer kalder det forankring, den naturlige menneskelige tendens til at basere dømmekraft, ofte irrationelt, på den seneste tilgængelige information. Gå tilbage fra overskrifterne, undersøg de underliggende tendenser, og udsigterne for fast ejendom i Storbritannien ser meget lysere ud.

Deloittes undersøgelse, der offentliggøres hvert andet år, viser, at på trods af det andet på hinanden følgende fald i det nuværende niveau af plads under opførelse, er 2017 fortsat på vej til at producere det højeste niveau af færdiggjort plads i 13 år.

Og selv om den forventede fremtidige efterspørgsel efter kontorlokaler er aftaget fra de seneste års rivende hastighed, er den fortsat over gennemsnittet for hvert år frem til 2021.

Endnu mere opmuntrende er tillidserklæringen til fast ejendom fra langsigtede institutionelle investorer, såsom pensionsfonde.

Lige siden den store finanskrise, hvor obligationer og aktier uventet faldt samtidigt, har institutionelle investorer søgt efter måder at diversificere til ukorrelerede kilder til afkast, såsom alternative aktiver, i den tro, at de vil bidrage til at udjævne afkast over tid.

Spurgte "Hvilke aktivklasser vil være bedst egnede til at opfylde din plans mål i løbet af de næste tre år?" Europæiske pensionsfonde undersøgt af Create-Research, en uafhængig forskningsbutik med speciale i formueforvaltning, sagde, at deres førstevalg var globale aktier med ejendomsobligationer på andenpladsen og alternativ kredit på tredjepladsen.

"Ejendom vil fortsætte med at tiltrække stigende tildelinger efter at have scoret nye højder på det seneste," sagde Create. "Ligesom infrastruktur er den nu krediteret med defensive funktioner såsom stabil kapitalvækst, regelmæssig indkomst og inflationsbeskyttelse."

Detailinvestorer bliver ofte beskyldt for at jagte afkast, købe, når priserne er høje, og sælge efter, at de er faldet. Institutionelle investorer på den anden side formodes at gøre det modsatte ved at købe, når priserne er lave, og sælge, før de topper.

Det er i hvert fald teorien. Den store finanskrise, da selv de største og mest sofistikerede institutioner blev fanget i lur, viste, at virkeligheden kan være noget anderledes.

Alligevel, med almindelige aktier og obligationer igen på eller tæt på rekordhøje, og investorer i stigende grad bekymrede over risikoen for en dramatisk korrektion i begge, virker øgede allokeringer til alternativer, såsom ejendomsobligationer, som et forsigtigt skridt. for private investorer såvel som store institutioner.

Som oprindeligt offentliggjort den FT-rådgiver på 20 December 2017.

Stillingen Hvorfor det betaler sig at se ud over de dystre overskrifter dukkede først på Ejendomsmængde.

Tidsstempel:

Mere fra Ejendomsmængde