هل التضخم حقًا ميت؟

الطابع الزمني: 24 كانون الثاني (يناير) 2018 ، الساعة 11:21 صباحًا
عقدة المصدر: 1373562

تضخم مالي

عفوا! يمكننا جميعًا الاسترخاء. وانحسرت المخاوف من انهيار سوق الأسهم. وطوال العام الماضي ، حذر مديرو الصناديق بعصبية من التقييمات الممتدة حيث زادت أسواق الأسهم من آفاق جديدة. الآن ، من المدهش ، على الرغم من أن الأسواق ارتفعت صعودًا منذ بداية العام ، إلا أن توقعات الإجماع أصبحت في الواقع أكثر تفاؤلاً.

شهريا عن كثب استبيان مدير صندوق بنك أوف أمريكا ميريل لينش يظهر أن المستثمرين المحترفين لا يتوقعون الآن انخفاضًا كبيرًا في أسواق الأسهم حتى عام 2019 أو بعده. ونتيجة لذلك ، انخفض الرقم الذي يحمي من التصحيح على المدى القريب إلى أدنى مستوى له منذ عام 2013 ، وقفزت مخصصات الأسهم إلى أعلى مستوى في عامين.

من الصعب فهم التحول المزاجي لأنه ، بغض النظر عن كونه عامًا آخر في القرن ، لم يتغير شيء جذريًا. لكن العدد المتناقص من الدببة في سوق الأسهم هو في حد ذاته مصدر قلق. يوضح التمويل السلوكي ، وهو مجال بحث يجمع بين النظرية النفسية المعرفية والاقتصاد والتمويل التقليديين ، أن نقطة الخطر القصوى هي عندما يكون المستثمرون مبتهجين. من المحتمل أننا لم نصل بعد إلى حد ما ، على الرغم من أن بعض الخدع على تشفير الكوكب قد يشيرون إلى خلاف ذلك. ومع ذلك ، مع ارتفاع السوق الصعودي ، من الأفضل مراقبة المخاطر ، ولا سيما خطر ارتفاع التضخم.

يتسبب التضخم المرتفع والمستمر في التخلص من القيمة الحقيقية لعوائد الاستثمار بمرور الوقت ، مما يقلل بشكل كبير من القوة الشرائية. على سبيل المثال ، إذا استثمرت 10,000،10 جنيه إسترليني على مدى عشر سنوات في السندات بمعدل عائد متوقع بنسبة 25,937٪ ، فإن محفظتك ستنمو إلى 3،6,638 جنيهًا إسترلينيًا. ومع ذلك ، إذا كنت تدخل في معدل تضخم بنسبة 19,300٪ خلال نفس الفترة ، فستكلفك XNUMX،XNUMX جنيهًا إسترلينيًا في القوة الشرائية ، مما يترك لك رصيدًا معدلاً للتضخم يبلغ XNUMX جنيه إسترليني.

هناك من يجادل في أن التضخم قد مات ودفنه القوى العلمانية القوية للعولمة والتكنولوجيا الجديدة الموفرة للعمالة ، والتي زادت من المنافسة السعرية وخفضت القدرة على المساومة في الأجور للجميع باستثناء الأكثر مهارة. إن الاقتصادي روجر بوتل واحد منهم. في عام 1996 ، تنبأ بأننا ندخل حقبة جديدة من التضخم شبه القريب بعد فترة ارتفاع الأسعار بعد الحرب. لم يكن مخطئًا كثيرًا. منذ ذلك الحين ، وحتى نهاية عام 2016 ، بلغ معدل التضخم في المملكة المتحدة 2.8٪ فقط في المتوسط ​​سنويًا ، مقارنةً بـ 8٪ في العشرين عامًا السابقة. ارتفع إلى الأعلى العام الماضي إلى ذروة 20٪ ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى ضعف الجنيه الاسترليني بعد تصويت خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، على الرغم من أن أحدث الأرقام لشهر ديسمبر تظهر انخفاضًا إلى 3.1٪. الإجماع بين الاقتصاديين هو أن التضخم عاد الآن إلى مسار هبوطي.

ومع ذلك ، لا يزال التضخم أعلى بكثير من هدف بنك إنجلترا البالغ 2٪. ومن هنا جاءت الزيادة الاحترازية في أسعار الفائدة العام الماضي. من المرجح حدوث المزيد من الزيادات في عام 2018 ، على الرغم من أنه ليس من الواضح كم عددها. المشكلة في زيادة أسعار الفائدة هي أن الأمر يستغرق ما يصل إلى عامين حتى يشقوا طريقهم عبر الاقتصاد. لذا لا تستطيع البنوك المركزية الانتظار حتى تتمكن من رؤية التضخم قريبًا قبل تشديد السياسة النقدية. عليهم التصرف تحسبًا لزيادة. وبعبارة أخرى ، يجب عليهم إطلاق النار قبل ذلك.

يشير ميزان الاحتمالات إلى أنه سيتعين عليهم القيام بتضييق نقدي أكثر مما يتوقعه المستثمرون. بعد إغراق الاقتصاد العالمي بالسيولة على نطاق غير مسبوق لتجنب حدوث كساد في أعقاب الأزمة المالية ، يتمتع الاقتصاد العالمي بارتفاع متزامن ، كما أن أصابع الزناد لجميع كبار المصرفيين المركزيين في العالم تزداد حدة. حتى البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان ، منذ فترة طويلة الأكثر تشاؤماً بشأن التضخم ، بدأوا يتذمرون بشأن سحب بعض الحوافز النقدية التي قدموها.

في هذه البيئة ، تكون مخاطر خطأ السياسة في أي من الحالتين - التضييق كثيرًا جدًا أو القليل جدًا بعد فوات الأوان - حادة. قد تؤدي الاستجابة المفرطة العدوانية للمخاوف من ارتفاع التضخم إلى حدوث ركود عالمي ، في حين أن الفشل في تشديد السياسة بما فيه الكفاية يمكن أن يعني أن أسعار الفائدة ستضطر في النهاية إلى الارتفاع بشكل أكبر بكثير لإعادة معدل ارتفاع الأسعار إلى السيطرة. من المرجح أن تخطئ البنوك المركزية في جانب الحذر وتشدد السياسة عاجلاً وليس آجلاً ، معتبرة أنها يمكنها دائمًا خفض أسعار الفائدة مرة أخرى إذا بدأ النمو يتباطأ بشكل حاد للغاية.

من شأن الزيادة الأسرع من المتوقع في معدلات احتواء التضخم أن تلحق ضرراً أكثر بالمحافظ التي أعيد وضعها حديثاً لاستمرار الاتجاه الصعودي أكثر من الاستجابة البطيئة ، على الأقل على المدى القصير. إذن ما الذي يمكن للمستثمرين القيام به لحماية أنفسهم؟ يمكنهم لعبها بأمان وتقليل تعرضهم للأسهم ، ولكن هذا قد يعني فقدان المزيد من المكاسب المحتملة. من ناحية أخرى ، قد يعني استمرار الاستثمار بكثافة في الأسهم خسائر فادحة إذا تصرفت البنوك المركزية بقوة أكبر من المتوقع.

أفضل رد هو على الأرجح ألا تفعل الكثير. في حين أن التعديلات التكتيكية الصغيرة لتخصيصات الأصول قد تؤتي ثمارها ، فإن أفضل شيء تفعله هو الحفاظ على التركيز على المدى الطويل والتأكد من تنوع محفظتك بالكامل عبر وداخل فئات الأصول ، بما في ذلك الأسهم والسندات والعقارات. تم إطلاق خمسة صناديق استثمار عقارية سكنية جديدة في العام الماضي ، مما يوفر مجموعة من الخيارات الجديدة لكسب التعرض للعقار. بدلاً من ذلك ، بالنسبة لأولئك الذين يفضلون المزيد من السيطرة على استثماراتهم ، تسمح لك خاصية Property Crowd باختيار سندات فردية مدعومة بممتلكات تتميز بشروط أقصر وعوائد أعلى. كما أن التكاليف أقل بكثير من الدفع لمدير الصندوق لتحديد الأصول لك.

وظيفة هل التضخم حقًا ميت؟ ظهرت للمرة الأولى على حشد الممتلكات.

الطابع الزمني:

اكثر من حشد الممتلكات