通货膨胀真的死了吗？

时间戳记：24年2018月11日，凌晨21:XNUMX
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通货膨胀

！ 我们都可以放松。 对股市崩盘的担忧已经消退。 去年全年，随着股票市场再创新高，基金经理们对紧张的估值感到紧张。 现在，令人惊讶的是，尽管自年初以来市场仍在攀升，但共识预期实际上变得更加乐观。

受到密切关注的每月 美国银行美林基金经理调查 数据显示，专业投资者现在预计到2019年或以后股票市场不会出现大幅下滑。 结果，采取短期修正措施的人数已降至2013年以来的最低水平，股票分配已跃升至两年来的最高水平。

很难感觉到情绪的变化，因为除了距本世纪还有一年的时间外，没有任何根本改变。 但是，越来越多的股市空头本身就是一种担忧。 行为金融学是将认知心理学理论与传统经济学和金融学相结合的研究领域，它表明最大风险的关键是投资者欣喜若狂。 我们可能还不存在，尽管加密星球上的一些恶作剧可能暗示了其他情况。 但是，随着牛市的走高，值得留意风险，尤其是通胀回升的风险。

随着时间的推移，持续的高通胀会侵蚀投资回报的实际价值，从而大大降低购买力。 例如，如果您在十年内投资了10,000英镑的债券，预期收益率为10％，则您的投资组合将增长到健康的25,937英镑。 但是，如果您将同期的3％通货膨胀率计算在内，则将花费6,638英镑的购买力，而通货膨胀调整后的余额为19,300英镑。

有些人认为，通货膨胀已经死了，被全球化的强大世俗力量和节省劳动力的新技术所掩盖，这些竞争加剧了价格竞争，降低了除最熟练的技术人员之外的所有人的议价能力。 经济学家罗杰·布特尔就是其中之一。 早在1996年，他就预言战后物价飞涨之后，我们将进入一个通货膨胀率接近于零的新时代。 他没有错。 自那以后，到2016年底，英国的年平均通货膨胀率仅为2.8％，前8年为20％。 去年飙升至3.1％的峰值，主要是由于英国退欧公投后英镑疲软，尽管3月份的最新数据显示降至XNUMX％。 经济学家之间的共识是，现在通货膨胀率正在回落。

即便如此，通货膨胀率仍远高于英格兰银行设定的2％的目标。 因此去年预防性地提高了利率。 尽管尚不清楚有多少增长，但2018年可能会有更多增长。 加息的问题在于，他们需要长达两年的时间才能在经济中运作。 因此，中央银行迫不及待地要等到通货膨胀接近之后才能收紧货币政策。 他们必须采取行动以期望增加。 换句话说，他们必须提前射击。

概率的平衡意味着他们将不得不采取比投资者预期更多的货币紧缩政策。 为避免金融危机后的萧条，全球经济以前所未有的规模向全球经济注入大量流动性之后，全球经济正处于同步上升阶段，全球所有主要中央银行家的触发手指都在明显地抽搐。 即使是长期以来对通货膨胀最为温和的欧洲央行和日本银行，也开始对撤销其提供的一些货币刺激措施感到不安。

在这种环境下，无论采取哪种政策失误的风险都非常严重（过早收紧或过少收紧）。 对通货膨胀率上升的担忧过度激进的反应可能会引发全球衰退，而未能充分收紧政策可能意味着利率最终将不得不大幅上升，以使物价上涨速度得到控制。 各国央行可能会谨慎行事，并应尽快而不是稍后收紧政策，理由是如果增长开始过快放缓，它们总是可以再次降息。

遏制通货膨胀率的升幅快于预期，至少在短期内，对疲软的新投资组合造成的损害要比疲软的应对措施造成的损害更大。 那么，投资者可以做些什么来保护自己呢？ 他们可以安全行事，减少对股票的投资，但这可能意味着错过进一步的潜在收益。 另一方面，如果各国央行的行动比预期的积极，那么继续大量投资股票可能意味着巨大的损失。

最好的回应可能是不要做太多。 虽然对资产分配进行小的战术调整可能会奏效，但最好的做法是长期关注并确保您的投资组合在包括股票，债券和房地产在内的各种资产类别内和之内完全多元化。 在过去的一年中，已经建立了五个新的房地产投资信托基金，提供了一系列新的选择权来增加对房地产的投资。 另外，对于那些希望对其投资有更多控制权的人，Property Crowd允许您选择具有较短期限和较高收益率的优点的单个房地产支持债券。 费用也远低于支付给基金经理为您选择资产的费用。

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