Thất bại ngân hàng đã là dĩ vãng—cho đến vài tuần trước. Sau đó Ngân hàng Thung lũng Silicon's (SVB) sụp đổ và nhiều ngân hàng khu vực và thời gian nhỏ khác đang hoạt động, Người Mỹ đang giữ tiền mặt của họ bằng một cái kìm sắt, không biết có hay không suy thoái kinh tế hoặc hạ cánh mềm có thể ở phía chân trời. Và với sự bất ổn kinh tế nhiều hơn, công chúng nói chung sẽ sợ hãi, hoảng loạn và nghi ngờ hơn. Rất may, chúng tôi đã có Đánh dấu Zandi, Nhà kinh tế trưởng tại Moody's Analytics, để chia sẻ một số sự thật về kinh tế (thay vì khủng bố do sự cố gây ra).
Mark biết nền kinh tế từ trong ra ngoài và hiểu tác động thực sự đằng sau những vụ sụp đổ ngân hàng này. Anh ấy đưa ra ý kiến của mình về việc liệu hàng loạt vụ đổ vỡ ngân hàng này có thể dẫn đến một cuộc khủng hoảng tài chính hay không. suy thoái thậm chí còn lớn hơn, tại sao chính phủ buộc phải xây dựng một cứu trợ tài chính, và làm thế nào bất động sản và nền kinh tế sẽ bị ảnh hưởng khi chúng ta cố gắng xây dựng lại từ sự sụp đổ của hệ thống mong manh này. Và, nếu bạn lo lắng rằng các ngân hàng lớn có thể bắt đầu sụp đổ dưới sức nặng của chính họ, Mark có một số thông tin sẽ dập tắt nỗi sợ hãi của bạn.
Nhưng chúng tôi không chỉ đánh vào tin tức ngân hàng. Mark chia sẻ cách một “chậm lại” có thể xảy ra trên khắp Hoa Kỳ, dẫn đến một nền kinh tế mờ nhạt khi thất nghiệp gia tăng và tăng trưởng GDP chậm lại. Ông cũng cho dự đoán lãi suất thế chấp và thảo luận về một loại bất động sản có thể có trong Rắc rối lớn Sau vài năm kế tiếp.
Nhấp vào đây để nghe Apple Podcast.
Nghe podcast ở đây
Đọc bản ghi tại đây
Dave Meyer:
Nè mọi người. Chào mừng đến với Trên thị trường. Tôi là người dẫn chương trình của bạn, Dave Meyer và hôm nay sẽ là một trong những tập mà tôi hâm mộ một chút. Chúng tôi có một nhà kinh tế học mà tôi đã theo dõi trong nhiều năm và là một trong những nhà kinh tế học được kính trọng, có uy tín trong nước, Mark Zandi từ Moody's Analytics. Anh ấy đang theo dõi thị trường nhà ở và kinh tế cho Moody's, mà nếu bạn không biết, chúng tôi đã có một vài vị khách của họ. Nó chỉ là một công ty kinh tế phân tích lớn thực hiện rất nhiều nghiên cứu ban đầu và Mark là một trong những nhà kinh tế hàng đầu của họ. Hôm nay, chúng ta sẽ có một cuộc trò chuyện đáng kinh ngạc với anh ấy về đủ thứ. Chúng tôi bắt đầu nói về cuộc khủng hoảng ngân hàng và Mark cung cấp một số thông tin thực sự hữu ích, sâu sắc về những gì đang diễn ra, tại sao một số ngân hàng gặp rủi ro còn các ngân hàng khác thì không.
Nếu anh ta nghĩ rằng điều này sẽ lan rộng, thì anh ta nghĩ gì về sự can thiệp của chính phủ. Sau đó, chúng tôi có một cuộc trò chuyện thực sự thú vị về việc điều này sẽ tác động đến toàn bộ nền kinh tế như thế nào, liệu chúng tôi có thể rơi vào suy thoái hay không, và tất nhiên, cuối cùng, chúng tôi nói rất nhiều về cuộc khủng hoảng ngân hàng và vâng, nó vẫn đang diễn ra, nhưng dựa trên những gì chúng ta biết ngay bây giờ về cuộc khủng hoảng ngân hàng, liệu điều đó có ảnh hưởng đến cả thị trường bất động sản nhà ở và thương mại hay không và như thế nào. Vì vậy, đây là một trong những chương trình yêu thích của tôi mà chúng tôi đã thực hiện. Mark thực sự… tạo ra những thông tin kinh tế phức tạp, thực sự dễ hiểu và anh ấy thực sự đã làm rất tốt trong việc làm sáng tỏ môi trường kinh tế đặc biệt kỳ lạ mà chúng ta đang trải qua ngày nay. Vì vậy, chúng ta sẽ nghỉ ngơi nhanh chóng và sau đó, chúng ta sẽ bắt đầu cuộc phỏng vấn với Mark Zandi, nhà kinh tế trưởng của Moody's Analytics. Đánh dấu Zandi, chào mừng đến với Trên thị trường. Cảm ơn bạn rất nhiều vì đã ở đây.
Đánh dấu Zandi:
Rất hân hạnh, Dave. Cảm ơn vì đã giúp tôi.
Dave Meyer:
Chà, tôi hy vọng bạn không quá mệt mỏi khi nói về cuộc khủng hoảng ngân hàng vì đó là điều mà chúng tôi hy vọng sẽ giúp bạn suy nghĩ.
Đánh dấu Zandi:
Không. Vâng, đó là tất cả những gì mà bất kỳ ai cũng muốn nói đến, kể cả bố và mẹ chồng 90 tuổi của tôi, vì vậy chắc chắn đó là điều tôi nghĩ đến đầu tiên.
Dave Meyer:
Vâng, vâng, tôi nghĩ điều đó đúng với bản thân tôi và với rất nhiều thính giả của chúng tôi, và chúng tôi đã thực hiện một chương trình vào tuần trước để nói về những gì đã xảy ra cụ thể tại Ngân hàng Thung lũng Silicon và một số quyết định cũng như các yếu tố kinh tế vĩ mô đã dẫn đến điều đó , nhưng tôi chỉ hy vọng có thể nói chuyện chung với bạn về hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ hiện nay và mức độ rủi ro mà bạn nhìn thấy trong toàn bộ lĩnh vực.
Đánh dấu Zandi:
Vâng, nói chung, tôi cảm thấy khá tốt về nó. Do những cải cách sau khủng hoảng tài chính, hệ thống ngân hàng nói chung có rất nhiều vốn. Vốn là tấm đệm, tấm đệm tiền mặt mà các ngân hàng phải tiêu hóa bất kỳ tổn thất nào mà họ có thể phải chịu đối với các khoản cho vay và chứng khoán của mình và đó là hồ sơ, số lượng vốn, đặc biệt là các ông lớn, cái gọi là GSIB, các Ngân hàng quan trọng có hệ thống toàn cầu, họ có vốn ở khắp mọi nơi. Thanh khoản dồi dào nói chung và quản lý rủi ro khá tốt. Vì vậy, chất lượng tín dụng là tuyệt vời. Ý tôi là, nếu bạn nhìn vào tỷ lệ nợ quá hạn và phí giảm giá, chúng rất thấp. Họ đang bắt đầu tăng giá một chút và họ hơi lo lắng về thẻ ngân hàng và đường dây cá nhân không an toàn, mà chúng ta có thể thảo luận.
Nói chung, chất lượng là tốt, vì vậy tôi có thể nói rằng hệ thống này đang ở trong tình trạng rất tốt. Bây giờ, rõ ràng là nó đang chịu rất nhiều căng thẳng, do lãi suất tăng rất đáng kể trong năm qua và do hình dạng của đường cong lợi suất, đó là sự khác biệt giữa lãi suất dài hạn và ngắn hạn vì đó là yếu tố quyết định lãi ròng của ngân hàng biên lợi nhuận của họ. Họ đang chịu áp lực và bạn có thể thấy điều đó trong cuộc khủng hoảng ngân hàng mà chúng ta đang phải gánh chịu, nhưng nói chung, hệ thống ngân hàng đang ở trong tình trạng tốt, tốt như những gì tôi đã thấy, khi bước vào giai đoạn như thế này.
Dave Meyer:
Đó là bối cảnh thực sự hữu ích vì nó không nhất thiết phải như vậy và tôi muốn hỏi một câu hỏi tiếp theo về điều đó, nhưng trước tiên tôi muốn hỏi, bạn đã nói điều gì đó về GSIB, mà có lẽ mọi người đều đang học từ viết tắt này cùng một lúc , Các ngân hàng quan trọng có hệ thống toàn cầu.
Đánh dấu Zandi:
Đúng.
Dave Meyer:
Bạn nói rằng họ đang ở trong tình trạng đặc biệt tốt. Có lý do nào khiến một số ngân hàng nhỏ và trung cấp này đặc biệt thấy cổ phiếu của họ giảm hoặc ít nhất có rủi ro được nhận thức cao hơn các GSIB này, mà tôi nghĩ đối với khán giả của chúng tôi là các ngân hàng lớn như Chase và Wells Fargo và Bank of America loại ngân hàng?
Đánh dấu Zandi:
Vâng. Một trong những điểm khác biệt lớn chỉ là lượng vốn và tính thanh khoản mà họ nắm giữ vì GSIB được coi là quan trọng về mặt hệ thống, nghĩa là nếu họ thất bại, họ sẽ loại bỏ toàn bộ hệ thống, theo quy định hậu khủng hoảng tài chính. Dodd-Frank là luật được thông qua vào năm 2010, yêu cầu những ông lớn đó phải nắm giữ một lượng vốn khổng lồ. Ý tôi là, chỉ để cung cấp cho bạn bối cảnh, bạn cộng tất cả số vốn, một lần nữa, đó là khoản tiền mặt mà tôi đã đề cập trước đó. Đó là hơn 20% tài sản của họ. Con số này cao hơn gấp đôi so với trước cuộc khủng hoảng tài chính. Vì vậy, những kẻ đó gần như là bằng chứng về tài chính. Ý tôi là họ đã… bởi vì chúng tôi rất lo lắng về việc họ sẽ chìm. Những kẻ nhỏ bé, không quá nhiều và trên thực tế, một số cải cách Dodd-Frank được thực hiện vào năm 2010 đã được lùi lại đối với các tổ chức có tài sản dưới 250 tỷ đô la.
Ngân hàng Thung lũng Silicon đã phát triển từ một ngân hàng trị giá 50 tỷ đô la lên 200 tỷ đô la rất nhanh chóng, vì vậy họ không bao giờ phải tuân theo cơ chế quản lý khó khăn hơn đó. Vì vậy, họ có ít vốn hơn, ít thanh khoản rõ ràng hơn, ít sự giám sát, giám sát theo quy định hơn. Chúng ta sẽ phải tìm hiểu chính xác hơn những gì đã xảy ra ở đây trong một phân tích nguyên nhân gốc rễ tốt. Về cốt lõi, bởi vì họ không có vốn và thanh khoản, họ dễ bị tổn thương hơn trước các vụ rút tiền ngân hàng mà họ đang gánh chịu và lý do tại sao họ thất bại. Vì vậy, họ không có cùng nguồn lực mà các ông lớn có và cùng loại nền tảng tài chính vững chắc như đá mà các ông lớn có phần lớn là do những thay đổi sau cuộc khủng hoảng tài chính cách đây hơn một thập kỷ.
Dave Meyer:
Tuyệt vời, điều đó cực kỳ hữu ích và tôi nghĩ nó giúp khán giả của chúng tôi hiểu lý do tại sao một số loại ngân hàng lại nhận thấy nhiều rủi ro và nỗi sợ hãi xung quanh họ hơn những loại khác. Bạn đã đưa ra một số điểm tuyệt vời về lý do tại sao bản thân hệ thống ngân hàng lại ở tình trạng tương đối tốt. Bạn có thể giúp chúng tôi giải quyết tình huống mà chúng tôi đang gặp phải không? Nếu hệ thống ngân hàng tương đối tốt, tại sao chúng ta lại chứng kiến các ngân hàng phá sản? Và tôi nghĩ rằng chúng ta đã nói về điều đó một chút trong chương trình này, nhưng tại sao hiện tại vẫn có rủi ro và nỗi sợ hãi về hệ thống ngân hàng?
Đánh dấu Zandi:
Chà, những ngân hàng thất bại là cái mà tôi gọi là có phong cách riêng, phải không? Đã có ba thất bại của Silicon Valley Bank, Signature Bank và Silvergate. Silvergate đã thất bại vài tuần trước. Silvergate và Signature, chúng chỉ là ngân hàng tiền điện tử. Ý tôi là họ phục vụ cho cơn sốt tiền điện tử, vốn mang tính đầu cơ cao, rất nhiều cảnh báo về thị trường đó trong một thời gian dài. Không có gì đáng ngạc nhiên khi nó sụp đổ và hai ngân hàng đó đã bị loại bỏ vì họ có mối liên hệ mật thiết với những gì đang diễn ra trên thị trường tiền điện tử. Trong trường hợp của Ngân hàng Thung lũng Silicon, họ gắn liền với lĩnh vực công nghệ. Như chúng ta đã biết, lĩnh vực công nghệ đang chịu rất nhiều áp lực vì nhiều lý do khác nhau. Bạn thậm chí còn thấy hôm nay Amazon đã sa thải thêm 9,000 người nữa. Vì vậy, lĩnh vực công nghệ đang chịu rất nhiều áp lực, đặc biệt là các công ty công nghệ nhỏ mới thành lập vì họ cần vốn để tiếp tục hoạt động vì họ có dòng tiền âm. Họ đang đốt tiền mặt.
Vì vậy, họ cần liên tục tăng vốn chủ sở hữu mới, tăng nợ mới, vốn mới để hoạt động. Khi lĩnh vực công nghệ sa sút, họ không thể ra ngoài và huy động thêm vốn. Vì vậy, họ ngày càng dễ bị tổn thương. Tiền gửi của họ bắt đầu cạn kiệt và khiến ngân hàng ngày càng dễ bị tổn thương hơn. Vì vậy, tôi nghĩ rằng SVB chỉ là… Ngân hàng Thung lũng Silicon, tôi sẽ sử dụng nó trong tương lai, nói dễ hơn rất nhiều, đã thực sự gắn liền với lĩnh vực công nghệ và bị đóng đinh bởi vụ phá sản công nghệ. Nói rộng hơn, lỗ hổng là thực tế là lãi suất đã tăng rất nhiều và những gì đã xảy ra với những lãi suất tăng đó, nó làm cho giá trị của trái phiếu kho bạc và chứng khoán thế chấp mà tất cả các ngân hàng sở hữu có giá trị thấp hơn.
Vì vậy, nếu một ngân hàng ở trong tình thế mà họ phải kiếm tiền mặt để trả cho người gửi tiền và phải bán những chứng khoán đó và họ đã không phòng ngừa rủi ro đó, nghĩa là họ đã không chuyển rủi ro đó vào thị trường với chi phí , thì họ dễ bị tổn thương, vì họ cần tiền mặt. Họ đang bán lỗ những chứng khoán này và chịu những khoản lỗ lớn và họ có thể không lấp được lỗ. Vì vậy, toàn bộ hệ thống, đó là nơi dễ bị tổn thương, nhưng tôi nghĩ nói chung, một lần nữa, quay trở lại quan điểm ban đầu của tôi, tôi nghĩ rằng rủi ro nói chung có thể kiểm soát được trên toàn hệ thống. Đây không phải là một bất ngờ. Điều này đã được hiểu rõ, và hầu hết các ngân hàng đều rất cẩn thận về cái gọi là quản lý trách nhiệm tài sản của họ, đó là những gì, và phòng ngừa rất nhiều rủi ro đó.
Vì vậy, tôi không xem hệ thống ngân hàng có nguy cơ lớn trước mối đe dọa đó, nhưng đó là lỗ hổng duy nhất mà nó có. Các ngân hàng khác đã thất bại, một lần nữa, lại rất gắn bó với những gì đang diễn ra với tiền điện tử và công nghệ.
Dave Meyer:
Ngoài rủi ro mà ông vừa dẫn ra, về việc giá trị của một số tài sản và chứng khoán này giảm xuống, thì còn có rủi ro hoảng loạn nào nữa? Bởi vì đối với tôi, có vẻ như rất nhiều rủi ro đến từ hành vi và tâm lý của con người chứ không nhất thiết là bảng cân đối kế toán của ngân hàng.
Đánh dấu Zandi:
Vâng, đó là một điểm tuyệt vời và đó có thể là điều gì đó khác biệt lần này so với những lần trước mà mọi người… không phải bản chất con người đã thay đổi. Như chúng ta biết Dave, điều đó không bao giờ thay đổi.
Dave Meyer:
Yeah.
Đánh dấu Zandi:
Điều đó không bao giờ thay đổi, điều đó vẫn như cũ và mọi người luôn phải chịu những lo lắng kiểu này. Hãy nhớ Jimmy Stewart, Cuộc sống tuyệt vời. Hoạt động rút tiền của ngân hàng đã có từ rất lâu, kể từ khi các ngân hàng ra đời.
Dave Meyer:
Một người khác đã nói chuyện với tôi về điều đó. Đó là một cuộc sống tuyệt vời.
Đánh dấu Zandi:
Một bộ phim tuyệt vời.
Dave Meyer:
Nếu chỉ có George ở đó để giải quyết vụ rút tiền ngân hàng, tất cả chúng ta sẽ ổn thôi.
Đánh dấu Zandi:
Giá như anh ở đây, giá như. Vì vậy, điều đó giống nhau nhưng điều khiến lần này hơi khác một chút, có thể khác hơn một chút, là mối quan tâm của mọi người có thể được khuếch đại nhanh như thế nào thông qua mạng xã hội, và đó là điều đã xảy ra ở đây với trường hợp của Ngân hàng Thung lũng Silicon, có rất nhiều câu chuyện về một số nhà đầu tư, người gửi tiền và khách hàng của ngân hàng đã công khai tweet rằng họ sẽ rút lui và bất kỳ ai có liên quan đến ngân hàng nên rút lui, và tôi chắc rằng họ đã nói điều đó với những điều khoản mạnh mẽ hơn và đã lan truyền. Vì vậy, bạn khuếch đại những mối quan tâm và rủi ro này. Bạn quay trở lại năm 1932 và ngân hàng đó điều hành Jimmy Stewart, Cuộc sống tuyệt vời, rõ ràng là bạn không có bất kỳ thứ gì trong số đó, phải không? Ý tôi là đó là một cộng đồng mà kiểu tức giận được nuôi dưỡng. Vì vậy, không phải là một nền tảng truyền thông xã hội toàn cầu khuếch đại những lo ngại này.
Vì vậy, điều đó đặt ra một số câu hỏi thú vị về tương lai và cách chúng ta phải nghĩ về những vụ rút tiền này và quy định nào cần được đưa ra để giảm bớt rủi ro tiềm ẩn do những vụ rút tiền này trong tương lai gây ra. Chúng lại được khuếch đại bởi mạng xã hội. Tôi không chắc mình có câu trả lời cho câu hỏi đó, nhưng đó là câu hỏi mà tôi nghĩ chúng ta nên bắt đầu tự hỏi mình trong tương lai. Có thể do phương tiện truyền thông xã hội và chỉ là sự khuếch đại của những lo lắng này, chúng ta sẽ thấy nhiều ngân hàng rút tiền hơn trong tương lai so với trước đây, ít nhất là kể từ khi bảo hiểm tiền gửi bắt đầu xuất hiện trên hành tinh vào những năm 30.
Dave Meyer:
Điều đó rất có ý nghĩa đối với thành phần truyền thông xã hội và một trong những điều tôi băn khoăn là tôi còn hạn chế nhưng có một số kinh nghiệm trong thế giới khởi nghiệp và đầu tư mạo hiểm và đối với tôi, dường như một phần của vấn đề ở đây chỉ là bản chất của cách các nhà đầu tư kinh doanh đó làm việc cùng nhau, nơi những công ty khởi nghiệp này nhận được tất cả tiền của họ từ một nhóm nhà đầu tư rất nhỏ. Ý tôi là có thể có hàng trăm hoặc hàng nghìn công ty đầu tư mạo hiểm, nhưng không phải là những công ty có ảnh hưởng lớn, có vài chục công ty và họ có rất nhiều quyền lực trong kịch bản mà có thể vài chục nhà đầu tư mạo hiểm có thể gửi email, nói với các công ty rằng có hàng tỷ đô la tiền gửi để rút vốn.
Tôi không thể nghĩ ra bất kỳ ngành nào khác có loại quyền lực đó chỉ tập trung vào một số ít người như vậy, nhưng theo quan điểm của bạn, điều đó cộng với mạng xã hội chỉ tạo ra một viễn cảnh kỳ lạ khi sự hoảng loạn có thể lan truyền nhanh chóng.
Đánh dấu Zandi:
Vâng. Không, hoàn toàn. Tôi hoàn toàn đồng ý với bạn. Ý tôi là, một lần nữa, nó quay trở lại quan điểm của tôi rằng nó cảm thấy… Tôi tiếp tục sử dụng từ mang phong cách riêng. Nó chỉ là duy nhất. Nó khác nhau. Đó không phải là ngân hàng của cha mẹ bạn. Đó là một ngân hàng rất phi truyền thống với các nhóm khách hàng rất khác nhau và với các loại vấn đề của riêng họ đã tạo ra điều này… Tôi nghĩ đây là tình huống mà chúng ta đang gặp phải.
Dave Meyer:
Yeah tuyệt đối. Vì vậy, tôi biết bạn không có quả cầu pha lê, nhưng tôi phải hỏi-
Đánh dấu Zandi:
Nhân tiện, tôi có ba cái, Dave. Tôi không biết nếu họ có, nhưng tôi có ba người trong số họ. Vâng. Vâng.
Dave Meyer:
Có bạn đi.
Đánh dấu Zandi:
Yeah.
Dave Meyer:
Chà, tôi tò mò không biết bạn nghĩ điều gì sẽ xảy ra từ đây. Chính phủ rõ ràng đã can thiệp, một vài cơ quan khác nhau đã can thiệp để cố gắng ngăn chặn cuộc khủng hoảng. Bạn có nghĩ rằng những gì Fed và FDIC đã làm cho đến nay để trấn an người gửi tiền là đủ hay bạn nghĩ rằng có nhiều điều không chắc chắn hơn và có khả năng nhiều ngân hàng sẽ đổ vỡ hoặc cuộc khủng hoảng này sẽ kéo dài trong tương lai của chúng ta?
Đánh dấu Zandi:
Chà, tôi nghĩ phản ứng chính sách rất ấn tượng, to lớn, rất khác với những gì đã xảy ra trong cuộc khủng hoảng tài chính. Phải mất một thời gian dài các nhà hoạch định chính sách, Fed, FDIC và chính quyền Bush vào thời điểm đó mới bắt đầu khởi động một phần vì họ chưa từng trải qua điều gì như vậy kể từ những năm 1930, vì vậy nó hoàn toàn mới, nhưng điều này diễn ra xung quanh, phản ứng rất tích cực đảm bảo tiền gửi của tất cả những người gửi tiền, lớn và nhỏ trong các tổ chức đã thất bại và ý nghĩa của tôi là nếu không muốn nói là rõ ràng, ngầm gợi ý rằng nếu một thất bại khác xảy ra, những người gửi tiền đó sẽ được phục hồi trở lại, dù lớn hay nhỏ môi trường hiện tại nơi họ lo ngại về rủi ro hệ thống và hoạt động ngân hàng. Fed thiết lập một cơ sở tín dụng để cung cấp thanh khoản cho các ngân hàng.
Những chứng khoán thế chấp kho bạc mà tôi đã đề cập trước đó, chúng nằm trên bảng cân đối kế toán của các ngân hàng do lãi suất tăng cao. Các ngân hàng có thể đến gặp Cục Dự trữ Liên bang, đưa các trái phiếu kho bạc và các khoản thế chấp đó làm tài sản thế chấp cho một khoản vay theo mệnh giá, để… như thể chúng không bị mất bất kỳ giá trị nào. Họ phải trả lãi suất cao cho điều đó, nhưng đó không phải là vấn đề lớn, ý tôi là để đáp ứng nhu cầu tiền gửi. Tất nhiên, chính phủ đã can thiệp để giải quyết các liên kết yếu trong hệ thống thông qua việc đóng cửa các tổ chức. Chúng ta đã nói về SVB và Silvergate và Chữ ký hoặc sáp nhập, đó là những tổ chức yếu và những tổ chức mạnh hơn mà chúng ta đã thấy vào cuối tuần khi UBS, ngân hàng lớn của Thụy Sĩ tiếp quản Credit Suisse, ngân hàng đang gặp khó khăn trước đó. lộn xộn, nhưng đã bị đẩy qua vì mớ hỗn độn này.
Sau đó, tổ chức các ngân hàng khác tham gia và hỗ trợ các ngân hàng đang gặp khó khăn. Đó sẽ là trường hợp Cộng hòa đầu tiên. Vì vậy, chính phủ đang thực hiện các bước rất tích cực để loại bỏ những liên kết yếu kém, mang phong cách riêng đó ra khỏi hệ thống, đặt chúng ở đó để mọi người cảm thấy thoải mái rằng ngân hàng mà họ đang giao dịch là tốt và họ sẽ nhận được tiền của mình. gửi tiền ra. Vì vậy, tôi cảm thấy rất tốt về điều đó. Có những thứ khác… nếu tôi là vua trong ngày hôm đó, có một số thứ khác mà tôi sẽ nghĩ đến. Có một quyết định lớn mà Fed phải đưa ra ở đây trong vài ngày tới về lãi suất. Có một khả năng hợp lý là họ sẽ tăng lãi suất, thêm một phần tư điểm nữa, điều mà tôi không hiểu, trong bối cảnh cuộc khủng hoảng ngân hàng này.
Ý tôi là, một tuần bạn thiết lập một cơ sở tín dụng để cung cấp thanh khoản giúp giảm áp lực cho các ngân hàng và sau đó, tuần tiếp theo bạn sẽ tăng lãi suất, điều này sẽ gây áp lực lên các ngân hàng. Tôi gặp khó khăn trong việc bình phương vòng tròn đó. Vì vậy, đối với Fed, tôi có thể… à, chúng ta sẽ phải xem họ làm gì, nhưng tôi e rằng họ sẽ tăng lãi suất. Theo quan điểm của tôi, đó sẽ là một sai lầm, nhưng hãy xem những gì họ thực sự kết thúc ở đây. Ngoài ra, về mặt đảm bảo được cung cấp cho người gửi tiền, hiện tại đó là từng tổ chức, nó không phải là một tấm chăn. Nếu ai đó thất bại, những người gửi tiền đó sẽ được chính phủ bảo lãnh. Tôi không chắc mình đã làm được điều đó trong bối cảnh hiện tại. Một lần nữa, tôi nghĩ rằng đây là một môi trường mà ngân hàng rất có thể chạy và bạn muốn làm cho mọi người rất tự tin.
Tôi vừa mới nói trong môi trường hệ thống này, và tôi đang dán nhãn cho môi trường hệ thống này, nó là tạm thời, nhưng chúng ta đang ở đây. Tôi sẽ đảm bảo tất cả các khoản tiền gửi của bất kỳ tổ chức thất bại nào chỉ để tâm trí của bất kỳ ai được yên nghỉ, tâm trí của mẹ chồng 93 tuổi của tôi được yên nghỉ. Ý tôi là, tại sao không tiếp tục, chỉ cần làm điều đó và sau đó, chúng ta đi đến phía bên kia của cuộc khủng hoảng, sau đó bạn loại bỏ quyền miễn trừ rủi ro hệ thống đó và bạn tiếp tục. Vì vậy, có những điều tôi sẽ làm bên lề khác biệt, nhưng trong kế hoạch tổng thể của mọi thứ, tôi nghĩ họ đã làm rất tốt, một phản ứng rất tích cực đối với các vấn đề.
Dave Meyer:
Chà, đối với những người đang lắng nghe, chúng tôi sẽ biết vào thời điểm điều này ra mắt, nó sẽ ra mắt… chúng tôi đang quay phim vào thứ Hai, thứ Sáu khi nó ra mắt, tôi nghĩ từ lúc đó chúng tôi sẽ nhận được phản hồi từ Fed.
Đánh dấu Zandi:
Yeah.
Dave Meyer:
Riêng về bảo hiểm tiền gửi, đây có vẻ là một vấn đề nóng bỏng, phải không? Mọi người, tôi nghĩ… nhiều người có vẻ mệt mỏi với việc “Cứu trợ” các ngân hàng, và tôi biết bạn không phải là một chính trị gia, nhưng bạn có thể giúp chúng tôi hiểu… và tôi biết điều này hơi khác một chút ở đó-
Đánh dấu Zandi:
Tôi đã xem các chính trị gia trên TV, vì vậy tôi có thể chơi một cái. Tôi có thể chơi một cái. Tiến lên.
Dave Meyer:
Vì vậy, tôi biết rằng về mặt kỹ thuật, chỉ để mọi người biết FDIC đã làm gì, không bảo lãnh cho các cổ đông của Ngân hàng Thung lũng Silicon hoặc các chủ nợ, họ đang bù đắp cho bất kỳ người gửi tiền nào có một số khoản tiền gửi gặp rủi ro. Bạn có thể chỉ cho chúng tôi biết, từ góc độ kinh tế, lý do hợp lý để làm điều này là gì khi một số người có thể lập luận rằng ngân hàng có rủi ro, họ không làm những gì họ nên làm, không nên quản lý rủi ro thích hợp. Tại sao họ lại được đối xử đặc biệt và tại sao FDIC lại nghĩ rằng điều đó là cần thiết, và có vẻ như bạn đồng ý với điều đó?
Đánh dấu Zandi:
Vâng, và môi trường hiện tại, mà tôi nghĩ tất cả chúng ta đều có thể đồng ý, sự tự tin rất dễ vỡ, mọi người đang ở thế cạnh tranh. Một lần nữa, tôi nhận được câu hỏi từ mẹ chồng tôi về việc đĩa CD của bà có an toàn không? Đó là câu hỏi mà tôi nhận được giúp bạn cảm nhận được mức độ lo lắng ngoài kia. Tôi nghĩ cái mà tôi sẽ gọi là môi trường hệ thống, nghĩa là có rủi ro về việc hệ thống bị rút tiền, các vấn đề lan tràn khắp hệ thống và lấy đi toàn bộ hệ thống. Vì vậy, đó là một cuộc gọi phán xét, nhưng nếu bạn tin vào phán đoán đó, thì bạn đang tự nhủ: “Được rồi, cách nào ít tốn kém nhất để làm điều này để không tốn tiền của người nộp thuế hoặc khiến họ tốn ít chi phí hơn?” Vì vậy, nếu tôi bảo lãnh… nếu tôi nói, “Ừ. Được rồi, tôi sẽ biến tất cả những người gửi tiền này thành toàn bộ các tổ chức thất bại này,” chi phí ở đó tương đối nhỏ và có thể đối với người nộp thuế thì nó chẳng là gì cả vì những khoản tiền gửi đó sẽ được các ngân hàng chi trả.
Có một quỹ bảo hiểm tiền gửi, họ trả vào quỹ bảo hiểm tiền gửi FDIC cho những thời điểm như thế này, và số tiền họ trả sẽ được chuyển vào tiền gửi. Bây giờ, bạn có thể nói, “Được rồi, các ngân hàng sẽ tăng lãi suất cho vay và giảm lãi suất tiền gửi và cuối cùng, người nộp thuế sẽ trả tiền,” có thể có, có thể không. Có lẽ nó đến từ thu nhập. Có thể nó đến từ tiền lương và tiền thưởng của CEO ngân hàng. Tôi chắc chắn rằng đó là tất cả những điều trên, nhưng câu hỏi lớn hơn là, nếu bạn không làm điều đó theo đánh giá của tôi, thì bạn đang mạo hiểm toàn bộ hệ thống và sau đó, chi phí mà người nộp thuế phải trả sẽ lớn hơn rất nhiều và nó sẽ là một chi phí trực tiếp cho người nộp thuế. Nó có khả năng sẽ lấn át quỹ bảo hiểm của FDIC. Vì vậy, vấn đề chỉ là làm thế nào để tôi… đây là một mớ hỗn độn.
Sẽ có một chi phí và cách tốt nhất để giải quyết vấn đề này và giữ chi phí ở mức thấp nhất có thể là gì? Trong tâm trí của tôi… một lần nữa, đó là một cuộc gọi phán xét, nhưng trong tâm trí của tôi và tôi nghĩ trong tâm trí của những người đưa ra quyết định này, kho bạc, Fed, FDIC, rằng đây là cách ít tốn kém nhất để thực hiện nó . Như bạn đã chỉ ra, đó không phải là cứu trợ… cổ đông đang bị xóa sổ và nếu họ sở hữu cổ phần tại các ngân hàng này, họ sẽ bị xóa sổ. Nếu họ là người nắm giữ trái phiếu, tôi không biết, chúng ta sẽ thấy, nhưng tôi nghi ngờ nếu họ không bị xóa sổ, sẽ có đồng xu trên đồng đô la. Vì vậy, không phải là bạn… các giám đốc điều hành đã ra khỏi… họ đã ra đi, họ đã rời đi, họ không còn ở ngân hàng nữa. Vì vậy, bạn không giải cứu những kẻ đó ra.
Nếu bạn đang giải cứu bất cứ ai, đó là bạn và tôi. Chúng ta đang giải cứu lẫn nhau. Vì vậy, tôi ủng hộ… nếu bạn muốn gọi đó là gói cứu trợ, cứ việc, nhưng tôi ủng hộ loại gói cứu trợ đó.
Dave Meyer:
Hiểu rồi. Điều đó làm cho rất nhiều ý nghĩa. Cảm ơn. Cảm ơn bạn đã giải thích điều đó. Vì vậy, tôi muốn tiếp tục từ bản thân tình hình ngân hàng và đại loại là những điều trực tiếp đang xảy ra ở đó và cố gắng hiểu một số hàm ý cấp hai ở đây là gì. Đầu tiên và quan trọng nhất, bạn thấy điều này như thế nào… bạn đã nói với chúng tôi một chút về Fed, bạn nghĩ rằng họ không nên tăng lãi suất lúc này. Chúng ta sẽ thấy những gì xảy ra ở đó. Làm thế nào để bạn nghĩ rằng điều này có thể tác động đến nền kinh tế rộng lớn hơn?
Đánh dấu Zandi:
Đó là tiêu cực. Đó chỉ là một câu hỏi về mức độ tiêu cực. Ý tôi là, kênh chính thông qua những gì đang diễn ra trong hệ thống ngân hàng đối với nền kinh tế là thông qua tín dụng. Các ngân hàng cho các doanh nghiệp và hộ gia đình vay, và bởi vì các ngân hàng hiện đang chịu nhiều áp lực và tranh giành, nên họ sẽ thận trọng hơn nhiều trong việc cho các ngân hàng cũng như các doanh nghiệp và hộ gia đình vay. Họ đã trở nên thận trọng, và rất lo lắng về nền kinh tế và rủi ro suy thoái, điều này có thể hiểu được, do lạm phát cao và họ đang tăng lãi suất. Vì vậy, nếu bạn nhìn vào các tiêu chuẩn cho vay, họ đã bắt đầu thắt chặt những tiêu chuẩn đó khá nhiều. Vì vậy, tăng trưởng cho vay không thực sự chậm lại nhiều, nhưng dù sao thì nó cũng sẽ chậm lại. Bây giờ với điều này, các ngân hàng, đặc biệt là các ngân hàng cỡ vừa và nhỏ đang chịu áp lực rất lớn sẽ thận trọng hơn nhiều trong việc mở rộng tín dụng.
Cho vay mua ô tô, cho vay tài chính cá nhân, cho vay kinh doanh, cho vay C và I, thị trường bất động sản thương mại sẽ gặp khó khăn. Những người cho vay đa gia đình đã phải vật lộn để có được tín dụng để bắt đầu phát triển tài sản đa gia đình mới vào cuối năm, họ đang xây dựng ngay bây giờ vì nó phản ánh môi trường bảo lãnh phát hành sáu, 12 tháng, 18 tháng trước, nhưng một năm kể từ bây giờ, sự phát triển cho vay sẽ bị hạn chế đáng kể do thiếu tín dụng, mà giờ đây sẽ chỉ trở nên tồi tệ hơn bởi mớ hỗn độn này. Chỉ để cung cấp cho bạn một bối cảnh, nếu bạn nhìn vào các ngân hàng có tài sản dưới 250 tỷ, hãy gọi những ngân hàng vừa và nhỏ đó, chúng chiếm khoảng một nửa tổng số khoản vay C và I, cho vay thương mại và công nghiệp.
Đó là các khoản vay từ ngân hàng cho các doanh nghiệp, chúng chiếm khoảng một nửa tổng số các khoản vay tiêu dùng, đó là thẻ tín dụng và các dòng cá nhân không được bảo đảm. Chúng chiếm gần XNUMX/XNUMX CRE, các khoản cho vay bất động sản thương mại. Vì vậy, chúng là một vấn đề lớn và nếu bạn biết, chúng đang rút lại khoản tín dụng khả dụng, thì chúng ta sẽ thấy ít cho vay hơn. Ít cho vay hơn có nghĩa là ít hoạt động tăng trưởng kinh tế hơn, ít chi tiêu hơn, ít đầu tư hơn, ít tuyển dụng hơn. Vì vậy, nó là một trọng lượng đối với nền kinh tế. Bây giờ, sẽ có một số bù đắp cho điều đó từ mức giá thấp hơn. Điều này quay trở lại… khi tôi đang nói về Fed, tôi đang nói, “Này Fed, với những gì đang diễn ra ở đây đáng để tăng lãi suất ít nhất một, hai, ba điểm phần tư, vậy tại sao chúng ta không tạm dừng một một chút ở đây, hãy nhìn xung quanh, xem thứ này gây ra những thiệt hại gì.”
Sau đó, lạm phát, nếu nó vẫn là một vấn đề trong sáu tuần kể từ bây giờ, thì đó là lúc bạn gặp lại nhau. Bạn bắt đầu tăng lãi suất trở lại, nhưng hãy đảm bảo rằng hệ thống tài chính đang ở trên nền tảng vững chắc, nhưng chúng ta đã thấy một số sự suy giảm một chút về biên độ của lãi suất thế chấp. Không nhiều, một chút, không nhiều như bạn nghĩ do lợi suất trái phiếu kho bạc giảm, và chúng ta có thể nói về điều đó.
Dave Meyer:
Yeah.
Đánh dấu Zandi:
Lợi suất cho vay doanh nghiệp đã giảm rất nhẹ, vì vậy có thể bạn sẽ nhận được một chút rủi ro về mặt lãi suất, nhưng việc thắt chặt và bảo lãnh phát hành sẽ lấn át điều đó. Vì vậy, mạng lưới của tất cả những thứ đó, nó sẽ làm chậm hoạt động kinh tế, tất cả những thứ khác đều bình đẳng.
Dave Meyer:
Tôi muốn đến phần bất động sản chỉ trong một phút, nhưng bạn đã nói khá rõ về những gì bạn gọi… Tôi nghĩ rằng hãy gọi một phiên chậm. Vì vậy, tôi muốn bạn giải thích điều đó với khán giả của chúng tôi nếu họ không quen thuộc với điều đó và tôi chưa từng nghe kể từ cuộc khủng hoảng này, nếu bạn nghĩ rằng tình hình ngân hàng đã thay đổi việc thay đổi dự báo của bạn về “Phiên họp chậm.”
Đánh dấu Zandi:
Vâng. Đây là về triển vọng kinh tế và quan điểm phổ biến hiện nay là suy thoái. Nền kinh tế sẽ trải qua một nền tảng rộng lớn, sự suy giảm liên tục trong hoạt động kinh tế. Tôi không nghĩ đó nhất thiết là tương lai của chúng ta, nhưng tôi không thích cách mô tả thay thế, hạ cánh mềm. Rằng điều này sẽ không được mềm mại. Như chúng ta có thể thấy, điều này sẽ hơi khó khăn khi chúng ta đi vào đường băng. Vì vậy, tôi không thích mô tả hạ cánh mềm, vì vậy phiên chậm có vẻ phù hợp. Đó không phải là một cuộc suy thoái, mà là một nền kinh tế không đi đến đâu cả. Đó là một đường thẳng rất chậm, ì ạch, và đó là nền kinh tế mà tôi đã mong đợi sẽ diễn ra ở đây trong 12, 18, 24 tháng tới trong bất kỳ kịch bản nào. Đó là trước cuộc khủng hoảng ngân hàng.
Tôi vẫn nghĩ tỷ lệ cược là, đó là những gì sẽ xảy ra ở đây. Nền kinh tế thật tuyệt vời, thực sự kiên cường. Chúng ta cũng có thể nói về điều đó, nhưng tôi nghĩ rằng khả năng phục hồi sẽ được đền đáp, nhưng đã nói điều đó, tôi chắc chắn nói điều đó ngày hôm nay với sự kém tự tin hơn, vì cuộc khủng hoảng ngân hàng. Vì vậy, khả năng hôm nay tôi sai chắc chắn cao hơn so với hai tuần trước khi vụ lộn xộn này xảy ra. Vì vậy, tôi vẫn nghĩ rằng… tôi đã hạ thấp các dự báo tăng trưởng của mình, hai, ba, bốn phần mười của một phần trăm tính theo GDP thực tế, mức tăng trưởng trong năm tới. GDP là giá trị của tất cả những thứ chúng ta sản xuất. Trong một năm điển hình, bạn tăng trưởng 2%, vì vậy nếu bạn cắt giảm hai, ba, bốn phần mười của một phần trăm, điều đó có ý nghĩa. Vì vậy, bạn sẽ cảm thấy điều đó, nhưng nó vẫn chưa đến mức mà chúng ta thực sự rơi vào suy thoái.
Phải nói rằng… một lần nữa, tôi không tự tin lắm và đã nói rằng, kịch bản vẫn đang được viết khi chúng ta nói chuyện, vì vậy chúng ta sẽ phải xem điều này diễn ra như thế nào.
Dave Meyer:
Vì vậy, trong suy nghĩ của bạn, phiên chậm lại, chúng ta sẽ thấy tăng trưởng GDP, chỉ là một số tăng trưởng GDP khiêm tốn dưới tỷ lệ bình thường 2% đó?
Đánh dấu Zandi:
Vâng, có thể từ 3.6 đến 12, về cơ bản chẳng đi đến đâu, bằng phẳng. Trong thế giới đó, bạn có thể thấy một số người mất việc làm, chắc chắn không có nhiều việc làm tăng và bạn chắc chắn sẽ thấy tỷ lệ thất nghiệp gia tăng. Vì vậy, tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng từ mức rất thấp 18 lên mức 6 trong vòng XNUMX, XNUMX tháng tới. Vì vậy, một lần nữa, điều đó không giống như một cuộc hạ cánh mềm mại. Cảm giác đó là… cảm thấy rất khó chịu, nhưng một lần nữa, không phải là một cuộc suy thoái toàn diện, điều thường có nghĩa là chúng ta mất năm, sáu triệu việc làm, tỷ lệ thất nghiệp lên tới XNUMX%. Tôi nghĩ chúng ta có thể tránh được điều đó nhưng tôi nói lại lần nữa, với sự kém tự tin hơn, và chúng ta bây giờ, thậm chí còn dễ bị tổn thương hơn so với trước đây. Chúng tôi yếu hơn, và nếu có bất cứ thứ gì khác trật đường ray và bánh xe kia rơi ra thì rất có thể… và tôi có thể nghĩ ra nhiều thứ.
Sắp tới hạn nợ tới đây trong vài tháng tới. Có rất nhiều điều phải lo lắng ngoài kia có thể khiến chúng ta vướng vào.
Dave Meyer:
Dứt khoát. Có những câu chuyện tràn ngập trên các phương tiện truyền thông mà bạn thấy hầu hết là tiêu cực về nền kinh tế. Trong ngành của chúng tôi, những người nghe điều này, chủ yếu là trong ngành bất động sản, đó là một năm thực sự khó khăn, sáu hoặc 12 tháng qua. Thật tò mò, những lĩnh vực nào của nền kinh tế mà bạn cho là có khả năng phục hồi và bạn tin rằng sẽ giúp giữ cho điều này, bạn, chúng ta thoát khỏi suy thoái?
Đánh dấu Zandi:
Rõ ràng là các doanh nghiệp không muốn sa thải ngoài lĩnh vực công nghệ. Công nghệ đang sa thải, nhưng những người đó, ít nhất là cho đến nay, họ đang được thuê khá nhanh bởi các công ty khác, những công ty đã thiếu công nhân công nghệ trong một thời gian dài. Vì vậy, họ thậm chí không xuất hiện trong vai trò bảo hiểm thất nghiệp. Họ bị sa thải và kết thúc ở một nơi khác. Họ sẽ không tham gia UI, nhận bảo hiểm thất nghiệp, và tôi nghĩ thực tế là thị trường lao động đã rất chặt chẽ và sẽ tiếp tục rất chặt chẽ trong tương lai. Chỉ là nhân khẩu học, thoát khỏi thế hệ bùng nổ dân số, thế hệ của tôi, tôi, tôi sẽ không bao giờ rời bỏ Dave, nhưng-
Dave Meyer:
Chúng tôi cần bạn.
Đánh dấu Zandi:
Nhập cư yếu hơn vì nhiều lý do, và đó là chìa khóa cho sự tăng trưởng của chúng tôi trong lực lượng lao động. Vì vậy, thị trường lao động rất chặt chẽ. Vì vậy, các doanh nghiệp nói … tự nghĩ, “Hãy nhìn xem, nó sẽ trở thành sự thật… ở phía bên kia của bất kể điều gì đây là suy thoái, phiên giao dịch chậm, bất cứ điều gì, nếu tôi nghĩ nhanh về phía trước trong 18, 24 tháng kể từ bây giờ, tôi sẽ quay lại làm cách nào để tôi tìm thấy mọi người và làm cách nào để giữ chân mọi người? Và tôi sẽ không làm cho điều đó trở nên tồi tệ hơn bằng cách sa thải công nhân ngay bây giờ.” Bây giờ tôi có thể… và tôi mong rằng họ thuê ít hơn, phải không? Vì vậy, bạn có doanh thu tự nhiên và ngay bây giờ, doanh thu cao hơn một chút so với trước đây. Mọi người đang bỏ việc với tỷ lệ cao hơn, tất cả những điều đó đang đến. Điều đó tạo ra một vị trí mở, nhưng các doanh nghiệp không lấp đầy những vị trí mở đó một cách nhanh chóng.
Họ đang đi chậm, họ đang tuyển dụng. Vì vậy, theo cách đó, bạn có thể quản lý bảng lương hoặc chi phí lao động của mình mà không phải sa thải công nhân, và nếu bạn không sa thải công nhân, nếu chúng ta không thấy tình trạng sa thải đáng kể trong toàn bộ nền kinh tế, tôi không nghĩ rằng chúng ta sẽ bị suy thoái, bởi vì bạn cần những đợt sa thải đó, để quay trở lại những gì chúng ta đã nói trước đó về tâm lý học, để dọa mọi người nói rằng, “Ôi trời, tôi sắp mất việc hoặc tôi mất việc, hoặc hàng xóm của tôi mất việc, hoặc tôi sắp mất việc. bọn trẻ bị mất việc làm và tôi phải giúp đỡ chúng.” Sau đó, bạn rút lại chi tiêu của mình và đó là một cuộc suy thoái. Mọi người chạy vào hầm trú ẩn và ngừng chi tiêu, nhưng nếu bạn không bị sa thải, thì sẽ khó hơn… bạn có thể đạt được điều đó, tôi cho là vậy, nhưng để đạt được điều đó khó hơn rất nhiều, và đó là điểm khác biệt cơ bản, điều mà tôi cho là vừa được mô tả trong thị trường lao động, thị trường việc làm hơn bất kỳ thời điểm nào khác mà tôi biết, trong lịch sử.
Vì vậy, loại bối cảnh rất, rất khác nhau. Tôi có thể tiếp tục, nhưng đó là lý do rất rõ ràng khiến tôi nghĩ rằng nền kinh tế có khả năng phục hồi và có thể vượt qua một số tác động này mà không rơi vào tình trạng suy thoái hoàn toàn. Điều đó có ý nghĩa?
Dave Meyer:
Đó là siêu hữu ích. Đúng vậy. Tôi chỉ tò mò không biết các nhà kinh tế học khác, cũng như rất nhiều người đang dự báo về một cuộc suy thoái, có nhận định khác không?
Đánh dấu Zandi:
Được rồi, tôi cũng có thể làm điều đó, Dave.
Dave Meyer:
Vâng, chúng ta hãy xem bên ủng hộ của quỷ.
Đánh dấu Zandi:
Tôi cũng có thể làm điều đó.
Dave Meyer:
Hãy làm nó.
Đánh dấu Zandi:
Cũng ổn. Ý tôi là, nó quay trở lại tâm lý học và sau đó, điều xảy ra là nền kinh tế suy yếu, nó yếu đi, nó yếu đi, bạn bắt đầu bị sa thải nhiều hơn trong ngành xây dựng, điều mà chúng ta chưa thấy. Ví dụ, bạn thấy nhiều vụ sa thải nhân viên sản xuất hơn, thị trường lao động bắt đầu dịu đi, tỷ lệ thất nghiệp bắt đầu tăng và sau đó, một số doanh nghiệp nói, “Ồ, có lẽ sẽ không khó để tìm được công nhân và sẽ không thật khó để giữ chân họ. Nhân tiện, tôi thực sự lo lắng rằng tôi có những chi phí lao động cao này và không có việc kinh doanh. Tôi đang mất tiền, dòng tiền và tôi sẽ cắt giảm.” Sau đó, việc sa thải trở nên đau khổ và gượng ép. Mọi người nhìn thấy tình trạng sa thải và ngày càng có nhiều người tìm việc làm, họ trở nên ít quan tâm hơn đến thị trường lao động eo hẹp của mình. Nó giống như tự cung cấp năng lượng cho chính nó và sau đó, bạn bị sa thải và sau đó bạn bị thu hồi và chi tiêu, và sau đó, bạn gặp phải suy thoái kinh tế.
Vì vậy, nó giống như… một trong những phép ẩn dụ, tôi không chắc nó là gì, nó giống như bạn đang bẻ cong một miếng kim loại đó là nền kinh tế, tất cả những áp lực này khiến chúng uốn cong, uốn cong, uốn cong và tôi thì nói rằng nó sẽ không bị hỏng, nhưng bạn sẽ đến một lúc nào đó, nó sẽ bị hỏng, và đó là cách tôi nghĩ về nó theo một nghĩa siêu hình nào đó.
Dave Meyer:
Rất tốt. Đó là tốt, luật sư của quỷ. Tôi rât cảm kich.
Đánh dấu Zandi:
Vâng, của bạn đi. Tôi đã nói với bạn rằng tôi có thể làm được.
Dave Meyer:
Tôi có thể nhìn thấy cả hai mặt. Rõ ràng, ý tôi là, tôi nghĩ với tư cách là một nhà kinh tế, bạn có thể nói điều này mọi lúc, những gì bạn mô tả là bạn đang nói với chúng tôi những gì bạn nghĩ là những tình huống có thể xảy ra nhất, nhưng không phải là những tương lai khác là không thể.
Đánh dấu Zandi:
Có rất nhiều tương lai có thể xảy ra và một lần nữa, rủi ro ở đây rất cao, cao một cách khó chịu. Vì vậy, vâng, trên thực tế, đó là những gì tôi làm để kiếm sống. Đó là về một loại kịch bản ở giữa sự phân bổ các kết quả có thể xảy ra, nhưng đối với hầu hết những người kinh doanh có suy nghĩ, đó là về toàn bộ các kết quả có thể xảy ra, và tôi nghĩ như thế nào về việc điều hướng trong những thế giới khác nhau đó và tôi nên chọn loại xác suất nào gắn bó với những thế giới đó, với những thế giới khác nhau? Vì vậy, đó không phải là về một kịch bản, tất cả chúng ta đều cố định về điều đó. Đó là về sự phân phối các kết quả có thể xảy ra.
Dave Meyer:
Tôi thích nó. Tôi nghĩ điều đó rất quan trọng để mọi người hiểu rằng khi bất kỳ ai đưa ra… bất kỳ người trung thực nào cũng đưa ra ý kiến của họ về những gì có thể xảy ra trong tương lai, tôi không nói rằng điều này chắc chắn sẽ xảy ra hay đây là cách nó diễn ra. Mọi người đang cố gắng hiểu các kết quả khác nhau có thể xảy ra và cho bạn biết họ nghĩ kết quả nào có thể xảy ra nhất, nhưng rõ ràng, bất kỳ ai trung thực đều biết rằng dự báo của họ không phải lúc nào cũng đúng.
Đánh dấu Zandi:
Tất cả chúng ta đều làm điều đó. Tất cả chúng ta đều dự đoán điều gì đó… mọi người nói, tôi không thích dự báo. Chà, mọi người trên hành tinh này luôn luôn dự báo. Đó chính xác là… mọi người không nghĩ về điều đó, nhưng đó chính xác là những gì họ đang làm. Họ nói: “Ồ, đây là điều tôi nghĩ sẽ xảy ra, nhưng nó có thể là thế này, nó có thể là thế kia, và tôi sẽ nghĩ về các khả năng khác nhau cũng như cách tôi sẽ cư xử và định hướng với những khả năng khác nhau đó. kết quả.” Vì vậy, tất cả mọi người đang làm điều đó. Nhà kinh tế, chỉ làm cho quá trình đó rõ ràng, rõ ràng nhất có thể.
Dave Meyer:
Chà, bạn đã hoàn thành công việc của tôi cho tôi, bạn đã thực hiện một bước chuyển đổi tuyệt vời sang điều cuối cùng tôi muốn nói đến, tất nhiên, đó là thị trường bất động sản, và bạn đã đánh một chút vào bất động sản thương mại và bạn nghĩ ít nhất nguồn vốn cho các dự án mới có thể bị ảnh hưởng như thế nào, nhưng tôi tò mò không biết một số tình huống hoặc tình huống có thể xảy ra hơn mà bạn thấy đối với cả thị trường bất động sản thương mại và nhà ở là gì?
Đánh dấu Zandi:
Chà, tôi nghĩ rằng phía gia đình độc thân nơi tôi đã dành rất nhiều sức lực của mình, rõ ràng, điều đó đã bị đè bẹp về mặt nhu cầu nhà ở. Doanh số bán nhà đã trở lại mức mà bạn chưa từng thấy kể từ giữa đại dịch hoặc trong cuộc khủng hoảng tài chính. Nhà ở một gia đình chưa bị suy thoái. Tôi sẽ nói rằng tôi nghĩ điều tồi tệ nhất đã qua về mặt doanh số. Tôi không nghĩ rằng họ sẽ quay trở lại nhanh chóng cho đến khi khả năng chi trả được khôi phục và điều đó đòi hỏi một số kết hợp giữa mức giá thấp hơn, thu nhập cao hơn và có thể là một số đợt giảm giá nhà. Vì vậy, tôi thực sự mong đợi nhiều đợt giảm giá nhà ở đây trong vài năm tới. Trên thực tế, loại cơ sở của chúng tôi ở giữa phân phối là mức cao nhất gần 10% để giảm giá nhà từ mùa hè năm ngoái hoặc có thể là đến cuối năm 2024.
Vì vậy, tôi nghĩ rằng một gia đình, điều tồi tệ nhất về doanh số bán hàng và chúng tôi đang tiến gần đến điều tồi tệ nhất về xây dựng. Vẫn chưa hoàn toàn ở đó, nhưng chúng tôi còn nhiều việc phải làm về giá nhà. Đa gia đình như bạn biết đã rất tuyệt vời, nhưng tôi nghĩ rằng nó sẽ có một sự xuất hiện ở đây. Nó đã bắt đầu về giá thuê vì bạn có nhiều nguồn cung hơn vào thị trường. Nhu cầu đã bị ảnh hưởng bởi vì giá thuê quá cao. Vào thời điểm này, không chỉ không đủ khả năng chi trả để sở hữu một ngôi nhà mà còn không đủ khả năng chi trả để thuê. Vì vậy, bạn có nhu cầu yếu hơn và nguồn cung nhiều hơn. Các vị trí tuyển dụng sẽ bắt đầu di chuyển về phía bắc, và điều đó sẽ gây áp lực lên giá thuê. Tôi thực sự nghĩ rằng chúng ta sẽ chứng kiến một số sự suy yếu có ý nghĩa đối với nguồn cung mới trong tương lai, dựa trên những gì tôi vừa nói về bảo lãnh phát hành và thắt chặt cho vay.
Và tôi mong đợi một số giảm giá. Giá khá cao và tôi mong đợi một số điều chỉnh ở đó, nhưng trên phần còn lại của CRE, tôi không muốn vẽ bằng cọ quá rộng, nhưng tôi nghĩ khá công bằng khi nói rằng văn phòng có một vấn đề lớn, đặc biệt là thành phố lớn đô thị, những tòa tháp đó. Làm việc từ xa là ở đây để ở lại. Nó sẽ không biến mất. Đã có một số cây bút quay ngược lại con lắc đó, nhưng khi công nghệ được cải thiện và khi các công ty mới hình thành và tối ưu hóa xung quanh công việc từ xa và họ sẽ không tối ưu hóa xung quanh không gian văn phòng, chúng ta sẽ thấy nhu cầu yếu đi. Nhân tiện, quay trở lại quan điểm của tôi về nhân khẩu học, một trong những hệ quả của điều đó, rất ít tăng trưởng việc làm trong tương lai. Chúng tôi đã quen với 100, 200, 300K mỗi tháng. Tôi nghĩ mọi người cần làm quen với 50K mỗi tháng, 25K mỗi tháng.
Điều đó đi đến sự hấp thụ của không gian văn phòng. Vì vậy, tôi nghĩ rằng văn phòng phải làm một số điều chỉnh nghiêm túc, đặc biệt là một lần nữa… Một lần nữa, tôi đang vẽ bằng cọ rộng, nhưng đặc biệt là ở những trung tâm đô thị lớn đó. Bán lẻ, tập trung ở những khu vực đô thị đó, họ gặp vấn đề vì họ phục vụ cho tất cả những nhân viên văn phòng đó. Tôi nghĩ công nghiệp có lẽ… đã thực sự có một bước tiến lớn trong thời kỳ đại dịch vì tất cả sự chuyển động của hàng hóa và dịch vụ. Tôi nghĩ rằng nó vẫn sẽ ổn, nhưng có lẽ sẽ giảm đi phần nào ở mặt khác của tất cả những điều đó, nhưng nói chung, tôi nghĩ bất động sản sẽ là khu dân cư và CRE phải có một số điều chỉnh. Sẽ có một số điều chỉnh ở đây trong vài ba năm tới về mọi thứ.
Giá cả và tiền thuê và mọi thứ. Một số điều chỉnh thêm để làm. Nó chỉ phụ thuộc vào vị trí loại tài sản, mức độ quan trọng của sự điều chỉnh đó. Có cả một podcast như vậy, Dave. Đó là-
Dave Meyer:
Có nhiều podcast, yeah-
Đánh dấu Zandi:
Như bạn đã biết. Vâng đúng. Vâng. Vâng.
Dave Meyer:
Vâng, chắc chắn là có, nhưng thật hữu ích khi biết và vâng, thương mại là việc riêng của nó, nhưng tôi nghĩ phần lớn người nghe của chúng tôi chủ yếu tham gia vào không gian dân cư.
Đánh dấu Zandi:
Có đúng không? Được rồi.
Dave Meyer:
Vâng. Có vẻ như bạn nghĩ rằng chúng ta đang trong một đợt điều chỉnh, nhưng đó không phải là tình huống chạm đáy mà giá sẽ đi vào một kiểu lao dốc nào đó, nhiều chữ số đơn lẻ hơn, có thể giảm 10 phần trăm.
Đánh dấu Zandi:
Vâng. Không, tôi không… Ý tôi là, tôi muốn nói rằng khoảng thời gian tuyệt vời nhất đã qua rồi. Ý tôi là, đó là khoảng thời gian khá tuyệt vời cách đây không lâu.
Dave Meyer:
Về mặt tăng giá?
Đánh dấu Zandi:
Vâng, trong tiền thuê nhà. Mọi thứ đang đi về phía bắc và điều đó đã kết thúc. Bạn có thêm rất nhiều nguồn cung vào thị trường. Tỷ lệ nhà trống đã chạm đáy hoặc bắt đầu tăng, nhưng tôi đồng ý rằng… và tôi nghĩ bạn sẽ có cơ hội nếu bạn có tiền mặt, bạn nên làm thế… bởi vì tôi nghĩ giá sẽ giảm đối với nhiều bất động sản cho thuê dành cho nhiều hộ gia đình, và bạn Tôi sẽ có cơ hội tham gia vào một lúc nào đó, nhưng tôi nghĩ về lâu dài, đó sẽ là một khoản đầu tư tốt bởi vì về cơ bản, điều thực sự quan trọng là quyền sở hữu nhà và bây giờ tôi đang nói về chu kỳ kinh doanh, 10 năm , 20 năm hết. Nếu bạn nhìn, quyền sở hữu nhà sẽ bị áp lực. Vì vậy, tỷ lệ sở hữu nhà sẽ giảm, điều này có nghĩa là tỷ lệ dân số sẽ thuê nhà cao hơn trong 10, 20 năm tới.
Vì vậy, tôi nghĩ rằng hỗ trợ cơ bản cho thị trường sẽ chiếm ưu thế trong một thời gian dài. Trong thời gian tới, có một số điều chỉnh cần làm, nhưng một lần nữa, nếu bạn có tiền mặt, tôi coi đó là một cơ hội vì giá sẽ… giá đã tăng quá cao. Tôi không biết nhưng tôi đã xem xét rất nhiều thuộc tính này, nếu bạn thực hiện loại bảng tính Excel cơ bản, bạn có thể làm cho nó hoạt động thực sự. Bạn đã phải thực sự mở rộng trí tưởng tượng của bạn. Bạn không thể thuyết phục được một ngân hàng… Chà, có lẽ, hãy cho tôi biết ngân hàng đó ở đâu. Tôi không chắc họ đang làm gì bây giờ. Bây giờ, bạn đã có… vì vậy khi giá quay trở lại, thì một số bảng tính này sẽ bắt đầu hoạt động trở lại.
Dave Meyer:
Vâng, ý tôi là, hoàn toàn. Bạn đang tìm kiếm thương mại nơi lãi suất trần thấp hơn lãi suất đối với tài sản phi rủi ro. Bạn có thể làm tốt hơn với kho bạc 10 năm, thậm chí hai năm, so với việc mua nhiều gia đình và kho bạc ít rủi ro hơn nhiều so với nhiều gia đình. Vì vậy, một cái gì đó phải thay đổi ở đó. Hoàn toàn, tuyệt vời.
Đánh dấu Zandi:
Chà, như chúng ta biết Dave, nhìn vào hệ thống ngân hàng, bạn phải bán nó trước khi nó đáo hạn, đó có thể là một vấn đề.
Dave Meyer:
Của bạn đi. Vâng, đó là bài học. Đó là bài học mà chúng tôi đã học được.
Đánh dấu Zandi:
Hoặc, xin vui lòng bảo vệ nó.
Dave Meyer:
Vâng. Vâng, làm ơn.
Đánh dấu Zandi:
Yeah.
Dave Meyer:
Câu hỏi cuối cùng tôi muốn hỏi bạn trước khi chúng tôi để bạn ra khỏi đây là bạn đã nói điều gì đó về lãi suất thế chấp và lợi suất trái phiếu đã giảm trong vài tháng hoặc vài tuần qua, xin lỗi. Tỷ lệ thế chấp, bạn nói đã không giảm nhiều như bạn nghĩ. Vì vậy, tôi tò mò liệu bạn có thể cho chúng tôi biết mức lãi suất thế chấp của bạn ngay bây giờ và mức lãi suất có thể tăng trong suốt cả năm hay không.
Đánh dấu Zandi:
Vâng, lãi suất thế chấp, khoản sửa chữa 30 năm gần bằng… và theo cách tôi nghĩ về nó, lợi tức trái phiếu kho bạc 10 năm cộng với chênh lệch. Sự lây lan là một chức năng của rất nhiều thứ. Chi phí ban đầu, chi phí phục vụ. Nếu đó là khoản vay của Fannie và Freddie, phí G. Sau đó, cũng có khoản bồi thường mà nhà đầu tư thế chấp cần cho rủi ro trả trước, rủi ro họ được trả lại sớm và rủi ro trả trước đó tăng lên khi bạn có nhiều biến động về lãi suất. Và bạn, như chúng ta biết, có rất nhiều biến động về tỷ giá. Vì vậy, sự lây lan là rất rộng. Vậy lãi suất trái phiếu kho bạc 10 năm hiện nay là 30%. Sửa chữa 660 năm là sáu và 310, đại loại như vậy. Đó là mức chênh lệch 150 điểm cơ bản. Thông thường, trong dài hạn, đó là 175, XNUMX điểm cơ bản. Vì vậy, điều đó mang lại cho bạn cảm giác về độ lớn.
Nó sẽ tiếp tục ở mức cao như vậy chừng nào môi trường vẫn không chắc chắn như hiện tại cho đến khi … rõ ràng là Fed đã thực hiện việc tăng lãi suất và chúng tôi biết khi nào nó sẽ bắt đầu giảm trở lại, họ sẽ bắt đầu đến trở về trái đất. Vì vậy, tôi mong đợi sáu năm rưỡi, bảy năm cho đến khi điều đó xảy ra. Điều đó sẽ không xảy ra trong ba, sáu, chín, có thể là 12 tháng nữa. Cuối cùng thì nó cũng sẽ như vậy, nhưng về lâu dài, tôi sẽ để lại cho bạn khi mọi thứ đã ổn định và mọi thứ sẽ đi đến đâu, điều mà nhân tiện sẽ không bao giờ xảy ra, nhưng về mặt lý thuyết thì … hãy cứ làm theo điều đó, Các khoản thế chấp có lãi suất cố định trong 30 năm nên là năm phần trăm rưỡi. Đó là nơi họ nên đến. Vì vậy, hiện tại chúng đã tăng 100 hoặc 150 điểm cơ bản, đại loại như vậy, mức chênh lệch mà tôi đã nói đến. Điều đó có ý nghĩa không, những gì tôi vừa nói?
Dave Meyer:
Đúng vậy, và chỉ củng cố cho bất kỳ ai đang chờ đợi mức lãi suất ba hoặc 4% đó quay trở lại, bạn sẽ phải chờ đợi rất lâu.
Đánh dấu Zandi:
Nó có thể xảy ra, nhưng đó là một cuộc suy thoái, và sau đó bạn đang ở trong kịch bản suy thoái đó. Có thể, nhưng vâng.
Dave Meyer:
Rất tốt. Chà, Mark. Cảm ơn bạn rất nhiều vì đã ở đây. Điều này thật tuyệt vời. Tôi đã học được rất nhiều, và điều này đã được rất nhiều niềm vui. Nếu ai đó muốn tìm hiểu thêm về bạn hoặc theo dõi công việc của bạn, họ nên làm điều đó ở đâu?
Đánh dấu Zandi:
Họ có thể truy cập vào trang economy.com tại URL đó. Tôi đã mua nó trước khi bán công ty của mình cho Moody's. Vì vậy, chúng tôi đã có URL đó trong một thời gian dài và bạn có thể tìm hiểu nhiều điều về chúng tôi ở đó. Chúng tôi có trang web thú vị này có tên là Chế độ xem kinh tế, và bạn cứ thoải mái. Tôi đã muốn cắm một thứ.
Dave Meyer:
Vâng.
Đánh dấu Zandi:
podcast của riêng tôi. Dave, tôi phải có bạn trên podcast của tôi. Tôi có một podcast-
Dave Meyer:
Vâng. Tôi rất thích.
Đánh dấu Zandi:
Kinh tế học bên trong. Vâng, bạn nên lắng nghe. Đó là điều thú vị nhất tôi làm cả tuần.
Dave Meyer:
Bạn có thể chỉ cho chúng tôi một chút về nó?
Đánh dấu Zandi:
Vâng, bạn phải hơi lập dị một chút vì đó là Nhà kinh tế, và tôi tiếp tục… tuần trước tôi đã gặp Aaron Klein, anh ấy là một thành viên nghiên cứu kinh tế rất được kính trọng tại Viện Brookings tập trung vào các tổ chức tài chính và thị trường. Ông là nhà kinh tế trưởng của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện. Ông đã ở trong kho bạc của Obama. Vì vậy, anh ấy đã sống qua… anh ấy thực sự đã làm rất nhiều việc trên tấm bạt. Bạn nhớ kế hoạch cứu trợ chứ?
Dave Meyer:
Vâng, tất nhiên.
Đánh dấu Zandi:
Vì vậy, anh ấy biết ngân hàng từ trong ra ngoài. Trên thực tế, anh ấy là một người thực sự thú vị, nhưng khi anh ấy bắt đầu đọc từ Đạo luật Ngân hàng năm 1933, tôi hỏi, “Này, Aaron, cái quái gì vậy?”
Dave Meyer:
Mark, bạn không bán podcast này.
Đánh dấu Zandi:
Vâng. Không không. Này, tôi có một trò chơi thống kê tuyệt vời mà mọi người yêu thích.
Dave Meyer:
Đuợc.
Đánh dấu Zandi:
Khách đông, vui lắm. Mọi người sẽ thích nó. Vâng, mọi người sẽ thích nó. Ít nhất là tôi làm. Nó không thành vấn đề, nó gần như là… Tôi thực sự không quan tâm mọi người nghĩ gì.
Dave Meyer:
Không, đó là thứ tôi thực sự thích, và tôi nghĩ rằng tất cả chúng ta đã học được trong vài năm qua tầm quan trọng của kinh tế học và mức độ tác động của nó đến cuộc sống hàng ngày và những thứ mà bạn thậm chí không biết rằng nó tác động. Vì vậy, tìm hiểu về những điều này thực sự hữu ích và tôi chắc chắn sẽ điều chỉnh. Chà, Mark. Cảm ơn bạn rất nhiều vì đã ở đây. Chúng tôi đánh giá cao điều đó và hy vọng một lúc nào đó chúng tôi sẽ gặp lại bạn.
Đánh dấu Zandi:
Cảm ơn bạn rất nhiều.
Dave Meyer:
Một lần nữa xin cảm ơn Mark Zandi, nhà kinh tế trưởng của Moody's Analytics vì đã tham gia cùng chúng tôi trong tập Trên thị trường này. Tôi hy vọng tất cả các bạn đã học được nhiều như tôi đã làm. Tôi thấy chương trình đó siêu hấp dẫn. Tôi nghĩ Mark đã làm rất tốt khi đưa ra bối cảnh và bối cảnh cho các ý kiến của anh ấy, và tôi nghĩ điều đó thực sự quan trọng khi bạn lắng nghe cụ thể bất kỳ ai, đặc biệt là các nhà kinh tế học, mọi người đều có ý kiến, và như chúng ta đã nói trong chương trình, Mark hay bất kỳ ai, tôi, bất cứ ai khác đang nói, đang thực sự cố gắng cung cấp cho bạn điều mà họ nghĩ là có khả năng xảy ra nhất. Họ không nói rằng điều này chắc chắn sẽ xảy ra, hay đây là điều đúng đắn nên làm. Đây là điều sai lầm để làm. Họ đang dựa trên thông tin và ý kiến của họ về xác suất.
Tôi nghĩ Mark đã làm rất tốt trong việc giải thích suy nghĩ của anh ấy và một số bối cảnh giải thích tại sao anh ấy cho rằng một số điều thực sự quan trọng và chỉ số nào thực sự quan trọng cần tuân theo, chỉ số nào ít quan trọng hơn. Vì vậy, tôi thấy điều này cực kỳ thú vị và rất hữu ích trong việc thêm một số bối cảnh vào suy nghĩ của riêng tôi về nền kinh tế và suy nghĩ của riêng tôi về danh mục đầu tư bất động sản của mình. Nếu bạn có bất kỳ câu hỏi, suy nghĩ hoặc phản hồi nào về tập phim này, chúng tôi luôn thực sự đánh giá cao điều đó. Tôi biết chúng tôi nói vậy, nhưng chúng tôi thực sự làm vậy, vì vậy nếu bạn có bất kỳ nhận xét nào, bạn luôn có thể tìm thấy tôi trên Bigger Pockets hoặc trên Instagram nơi tôi là @thedatadeli. Nếu bạn đang xem nội dung này trên YouTube, hãy nhớ để lại nhận xét hoặc câu hỏi cho chúng tôi tại đó.
Chúng tôi cố gắng hết sức để liên hệ lại với bạn hoặc nếu bạn thấy điều này đặc biệt thú vị, chúng tôi luôn đánh giá cao bài đánh giá trên Spotify hoặc Apple. Nó thực sự có ý nghĩa rất lớn đối với chúng tôi. Cảm ơn một lần nữa vì đã lắng nghe. Hẹn gặp lại các bạn trong tập tiếp theo, tuần sau của On the Market. On The Market do tôi, Dave Meyer và Kaitlin Bennett tạo ra, Kaitlin Bennett sản xuất, Joel Esparza và OnyxMedia biên tập. Được nghiên cứu bởi Puja Gendal và xin chân thành cảm ơn toàn bộ nhóm Bigger Pockets. Nội dung trên chương trình, On The Market chỉ là ý kiến. Tất cả người nghe nên xác minh độc lập các điểm dữ liệu, ý kiến và chiến lược đầu tư.
Xem Podcast tại đây
Trong tập này, chúng tôi sẽ che
- Sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon (SVB) giải thích và tại sao các ngân hàng lớn không lo lắng
- Sản phẩm hoảng loạn và sợ hãi được thúc đẩy bởi phương tiện truyền thông xã hội chu kỳ đang làm tổn thương nền kinh tế
- Sản phẩm mặt sáng của gói cứu trợ ngân hàng và làm thế nào để tránh một sự sụp đổ có hệ thống
- Suy thoái so với “chậm lại” và tại sao cái sau KHÔNG phải là một cú hạ cánh nhẹ nhàng
- giá bất động sản và cái nào loại tài sản có thể đi BUST Sau vài năm kế tiếp
- Dự đoán lãi suất thế chấp và tại sao chúng ta sẽ không nín thở với lãi suất ba phần trăm
- và So Nhiều hơn nữa!
Liên kết từ chương trình
Kết nối với Mark:
Quan tâm đến việc tìm hiểu thêm về các nhà tài trợ ngày nay hoặc tự mình trở thành đối tác của BiggerPockets? E-mail .
Ghi chú của BiggerPockets: Đây là những ý kiến được viết bởi tác giả và không nhất thiết đại diện cho ý kiến của BiggerPockets.
- Phân phối nội dung và PR được hỗ trợ bởi SEO. Được khuếch đại ngay hôm nay.
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Khuếch đại kiến thức. Truy cập Tại đây.
- nguồn: https://www.biggerpockets.com/blog/on-the-market-89
- :là
- $ LÊN
- 000
- 1
- 10
- 100
- 12 tháng
- 2%
- 20 năm
- 200 tỷ
- 2024
- 300K
- 9
- a
- Aaron
- Có khả năng
- Giới thiệu
- về nó
- ở trên
- hoàn toàn
- Tài khoản
- ngang qua
- Hành động
- hoạt động
- thực sự
- Ngoài ra
- Điều chỉnh
- quản lý
- biện hộ
- Sau
- cơ quan
- tích cực
- trước
- Tất cả
- giảm bớt
- Đã
- thay thế
- luôn luôn
- tuyệt vời
- đàn bà gan dạ
- Mỹ
- số lượng
- số lượng
- Khuếch đại
- khuếch đại
- phân tích
- phân tích
- và
- Một
- trả lời
- bất kỳ ai
- bất cứ nơi nào
- Apple
- đánh giá cao
- đánh giá cao
- LÀ
- khu vực
- tranh luận
- xung quanh
- AS
- tài sản
- Tài sản
- At
- khán giả
- tác giả
- sẵn có
- Đứa bé
- trở lại
- bối cảnh
- nền
- bảo lãnh
- cứu trợ tài chính
- Cân đối
- Cân đối kế toán
- Bảng cân đối
- banh
- Ngân hàng
- thẻ ngân hàng
- Bank of America
- Ngân hàng chạy
- Ngân hàng chạy
- Ngân hàng
- hệ thống ngân hàng
- Ngân hàng
- cơ sở
- dựa
- Baseline
- cơ bản
- Về cơ bản
- cơ sở
- BE
- bởi vì
- trở nên
- trở thành
- trước
- Bắt đầu
- sau
- được
- Tin
- BEST
- Hơn
- giữa
- lớn
- lớn hơn
- Tỷ
- tỷ
- Một chút
- bảng
- trái phiếu
- Lợi xuất trái phiếu
- Trái phiếu
- tiền thưởng
- bùng nổ
- biên giới
- Cả hai mặt
- đáy
- mua
- Brain
- Nghỉ giải lao
- nghỉ giải lao
- Breath
- Tươi
- mang lại
- rộng
- rộng hơn
- rộng rãi
- xây dựng
- Xây dựng
- kinh doanh
- các doanh nghiệp
- phá sản
- nút
- mua
- Mua
- by
- cuộc gọi
- gọi là
- CAN
- Có thể có được
- mũ lưỡi trai
- vốn
- nhà tư bản
- Thẻ
- mà
- cẩn thận
- trường hợp
- tiền mặt
- dòng tiền
- Nguyên nhân
- dè dặt
- CD
- trung tâm
- Trung tâm
- giám đốc điều hành
- nhất định
- chắc chắn
- thay đổi
- Những thay đổi
- thay đổi
- Kênh
- phí
- đuổi theo
- chánh
- cái cằm
- Vòng tròn
- trích dẫn
- City
- trong sáng
- Khí hậu
- Đóng
- Bên
- COM
- kết hợp
- Đến
- thoải mái
- đến
- bình luận
- Bình luận
- thương gia
- bất động sản thương mại
- ủy ban
- cộng đồng
- Các công ty
- công ty
- Bồi thường
- phức tạp
- thành phần
- Tập trung
- quan tâm
- Mối quan tâm
- sự tự tin
- tự tin
- không thay đổi
- xây dựng
- người tiêu dùng
- cho vay tiêu dùng
- nội dung
- bối cảnh
- tiếp tục
- tiếp tục
- Conversation
- thuyết phục
- Mát mẻ
- Trung tâm
- Phí Tổn
- Chi phí
- có thể
- đất nước
- Couple
- khóa học mơ ước
- bao gồm
- Crashed
- TẠO
- tạo ra
- tạo ra
- tín dụng
- Thẻ tín dụng
- suisse tín dụng
- cuộc khủng hoảng
- Crypto
- ngân hàng bí mật
- Thị trường tiền điện tử
- Pha lê
- tò mò
- Current
- đường cong
- khách hàng
- Cắt
- chu kỳ
- Cha
- dữ liệu
- điểm dữ liệu
- Dave
- ngày
- Ngày
- nhiều
- Nợ
- thập kỷ
- quyết định
- quyết định
- Từ chối
- Từ chối
- chắc chắn
- Nhu cầu
- nhu cầu
- Nhân khẩu học
- phụ thuộc
- nạp tiền
- BẢO HIỂM TIỀN GỬI
- Người gửi tiền
- tiền gửi
- mô tả
- Mô tả
- xác định
- Phát triển
- ĐÃ LÀM
- sự khác biệt
- sự khác biệt
- khác nhau
- Tiêu
- chữ số
- trực tiếp
- trực tiếp
- Giao diện
- phân phối
- Không
- làm
- Đô la
- đô la
- dont
- tăng gấp đôi
- nghi ngờ
- xuống
- XUỐNG
- hàng chục
- hàng chục
- hủy bỏ
- suốt trong
- mỗi
- Sớm hơn
- Đầu
- Thu nhập
- trái đất
- dễ dàng hơn
- Kinh tế
- Tăng trưởng kinh tế
- Kinh tế
- Chuyên gia kinh tế
- nhà kinh tế học
- nền kinh tế
- Cạnh
- chỉnh sửa
- hay
- cao
- năng lượng
- thưởng thức
- đủ
- Toàn bộ
- Môi trường
- Episodes
- sự bình đẳng
- đặc biệt
- bất động sản
- Ether (ETH)
- Ngay cả
- cuối cùng
- BAO GIỜ
- hàng ngày
- mọi người
- tất cả mọi thứ
- chính xác
- ví dụ
- Excel
- tuyệt vời
- giám đốc điều hành
- mong đợi
- mong đợi
- kinh nghiệm
- kinh nghiệm
- Giải thích
- Giải thích
- giải thích
- mở rộng
- mở rộng
- Cơ sở
- các yếu tố
- FAIL
- thất bại
- không
- Không
- công bằng
- Rơi
- rơi xuống
- Ngã
- quen
- gia đình
- tuyệt vời
- hấp dẫn
- NHANH
- Yêu thích
- fdic
- sợ hãi
- nỗi sợ hãi
- Fed
- thông tin phản hồi
- đồng bào
- vài
- điền
- Phim ảnh
- tài chính
- Tài chính
- tài chính
- cuộc khủng hoảng tài chính
- Học viện Tài chính
- hệ thống tài chính
- tài chính
- Tìm kiếm
- cuối
- Công ty
- Tên
- phù hợp với
- Sửa chữa
- cố định
- bằng phẳng
- Lật
- dòng chảy
- tập trung
- theo
- tiếp theo
- Trong
- Buộc
- Dự báo
- quan trọng nhất
- hình thức
- Forward
- tìm thấy
- Miễn phí
- Thứ Sáu
- từ
- vui vẻ
- chức năng
- quỹ
- cơ bản
- về cơ bản
- tài trợ
- xa hơn
- tương lai
- Futures
- trò chơi
- GDP
- gdp tăng trưởng
- hộp số
- Tổng Quát
- công chúng
- nói chung
- thế hệ
- George
- được
- nhận được
- Cho
- được
- cho
- Cho
- Toàn cầu
- Toàn cầu
- Go
- Đi
- đi
- tốt
- làm tốt lắm
- hàng hóa
- Chính phủ
- tuyệt vời
- lớn hơn
- Mặt đất
- Phát triển
- Phát triển
- Tăng trưởng
- Bảo hành
- đảm bảo
- khách
- Guy
- Một nửa
- xảy ra
- đã xảy ra
- Xảy ra
- xảy ra
- Cứng
- Có
- có
- cái đầu
- Nghe
- nghe
- hàng rào
- Hàng rào
- giúp đỡ
- hữu ích
- giúp
- tại đây
- Thành viên ẩn danh
- Cao
- Sự lạm phát cao
- cao hơn
- cao
- Đi lang thang
- Thuê
- Thuê
- lịch sử
- Đánh
- Số lượt truy cập
- đánh
- tổ chức
- người
- tổ chức
- Lô
- Trang Chủ
- mong
- Hy vọng
- hy vọng
- chân trời
- chủ nhà
- NÓNG BỨC
- House
- hộ gia đình
- nhà ở
- thị trường nhà đất
- Độ đáng tin của
- Hướng dẫn
- HTTPS
- lớn
- Nhân loại
- Hàng trăm
- Đau
- i
- TÔI SẼ
- trí tưởng tượng
- nhập cư
- Va chạm
- Tác động
- hàm ý
- quan trọng
- không thể
- ấn tượng
- cải thiện
- in
- Bao gồm
- Tăng lên
- lên
- đáng kinh ngạc
- độc lập
- Các chỉ số
- công nghiệp
- ngành công nghiệp
- lạm phát
- Có ảnh hưởng
- thông tin
- bất ổn
- thay vì
- Tổ chức giáo dục
- tổ chức
- bảo hiểm
- quan tâm
- LÃI SUẤT
- Lãi suất
- thú vị
- can thiệp
- Phỏng vấn
- đầu tư
- nhà đầu tư
- Các nhà đầu tư
- tham gia
- vấn đề
- các vấn đề
- IT
- ITS
- chính nó
- Việc làm
- việc làm
- tham gia
- tham gia cùng chúng tôi
- jpg
- Giữ
- Key
- đá
- trẻ em
- Loại
- Vua
- Biết
- Biết
- ghi nhãn
- nhân công
- thị trường lao động
- Thiếu sót
- hạ cánh
- lớn
- Họ
- sa thải
- dẫn
- hàng đầu
- LEARN
- học
- học tập
- Rời bỏ
- Led
- Pháp luật
- người cho vay
- cho vay
- bài học
- Cấp
- niveaux
- LG
- trách nhiệm
- Cuộc sống
- ánh sáng
- Lượt thích
- Có khả năng
- LIMIT
- Hạn chế
- Dòng
- dòng
- liên kết
- Thanh khoản
- Listening
- ít
- sống
- cho vay
- Các khoản cho vay
- địa điểm thư viện nào
- dài
- thời gian dài
- còn
- Xem
- tìm kiếm
- thua
- mất
- sự mất
- thiệt hại
- Rất nhiều
- yêu
- Thấp
- Kinh tế vĩ mô
- thực hiện
- Đa số
- làm cho
- LÀM CHO
- Làm
- quản lý
- quản lý
- sản xuất
- nhiều
- nhiều người
- Lợi nhuận
- lợi nhuận
- dấu
- thị trường
- thị trường
- thị trường
- lớn
- chất
- Vấn đề
- đáo hạn
- có nghĩa là
- có ý nghĩa
- có nghĩa
- Phương tiện truyền thông
- Gặp gỡ
- đề cập
- sáp nhập
- kim loại
- Meyer
- ở giữa
- Tên đệm
- Might
- triệu
- tâm
- tâm trí
- phút
- sai lầm
- thời điểm
- Thứ Hai
- tiền
- tháng
- tháng
- Phân tích của Moody
- chi tiết
- Thế chấp
- Thế chấp
- hầu hết
- di chuyển
- phong trào
- phim
- TƯỜNG THUẬT
- Tự nhiên
- Thiên nhiên
- Điều hướng
- điều hướng
- Gần
- nhất thiết
- cần thiết
- Cần
- nhu cầu
- tiêu cực
- net
- Mới
- tin tức
- tiếp theo
- tuần tới
- bình thường
- Bắc
- mũi
- nhiều
- Rõ ràng
- xảy ra
- So le
- of
- Office
- bù đắp
- Được rồi
- on
- ONE
- mở
- Ý kiến
- Ý kiến
- Cơ hội
- Tối ưu hóa
- gọi món
- tổ chức
- nguyên
- nguồn gốc
- Nền tảng khác
- Khác
- Kết quả
- Outlook
- bên ngoài
- tổng thể
- Giám sát
- riêng
- thanh toán
- Sơn
- bức tranh
- đại dịch
- Panic
- một phần
- riêng
- đặc biệt
- đối tác
- thông qua
- qua
- Trả
- Bảng lương
- Đỉnh
- người
- của người dân
- lĩnh hội
- phần trăm
- thời gian
- người
- riêng
- Tài chính cá nhân
- quan điểm
- chọn
- mảnh
- Nơi
- kế hoạch
- hành tinh
- nền tảng
- plato
- Thông tin dữ liệu Plato
- PlatoDữ liệu
- Play
- máy nghe nhạc
- xin vui lòng
- niềm vui
- Rất nhiều
- cắm
- thêm
- túi
- Podcast
- Podcasts
- Điểm
- điểm
- điều luật
- các nhà hoạch định chính sách
- chính trị
- Các chính trị gia
- hồ bơi
- dân số
- danh mục đầu tư
- vị trí
- vị trí
- khả năng
- có thể
- Bài đăng
- tiềm năng
- có khả năng
- quyền lực
- áp lực
- khá
- giá
- Giá
- chính
- xác suất
- có lẽ
- Vấn đề
- vấn đề
- quá trình
- sản xuất
- Sản xuất
- lợi nhuận
- dự
- dự án
- bằng chứng
- đúng
- tài sản
- tài sản
- bảo vệ
- cho
- cung cấp
- cung cấp
- Tâm lý học
- công khai
- công khai
- puja
- kéo lại
- kéo
- Đẩy
- đẩy
- đặt
- Đặt
- chất lượng
- Quý
- câu hỏi
- Câu hỏi
- Nhanh chóng
- Mau
- đường rầy xe lửa
- nâng cao
- tăng giá
- nâng cao
- phạm vi
- Tỷ lệ
- Tăng lãi suất
- Giá
- Reading
- thực
- bất động sản
- thị trường bất động sản
- thị trường bất động sản
- lý do
- hợp lý
- lý do
- suy thoái kinh tế
- ghi âm
- hồ sơ
- phản ánh
- chế độ
- khu vực
- Quy định
- nhà quản lý
- tương đối
- vẫn còn
- nhớ
- xa
- làm việc từ xa
- Thuê
- đại diện
- Cộng hòa
- có uy tín
- đòi hỏi
- nghiên cứu
- khu dân cư
- khả năng phục hồi
- đàn hồi
- Thông tin
- tôn trọng
- phản ứng
- REST của
- bán lẻ
- giữ lại
- xem xét
- Thoát khỏi
- Tăng lên
- tăng
- Nguy cơ
- quản lý rủi ro
- mạo hiểm
- rủi ro
- Rủi ro
- đường
- Đá
- vai trò
- Cán
- nguồn gốc
- khoảng
- tròn
- chạy
- chạy
- an toàn
- Nói
- bán hàng
- tương tự
- kịch bản
- kịch bản
- Đề án
- Thứ hai
- ngành
- Chứng khoán
- nhìn thấy
- dường như
- bán
- Bán
- Thượng nghị viện
- ngân hàng thượng viện
- ý nghĩa
- Loạt Sách
- nghiêm trọng
- DỊCH VỤ
- Phiên
- định
- thiết lập
- định cư
- XNUMX
- một số
- Hình dạng
- Chia sẻ
- cổ đông
- cổ đông
- cổ phiếu
- ngắn
- nên
- hiển thị
- Chương trình
- Sides
- có ý nghĩa
- đáng kể
- Silicon
- Silicon Valley
- ngân hàng thung lũng silicon
- Bạc
- kể từ khi
- duy nhất
- Ngồi
- tình hình
- Six
- chậm
- làm chậm
- chậm chạp
- nhỏ
- nhỏ hơn
- So
- cho đến nay
- Mạng xã hội
- truyền thông xã hội
- Mềm mại
- bán
- rắn
- động SOLVE
- một số
- Một người nào đó
- một cái gì đó
- phần nào
- một nơi nào đó
- Không gian
- nói
- nói
- đặc biệt
- đặc biệt
- Chi
- tiêu
- Nhà tài trợ
- Spotify
- lan tràn
- Bảng tính
- vuông
- bình phương
- dàn dựng
- tiêu chuẩn
- Bắt đầu
- bắt đầu
- Bắt đầu
- bắt đầu
- khởi động
- Startups
- chết đói
- số liệu thống kê
- ở lại
- thân cây
- Bước
- Các bước
- Vẫn còn
- CỔ PHIẾU
- Dừng
- Những câu chuyện
- chiến lược
- căng thẳng
- mạnh mẽ hơn
- Đấu tranh
- nghiên cứu
- Tiêu đề
- như vậy
- đau khổ
- Chúng tôi
- mùa hè
- lớn
- cung cấp
- hỗ trợ
- bất ngờ
- thật ngạc nhiên
- Xung quanh
- BLS
- Thụy Sĩ
- hệ thống
- hệ thống
- rủi ro hệ thống
- Hãy
- dùng
- Thảo luận
- nói
- người nộp thuế
- nhóm
- công nghệ cao
- công ty công nghệ cao
- lĩnh vực công nghệ
- Công nghệ
- tạm thời
- về
- việc này
- Sản phẩm
- Thủ đô
- The Economist
- Fed
- Tương lai
- cung cấp their dịch
- Them
- tự
- Đó
- Kia là
- điều
- điều
- Suy nghĩ
- nghĩ
- nghĩ
- hàng ngàn
- mối đe dọa
- số ba
- Thông qua
- khắp
- Bị ràng buộc
- thắt chặt
- thời gian
- thời gian
- mệt mỏi
- đến
- bây giờ
- hôm nay
- bên nhau
- quá
- hàng đầu
- TỔNG CỘNG
- ngành nghề
- Bảng điểm
- quá trình chuyển đổi
- Kho bạc
- kho bạc
- Lợi tức kho bạc
- điều trị
- kinh hai
- rắc rối
- đúng
- Quay
- doanh thu
- tv
- loại
- điển hình
- thường
- UBS
- ui
- Cuối cùng
- Không chắc chắn
- Không chắc chắn
- Dưới
- nền tảng
- hiểu
- Dễ hiểu
- bảo lãnh phát hành
- thất nghiệp
- Bảo hiểm thất nghiệp
- mở ra
- độc đáo
- không bảo đảm
- đô thị
- Khu vực thành thị
- URL
- us
- Ngân hàng Hoa Kỳ
- sử dụng
- thung lũng
- giá trị
- liên doanh
- đầu tư mạo hiểm
- xác minh
- Video
- Xem
- Biến động
- vs
- dễ bị tổn thương
- Dễ bị tổn thương
- Đợi
- đi bộ
- muốn
- xem
- Đường..
- Website
- tuần
- cuối tuần
- tuần
- trọng lượng
- chào mừng
- TỐT
- Wells
- Wells Fargo
- Điều gì
- Là gì
- Wheel
- liệu
- cái nào
- CHÚNG TÔI LÀ
- bất cứ ai
- rộng
- sẽ
- với
- Thu hồi
- không có
- quá tuyệt vời
- tự hỏi
- Từ
- Công việc
- làm việc cùng nhau
- công nhân
- đang làm việc
- thế giới
- thế giới
- lo lắng
- tệ nhất
- giá trị
- sẽ
- viết
- Sai
- năm
- năm
- Năng suất
- đường cong lợi suất
- sản lượng
- trên màn hình
- mình
- youtube
- zephyrnet
- không