Khớp lệnh tự động làm thay đổi thị trường trái phiếu châu Á

Khớp lệnh tự động làm thay đổi thị trường trái phiếu châu Á

Dấu thời gian: ngày 10 tháng 2023 năm 5 02:XNUMX sáng
Nút nguồn: 1892186

Bàn giao dịch tiền tệ và thu nhập cố định bên mua ở Châu Á Thái Bình Dương đang nhanh chóng bắt kịp với các khu vực khác và các loại tài sản khác trong việc sử dụng khớp lệnh điện tử khi chuyển giao rủi ro.

Trong nhiều năm, thu nhập cố định bị tụt hậu so với cổ phiếu về khả năng thực hiện các chiến lược giao dịch “ít chạm”. Và trong số các tổ chức toàn cầu, các thị trường Châu Á Thái Bình Dương có truyền thống chuyển sang điện tử chậm hơn do bị phân mảnh và thiếu động lực pháp lý so với các đối tác ở Bắc Mỹ và Châu Âu, nơi các nhiệm vụ giao dịch đẩy nhanh việc áp dụng quy trình công việc kỹ thuật số.

Điều đó hiện đang thay đổi, nhờ quy định ngày càng tăng, công nghệ tốt hơn, nhu cầu ngày càng tăng giữa các công ty toàn cầu và địa phương để tiếp cận các công cụ tiền tệ địa phương – và đại dịch COVID-19.

Đi ít chạm

Andrea Sbalchiero, người đứng đầu tỷ lệ châu Á tại Tradeweb ở Singapore, tin rằng đại dịch đã giúp thúc đẩy việc áp dụng kỹ thuật số. “Với rất nhiều người làm việc tại nhà, họ không thể sử dụng cùng một màn hình bất động sản mà họ có trong văn phòng và cần có các giải pháp linh hoạt và đáng tin cậy để giao dịch.”

Laurent Bilard, người đứng đầu bộ phận giao dịch thu nhập cố định cho châu Á tại Fidelity International có trụ sở tại Hồng Kông, đồng ý: “Covid đã khuếch đại tầm quan trọng của giao dịch điện tử. Khi chúng tôi làm việc tại nhà, việc đăng nhập vào một địa điểm sẽ dễ dàng hơn là gọi cho nhân viên bán hàng.”

Các thị trường kỹ thuật số như Tradeweb đã sử dụng sự thay đổi hành vi này để tiếp tục mở rộng ra khu vực, cả về mức độ phủ sóng của sản phẩm và con người trên mặt đất.

Động thái đó hỗ trợ ngày càng nhiều lựa chọn các công cụ có sẵn cho các nhà đầu tư tổ chức giao dịch điện tử, có thể là quỹ phòng hộ, quỹ dài hạn hoặc chủ sở hữu tài sản như quỹ tài sản có chủ quyền, công ty bảo hiểm và quỹ hưu trí.

Mở rộng menu sản phẩm APAC

Ba năm trước, Tradeweb đã tăng cường cung cấp dịch vụ hoán đổi lãi suất với việc bổ sung các loại tiền tệ của thị trường mới nổi và dịch vụ này ban đầu được sử dụng chủ yếu ở Châu Á Thái Bình Dương bởi các đại lý toàn cầu. Để đáp ứng nhu cầu của khách hàng, nền tảng này cũng củng cố vị thế của mình trong các cặp đô la Úc và New Zealand bằng cách tăng phạm vi sản phẩm và giao thức, chẳng hạn như ra mắt EFP cho trái phiếu và hoán đổi.

Gần đây, nó đã triển khai công cụ thực thi thông minh tự động dựa trên quy tắc, hay AiEX, tại địa phương để giúp các nhà giao dịch APAC tự động hóa hoàn toàn các vé có kích thước và độ phức tạp khác nhau.

Laurent Ischi, giám đốc AiEX và các giải pháp quy trình công việc của Tradeweb cho Châu Á Thái Bình Dương cho biết: “Tự động hóa cho phép khách hàng của chúng tôi tập trung vào các giao dịch mà họ có thể gia tăng giá trị cao nhất, đồng thời thực hiện các loại giao dịch có hệ thống hơn. “Đó là những ngày đầu trong khu vực, nhưng chúng tôi đang thấy các tổ chức địa phương sử dụng AiEX để thực hiện các chiến lược mới phù hợp với các chủ đề thị trường APAC để thực hiện.”

Cơ hội thị trường lớn

Quy mô tiềm năng để tự động hóa giao dịch thu nhập cố định ở APAC là rất lớn. Theo Hiệp hội Thị trường Vốn Quốc tế, việc phát hành trái phiếu đã tăng từ 107 tỷ đô la năm 2006 lên 614 tỷ đô la vào năm 2021.

Trái phiếu chính phủ Trung Quốc đại diện cho một nguồn phát hành mới rộng lớn. Theo Asia Bonds Online, thị trường trái phiếu Trung Quốc bằng đồng Nhân dân tệ đã đạt 123 nghìn tỷ Rmb (18.4 nghìn tỷ USD) vào tháng 2022 năm 158. Mặc dù phần lớn trong số đó vẫn khó tiếp cận đối với các nhà đầu tư toàn cầu, nhưng việc đưa Trái phiếu Chính phủ Trung Quốc vào Chỉ số Trái phiếu Chính phủ Thế giới FTSE Russell sẽ dẫn đến khoản phân bổ quốc tế lên tới XNUMX tỷ USD cho các khoản nợ trong nước của Trung Quốc.

Phát hành nhiều hơn chuyển thành giao dịch nhiều hơn. Tuy nhiên, cho đến gần đây, thị trường khổng lồ này chủ yếu được giao dịch bằng giọng nói, ngoại trừ Northbound Bond Connect, đã chấp nhận thực hiện điện tử ngay từ đầu khi ra mắt vào năm 2017.

Áp dụng quy trình công việc điện tử

Cấu trúc thị trường là một trong những lý do giải thích cho sự bền bỉ của quy trình công việc thủ công. Trái phiếu không giao dịch trên một sàn giao dịch tập trung, minh bạch như cổ phiếu. Chúng vẫn là một loại tài sản phi tập trung dựa trên mối quan hệ, trong đó các ngân hàng là kho chính của chứng khoán thu nhập cố định.

Nhưng công nghệ hiện nay tinh vi hơn và nhiều người tham gia thị trường thu nhập cố định châu Á đang dần trở nên thoải mái hơn với việc hỗ trợ giao dịch điện tử.

Sbalchiero nói: “Thách thức là thay đổi những thói quen cũ. “Thật quá dễ dàng để các công ty bên mua dựa vào mối quan hệ với các nhà cung cấp thanh khoản mà họ đã biết trong nhiều năm. Các đại lý đang xây dựng cơ sở hạ tầng công nghệ của họ, vì vậy mức giá mà họ có thể nhận được bằng phương thức điện tử ngày càng là mức giá tốt nhất hiện có.”

Bilard của FIL, trích dẫn ví dụ về trái phiếu chính phủ của Hàn Quốc, cho biết: “Mặc dù thị trường này có tính thanh khoản cao, nhưng nó luôn được giao dịch bằng giọng nói. Các nhà đầu tư bên mua hiện đang giao dịch điện tử này vì nó giúp chúng tôi trở nên hiệu quả hơn, giảm rủi ro hoạt động và tìm thấy khả năng mở rộng.”

hiệu ứng quả cầu tuyết

'Thay đổi thói quen' mà Sbalchiero đề cập có nghĩa là các bàn giao dịch giờ đây có thể hiểu rõ hơn về các giao thức thực hiện điện tử và biết khi nào nên sử dụng chúng qua giọng nói.

Tiến bộ tạo ra động lực của chính nó. Ví dụ, Tradeweb hiện cho phép giao dịch theo cặp trên nhiều loại tiền tệ châu Á, từ các thị trường phát triển, chẳng hạn như Singapore, đến các thị trường mới nổi có tính thanh khoản kém hơn, chẳng hạn như Thái Lan. Sbalchiero nói: “Điều này tạo ra hiệu ứng quả cầu tuyết.”

Nhưng nhiều công ty đang bổ sung các nguồn lực, cả về đầu tư và con người, để tích hợp các khả năng điện tử mới. Khách hàng bên mua có khả năng thử nghiệm với các loại tiền tệ có tính thanh khoản cao hơn, ban đầu giao dịch các clip nhỏ; nhưng một khi họ nhận ra lợi ích của quá trình xử lý điện tử và tự động hóa, họ nhanh chóng phát triển, giải phóng các đại lý để tập trung vào các sản phẩm phức tạp hơn hoặc các mối quan hệ kinh doanh.

Tradeweb bắt đầu với các công cụ phái sinh lãi suất bằng các loại tiền tệ đã thanh toán, bởi vì chúng có tính thanh khoản cao và thị trường giao ngay rất đơn giản. Nó cũng hỗ trợ giao dịch trái phiếu ở APAC, sau lần đầu tiên xây dựng thị trường cho Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản vào năm 2005.

Các nhà đầu tư tiền thật (tức là các tổ chức dài hạn) rất mong muốn được điện tử hóa trái phiếu tiền mặt, và cả các giao dịch hoán đổi lãi suất và vỡ nợ tín dụng. Trong khi đó, các quỹ phòng hộ đang sử dụng điện tử để hoán đổi lãi suất và trái phiếu chính phủ. Hai loại máy khách này áp dụng các mức độ tự động hóa khác nhau cho quy trình thực thi của chúng, từ thấp đến không cần chạm.

Dữ liệu quyết định

Bằng cách sử dụng các giải pháp khớp lệnh tự động như AiEX, các đại lý có thể bắt đầu giao dịch đơn giản bằng cách gửi cho Tradeweb một thông báo FIX thay vì nhập các chi tiết cụ thể của đơn hàng theo cách thủ công. AiEX lấy nhiều nguồn dữ liệu lịch sử và dữ liệu trực tiếp để cung cấp phân tích, chẳng hạn như phân tích chi phí giao dịch và hoàn tất giao dịch nếu đáp ứng tất cả các tham số được lập trình sẵn.

Bilard nói: “Dữ liệu thúc đẩy mọi thứ. Dữ liệu trước giao dịch được sử dụng để đánh giá mức hoa hồng phải trả cho bên bán, trong khi dữ liệu truyền trực tuyến giúp phát hiện giá và giảm thiểu rò rỉ thông tin. “Điều quan trọng là phải cắm dữ liệu trực tiếp vào OMS [hệ thống quản lý đơn hàng] của chúng tôi. Điều này làm cho nó trở thành một công cụ thay đổi cuộc chơi.”

Bất chấp sự biến động gia tăng ở thị trường thu nhập cố định châu Á, các nhà giao dịch bên mua vẫn quan tâm đến việc sử dụng các giải pháp tự động hóa vì dữ liệu là một nguồn giá trị mới. Ở đâu có thanh khoản, công nghệ sẽ theo sau và hành vi sẽ thay đổi.

Dấu thời gian:

Thêm từ ĐàoFin