M&A Cần sa và Chu kỳ cường điệu của Gartner | truyền thông cần sa

Hãy là người đầu tiên biết khi nào có nội dung mới như thế này!

Đăng ký bản tin của chúng tôi để nhận thông báo về các bài đăng mới, tin tức địa phương và thông tin chi tiết về ngành.

Bởi Harry Brelsford và Tiến sĩ Paul Seaborn

Việc theo dõi các hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A) trong bất kỳ hệ sinh thái kinh doanh mới nổi nào luôn thú vị. Nó cho phép bạn nhìn thấy sự điên rồ của thị trường tăng trưởng giai đoạn đầu và nhiều thăng trầm phải trải qua trước khi đạt đến độ chín muồi của thị trường. Ngành công nghiệp cần sa chắc chắn đã trải qua những biến động đáng kể về hoạt động M&A, điều nên được mong đợi ở một ngành mới nổi. 

May mắn thay, Cannabiz Media theo dõi chặt chẽ hoạt động M&A cần sa và tóm tắt hoạt động này trong nhiều bảng điều khiển và báo cáo. Bộ dữ liệu của họ bao gồm hoạt động M&A ở cả Hoa Kỳ và Canada đối với các doanh nghiệp cần sa được cấp phép, các công ty phụ trợ cần sa cũng như các công ty tương đương trong ngành gai dầu.

Tại CannaTech Group, chúng tôi đóng vai trò là cố vấn về công nghệ cần sa, điều này đặt chúng tôi vào điểm giao nhau giữa hai ngành – ngành cần sa mới nổi cũng như ngành công nghệ đã có uy tín hơn. Từ quan điểm thuận lợi đó, chúng tôi đã thấy một mối liên hệ thú vị giữa hai người - Chu kỳ Gartner Hype. 

Ý tưởng của Chu kỳ cường điệu là mô tả năm giai đoạn riêng biệt mà theo đó các công nghệ mới nổi đạt đến độ chín muồi. Điểm đáng chú ý là các công nghệ không phát triển theo kiểu tuyến tính, ổn định mà trải qua những thăng trầm trong suốt quá trình. 

Lập bản đồ các giai đoạn chu kỳ cường điệu của Gartner cho M&A ngành công nghiệp cần sa

Cái nhìn sâu sắc của chúng tôi là các giai đoạn của Chu kỳ Hype ánh xạ khá tốt đến mức cao và thấp của hoạt động M&A mà ngành công nghiệp cần sa đang trải qua. Dưới đây, chúng tôi đã liệt kê năm giai đoạn của Chu kỳ cường điệu và thêm suy nghĩ của riêng chúng tôi cho từng giai đoạn đối với danh mục cần sa.

kích hoạt đổi mới

Sự “điên rồ” của California, Colorado và các bang ban đầu khác trong việc thương mại hóa cần sa y tế và sau đó Colorado và Washington trở thành hợp pháp cho người lớn sử dụng, đã thúc đẩy một làn sóng đổi mới và kinh doanh cần sa. 

Thật thú vị, giao dịch M&A đầu tiên được ghi nhận trong bộ dữ liệu Cannabiz Media xảy ra ở California vào năm 2016 khi Terra Tech Corp. mua lại Blum Oakland, một cơ sở bán lẻ cần sa y tế, với giá 21 triệu đô la Mỹ (Hình 1).

Aukcje internetowe dla Twojej strony!

Đỉnh điểm của những kỳ vọng thổi phồng

 Hãy nghĩ đến năm 2019 và 2020 với làn sóng các nhà đầu tư cần sa mới tài trợ cho các mô hình kinh doanh đáng ngờ và sự lạc quan về khả năng hợp pháp hóa cần sa của liên bang. Phần lớn hoạt động sáp nhập vào thời điểm đó là hợp nhất các công ty cần sa hiện có đang tìm cách đạt được quy mô chiến lược trên nhiều tiểu bang. 

Một trong những giao dịch lớn nhất trong thời gian này đã kết thúc vào ngày 3 tháng 2020 năm 949 với Curaleaf, một Nhà điều hành Đa Bang (MSO) nổi tiếng của Bờ Đông, mua lại Cura Partners. Thỏa thuận trị giá 12 triệu đô la Mỹ đã trao cho Curaleaf quyền kiểm soát thương hiệu Select cũng như ba cơ sở và 2023 giấy phép ở Bờ Tây Hoa Kỳ. Thỏa thuận đã giúp Curaleaf tiến gần hơn đến dấu ấn giấy phép quốc gia năm 2 được hiển thị trong bản đồ ở Hình XNUMX, cũng được lấy từ cơ sở dữ liệu của Cannabiz Media.

Aukcje internetowe dla Twojej strony!

Máng vỡ

Đây là giai đoạn đi xuống mà chúng ta hiện đang trải qua trong không gian cần sa, với các thị trường cần sa lâu đời của các bang ở Hoa Kỳ không còn phát triển nữa, các bang mới sử dụng cho người lớn tăng chậm hơn nhiều so với dự kiến ​​và không có tiến triển nào trong việc hợp pháp hóa liên bang. 

Từ góc độ M&A, đáy này tạo ra một làn sóng cơ hội mua/bán tiềm năng khác. Chúng tôi hiện đang nói chuyện với các nhà đầu tư đang tìm cách mua lại các công ty và tài sản cần sa đang gặp khó khăn thông qua mua lại và nợ. Có lẽ không ai muốn bị gọi là người cho ăn dưới đáy, nhưng đó là một điều! 

Độ giác ngộ

Điều này có thể sẽ xảy ra trong vòng 12 đến 24 tháng khi thị trường cần sa và thị trường tài chính rộng lớn hơn điều chỉnh và nhiều tiểu bang cung cấp trực tuyến cho người lớn sử dụng. 

Cao nguyên năng suất

Phản ánh sự trưởng thành của thị trường, giai đoạn này có thể vẫn còn nhiều năm nữa và sẽ xảy ra sau khi việc sử dụng dành cho người lớn được hợp pháp hóa trên toàn liên bang tại Hoa Kỳ và một thị trường cần sa quốc gia thực sự được tạo ra. 

Chế độ xem phong cảnh khác

Alan Brochstein, CFA, là đối tác sáng lập của Cần sa mới, một trang web đầu tư cần sa có uy tín. Anh ấy đã đưa ra những hiểu biết sâu sắc sau đây phù hợp chặt chẽ với các giai đoạn đầu của Chu kỳ cường điệu của Gartner. 

“Tôi cảm thấy như các nhà đầu tư, công ty, mọi người trong giới truyền thông đặc biệt vui mừng khôn xiết khi Biden và Harris đắc cử. Dự trữ cần sa đã tăng lên mức cao gần đây vào tháng 2021 năm XNUMX, ngay sau đó, và mọi người đang mong đợi những điều lớn lao, mặc dù những điều lớn lao không có nhiều khả năng xảy ra và những gì họ đang mong đợi sẽ xảy ra cũng không quan trọng lắm. Vì vậy, theo quan điểm của tôi, chúng ta đang ở trong một môi trường kinh doanh tồi tệ về cạnh tranh giá cả. Và chúng ta có thể đi sâu vào lý do, nhiều lý do, bao gồm một số điều không phổ biến đối với các ngành khác, chẳng hạn như thị trường bất hợp pháp.”

Brochstein kết thúc với hai điểm quan trọng. 

• Liệu các công ty trồng, chế biến hoặc bán cần sa có thể giao dịch trên Sàn giao dịch chứng khoán New York hoặc NASDAQ không? Ngay bây giờ, nó không phải là bất hợp pháp, nhưng những sàn giao dịch đó không cho phép điều đó nếu họ là [công ty] của Mỹ vì tính hợp pháp của liên bang. 
• Quan trọng hơn, 280E hiện đang gây ra một vấn đề lớn. Nó được tạo ra bởi IRS trong chính quyền Nixon để trừng phạt những người buôn bán cocaine. Và ý tưởng là, nếu bạn kiếm tiền bất hợp pháp, thuế suất của bạn không phải là lợi nhuận của bạn, mà là tổng lợi nhuận của bạn. Và như vậy, chi phí hoạt động của bạn không còn được khấu trừ. Chà, tôi không nghĩ rằng cần sa nên được coi như vậy, nhưng nó là một loại thuốc theo lịch trình I. Có rất nhiều điều có thể xảy ra nếu họ thay đổi nó từ Biểu I sang thứ gì đó thấp hơn, một số tốt, một số xấu, nhưng thuế 280E ăn hết tiền mặt hoặc khiến tiền mặt thực sự khó kiếm. Vâng – những thay đổi trong 280E chắc chắn sẽ tác động đến hoạt động M&A và định giá. 

Những con số không nói dối

Có nhiều cách khác nhau để cắt/xúc xắc và xem dữ liệu M&A. Thay vì xem xét một bức ảnh chụp nhanh về thời gian, việc xem xét hoạt động M&A theo thời gian sẽ thú vị hơn. Trong Hình 3 bên dưới, bạn có tám năm hoạt động M&A cần sa hàng quý cho thấy số lượng giao dịch được theo dõi cũng như tổng giá trị giao dịch.

Aukcje internetowe dla Twojej strony!

Từ hoạt động khiêm tốn bắt đầu từ năm 2016, Q1-2019 và Q1-2020 đều là những quý đặc biệt sôi động và đỉnh điểm của việc thực hiện các thương vụ M&A đã đạt được trong một vài quý của năm 2021 giữa đại dịch COVID. Trong Q4-2021, đã có 41 thương vụ M&A được chốt với tổng trị giá 3.26 tỷ đô la Mỹ! Sau đó, bạn có thể thấy một cách trực quan cửa sổ M&A đóng cửa nhanh như thế nào vào năm 2022 và hơn thế nữa. 

Những tổ chức nào vẫn hoạt động M&A trong năm 2022? Bảng trong Hình 4 cung cấp câu trả lời, với Sundial Growers Inc. mua lại nhiều cơ sở cần sa nhất (67), TerrAscend Corp. có giá trị thỏa thuận lớn nhất (573.5 triệu đô la Mỹ) và PharmaCann mua nhiều giấy phép nhất (122).

Kết luận

Khi hoạt động M&A cần sa vào năm 2019 và 2020 chủ yếu được thúc đẩy bởi sự lạc quan của ngành và dòng vốn mới đổ vào không gian cần sa, thì hoạt động vào năm 2023 và 2024 sẽ được thúc đẩy bởi các công ty nghèo khó, thiếu tiền mặt được mua lại bởi những người mua cơ hội có hầu bao rủng rỉnh hơn hoặc những người đã làm tốt hơn việc bảo toàn tiền mặt trong thời kỳ Máng vỡ mộng. 

Triển vọng dài hạn cho ngành công nghiệp cần sa vẫn còn sáng sủa, nhưng cần thêm thời gian để các thị trường sử dụng cho người lớn mới ở Bờ Đông hoạt động đầy đủ và luật liên bang Hoa Kỳ trở nên thuận lợi hơn đối với cần sa, Độ dốc Khai sáng và Cao nguyên Năng suất là vẫn còn nhiều năm nữa.

Về các tác giả

Harry Brelsford là nhà phân tích chính tại Tập đoàn CannaTech, Paul Seaborn là Trợ lý Giáo sư tại Trường Thương mại McIntire thuộc Đại học Virginia.