Cách giao dịch hàng hóa trong thời kỳ lạm phát

Bài viết về lạm phát hàng hóa năm 2021 này là ý kiến ​​của Optimus Futures.

• Có rất nhiều ý kiến ​​và lý thuyết được lưu hành trên khắp các phương tiện truyền thông về bản chất, nguồn gốc và thời gian kéo dài của đợt lạm phát gia tăng hiện nay.
• Khi giao dịch hàng hóa tương lai, điều quan trọng là phải phân biệt loại lạm phát nào đang diễn ra.
• Để tận dụng lạm phát tiền tệ, bạn phải liên tục theo dõi các chỉ số và thị trường cơ bản nhất định để dự đoán diễn biến lạm phát trên thị trường.

Có vẻ như bây giờ mọi người đang nói về lạm phát. Theo dõi các phương tiện truyền thông chính thống – CNBC, Bloomberg, MarketWatch, Fox Business hoặc WSJ – và bạn sẽ thấy mọi người đang giải quyết mối đe dọa lạm phát từ những góc độ khác nhau.

Điểm mấu chốt của cuộc tranh luận: Tạm thời hay dài hạn?

Nếu bạn chú ý kỹ đến nó, bạn có thể thấy rằng cuộc nói chuyện về lạm phát đã chia thành nhiều phe phái khác nhau. Một số xem nó như một vấn đề về chuỗi cung ứng. Một số người xem nó như một vấn đề tiền tệ. Một số người cho rằng cả hai điều này đều không liên quan trừ khi vận tốc tiền tăng lên – một lập luận thường kết thúc bằng việc chỉ trích chi tiêu của Quốc hội (lý lẽ về cơn sóng thần kích thích “tiền miễn phí” đuổi theo ít hàng hóa hơn khiến nhu cầu và giá cả tăng vọt).

Nhưng có một điều chắc chắn là toàn bộ cuộc tranh luận đều dựa trên một điều: lạm phát sẽ chỉ là một hiện tượng “tạm thời”, như Chủ tịch Fed Jerome Powell tuyên bố – nghĩa là tất cả đang diễn ra theo đúng kế hoạch – hay những tác động lạm phát hiện tại chỉ đơn thuần là gây ra nền tảng cho một môi trường lạm phát sâu hơn và kéo dài hơn, không giống như những gì chúng ta đã trải qua trong thập niên 1970?

Lạm Phát Hàng Hóa Năm 2021

Để có được bức tranh rõ ràng hơn về vị trí hiện tại của chúng ta, hãy xem làm thế nào chúng ta đến được đây:

Hợp đồng tương lai chỉ số hàng hóa Bloomberg (AW): Đen

Quỹ nông nghiệp Deutsche Bank (DBA): Xanh

Quỹ kim loại cơ bản Deutsche Bank(DBB): Màu xanh lam

Hợp đồng Tương lai Bạc(SI): Bạc

Hợp đồng tương lai đồng (HG): Đỏ

Hợp đồng Tương lai Vàng (GC): Vàng

Biểu đồ tuần 2014 – 2021

Chỉ số Hàng hóa Bloomberg có trọng số về năng lượng và chúng ta biết giá năng lượng đã giảm như thế nào trong nhiều năm, chỉ tăng lên vào năm 2020 khi các nền kinh tế, nhờ kích thích tài chính và tiền tệ, bắt đầu nỗ lực tăng tốc để phục hồi.

Giá nông sản (DBA), đặc biệt là ở Mỹ (khi chỉ số lương thực thế giới của Liên hợp quốc vẽ ra một bức tranh khác) cũng giảm cho đến khi các lệnh kiểm dịch của Covid làm gián đoạn dòng chảy của chuỗi cung ứng. Cùng với sự thiếu hụt là giá cả tăng vọt vì mọi người vẫn phải ăn.

Bây giờ đây là nơi nó trở nên thú vị. Lưu ý chỉ số kim loại cơ bản (DBB). Nó bắt đầu tăng vào năm 2016. Hai năm sau, nó giảm trở lại, chỉ tăng vọt vào năm 2020, giống như tất cả các mặt hàng khác trong bối cảnh đại dịch, với đồng gần như đứng đầu hầu hết các mặt hàng khác.

Khoảng cách giữa bạc và vàng ngày càng gia tăng vào năm 2019 – tỷ lệ vàng/bạc đạt mức cao nhất 5,000 năm vào năm 2019 – chỉ để thu hẹp lại. Và trong khi vàng vượt xa tất cả các mặt hàng trên, thì mức tăng của bạc lại mạnh hơn đáng kể. Vậy chuyện gì đã xảy ra?

Điểm chính ở đây là chúng ta đang xem xét “tác động lạm phát” do các yếu tố khác nhau gây ra – cụ thể là chuỗi cung ứng và các yếu tố tiền tệ. Điều này quan trọng vì nếu bạn muốn học cách khai thác hoặc phòng ngừa những chuyển động như vậy, bạn phải nhận thức được các yếu tố kinh tế lớn hơn có khả năng khiến những mức giá này biến động.

Mối quan hệ giữa lạm phát và giá hàng hóa là gì?

Lạm phát là sự suy giảm sức mua theo thời gian do mức giá trung bình của một hoặc một bộ sản phẩm nhất định tăng lên.

Nhìn chung có ba loại lạm phát:

• Lạm phát do cầu kéo: khi nhu cầu đối với một số hàng hóa và dịch vụ nhất định vượt quá nguồn cung của chúng (ví dụ: sự gián đoạn và tắc nghẽn trong chuỗi cung ứng, như những gì chúng ta đang thấy hiện nay, là một phần của loại lạm phát này).
• Lạm phát chi phí đẩy: khi chi phí sản xuất được chuyển sang chi phí sản phẩm tiêu dùng (ví dụ: ngày nay chúng ta cũng thấy điều này khi giá đồng, chi phí vật liệu xây dựng và các “chi phí đầu vào” định hướng hàng hóa khác đang tìm đường vào sản phẩm cuối cùng của thị trường).
• Lạm phát tích hợp: khi chi phí sinh hoạt chung khiến tiền lương tăng lên; vào thời điểm này, một vấn đề mang tính hệ thống và phần lớn là “tiền tệ”.

Mối quan hệ giữa giá hàng hóa và bất kỳ sự gián đoạn nào trong chuỗi cung ứng có thể cản trở việc giao hàng tại thời điểm nhu cầu cao là rất rõ ràng. Nó có thể sẽ tăng lên miễn là nó ít có sẵn hơn. Khi DarkSide tấn công mạng máy tính của Colonial Pipeline, giá xăng dầu ở Bờ Đông và các khu vực khác đã tăng vọt. Đó là lạm phát do gián đoạn nguồn cung trực tiếp.

Lạm phát liên quan đến chuỗi cung ứng thường không thể dự đoán được và một số, như trường hợp Đường ống thuộc địa, có thể không có tác động lâu dài đến một sản phẩm nhất định, trong trường hợp này là hợp đồng tương lai xăng RBOB, mặc dù nó có tác động tạm thời đến giá xăng ở mức cái máy bơm.

Lạm phát tiền tệ là một con quái vật khác. Một số nhà kinh tế sẽ lập luận rằng lạm phát bắt đầu ở mức Cung tiền; làm tăng nguồn cung tiền và lạm phát cuối cùng sẽ ảnh hưởng đến chi phí hàng hóa và dịch vụ.

Các nhà kinh tế học khác sẽ lập luận rằng vấn đề không phải là cung tiền mà là “vận tốc tiền”, mà là tốc độ mà 1 đô la nhân lên khi nó đổi chủ qua nhiều giao dịch. Những mặt hàng nào phản ứng tốt nhất với loại lạm phát này? Đó là những gì chúng tôi sắp trình bày tiếp theo.

Tài sản hoạt động tốt nhất trong thời gian Tiền tệ Lạm phát

Khi mọi người nói về lạm phát, họ thường đề cập đến lạm phát tiền tệ dài hạn, loại lạm phát bắt nguồn từ chính sách tiền tệ và thậm chí tài chính – cụ thể là việc in tiền và chi tiêu tài chính làm giảm giá trị của đồng đô la, làm tăng nợ quốc gia, và đè bẹp sức mua.

Như bạn có thể biết, một trong những biện pháp phòng ngừa lạm phát truyền thống nhất là vàng và bạc, cả hai đều từng hỗ trợ đồng đô la Mỹ khi nó được gắn với Tiêu chuẩn Vàng. Chúng ta hãy xem xét từng cái một.

Vàng – Tiền tệ an toàn có Xuất sắc

Kim loại màu vàng có lịch sử ít nhất 2,000 năm là một trong những tài sản tiền tệ có giá trị nhất, nếu không muốn nói là có giá trị nhất kể từ buổi bình minh của nền văn minh.

Vàng có thể không được coi là tài sản “đấu thầu hợp pháp” ở Mỹ, nhưng nó vẫn được định giá là “tiền vững chắc”. Trên thực tế, các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã tích lũy kim loại ở mức kỷ lục kể từ khi Nixon dỡ bỏ Tiêu chuẩn Vàng vào năm 1971.

Vấn đề là vàng vẫn là tiền. Và chính vì lý do đó, siêu tiền tệl vẫn là nơi trú ẩn an toàn phổ biến chống lại lạm phát.

Quan trọng hơn, vàng giống như chim hoàng yến trong mỏ than: nó cho thấy sớm những lo ngại về lạm phát hoặc thị trường chứng khoán của những người đi đầu, một số người trong số họ tạo nên một phần của cái gọi là “tiền thông minh”.

Vậy, chuyển động của vàng đã cho chúng ta biết điều gì trước và trong đại dịch?

Hợp đồng tương lai vàng – Biểu đồ hàng tháng – Tháng 2018 năm 2021 đến tháng XNUMX năm XNUMX

Sự trỗi dậy của vàng đã bắt đầu từ trước đại dịch Corona. Sau một loạt các đợt tăng lãi suất, vào tháng 2018 năm 1, Fed đã hứa sẽ ngừng tăng lãi suất. Lưu ý rằng Fed đã bị cựu Tổng thống Trump chỉ trích nặng nề, người luôn công khai gây áp lực buộc Fed phải hạ lãi suất để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Điều này có thể đã gửi tín hiệu cảnh báo sớm tới các nhà đầu tư vàng, những người cảm thấy rằng Fed không còn thu hẹp bảng cân đối kế toán nữa. Lãi suất quỹ Fed đứng ở mức 2.5%.

Vào tháng 2019 năm 2, được hiển thị ở [2.25], Fed đã hạ lãi suất xuống 1,377% bất chấp tăng trưởng kinh tế. Vàng, sau khi vượt qua ngưỡng kháng cự ba năm ở mức XNUMX, hiện rõ ràng đang có xu hướng đi lên, dự đoán chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục được nới lỏng.

Vào tháng 2020 năm 0.25, Fed đã phản ứng với lệnh phong tỏa do Covid bằng cách hạ lãi suất xuống 2,089%, thực tế là ở mức XNUMX. Giá vàng tiếp tục có xu hướng tăng cho đến khi đạt mức giá XNUMX một ounce, sau đó quay trở lại.

Hiện tại, với lãi suất quỹ của Fed vẫn gần bằng 0, các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự an toàn đang đổ xô vào vàng như một hàng rào tiềm năng đề phòng trường hợp lạm phát được cho là “tạm thời” hóa ra lại là một vấn đề mang tính hệ thống, dài hạn và cao hơn nhiều.

Bạc – Một loại tiền tệ lai+công nghiệp+kim loại năng lượng tái tạo

Bạc chiếm một vị trí độc đáo. Đó chắc chắn là một kim loại quý và chắc chắn là một kim loại tiền tệ, giống như thứ hai của vàng. Nhưng nó cũng là một kim loại công nghiệp và hiện nay là một thành phần quan trọng cho sự phát triển công nghệ năng lượng mặt trời và năng lượng tái tạo khác.

Đây là điều bạn nên biết, cho dù bạn là nhà giao dịch ngắn hạn, nhà đầu tư dài hạn hay bạn chỉ đang tìm cách phòng ngừa rủi ro cho danh mục đầu tư của mình: theo một nghiên cứu của Silver Institute, nhu cầu bạc đối với vật liệu điện tử in và linh hoạt đã tăng cao từ chỉ dưới 10 triệu ounce (Moz) vào năm 2010 đến mức đáng kinh ngạc là 48 Moz vào năm 2020.

Xu hướng về điện tử và nhu cầu năng lượng tái tạo có vẻ như sẽ không sớm kết thúc. Và kế hoạch cơ sở hạ tầng của Tổng thống Biden, có vẻ như nó sẽ chỉ tăng lên kể từ đây trở đi.

Có lẽ đó là những gì chúng ta đang thấy dưới đây:

Hợp đồng tương lai bạc – Biểu đồ hàng tuần – Tháng 2019 năm 2021 đến tháng XNUMX năm XNUMX

Vì vậy, khi nghĩ đến việc bạc tăng hơn gấp đôi vào năm 2020, bạn nên hỏi mức tăng này là do nhu cầu tiền tệ – như một biện pháp phòng ngừa lạm phát – so với nhu cầu công nghiệp. Nó có thể là sự kết hợp của cả hai và đó là điều khiến bạc trở thành một mặt hàng độc đáo – nó chiếm lĩnh cả thế giới tiền tệ và công nghiệp như một “nguồn hoàn vốn” đa môi trường.

Danh mục đầu tư của bạn đã được chuẩn bị cho lạm phát chưa?

Có nhiều cách để đa dạng hóa danh mục đầu tư của bạn nhằm phòng ngừa rủi ro lạm phát.

Vàng và bạc là hai mặt hàng có xu hướng biến động ngược với lạm phát; khi một cái tăng lên thì cái kia có thể sẽ đi xuống theo thời gian. Lưu ý rằng mối quan hệ này không mang tính máy móc; nó không di chuyển theo từng bước.

Còn bitcoin thì sao? Hiện tại, bitcoin (cùng với các loại tiền điện tử khác) là một tài sản phổ biến, mặc dù cực kỳ biến động. Không có lý do cơ bản nào để nghĩ rằng bitcoin là một biện pháp phòng ngừa lạm phát ngoài “niềm tin” về nó. Nó không có hồ sơ theo dõi. Nó không phải là một loại tiền tệ được chấp nhận rộng rãi. Và chắc chắn nó quá dễ biến động để được coi là một phương tiện lưu trữ giá trị đáng tin cậy. Đó là một tài sản đầu cơ. Vì vậy, bây giờ chúng ta sẽ loại tiền điện tử ra khỏi cuộc thảo luận về lạm phát.

Một mô hình khá phổ biến về đầu tư trong mọi thời tiết là lý thuyết Danh mục đầu tư vĩnh viễn của Harry Browne. Công thức khá đơn giản: 25% cổ phiếu, 25% trái phiếu kho bạc dài hạn, 25% tiền mặt và 25% kim loại quý.

Có nhiều biến thể cho danh mục đầu tư này (ví dụ: bỏ phân bổ tiền mặt để thêm trái phiếu). Và hiện tại, trái phiếu không mang lại nhiều lợi nhuận do việc Fed áp dụng biện pháp giảm lãi suất. Nhưng nếu bạn muốn tham gia vào mọi cuộc biểu tình có thể xảy ra của các loại tài sản thì đây là mô hình đáng để xem xét lâu dài.

Mặt hàng chủ chốt ở đây là “tiền ổn định” – nói tóm lại là vàng và bạc.

Khi lạm phát gây khó khăn cho nền kinh tế, giá trị của tiền định danh bị xói mòn. Giá cả hàng hóa và dịch vụ tăng lên.

Cổ phiếu có thể vượt xa lạm phát nhưng điều đó phụ thuộc vào việc liệu công ty có thể duy trì hoặc tăng doanh thu và thu nhập bất chấp lạm phát làm giảm nhu cầu tiêu dùng hay bất chấp “chi phí đầu vào” làm xói mòn lợi nhuận của công ty. Bạn cũng không thể nhắm mục tiêu chính xác các lĩnh vực chứng khoán lạm phát và không lạm phát bằng cách sử dụng hợp đồng tương lai chỉ số của Hoa Kỳ.

Bạn sẽ phải tham gia thị trường chứng khoán và chọn từng cổ phiếu một hoặc tìm một quỹ giao dịch trao đổi theo chủ đề.

Còn trái phiếu thì sao? Lợi suất trái phiếu thường đã ở mức thấp và bất kỳ khoản thu nhập cố định nào cũng có thể sẽ bị xói mòn bởi tỷ lệ lạm phát. TIPS cũng có thể được cộng vào tỷ lệ lạm phát, trong đó bạn sẽ nhận được “lợi suất thực” âm.

Do đó, vàng và bạc là những người chơi duy nhất còn lại trong trò chơi. Chúng không “hoàn hảo”, nhưng một lần nữa, bạn có thể có những loại hàng hóa “tiền tệ” nào khác. Các mặt hàng vật chất khác cũng có thể tăng, nhưng như Chỉ số Hàng hóa Bloomberg và Chỉ số Nông nghiệp (DBA) ở trên đã chỉ ra, chúng đang kém xa vàng, bạc và đồng.

Không phải tất cả các mặt hàng đều phản ứng mạnh mẽ trước tình trạng thương mại “tăng phát”, chi tiêu cơ sở hạ tầng và phát triển công nghệ năng lượng tái tạo.

Đó là tình huống, do đó cần phải có một số công việc nghiên cứu tích cực để luôn cập nhật mọi thứ. Không có giải pháp cắt cookie ở đây. Lấy làm tiếc.

Làm thế nào tôi có thể kiếm lợi nhuận từ lạm phát?

Chúng tôi sẽ giới hạn cuộc thảo luận này ở vấn đề lạm phát tiền tệ hơn là bất kỳ tác động lạm phát nào do gián đoạn nguồn cung.

Lý do cho điều này là những cú sốc nguồn cung đột ngột thường không thể đoán trước được và khi chúng xảy ra, tình hình thường phụ thuộc vào các thiết lập kỹ thuật. Nếu sự gián đoạn nguồn cung cho thấy một vấn đề dài hạn thì bạn sẽ phải hiểu các nguyên tắc cơ bản thúc đẩy sự tăng giá. Chúng ta không cần phải thảo luận về vấn đề này vì các bước khá rõ ràng–cụ thể là, hãy theo dõi tin tức và giao dịch (hoặc “bước đi”) một cách cẩn thận.

Bây giờ, nếu bạn đang muốn kiếm lợi từ lạm phát tiền tệ, chẳng hạn như bằng cách đầu tư vào vàng và bạc, thì Nguyên tắc số 1 là chú ý đến bức tranh toàn cảnh.

Cung tiền M1

• Giao dịch kim loại quý sẽ diễn ra theo hướng Cung tiền M1. Có những người tin rằng lạm phát là một hiện tượng tiền tệ. Một số lý thuyết chỉ ra cụ thể lạm phát cung tiền là yếu tố dự báo lạm phát lớn nhất trong nền kinh tế.

Ví dụ: khoảng 20% ​​tổng số đô la tồn tại được tạo ra vào năm 2020. Bạn có thấy biểu đồ M1 không? Bạn có thể thấy điều này đã đẩy giá vàng và bạc tăng vọt như thế nào, kim loại màu vàng đạt mức cao kỷ lục trước khi giảm trở lại không?

Chỉ số giá sản xuất

• Bạn có đang theo dõi Chỉ số giá sản xuất (PPI)? Chi phí đầu vào cao hơn thường có thể có tác động làm giảm doanh thu của công ty. Thông thường, khi chi phí đầu vào tiếp tục tăng, các công ty thường sẽ tăng giá để trang trải chi phí hàng hóa và dịch vụ. Vào tháng 6.2, PPI tăng 2009% so với cùng kỳ năm ngoái, mức tăng PPI cao nhất kể từ năm XNUMX.

Chỉ số giá tiêu dùng – 1947 đến 2021

Nếu bạn nhìn vào chỉ số CPI từ năm 1950 trở đi, bạn có thể thấy sức mua của đồng đô la giảm chậm và liên tục. Nhưng chúng ta hãy xem chỉ số CPI cho chúng ta biết điều gì hôm nay.

Chỉ số giá tiêu dùng – Tháng 2018 năm 2021 đến tháng XNUMX năm XNUMX

Tác động của lạm phát tiền tệ đối với hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng là khá rõ ràng. Và nếu bạn chú ý đến các báo cáo CPI hiện tại, tỷ lệ lạm phát trong tháng 4.2 đã tăng đột biến 2008% so với cùng kỳ năm ngoái – mức tăng CPI lớn nhất kể từ tháng XNUMX năm XNUMX.

Ngay cả khi bạn loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng ra khỏi phương trình, chúng tôi vẫn thấy mức tăng 3% so với cùng kỳ năm trước. Điều này, cùng với các chỉ số khác, lại là một con chim hoàng yến khác trong kịch bản mỏ than.

Cảnh báo ba hệ thống về khả năng điều chỉnh chỉ số chứng khoán

Không có hệ thống nào có thể tránh được sai sót, tuy nhiên đây là một cách để khai thác các cơ hội giảm giá tiềm ẩn – cụ thể là bán khống hợp đồng tương lai Dow, S&P 500 hoặc Nasdaq.

Hãy nhìn vào VIX, trái phiếu chính phủ và vàng. Nếu cả ba đều tăng cao hơn thì điều đó có thể báo hiệu sự suy thoái của các chỉ số chứng khoán Mỹ.

Tại sao? Ý thức chung. Ba điều này cho thấy tâm lý sợ hãi của thị trường và một chuyến bay đến nơi an toàn.

The Bottom Line

Hợp đồng tương lai hàng hóa có thể không tương quan với thị trường chứng khoán và như bạn có thể đã nghe, một xu hướng tăng giá lớn về hàng hóa có thể đã bắt đầu, tăng tốc vào năm 2021.

Nhưng mối liên hệ giữa hàng hóa và lạm phát sẽ khác nhau tùy theo mặt hàng và loại lạm phát. Vì vậy, nếu bạn muốn tận dụng môi trường lạm phát bằng cách sử dụng hợp đồng tương lai, chiến lược khả thi duy nhất là chú ý đến bức tranh toàn cảnh và tất cả các chỉ báo có thể giúp bạn đánh giá hướng của “sức mua”–tốc độ mà nó là sự suy giảm, thời gian suy giảm có thể xảy ra và tại sao nó lại giảm ngay từ đầu.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Có rủi ro thua lỗ đáng kể trong giao dịch tương lai. Hiệu suất trong quá khứ không phải là dấu hiệu của kết quả trong tương lai.

Nguồn: https://optimusfutures.com/tradeblog/archives/how-to-trade-commodities-during-inflationary- Periods/%20