Các nhà đầu tư mua Thí điểm Ethereum tài trợ thương mại của StanChart

Được xuất bản lại bởi Plato

Người theo dõi: 0

Standard Chartered cho biết một nhóm các nhà đầu tư đã mua tài sản tài chính thương mại được mã hóa trị giá 500 triệu đô la mà họ đã đăng lên chuỗi khối Ethereum công khai.

Steven Hu, người đứng đầu bộ phận tài sản kỹ thuật số cho thương mại và vốn lưu động tại ngân hàng có trụ sở tại Singapore, cho biết “khoảng mười” nhà đầu tư tổ chức đã đăng ký vượt mức hai đợt nợ được đảm bảo bằng tài sản. Ông nói: “Nhu cầu mạnh mẽ cho thấy chúng tôi có thể đạt được tính thanh khoản đối với các tài sản được mã hóa. ĐàoFin.

Ông nói thêm rằng đây là lần đầu tiên một ngân hàng mã hóa tài sản trong thế giới thực trên một chuỗi khối công khai.

Kế hoạch thí điểm mã hóa các khoản phải thu tài trợ thương mại là một phần của Project Guardian, một nỗ lực của Cơ quan tiền tệ Singapore và Ngân hàng Thanh toán Quốc tế nhằm phát triển các tiêu chuẩn cho các ứng dụng tài chính trên chuỗi khối. Mục tiêu là thúc đẩy các hệ thống tương thích và sự tham gia rộng rãi hơn, đồng thời tránh phân mảnh thị trường.

Standard Chartered hợp tác với chuỗi cung ứng fintech Linklogis của Trung Quốc, công ty cung cấp nền tảng kỹ thuật và với SGX, công ty niêm yết các mã thông báo. Standard Chartered có cổ phần trong Linklogis.

Công khai

StanChart đã chọn sử dụng Ethereum vì các nhà đầu tư có thể sử dụng nó để truy cập trực tiếp vào tài sản được mã hóa ở thị trường sơ cấp và thứ cấp.

Ethereum cũng cung cấp tính minh bạch và khả năng truy xuất nguồn gốc của các mã thông báo và do đó cung cấp các cập nhật theo thời gian thực liên quan đến tài sản cơ bản, trong trường hợp này là các khoản phải thu tài trợ thương mại.

Trên thực tế, ngân hàng đang sử dụng Ethereum để chứng khoán hóa vốn lưu động của các nhà xuất nhập khẩu lớn. Các khoản phải thu thương mại là một loại tài sản mơ hồ đối với hầu hết các nhà đầu tư. Chỉ những quỹ tín dụng tư nhân lớn nhất, chuyên biệt nhất mới biết cách chơi trong lĩnh vực này.

Ngân hàng đang sử dụng công nghệ sổ cái phân tán để biến chúng thành chứng khoán có thu nhập cố định có thể được đóng gói thành các đợt rủi ro và lợi nhuận khác nhau. Điều này giúp các nhà đầu tư dễ dàng phân tích, mua và giao dịch hơn, đồng thời tạo ra một thị trường thứ cấp cho tài sản cơ bản.

Ngoài ra, Hu cho biết việc sử dụng các hợp đồng thông minh làm cho quá trình phát hành và phân phối các tài sản này rẻ hơn và hiệu quả hơn nhiều. Hu từ chối nêu chi tiết về tài sản cơ bản hoặc giá cả của nó, nhưng nói rằng những lợi ích này về lý thuyết sẽ dẫn đến lợi suất tốt hơn cho các nhà đầu tư.

Minh bạch và có thể theo dõi

Giá cả cũng được xác định bởi tiềm năng giao dịch các tài sản này trên thị trường thứ cấp. Cho đến nay điều đó vẫn chưa diễn ra, nhưng với mười nhà đầu tư tổ chức tham gia thí điểm, một thị trường thứ cấp có thể xuất hiện. Không giống như thị trường trái phiếu, thường không cần kê đơn, các mã thông báo này được liệt kê trên SGX, vì vậy cấu trúc thị trường mới này có một số khía cạnh giống như vốn chủ sở hữu.

Tính minh bạch là một khía cạnh khác của thí điểm này nhằm cải thiện chứng khoán hóa dựa trên tài sản dựa trên giấy tờ (ABS). Một vấn đề với các công cụ ABS là cái mà ngành công nghiệp gọi là 'thông tin bất đối xứng'. Điều này có nghĩa là nhà đầu tư có rất ít hoặc không có khả năng nhìn thấy các tài sản cơ sở: chúng là các khoản vay hoặc các công cụ khác được ngân hàng đầu tư đóng gói thành chứng khoán.

Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 đã được kích hoạt bởi sự không phù hợp này dưới hình thức các khoản thế chấp dưới chuẩn của Mỹ đã bị cắt nhỏ và đưa vào các đợt chứng khoán hóa bởi các ngân hàng đầu tư ở Phố Wall. Những công cụ này, được gọi là nghĩa vụ nợ thế chấp (CDO), sau đó được chỉ định xếp hạng tín dụng và các nhà đầu tư chủ yếu mua chúng dựa trên niềm tin.

Trong trường hợp thí điểm của StanChart, việc tiết lộ một số thông tin nhất định được nhúng trong mã thông báo và có thể được cập nhật đồng thời trên toàn mạng. Điều này nhằm tăng cường niềm tin của nhà đầu tư về những gì họ đang mua và giúp tăng nhu cầu đối với tài sản được mã hóa.

Bảo mật và an ninh

Nhưng tính minh bạch cắt giảm hai cách. Các tổ chức phát hành không muốn tiết lộ thông tin chi tiết về các khoản vay của họ, bao gồm cả thông tin về giá cả. Các nhà đầu tư có thể không muốn tiết lộ chi tiết về cổ phần của họ.

James Li, Giám đốc điều hành của Linklogis International tại Hồng Kông cho biết: “Chúng tôi đang sử dụng thí điểm này để tìm hiểu cách chúng tôi có thể quản lý việc bảo vệ dữ liệu cho các tổ chức phát hành và cho các nhà đầu tư. “Nếu thành công, điều này sẽ cho phép ngân hàng hoạt động hiệu quả hơn, chứng khoán hóa các khoản vay nhanh hơn và phân phối nhiều hơn. Nó có thể có tác động lớn.”

Có những thách thức khác liên quan đến việc sử dụng Ethereum công khai. Một là quản trị. Các tổ chức tài chính là những người chơi nhỏ trong việc duy trì chuỗi khối, dựa trên sự đồng thuận bằng chứng cổ phần. Điều đó có nghĩa là họ có rất ít tiếng nói nếu các nhà phát triển muốn rẽ nhánh giao thức hoặc bảo vệ mạng trước các cuộc tấn công có thể xảy ra.

Sau khi Ethereum chuyển đổi sang PoS vào tháng 4,653 năm ngoái, công ty phân tích Nansen đã báo cáo rằng trong số 64 nút đang hoạt động duy trì mạng, XNUMX% số ETH được đặt cọc chỉ được nắm giữ bởi năm tài khoản, bao gồm cả Coinbase – và phần lớn được nắm giữ bởi hai tài khoản, bao gồm AWS.

Điều này làm suy yếu ý tưởng rằng Ethereum công cộng hoàn toàn phi tập trung (ngược lại với Bitcoin).

Hu cho biết việc token hóa tài sản đòi hỏi mức độ tập trung cao hơn. “Chúng tôi không thể phân cấp hoàn toàn tài chính thương mại. Mã thông báo được kết nối với thế giới thực.”

Điều này tạo ra nhu cầu về một bên thứ ba độc lập để xác thực trạng thái của tài sản cơ bản. Hu cho biết ngân hàng vẫn đang xem xét những người giám sát tiềm năng để phục vụ chức năng này. (StanChart có cổ phần trong một Zodia; Hu từ chối cho biết liệu nó có nằm trong danh sách rút gọn của anh ấy hay không.)

ai làm gì

Phi công đang tạo một nhóm vai trò mới.

Các tổ chức tài chính một số điều. Giống như một ngân hàng đầu tư chứng khoán hóa các khoản thế chấp, FI ở đây sử dụng lại các tài sản tài trợ thương mại cơ bản dưới dạng các mã thông báo không thể thay thế. Các NFT này đại diện cho từng mảnh giấy bên dưới.

Sau đó, ngân hàng tạo mã thông báo ABS gốc của mình trên Ethereum đại diện cho các đợt của các NFT đó – trong trường hợp này là đợt nợ cấp cao và cấp cơ sở. Đây là những gì nó có thể phân phối cho các nhà đầu tư. Nó cũng quản lý việc thanh toán tiền mặt fiat.

Ở đây, nó dựa vào các đối tác của mình để thực hiện một số chức năng nhất định. Linklogis phát triển các hợp đồng thông minh của mã thông báo ABS, cho phép chuyển nhượng và thanh toán cũng như đăng ký chúng trên chuỗi. SGX phê duyệt việc cung cấp mã thông báo và xuất bản thông tin về nó như một trong một số danh sách trái phiếu kỹ thuật số trên sổ sách của mình.

Một vai trò khác của FI là phục vụ như một “điểm neo tin cậy”, sàng lọc các đối tác (nhà phát hành và nhà đầu tư), xác thực danh tính của họ, chạy kiểm tra KYC/AML và cấp cho họ thông tin đăng nhập để tham gia.

Ethereum công khai có thể được truy cập dưới dạng cả một chuỗi khối không được phép (bất kỳ ai cũng có thể chạy một nút), đây là điều làm cho nó thuận tiện và có thể thu thập thanh khoản. Nhưng mỏ neo tin cậy xác định địa chỉ nào nó muốn đưa vào đợt cung cấp mã thông báo ban đầu cũng như cho các giao dịch thứ cấp.

Đang chờ tạm giữ

Người giám hộ nên đóng hai vai trò. Hiện tại, các nhà đầu tư phải thực hành tự lưu ký. Điều đó không sao đối với một phi công nhưng các nhà đầu tư tổ chức thường được luật pháp yêu cầu sử dụng bên giám sát bên thứ ba để bảo vệ tài sản. Người giám sát do ngân hàng chỉ định cũng có thể cung cấp dịch vụ đó (mặc dù các nhà đầu tư có thể tự chọn).

Thứ hai, người giám sát nên xử lý các giao dịch. Trong thế giới truyền thống, điều này liên quan đến rất nhiều thủ tục giấy tờ và hòa giải. Trong trường hợp này, đó là về việc đảm bảo tài sản đúng như những gì nhà phát hành nói – và định giá, tương tự như việc cắt giảm NAV cho một quỹ tương hỗ.

Tuy nhiên, đây là phần khó khăn, có thể là lý do tại sao Standard Chartered mất thời gian để chọn người giám sát. Giá cả là thông tin nhạy cảm và nó phải được thực hiện đúng và đáng tin cậy. Do đó, một bên độc lập là rất quan trọng và tại sao Standard Chartered lại không nên làm điều này nếu nó đã đóng vai trò là người khởi tạo hoặc thu xếp tài sản.

Điều này cũng giúp cung cấp một số quyền riêng tư cân bằng với tính minh bạch và khả năng truy xuất nguồn gốc của một chuỗi khối công khai. Mã thông báo ABS cung cấp nguồn gốc và khả năng kiểm toán của tài sản cơ bản. Nhưng thông tin về giá cả được lưu giữ riêng bởi người giám sát.