Tập đoàn ACO Berhad

Xếp hạng IPO (1.75 trên 5.0 Sao)

Bản quyền @ http: //lchipo.blogspot.com/
Theo dõi chúng tôi trên facebook: https://www.facebook.com/LCH-Trading-Signal-103388431222067/

Ngày
Mở đăng ký: 27/02/2020
Đóng áp dụng: 06/03/2020
Ngày niêm yết: 18/03/2020

Vốn đầu tư
Vốn hóa thị trường: 84 triệu RM
Tổng số cổ phiếu: 300 triệu cổ phiếu (Công khai: 15 triệu, Nội bộ công ty / Miti / Phát hành riêng tư: 43 triệu)

Kinh doanh
Phân phối các sản phẩm điện và phụ kiện.
Người dùng công nghiệp: 74.46%
Người bán lại: 25.54%

Cơ bản
Thị trường: Ace Market
Giá: RM0.28 (EPS: 0.0247)
P / E & ROE: PE11.34 (Sổ cáo bạch là) ROE13%
Tiền mặt và tiền gửi cố định sau khi IPO: 0.05 RM / cổ phiếu
NA sau khi IPO: 0.19 RM
Tổng nợ trên tài sản lưu động sau IPO: 1.644 (Nợ: 63.657 triệu, Tài sản dài hạn: 38.712 triệu, Tài sản ngắn hạn: 81.368 triệu)
Chính sách cổ tức: Không có chính sách cổ tức cố định.

Tỷ lệ tài chính
Phải thu khách hàng: 80 ngày
Thương mại phải trả: 103 ngày
Vòng quay hàng tồn kho: 105 ngày

Tình hình tài chính trong quá khứ (Doanh thu, EPS)
2019 (đến tháng 104.084): 0.0237 triệu RM (EPS: XNUMX)
Năm 2019: 134.373 triệu RM (EPS: 0.0275)
Năm 2018: 124.193 triệu RM (EPS: 0.0173)
Năm 2017: 114.509 triệu RM (EPS: 0.0153)

Biên lợi nhuận ròng
2019: 5.52%
2018: 4.03%
2017: 3.89%

Sau khi định hình IPO
Ir. Tang Pee Tee @ Tan Chang Kim: 62.79%
Jin Siew Yen: 7.85%
Tan Yushan: 7.85%

Thù lao cho Giám đốc năm 2021 (từ lợi nhuận gộp 2019)
Ir.Tang Pee Tee: 0.502 triệu RM
Tan Yushan: 0.437 triệu RM
Chai Poh Choo: 0.218 triệu RM
Yap Koon Roy: 68 RM
Bác sĩ Tee Chee Ghee: RM68k
Ir. Bác sĩ Ng Kok Chiang: RM56k
Tổng thù lao giám đốc từ lợi nhuận gộp: 1.349 triệu RM hay 6.07%

Thay đổi quản lý chính cho năm FYE2021 (từ lợi nhuận gộp 2019)
Ooi Gin Hui: RM250k-300k
Chong Su Yee: RM150k-200k
Lim Lee Hua: RM150k-200k
Tiếng Swee Ching thấp: RM150k-200k
Foong Kah Hong: RM150k-200k
thù lao quản lý chính từ lợi nhuận gộp: 0.85 triệu RM-1.1 triệu RM hay 3.83% -4.95%

Sử dụng quỹ
Cửa hàng bán hàng mới: 4.2 triệu RM (25.86%)
Trụ sở chính & phân phối mới tại Johor: 2.5 triệu RM (15.39%)
Mua xe tải mới & nâng cấp hệ thống CNTT: 2 triệu RM (12.32%)
Vốn lưu động: 4.24 triệu RM (26.11%)
Chi phí niêm yết: 3.3 triệu RM (20.32%)

% CAGR trong ngành
Cáp & dây điện CAGR: 0.4% (2015-2019)
Thiết bị phân phối, bảo vệ và điều khiển điện: 16.5% (2015-2019, * 2019 giảm -5.8%)
Thiết bị chiếu sáng: -0.6% (2015-2019)

Kết luận
Điều tốt là:
1. PE11.34 & ROE13% là hợp lý.
2. Thiết lập văn phòng và cửa hàng bán hàng mới sẽ làm giảm doanh số bán hàng nhưng sẽ không ảnh hưởng nhanh đến doanh thu.

Những điều tồi tệ:
1. Tỷ lệ nợ trên tài sản ngắn hạn cao.
2. Không có chính sách cổ tức cố định.
3. Doanh thu xoay quanh mức 8% mỗi năm, nhưng sau khi trừ đi lạm phát sẽ chỉ có một chút cải thiện.
3. Tỷ suất lợi nhuận ròng thấp hơn 10%.
4. Phí giám đốc là đắt.
5. Tốc độ tăng trưởng CAGR% trong ngành của họ không ở mức lành mạnh.
6. Chi phí niêm yết 20.32% là quá đắt.
7. Không giải thích thêm về cách cải thiện ngành nghề kinh doanh với bán hàng trực tuyến, vì không nên kinh doanh quá phụ thuộc vào phương thức phân phối thông thường.


Kết luận
Không phải là một IPO hấp dẫn. Không thể kỳ vọng doanh thu công ty sẽ tăng trưởng cao trong 1-2 năm tới.

Giá IPO: RM0.28
Thời gian tốt: RM0.32 (PE13)
Thời gian tồi tệ: RM0.19 (PE8)

* Việc định giá chỉ có giá trị cho đến khi công bố kết quả quý mới. Bạn đọc nên tự làm bài tập theo dõi kết quả từng quý để điều chỉnh dự báo giá trị cơ bản của công ty.

Nguồn: http://lchipo.blogspot.com/2020/03/aco-group-berhad.html