ACO Group Berhad

Рейтинг IPO (1.75 із 5.0 зірок)

Авторське право @ http: //lchipo.blogspot.com/
Слідуйте за нами на facebook: https://www.facebook.com/LCH-Trading-Signal-103388431222067/

Дата
Відкрито для подання заявки: 27/02/2020
Закрити заявку: 06/03/2020
Дата розміщення: 18/03/2020

Акціонерний капітал
Ринкова капіталізація: 84 млн. RM
Загальна кількість акцій: 300 млн акцій (публічне: 15 млн, компанія Insider/Miti/приватне розміщення: 43 млн)

Business
Дистрибуція електротехнічної продукції та аксесуарів.
Промисловий користувач: 74.46%
Посередник: 25.54%

Фундаментальний
Ринок: Ace Market
Ціна: RM0.28 (EPS: 0.0247)
P/E & ROE: PE11.34 (книга проспекту) ROE13%
Грошові кошти та фіксований депозит після IPO: 0.05 RM за акцію
NA після IPO: RM0.19
Загальна сума боргу до поточних активів після IPO: 1.644 (борг: 63.657 млн, необоротні активи: 38.712 млн, поточні активи: 81.368 млн)
Дивідендна політика: Немає фіксованої дивідендної політики.

Фінансовий коефіцієнт
Дебіторська заборгованість: 80 днів
Торгова заборгованість: 103 днів
Оборотність запасів: 105 днів

Минулі фінансові результати (дохід, EPS)
2019 (до листопада): RM104.084 млн (EPS: 0.0237)
2019: 134.373 млн. RM (EPS: 0.0275)
2018: 124.193 млн. RM (EPS: 0.0173)
2017: 114.509 млн. RM (EPS: 0.0153)

Маржа чистого прибутку
2019: 5.52%
2018: 4.03%
2017: 3.89%

Після порогового значення IPO
Ir. Tang Pee Tee @ Tan Chang Kim: 62.79%
Jin Siew Yen: 7.85%
Тан Юйшань: 7.85%

Винагорода директорам за FYE2021 (з валового прибутку 2019)
Ir.Tang Pee Tee: 0.502 млн ринггіїв
Тан Юшань: 0.437 млн. ринггіїв
Чай По Чу: 0.218 млн. ринггіїв
Яп Кун Рой: RM68k
Dr.Tee Chee Ghee: RM68k
Ir. Доктор Нг Кок Чіанг: RM56k
Загальна винагорода директора з валового прибутку: 1.349 млн ринггитів або 6.07%

Винагорода керівництва за 2021 рік (від валового прибутку 2019 року)
Ooi Gin Hui: 250-300 тисяч ринггіїв
Чон Су Є: 150-200 тис. ринггіїв
Лім Лі Хуа: RM150k-200k
Низький Swee Ching: RM150k-200k
Foong Kah Hong: 150-200 тис. ринггіїв
Винагорода ключового керівництва від валового прибутку: RM0.85mil-RM1.1 млн або 3.83%-4.95%

Використання фонду
Нова торгова точка: 4.2 млн ринггіїв (25.86%)
Новий головний офіс і дистрибуція в Джохорі: RM2.5 млн (15.39%)
Придбати нові вантажівки та оновити ІТ-систему: 2 млн ринггіїв (12.32%)
Оборотний капітал: 4.24 млн ринггіїв (26.11%)
Витрати на лістинг: 3.3 млн ринггіїв (20.32%)

CAGR % промисловості
Кабелі та дроти CAGR: 0.4% (2015-2019)
Пристрої розподілу електроенергії, захисту та управління: 16.5% (2015-2019, *2019 падіння -5.8%)
Освітлювальне обладнання: -0.6% (2015-2019)

Висновки
Добре, що:
1. PE11.34 & ROE13% є прийнятними.
2. Створення нової торгової точки та офісу покращить продажі, але не матиме швидкого впливу на дохід.

Погані речі:
1. Відношення боргу до поточних активів є високим.
2. Без фіксованої дивідендної політики.
3. Дохід зростає приблизно на 8% на рік, але після вирахування інфляція лише незначно покращиться.
3. Рентабельність чистого прибутку не перевищує 10%.
4. Гонорар директора дорогий.
5. CAGR% темпів зростання їхньої галузі не є нормальним.
6. Витрати на лістинг 20.32% занадто дорого.
7. Не пояснює більше того, як покращити напрямок бізнесу за допомогою онлайн-продажів, оскільки бізнес не повинен надто залежати від звичайного методу розподілу.


Висновки
Не є привабливим IPO. Не можна розраховувати на високий приріст доходу компанії за 1-2 роки.

Ціна IPO: RM0.28
Гарний час: RM0.32 (PE13)
Поганий час: RM0.19 (PE8)

*Оцінка дійсна лише до публікації результатів за новий квартал. Читач повинен виконати власне домашнє завдання, щоб перевірити результати кожного кварталу, щоб скоригувати прогноз фундаментальної вартості компанії.

Джерело: http://lchipo.blogspot.com/2020/03/aco-group-berhad.html