Enflasyon Dönemlerinde Emtia Ticareti Nasıl Yapılır?

2021 emtia enflasyonuna ilişkin bu makale Optimus Futures'un görüşüdür.

• Mevcut enflasyon artışının doğası, kökenleri ve süresine ilişkin medyada dolaşan pek çok fikir ve teori var.
• Emtia vadeli işlemleri yaparken, ne tür bir enflasyonun gerçekleştiğini ayırt etmek önemlidir.
• Parasal enflasyondan yararlanmak için, piyasadaki enflasyonist dönüşleri önceden tahmin etmek amacıyla belirli temel göstergeleri ve piyasaları sürekli göz önünde bulundurmanız gerekir.

Sanki artık herkes enflasyondan bahsediyor. Ana akım medyayı (CNBC, Bloomberg, MarketWatch, Fox Business veya WSJ) takip ettiğinizde herkesin enflasyon tehdidiyle farklı açılardan mücadele ettiğini göreceksiniz.

Tartışmanın Özü: Geçici mi, Uzun Vadeli mi?

Yeterince dikkat ederseniz enflasyon konuşmalarının farklı gruplara ayrıldığını görebilirsiniz. Bazıları bunu bir tedarik zinciri sorunu olarak görüyor. Bazıları bunu parasal bir mesele olarak görüyor. Bazıları, para hızı artmadıkça her ikisinin de geçerli olmadığını söylüyor; bu, tipik olarak Kongre harcamalarına işaret edilmesiyle sonuçlanan bir argümandır ("serbest para" teşvik tsunamisinin, talep ve fiyat artışlarına neden olan daha az malın peşinde olduğu argümanı).

Ancak kesin olan bir şey var ki, tüm tartışma tek bir şeye dayanıyor: Fed başkanı Jerome Powell'ın iddia ettiği gibi enflasyon "geçici" bir olgu mu olacak - yani her şey plana göre işliyor - yoksa mevcut enflasyonist etkiler sadece ortaya mı çıkıyor? Sallanan 1970'lerde hepimizin deneyimlediğinden farklı olmayan, daha derin ve daha uzun süreli bir enflasyon ortamının temelini mi oluşturuyor?

Emtia Enflasyonu 2021

Şu anda nerede olduğumuzu daha net görebilmek için gelin buraya nasıl geldiğimize bir göz atalım:

Bloomberg Emtia Endeksi Vadeli İşlemleri (AW): Siyah

Deutsche Bank Tarım Fonu (DBA): Yeşil

Deutsche Bank Ana Metal Fonu(DBB): Mavi

Gümüş Vadeli İşlemler(SI): Gümüş

Bakır Vadeli İşlemleri (HG): Kırmızı

Altın Vadeli İşlemleri (GC): Altın

Haftalık Grafik 2014 – 2021

Bloomberg Emtia Endeksi enerji ağırlıklıdır ve enerji fiyatlarının yıllardır nasıl düştüğünü, ancak ekonomilerin parasal ve mali teşvikler sayesinde toparlanma çabalarına başlamasıyla 2020'de toparlandığını biliyoruz.

Tarım fiyatları (DBA), özellikle ABD'de (Birleşmiş Milletler dünya gıda endeksinin farklı bir tablo çizmesi nedeniyle), Kovid karantinaları tedarik zinciri akışını bozana kadar düştü. Kıtlığın yanı sıra, insanlar hala yemek yemek zorunda olduğundan fiyatlarda da artışlar yaşandı.

Şimdi işin ilginçleştiği yer burası. Baz metal endeksine (DBB) dikkat edin. 2016'da yükselmeye başladı. İki yıl sonra geri çekildi ve pandeminin ortasında diğer tüm emtialar gibi 2020'de hızla yükseldi ve bakır neredeyse diğer emtiaların çoğunu geride bıraktı.

Gümüş ve altın arasındaki fark 2019'da genişledi (altın/gümüş oranı 5,000'da 2019 yılın en yüksek seviyesine ulaştı) ancak daraldı. Altın yukarıdaki tüm emtiaları geride bırakırken gümüşün yükselişi önemli ölçüde daha keskin oldu. Peki ne oldu?

Buradaki asıl nokta, tedarik zinciri ve parasal faktörler gibi farklı faktörlerin neden olduğu “enflasyonist etkilere” bakıyor olmamızdır. Bu önemlidir çünkü bu tür hareketlerden nasıl yararlanacağınızı veya bunlardan nasıl korunacağınızı öğrenmek istiyorsanız, potansiyel olarak bu fiyatların hareket etmesine neden olan daha büyük ekonomik faktörlerin farkında olmalısınız.

Enflasyon ile Emtia Fiyatları Arasındaki İlişki Nedir?

Enflasyon, belirli bir ürün veya ürün grubunun ortalama fiyat seviyesindeki artış nedeniyle satın alma gücünün zaman içinde azalmasıdır.

Genel olarak üç tür enflasyon vardır:

• Talep-Çekişli Enflasyon: belirli mal ve hizmetlere olan talep arzı aştığında (örneğin, şu anda gördüğümüz gibi tedarik zinciri kesintileri ve darboğazlar bu enflasyon kategorisinin bir parçasıdır).
• Maliyet-İtme Enflasyonu: üretim maliyetleri tüketici ürünü maliyetlerine aktarıldığında (örneğin bakır fiyatları, inşaat malzemesi maliyetleri ve diğer emtia odaklı “girdi maliyetleri”nin pazarın ürün tarafına doğru yolunu bulduğunu bugün de görüyoruz).
• Dahili Enflasyon: genel yaşam maliyeti ücretlerin artmasına neden olduğunda; bu noktada sistemik ve büyük ölçüde “parasal” bir sorun var.

Bir emtianın fiyatı ile talebin yüksek olduğu bir dönemde teslimatı engelleyebilecek herhangi bir tedarik zinciri kesintisi arasındaki ilişki basittir. Daha az kullanılabilir olduğu sürece muhtemelen artacaktır. DarkSide, Colonial Pipeline'ın bilgisayar ağını hacklediğinde Doğu Yakası ve diğer bölgelerde benzin fiyatları hızla yükseldi. Bu, doğrudan arz kesintisinden kaynaklanan enflasyondur.

Tedarik zinciriyle ilgili enflasyon genellikle tahmin edilemez ve Colonial Pipeline vakası gibi bazılarının belirli bir ürün üzerinde uzun vadeli bir etkisi olmayabilir, bu vakada RBOB benzin vadeli işlemleri, ancak 2015'teki gaz fiyatları üzerinde geçici bir etkiye sahipti. pompa.

Parasal enflasyon farklı bir canavardır. Bazı iktisatçılar enflasyonun Para Arzı düzeyinde başladığını ileri süreceklerdir; Para arzını şişirirseniz enflasyon eninde sonunda mal ve hizmet maliyetlerine de yansıyacaktır.

Diğer iktisatçılar, bunun para arzından çok "para hızı" olduğunu, birden fazla işlem sırasında 1 doların el değiştirdikçe çoğalma hızı olduğunu savunacaklardır. Hangi emtia bu tür enflasyona en iyi tepkiyi verir? Bundan sonra ele almak üzere olduğumuz şey budur.

Dönemlerde En İyi Performansı Gösteren Varlıklar parasal Enflasyon

İnsanlar enflasyondan bahsettiğinde genellikle uzun vadeli parasal enflasyondan bahsediyorlar; para ve hatta maliye politikasından kaynaklanan türde, özellikle doların değerini düşüren, ulusal borcu şişiren, para basımı ve mali harcamalar. ve satın alma gücünü eziyor.

Muhtemelen bildiğiniz gibi, enflasyona karşı en geleneksel korunma yöntemlerinden biri altın ve gümüştür; her ikisi de bir zamanlar ABD dolarını Altın Standardına sabitlendiğinde desteklemişti. Her birine bir göz atalım.

Altın – Parasal Kasa Aynı düzeyde mükemmel

Sarı metal, uygarlığın doğuşundan bu yana en değerli olmasa da en değerli parasal varlıklardan biri olarak en az 2,000 yıllık bir geçmişe sahiptir.

Altın, ABD'de "yasal ödeme aracı" varlığı olarak görülmeyebilir, ancak yine de "sağlam para" olarak değerlenmektedir. Aslına bakılırsa, dünya çapındaki merkez bankaları, Nixon'un 1971'de Altın Standardını sona erdirmesinden bu yana rekor miktarlarda metal biriktiriyor.

Önemli olan altın hala paradır. Ve tam da bu nedenle, parasal metaEnflasyona karşı popüler bir güvenli liman olmayı sürdürüyorum.

Daha da önemlisi altın, kömür madenindeki kanarya gibidir: bu, bazıları sözde "akıllı para"nın bir parçasını oluşturan erken hareket edenlerin enflasyon veya borsa korkularının erken bir göstergesidir.

Peki pandemi öncesi ve pandemi sırasında altının hareketi bize neler anlattı?

Altın Vadeli İşlemleri - Aylık Grafik - Haziran 2018 - Mayıs 2021

Altının yükselişi Coronavirüs salgınından çok önce başladı. Bir dizi faiz artırımının ardından Fed, [2018]'de gösterildiği gibi Aralık 1'de faiz artırımlarını durdurma sözü verdi. Fed'in, ekonomik büyümeyi teşvik etmek amacıyla Fed'e oranları düşürmesi için açıkça baskı yapmaya devam eden eski Başkan Trump tarafından ağır eleştirilere maruz kaldığını unutmayın.

Bu, Fed'in artık bilançosunu gevşetmeyeceğini hisseden altın yatırımcılarına bir erken uyarı sinyali göndermiş olabilir. Fed fonlama faizi yüzde 2.5 seviyesinde kaldı.

[2019]'de gösterilen Ağustos 2'da Fed, ekonomik büyümeye rağmen oranları %2.25'e düşürdü. Üç yıllık direnç çizgisi olan 1,377'nin üzerine çıkan altın, para politikasının daha da gevşeyeceğini öngörerek şu anda açıkça yükseliş eğiliminde.

Mart 2020'de Fed, Kovid karantinasına oranları yüzde 0.25'e, fiilen sıfıra düşürerek yanıt verdi. Altın fiyatları yükselişini ons başına 2,089'a kadar sürdükten sonra geriledi.

Şu anda, Fed fon oranı hâlâ sıfıra yakınken, güvenlik arayan yatırımcılar, sözde "geçici" enflasyon artışının çok daha yüksek, uzun vadeli ve sistemik bir soruna dönüşmesi durumunda potansiyel bir korunma aracı olarak altına akın ediyor.

Gümüş – Hibrit Parasal+Endüstriyel+Yenilenebilir Enerji Metali

Gümüş eşsiz bir yere sahiptir. Kesinlikle değerli bir metal ve kesinlikle altın gibi parasal bir metal. Ama aynı zamanda endüstriyel bir metal ve artık güneş enerjisi ve diğer yenilenebilir enerji teknolojilerindeki gelişmelerin kritik bir bileşeni.

İster kısa vadeli bir trader, ister uzun vadeli bir yatırımcı olun, ister sadece portföyünüzü hedge etmek istiyor olun, bilmeniz gereken bir şey var: Silver Institute araştırmasına göre, basılı ve esnek elektronik malzemelere yönelik gümüş talebi arttı 10'da 2010 milyon onsun (Moz) biraz altındayken, 48'de şaşırtıcı bir şekilde 2020 Moz'a yükseldi.

Elektronik ve yenilenebilir enerji talebindeki trend yakın zamanda sona erecek gibi görünmüyor. Başkan Biden'ın altyapı planı da bundan sonra daha da artacak gibi görünüyor.

Belki de aşağıda gördüğümüz şey budur:

Gümüş Vadeli İşlemler - Haftalık Grafik - Eylül 2019 - Mayıs 2021

Dolayısıyla gümüşün 2020'de iki katından fazla arttığını düşündüğünüzde, bu artışın ne kadarının endüstriyel talebe karşı enflasyona karşı bir önlem olarak parasal talepten kaynaklandığını sormanız gerekiyor. Muhtemelen her ikisinin bir melezidir ve gümüşü benzersiz bir meta yapan da budur; çoklu çevresel bir "geri dönüş kaynağı" olarak hem parasal hem de endüstriyel dünyaları işgal eder.

Portföyünüz Enflasyona Hazır mı?

Enflasyon riskine karşı korunmak amacıyla portföyünüzü çeşitlendirmenin birçok yolu vardır.

Altın ve gümüş enflasyonun tersine hareket etme eğiliminde olan iki emtiadır; biri yükseldiğinde diğeri muhtemelen zamanla aşağı inecektir. Bu ilişkinin mekanik olmadığını unutmayın; adım adım hareket etmiyor.

Bitcoin'e ne dersiniz? Şu anda Bitcoin (diğer kriptolarla birlikte) son derece değişken olmasına rağmen popüler bir varlıktır. Bitcoin'in enflasyona karşı korunma amaçlı olduğunu düşünmek için "inanç" dışında temel bir neden yok. Hiçbir sicili yok. Yaygın olarak benimsenen bir para birimi değildir. Ve kesinlikle güvenilir bir değer deposu olarak kabul edilemeyecek kadar dalgalanmaya yatkındır. Bu spekülatif bir varlık. Bu yüzden şimdilik kriptoları enflasyon tartışmasının dışında bırakacağız.

Her türlü hava koşuluna uygun yatırımın popüler modellerinden biri Harry Browne'un Kalıcı Portföy teorisidir. Formül oldukça basit: %25 hisse senedi, %25 uzun vadeli Hazine tahvilleri, %25 nakit ve %25 değerli madenler.

Bu portföyün birçok çeşidi vardır (örneğin, daha fazla tahvil eklemek için nakit tahsisinin düşürülmesi). Ve şu anda tahviller, Fed'in faiz oranlarını baskılaması nedeniyle fazla getiri sağlayamıyor. Ancak olası her varlık sınıfı rallisine katılmak istiyorsanız bu, uzun vadede incelemeye değer bir modeldir.

Buradaki anahtar emtia “sağlam para”, kısacası altın ve gümüştür.

Enflasyon ekonomiyi olumsuz etkilediğinde fiat paranın değeri aşınır. Mal ve hizmetlerin maliyeti artar.

Hisse senetleri enflasyonu geride bırakabilir ancak bu, enflasyonun tüketici talebini azaltmasına veya şirket karlarını aşındıran "girdi maliyetlerine" rağmen bir şirketin gelir ve kazançlarını koruyup koruyamayacağına veya artırıp artıramayacağına bağlıdır. Ayrıca ABD endeks vadeli işlemlerini kullanarak enflasyonist ve enflasyonsuz hisse senedi sektörlerini doğru bir şekilde hedefleyemezsiniz.

Hisse senedi piyasasına girip hisse senetlerini tek tek seçmeniz veya temaya dayalı bir borsa yatırım fonu bulmanız gerekir.

Peki tahviller? Tahvil getirileri genellikle zaten düşük seviyelerde ve herhangi bir sabit gelir muhtemelen enflasyon oranı tarafından aşındırılacak. İPUÇLARI, negatif "gerçek getiri" alacağınız enflasyon oranı tarafından da kapsanabilir.

Dolayısıyla oyunda kalan tek oyuncular altın ve gümüştür. Bunlar "mükemmel" değiller ama yine, başka hangi "parasal" mallara sahip olabilirsiniz? Diğer fiziksel emtialar da yükselebilir, ancak yukarıdaki Bloomberg Emtia Endeksi ve Tarım Endeksi'nin (DBA) gösterdiği gibi, altın, gümüş ve bakırın çok gerisinde kalıyorlar.

Tüm emtialar “reflasyon” ticaretine, altyapı harcamalarına ve yenilenebilir enerji teknolojilerinin geliştirilmesine o kadar güçlü tepki vermiyor.

Durumsaldır, dolayısıyla olayların üstesinden gelmek için bazı aktif araştırma çalışmaları gerekir. Burada çerez kesici çözüm yok. Üzgünüm.

Enflasyondan Nasıl Kazanırım?

Bu tartışmayı arz kesintilerinden kaynaklanan enflasyonist etkilerden ziyade parasal enflasyonla sınırlayacağız.

Bunun nedeni, ani arz şoklarının çoğu zaman önceden tahmin edilememesi ve meydana geldiğinde durumun çoğunlukla teknik ayarlara bağlı olmasıdır. Eğer arz kesintisi uzun vadeli bir soruna işaret ediyorsa, fiyat artışını tetikleyen temel unsurları anlamanız gerekir. Adımlar oldukça açık olduğundan bunu tartışmamıza gerek yok; yani haberleri takip edin ve ticaret yapın (veya "adım atın").

Şimdi, örneğin altın ve gümüşe yatırım yaparak parasal enflasyondan kâr elde etmek istiyorsanız, o zaman 1 numaralı kural büyük resme dikkat etmektir.

M1 Para Arzı

• Kıymetli maden ticareti takip edecekti M1 Para Arzı. Enflasyonun parasal bir olgu olduğuna inananlar var. Bazı teoriler özellikle para arzı enflasyonunun ekonomideki enflasyonun en büyük belirleyicisi olduğuna işaret ediyor.

Örneğin, var olan tüm dolarların yaklaşık %20'si 2020'de yaratıldı. M1 tablosunu görüyor musunuz? Bunun altın ve gümüş fiyatlarını nasıl yukarıya taşıdığını, sarı metalin geri çekilmeden önce rekor kıran seviyelere ulaştığını görebiliyor musunuz?

Üretici fiyat Endeksi

• takip ediyor musun Üretici Fiyatları Endeksi (ÜFE)? Daha yüksek girdi maliyetleri genellikle şirket gelirlerinin azalmasına neden olabilir. Çoğu zaman, artan girdi maliyetleri devam ettiğinde, şirketler mal ve hizmetlerin maliyetini karşılamaya yardımcı olmak için sıklıkla fiyatları yükseltir. Nisan ayında ÜFE yıllık bazda %6.2 artış göstererek 2009'dan bu yana en yüksek ÜFE artışını gerçekleştirdi.

Tüketici Fiyat Endeksi – 1947'den 2021'e

1950'den itibaren TÜFE'ye bakarsanız doların satın alma gücünün yavaş ve sürekli düşüşünü görebilirsiniz. Ama bugün bize ne söylediğine dair TÜFE'ye bir göz atalım.

Tüketici Fiyat Endeksi – Ekim 2018 - Mayıs 2021

Parasal enflasyonun tüketim malları ve hizmetleri üzerindeki etkisi oldukça belirgin olmalıdır. Mevcut TÜFE raporlarına dikkat ederseniz, Nisan ayı enflasyon oranının yıllık bazda %4.2'lik bir artış kaydettiğini görürsünüz; bu, Eylül 2008'den bu yana en büyük TÜFE manşet artışıdır.

Gıda ve enerji fiyatlarını denklemden çıkarsanız bile, hâlâ yıllık bazda %3'lük bir artış bekliyoruz. Bu, diğer göstergelerin yanı sıra, kömür madeni senaryosunda bir başka kanaryadır.

Olası Hisse Senedi Endeksi Düzeltmesine İlişkin Üç Sistemli Uyarı

Hiçbir sistem hatasız değildir, ancak yine de potansiyel aşağı yönlü fırsatlardan yararlanmanın bir yolu var; yani Dow, S&P 500 veya Nasdaq vadeli işlemlerine açık pozisyon açmak.

VIX'e, devlet tahvillerine ve altına bakın. Eğer üçü birden yükselişe geçiyorsa, bu ABD hisse senedi endekslerinde bir düşüş sinyali veriyor olabilir.

Neden? Sağduyu. Bu üçü piyasa korkusu duyarlılığını ve güvenliğe kaçışı gösteriyor.

Alt çizgi

Emtia vadeli işlemleri borsa ile ilişkili olmayabilir ve muhtemelen duymuş olduğunuz gibi, emtialarda büyük bir yükseliş trendi çoktan başlamış olabilir. 2021'de güç kazanıyor.

Ancak emtialar ile enflasyon arasındaki bağlantı emtiaya ve enflasyonun türüne göre değişecektir. Dolayısıyla, vadeli işlemleri kullanarak enflasyonist ortamdan yararlanmak istiyorsanız, geçerli tek strateji büyük resme ve "satın alma gücünün" yönünü, yani satın alma gücünün hangi oranda olduğunu ölçmenize yardımcı olabilecek tüm göstergelere dikkat etmektir. düşüş, düşüşün olası süresi ve ilk etapta neden düştüğü.

Sorumluluk Reddi: Vadeli işlemlerde önemli bir kayıp riski vardır. Geçmiş performans gelecekteki sonuçların göstergesi değildir.

Kaynak: https://optimusfutures.com/tradeblog/archives/how-to-trade-commodities-during-inflationary-periods/%20