Is inflatie echt dood?

Tijdstempel: 24 januari 2018 11:21 uur
Bronknooppunt: 1373562

inflatie

Opluchting! We kunnen allemaal ontspannen. De angst voor een beurscrash is afgenomen. Vorig jaar waarschuwden fondsbeheerders zenuwachtig voor gestrekte waarderingen toen de aandelenmarkten nieuwe hoogten bereikten. Nu, verrassend genoeg, ondanks dat de markten sinds het begin van het jaar nog hoger zijn gestegen, zijn de consensusverwachtingen zelfs optimistischer geworden.

Maandelijks nauwlettend in de gaten Bank of America Merrill Lynch Fund Manager-enquête laat zien dat professionele beleggers tot 2019 of daarna geen significante daling van de aandelenmarkten verwachten. Als gevolg hiervan is het aantal dat bescherming biedt tegen een kortetermijncorrectie sinds 2013 gedaald tot het laagste niveau en zijn de aandelenallocaties gestegen naar een hoogtepunt van twee jaar.

De stemmingswisseling is moeilijk te doorgronden, aangezien er behalve een jaar verder in de eeuw niets fundamenteel is veranderd. Maar het afnemende aantal beursberen is op zichzelf een zorg. Behavioral finance, een onderzoeksgebied dat cognitieve psychologische theorie combineert met conventionele economie en financiën, laat zien dat het punt van maximaal risico is wanneer investeerders euforisch zijn. We zijn er waarschijnlijk nog niet helemaal, hoewel sommige van de shenanigans op de planeet crypto anders suggereren. Maar naarmate de bullmarkt hoger wordt, loont het om de risico's in het oog te houden, en met name het gevaar van een stijging van de inflatie.

Hoge en aanhoudende inflatie eet de reële waarde van beleggingsrendementen in de loop van de tijd weg, waardoor de koopkracht aanzienlijk afneemt. Als u bijvoorbeeld gedurende tien jaar £ 10,000 belegt in obligaties met een verwacht rendement van 10%, zal uw portefeuille groeien tot een gezonde £ 25,937. Als u echter in dezelfde periode een inflatiepercentage van 3% meetelt, heeft dit u £ 6,638 aan koopkracht gekost, waardoor u een voor inflatie gecorrigeerd saldo van £ 19,300 overhoudt.

Er zijn mensen die beweren dat de inflatie dood is, begraven door de krachtige seculiere krachten van globalisering en nieuwe arbeidsbesparende technologie, die de prijsconcurrentie hebben vergroot en de onderhandelingspositie voor lonen hebben verlaagd voor iedereen behalve de meest bekwame. De econoom Roger Bootle is een van hen. Al in 1996 voorspelde hij dat we na de naoorlogse periode van stijgende prijsstijgingen een nieuw tijdperk van bijna nulinflatie ingingen. Hij had het niet helemaal mis. Sindsdien bedraagt ​​de inflatie in het VK tot eind 2016 gemiddeld slechts 2.8% per jaar, vergeleken met 8% in de voorgaande twintig jaar. Het piekte vorig jaar tot een piek van 20%, grotendeels als gevolg van de zwakte van het pond sterling na de Brexit-stemming, hoewel de laatste cijfers voor december een daling tot 3.1% laten zien. Economen zijn het erover eens dat de inflatie nu weer op een neerwaarts pad zit.

Toch ligt de inflatie nog steeds ruim boven de doelstelling van 2% van de Bank of England; vandaar de preventieve rentestijging vorig jaar. Meer verhogingen zijn waarschijnlijk in 2018, hoewel het niet duidelijk is hoeveel. Het probleem met renteverhogingen is dat het tot twee jaar duurt voordat ze zich een weg banen door de economie. Centrale banken kunnen dus niet wachten tot ze de inflatie dicht zien gaan voordat ze het monetaire beleid verkrappen; ze moeten handelen in afwachting van een stijging. Met andere woorden, ze moeten ervoor schieten.

De waarschijnlijkheidssaldo impliceert dat ze meer monetaire verkrapping zullen moeten doorvoeren dan de investeerders verwachten. Nadat de wereldeconomie op ongekende schaal met liquiditeit was overspoeld om een ​​depressie als gevolg van de financiële crisis te voorkomen, beleeft de wereldeconomie een gesynchroniseerde opleving en worden de vingers van alle grote centrale bankiers van de wereld duidelijk zenuwachtig. Zelfs de Europese Centrale Bank en de Bank of Japan, lange tijd de meest beducht voor inflatie, zijn begonnen te murmureren over het intrekken van een deel van de door hen verstrekte monetaire stimulansen.

In deze omgeving zijn de risico's van een beleidsfout hoe dan ook - te veel te vroeg of te weinig te laat aanhalen - acuut. Een te agressieve reactie op de angst voor hogere inflatie zou een wereldwijde recessie kunnen veroorzaken, terwijl het niet voldoende aanscherpen van het beleid ertoe zou kunnen leiden dat de tarieven uiteindelijk veel sterker zullen moeten stijgen om de prijsstijgingen weer onder controle te krijgen. Centrale banken zullen waarschijnlijk voorzichtig zijn en eerder dan later het beleid aanscherpen, redenerend dat ze de rente altijd weer kunnen verlagen als de groei te sterk begint te vertragen.

Een sneller dan verwachte stijging van de inflatiebeheersing zou meer schade toebrengen aan de opnieuw gepositioneerde portefeuilles voor een voortgezette bull run dan een trage reactie, althans op korte termijn. Dus wat kunnen beleggers doen om zichzelf te beschermen? Ze kunnen op veilig spelen en hun blootstelling aan aandelen verminderen, maar dat kan betekenen dat ze verdere potentiële winsten mislopen. Aan de andere kant kan een sterke investering in aandelen grote verliezen tot gevolg hebben als de centrale banken agressiever optreden dan verwacht.

Het beste antwoord is waarschijnlijk niet te veel doen. Hoewel kleine tactische aanpassingen aan de toewijzing van activa mogelijk vruchten afwerpen, is het het beste om een ​​langetermijnfocus te behouden en ervoor te zorgen dat uw portefeuille volledig gespreid is over en binnen activaklassen, waaronder aandelen, obligaties en onroerend goed. In het afgelopen jaar zijn vijf nieuwe investeringsfondsen voor residentieel vastgoed gelanceerd, die een reeks nieuwe opties bieden om blootstelling aan onroerend goed te verkrijgen. Als alternatief, voor diegenen die meer controle willen over hun beleggingen, kunt u met Property Crowd individuele door onroerend goed gedekte obligaties selecteren die het voordeel hebben van kortere voorwaarden en hogere rendementen. De kosten zijn ook aanzienlijk lager dan wanneer u een fondsbeheerder betaalt om de activa voor u te selecteren.

De post Is inflatie echt dood? verscheen eerst op Eigendom menigte.

Tijdstempel:

Meer van Eigendom menigte