인플레이션 기간 동안 상품을 거래하는 방법

2021년 상품 인플레이션에 관한 이 글은 옵티머스 퓨처스의 의견입니다.

• 현재 인플레이션 급증의 성격, 기원, 지속 기간에 관해 미디어 공간에 많은 의견과 이론이 돌고 있습니다.
• 원자재 선물을 거래할 때 어떤 유형의 인플레이션이 일어나고 있는지 구별하는 것이 중요합니다.
• 통화 인플레이션을 활용하려면 시장의 인플레이션 변화를 예측하기 위해 특정 기본 지표와 시장을 지속적으로 주시해야 합니다.

지금은 모두가 인플레이션에 대해 이야기하고 있는 것 같습니다. CNBC, Bloomberg, MarketWatch, Fox Business, WSJ 등 주류 미디어를 시청하면 모든 사람이 다양한 각도에서 인플레이션 위협에 대처하는 모습을 볼 수 있습니다.

논쟁의 핵심: 일시적인가, 아니면 장기적인가?

충분히 주의를 기울이면 인플레이션 논의가 서로 다른 파벌로 나뉘어 있다는 것을 알 수 있습니다. 일부에서는 이를 공급망 문제로 봅니다. 일부에서는 이를 금전적인 문제로 본다. 어떤 사람들은 통화 속도가 빨라지지 않는 한 둘 다 관련이 없다고 말합니다. 이는 일반적으로 의회 지출을 비난하는 것으로 끝나는 주장입니다(수요와 가격 급등을 유발하는 더 적은 상품을 추적하는 "공짜 돈" 자극 쓰나미에 대한 주장).

그러나 한 가지 확실한 점은 전체 논쟁이 한 가지에 달려 있다는 것입니다. 즉, 인플레이션이 제롬 파웰 연준 의장이 주장한 것처럼 "일시적인" 현상이 될 것인지, 즉 모든 것이 계획대로 진행되고 있다는 것입니다. 아니면 현재의 인플레이션 효과가 단순히 우리 모두가 스윙잉 1970년대에 경험했던 것과 다르지 않은, 더 깊고 더 장기적인 인플레이션 환경을 위한 기반이 될까요?

2021년 상품 인플레이션

현재 우리가 어디에 있는지 더 명확하게 파악하기 위해 우리가 여기까지 어떻게 왔는지 살펴보겠습니다.

블룸버그 상품지수 선물(AW): 블랙

도이체방크 농업기금(DBA): 녹색

도이체방크 비금속 펀드(DBB): 파란색

은 선물(SI): 은

구리 선물(HG): 빨간색

금 선물(GC): 금

주간 차트 2014 – 2021

블룸버그 원자재 지수는 에너지 가중 지수입니다. 우리는 통화 및 재정 부양책에 힘입어 경제가 회복을 위한 노력을 시작하면서 에너지 가격이 수년 동안 하락하다가 2020년에 회복되었다는 사실을 알고 있습니다.

특히 미국의 농산물 가격(DBA)(유엔 세계 식량 지수가 다른 그림을 그리듯)도 코로나19 격리로 인해 공급망 흐름이 중단될 때까지 하락했습니다. 사람들이 여전히 먹어야 했기 때문에 부족과 함께 가격도 급등했습니다.

이제 흥미로운 부분이 있습니다. 비금속 지수(DBB)를 확인하세요. 2016년부터 상승하기 시작했습니다. 2020년 후 하락세를 보였지만 팬데믹 속에서 다른 모든 원자재와 마찬가지로 XNUMX년에 급등하여 구리가 대부분의 원자재를 거의 능가했습니다.

2019년 은과 금 사이의 스프레드는 확대되어(5,000년 금/은 비율이 2019년 최고치를 기록) 축소되었습니다. 그리고 금이 위의 모든 원자재보다 앞섰지만 은의 상승은 훨씬 더 가파르게 나타났습니다. 그래서 무슨 일이 일어났나요?

여기서 중요한 점은 다양한 요인, 즉 공급망과 통화 요인으로 인한 '인플레이션 효과'를 살펴보고 있다는 것입니다. 이러한 움직임을 이용하거나 이에 대비하는 방법을 배우고 싶다면, 이러한 가격 변동을 잠재적으로 야기할 수 있는 더 큰 경제적 요인을 인식해야 합니다..

인플레이션과 상품 가격의 관계는 무엇입니까?

인플레이션은 특정 제품 또는 제품 세트의 평균 가격 수준의 증가로 인해 시간이 지남에 따라 구매력이 감소하는 현상입니다.

인플레이션에는 일반적으로 세 가지 종류가 있습니다.

• 수요 견인 인플레이션: 특정 상품 및 서비스에 대한 수요가 공급을 초과하는 경우(예: 현재 우리가 보고 있는 공급망 중단 및 병목 현상이 인플레이션 범주의 일부임)
• 비용 인상 인플레이션: 생산 비용이 소비자 제품 비용으로 이전되는 경우(예: 오늘날 구리 가격, 건축 자재 비용 및 기타 상품 중심의 "입력 비용"이 시장의 제품 측면으로 들어가고 있는 것을 볼 수 있습니다).
• 내장된 인플레이션: 전반적인 생활비로 인해 임금이 인상되는 경우; 현 시점에서는 체계적이고 대체로 "금전적인" 문제입니다.

수요가 많은 시기에 배송을 방해할 수 있는 상품 가격과 공급망 중단 간의 관계는 간단합니다. 가용성이 떨어지는 한 계속 올라갈 가능성이 높습니다. DarkSide가 Colonial Pipeline의 컴퓨터 네트워크를 해킹했을 때 동부 해안과 기타 지역의 휘발유 가격이 급등했습니다. 직접적인 공급 중단으로 인한 인플레이션입니다.

공급망 관련 인플레이션은 종종 예측할 수 없으며 Colonial Pipeline 사례와 같은 일부 제품은 특정 제품(이 경우 RBOB 휘발유 선물)에 장기적인 영향을 미치지 않을 수 있습니다. 펌프.

통화 인플레이션은 다른 괴물입니다. 일부 경제학자들은 인플레이션이 화폐 공급 수준에서 시작된다고 주장합니다. 통화 공급을 부풀리면 인플레이션은 결국 재화와 서비스 비용으로 이어질 것입니다.

다른 경제학자들은 화폐 공급이 아니라 여러 거래를 통해 1달러가 증가하는 속도인 "화폐 속도"라고 주장할 것입니다. 이러한 유형의 인플레이션에 가장 잘 반응하는 상품은 무엇입니까? 이것이 우리가 다음에 다루려고 하는 내용입니다.

다음 기간 동안 가장 좋은 결과를 보이는 자산 화폐 인플레이션

사람들이 인플레이션에 대해 말할 때 그들은 종종 장기적인 통화 인플레이션, 즉 통화 정책과 심지어 재정 정책에서 비롯되는 종류, 특히 달러 가치를 낮추는 돈 인쇄와 재정 지출을 언급하고 국가 부채를 부풀립니다. 구매력을 무너뜨립니다.

아시다시피, 인플레이션에 대한 가장 전통적인 헤지 중 하나는 금과 은입니다. 이 두 가지 모두 한때 미국 달러가 금본위제에 고정되었을 때 이를 뒷받침했습니다. 각각을 살펴보겠습니다.

금 – 금전적 금고 탁월한 성능

황색 금속은 문명이 시작된 이래 가장 가치 있는 화폐 자산은 아니더라도 가장 가치 있는 화폐 자산 중 하나로 최소 2,000년의 역사를 가지고 있습니다.

금은 미국에서 "법정 통화" 자산으로 간주되지 않을 수 있지만 여전히 "건전한 화폐"로 평가됩니다. 실제로 1971년 닉슨이 금본위제를 폐지한 이후 전 세계 중앙은행은 기록적인 양의 금속을 축적해 왔습니다.

요점은 금이 여전히 돈이라는 것입니다. 그리고 바로 그 이유 때문에, 통화 메타나는 인플레이션에 대비한 인기 있는 안전한 피난처로 남아 있습니다.

더 중요한 것은 금은 탄광의 카나리아와 같다는 것입니다. 이는 소위 "스마트 머니"의 일부를 구성하는 초기 이동자들의 인플레이션이나 주식 시장에 대한 두려움을 초기에 나타냅니다.

그렇다면 금의 움직임은 팬데믹 이전과 팬데믹 중에 우리에게 무엇을 말해주는 것일까요?

금 선물 – 월간 차트 – 2018년 2021월~XNUMX년 XNUMX월

금의 상승은 코로나바이러스 대유행 훨씬 이전에 시작되었습니다. 일련의 금리 인상 이후 연준은 2018년 1월에 [XNUMX]에서 볼 수 있듯이 금리 인상을 중단하겠다고 약속했습니다. 연준은 경제 성장을 촉진하기 위해 연준에 금리를 낮추도록 공개적으로 계속 압력을 가한 트럼프 전 대통령으로부터 심한 비판을 받았습니다.

이는 연준이 더 이상 대차대조표를 풀지 않을 것임을 감지한 금 투자자들에게 조기 경고 신호를 보냈을 수도 있습니다. 연방기금 금리는 2.5%에 머물렀다.

2019년 2월 [2.25]에 표시된 것처럼 연준은 경제 성장에도 불구하고 금리를 1,377%로 인하했습니다. 금값은 XNUMX년 저항선인 XNUMX을 돌파한 후 현재 분명히 상승 추세를 보이고 있으며 통화 정책의 추가 완화가 예상됩니다.

2020년 0.25월 연준은 코로나2,089 봉쇄에 대응하여 금리를 사실상 XNUMX%인 XNUMX%로 낮췄습니다. 금 가격은 온스당 XNUMX달러에 도달할 때까지 계속 상승세를 보였지만 이후 하락세를 보였습니다.

현재 연준 금리가 여전히 0에 가까워지면서 안전을 추구하는 투자자들은 일시적인 인플레이션 급등이 훨씬 더 높고 장기적이며 체계적인 문제로 판명될 경우를 대비해 잠재적 헤지 수단으로 금으로 몰려들고 있습니다.

은 – 하이브리드 통화+산업+재생 에너지 금속

은은 독특한 자리를 차지하고 있습니다. 그것은 확실히 귀금속이고 금과 같은 화폐용 금속입니다. 하지만 이는 산업용 금속이기도 하며, 이제는 태양광 및 기타 재생 에너지 기술 개발에 중요한 구성 요소입니다.

단기 거래자이든, 장기 투자자이든, 아니면 단지 포트폴리오를 헤지하려는 것인지 여부에 관계없이 알아야 할 사항은 다음과 같습니다. Silver Institute 연구에 따르면 인쇄 및 유연한 전자 재료에 대한 은 수요가 급증했습니다. 10년에는 2010만 온스(Moz) 미만에서 48년에는 무려 2020Moz로 증가했습니다.

전자제품과 재생에너지 수요 추세는 단기간에 끝날 것 같지 않습니다. 그리고 바이든 대통령의 인프라 계획은, 이제부터만 늘어날 것 같습니다.

아마도 그것이 우리가 아래에서 보고 있는 것입니다:

은 선물 – 주간 차트 – 2019년 2021월~XNUMX년 XNUMX월

따라서 2020년에 은값이 두 배 이상 올랐다고 생각할 때, 이 급등 중 얼마만큼이 산업 수요 대비 인플레이션에 대한 헤지로서의 화폐 수요로 인한 것인지 묻는 것이 마땅합니다. 이는 두 가지의 혼합일 가능성이 높으며 이것이 은을 독특한 상품으로 만드는 이유입니다. 은은 다양한 환경의 "수익원"으로서 통화 및 산업 세계를 모두 차지합니다.

귀하의 포트폴리오는 인플레이션에 대비되어 있습니까?

인플레이션 위험을 헤지하기 위해 포트폴리오를 다양화하는 방법에는 여러 가지가 있습니다.

금과 은은 인플레이션과 반대로 움직이는 경향이 있는 두 가지 상품입니다. 하나가 올라가면 다른 하나는 시간이 지남에 따라 내려갈 가능성이 높습니다. 이 관계는 기계적인 것이 아닙니다. 그것은 고정적으로 움직이지 않습니다.

비트코인은 어떻습니까? 현재 비트코인(다른 암호화폐와 함께)은 변동성이 매우 높기는 하지만 인기 있는 자산입니다. 비트코인이 인플레이션 헤지 수단이라는 “믿음”을 제외하면, 비트코인이 인플레이션 헤지 수단이라고 생각할 근본적인 이유가 없습니다. 이력이 없습니다. 널리 채택되는 통화는 아닙니다. 그리고 신뢰할 수 있는 가치 저장 수단으로 간주되기에는 변동성이 너무 높습니다. 투기자산입니다. 따라서 지금은 인플레이션 논의에서 암호화폐를 제외하겠습니다.

전천후 투자의 다소 인기 있는 모델 중 하나는 Harry Browne의 영구 포트폴리오 이론입니다. 공식은 매우 간단합니다. 주식 25%, 장기 국채 25%, 현금 25%, 귀금속 25%입니다.

이 포트폴리오에는 다양한 변형이 있습니다(예: 더 많은 채권을 추가하기 위해 현금 할당을 줄이는 것). 그리고 지금은 연준의 금리 억제로 인해 채권 수익률이 그리 높지 않습니다. 그러나 가능한 모든 자산 클래스 랠리에 참여하고 싶다면 장기적으로 살펴볼 가치가 있는 모델입니다.

여기서 핵심 상품은 '건전한 돈', 즉 금과 은입니다.

인플레이션이 경제를 괴롭히면 명목화폐의 가치는 하락합니다. 상품과 서비스의 가격이 상승합니다.

주식은 인플레이션을 앞설 수 있지만 인플레이션으로 인해 소비자 수요가 위축되거나 회사 이익을 잠식하는 "투입 비용"에도 불구하고 회사가 수익과 수익을 유지하거나 늘릴 수 있는지 여부에 따라 달라집니다. 또한 미국 지수 선물을 사용하면 인플레이션이 있는 주식 부문과 인플레이션이 없는 주식 부문을 정확하게 타겟팅할 수 없습니다.

주식시장에 들어가서 하나씩 주식을 고르거나 테마에 맞는 상장지수펀드를 찾아야 합니다.

채권은 어떻습니까? 채권 수익률은 이미 낮은 수준에 있는 경우가 많으며, 고정 수입은 인플레이션율로 인해 잠식될 가능성이 높습니다. TIPS는 인플레이션율에 포함될 수도 있으며, 여기서 마이너스 "실질 수익률"을 받게 됩니다.

따라서 게임에 남은 플레이어는 금과 은뿐입니다. 그것들은 "완벽"하지는 않지만, 또 어떤 다른 "화폐적" 상품을 가질 수 있습니까? 다른 실물 원자재도 상승할 수 있지만 위의 블룸버그 원자재 지수 및 농업 지수(DBA)에서 알 수 있듯이 금, 은, 구리에 훨씬 뒤처지고 있습니다.

모든 원자재가 "리플레이션" 무역, 인프라 지출, 재생 에너지 기술 개발에 강력하게 반응하는 것은 아닙니다.

상황에 따라 다르므로 상황을 파악하려면 적극적인 조사 작업이 필요합니다. 여기에는 쿠키 커터 솔루션이 없습니다. 죄송합니다.

인플레이션으로부터 어떻게 이익을 얻을 수 있습니까?

우리는 이 논의를 공급 중단으로 인한 인플레이션 효과보다는 통화 인플레이션으로 제한할 것입니다.

그 이유는 갑작스러운 공급 충격은 예측할 수 없는 경우가 많고, 발생 시 상황이 기술적인 설정에 의존하는 경우가 많기 때문입니다. 공급 중단이 장기적인 문제를 나타내는 경우 가격 급등을 주도하는 기본 요소를 이해해야 합니다. 단계는 매우 분명하므로 이에 대해 논의할 필요가 없습니다. 즉, 뉴스를 따르고 주의 깊게 거래(또는 "진행")하는 것입니다.

이제, 예를 들어 금과 은에 투자하여 화폐 인플레이션으로부터 이익을 얻고자 한다면 첫 번째 규칙은 큰 그림에 주의를 기울이는 것입니다.

M1 화폐 공급

• 귀금속 거래는 다음과 같았을 것입니다. M1 화폐 공급. 인플레이션이 화폐적 현상이라고 믿는 사람들이 있습니다. 일부 이론에서는 특히 통화 공급 인플레이션이 경제 인플레이션의 가장 큰 예측 변수라고 지적합니다..

예를 들어, 존재하는 모든 달러의 약 20%가 2020년에 창출되었습니다. M1 차트를 참조하세요. 이것이 어떻게 금과 은 가격을 급등시켰고, 황색 금속이 하락하기 전에 기록적인 높이에 도달했는지 알 수 있습니까?

생산자 물가 지수

• 당신은 다음을 따르고 있습니까? 생산자 물가 지수 (PPI)? 높은 투입 비용은 종종 회사 수익을 감소시키는 효과를 가져올 수 있습니다. 입력 비용의 증가가 지속될 경우 기업은 상품 및 서비스 비용을 충당하기 위해 가격을 인상하는 경우가 많습니다. 6.2월 PPI는 전년 대비 2009% 상승해 XNUMX년 이후 가장 높은 PPI 상승률을 기록했습니다.

소비자 물가 지수 – 1947년부터 2021년까지

1950년 이후 CPI를 살펴보면 달러 구매력이 느리고 지속적으로 하락하는 것을 볼 수 있습니다. 하지만 오늘 CPI가 우리에게 무엇을 말하고 있는지 살펴보겠습니다.

소비자 물가 지수 – 2018년 2021월부터 XNUMX년 XNUMX월까지

소비재와 서비스에 대한 통화 인플레이션의 영향은 매우 분명합니다. 그리고 현재 CPI 보고서에 주의를 기울이고 있다면 4.2월 인플레이션율은 전년 대비 2008% 급등했는데, 이는 XNUMX년 XNUMX월 이후 가장 큰 CPI 헤드라인 상승폭이었습니다.

식품과 에너지 가격을 방정식에서 제외하더라도 우리는 여전히 전년 대비 3% 급등을 보고 있습니다. 이는 다른 지표들 중에서 탄광 시나리오의 또 다른 카나리아입니다.

잠재적인 주가 지수 조정에 대한 3가지 시스템 경고

오류가 없는 시스템은 없지만 잠재적인 하락 기회, 즉 Dow, S&P 500 또는 Nasdaq 선물 매도를 활용하는 한 가지 방법은 다음과 같습니다.

VIX, 국채, 금을 보세요. 세 가지 모두 함께 상승한다면 미국 주가 지수의 하락세를 나타낼 수 있습니다.

왜? 상식. 이 세 가지는 시장 공포 정서와 안전을 향한 도피를 나타냅니다.

히프 라인

상품 선물은 주식 시장과 상관관계가 없을 수 있으며, 아마도 들어보셨겠지만 상품의 강세 메가 트렌드가 이미 시작되었을 수 있습니다. 2021년에 활력을 얻다.

그러나 원자재와 인플레이션 사이의 연관성은 원자재와 인플레이션 유형에 따라 달라집니다. 따라서 선물을 사용하여 인플레이션 환경을 이용하고 싶다면 실행 가능한 유일한 전략은 "구매력"의 방향, 즉 구매력의 방향을 측정하는 데 도움이 될 수 있는 큰 그림과 모든 지표에 주의를 기울이는 것입니다. 쇠퇴, 쇠퇴의 예상 기간, 우선 쇠퇴하는 이유입니다.

면책 조항: 선물 거래에는 상당한 손실 위험이 있습니다. 과거 성과가 미래 결과를 나타내지는 않습니다.

출처: https://optimusfutures.com/tradeblog/archives/how-to-trade-commodities-during-inflationary-기간/%20