語句の正確な起源は不明ですが、ジョンカムデンホーテンの俗語辞典には、1840年代の鉄道投資マニアの余波で使用されたと記録されています。 当時、ビクトリア朝時代のイギリスの大量鉄道輸送の誕生を巡る熱狂的な混乱に苦しんでいた後、投資家を安心させ、不動産からのよりゆっくりとした着実な収益に向けて注意を向けさせることを意図していた。
2001年のdot.comの破綻と現在の暗号通貨の供給の狂乱のように、ほこりが落ち着くと、基盤となる新しいテクノロジーが持続可能なビジネスにとって長期的に健全であることが証明されました。 今でも誰もが(おそらく、サザンレイルで長い間苦しんでいるシーズンのチケット所有者は別として)電車旅行の利点を疑問視していますか? 誤解を招く目論見書、資本からの配当金の支払い、完全な詐欺などの鋭い慣行が、投資家の悩みの本当の原因でした。
カリフォルニア大学デービス校のエコノミストによる新しい研究論文によると、鉄道マニアの影響で不動産資産の相対的な安全性を選択し、長期にわたってそれらを保持する慎重な投資家は、確かに非常に豊かな報酬を受け取っていただろう、ボン大学、ドイツの中央銀行であるドイツ連邦銀行。
このペーパーは、米国、日本、ドイツ、英国を含む1870の先進国における2015年から16年までのすべての主要な資産クラスからの年間収益を綿密に文書化しています。 重要な発見は、資産が最優先されることです。 実体の少ない金融資産に対して投資家が日常的にレンガやモルタルに置いた本能的な信仰は、データによって完全に正当化されているようです。
調査によると、インフレ調整後の平均150年の住宅の年間収益は7%強でした。 これは、株式では7%弱、債券では2.5%に相当します。 同時に、住宅への投資に関連するリスクは低かった。 不確実性の標準的な測定では、住宅は株式の約半分のリスクがあり、債券よりわずかに少なかった。
結果は、資産評価の従来の理論と矛盾します。これは、リスクが高い資産は、追加のリスクを補うために高いリターンを持つ必要があることを示唆しています。 しかし、おそらく彼らは多くのアマチュア投資家の直感に反しています。
この調査の結果には、いくつかの警告が適用されます。 特に、結果は国によって均一ではありませんでした。 たとえば、フランスの株式ではなく住宅への投資からの追加の収益は3.3%でしたが、イタリアと米国では、株式は実際には住宅よりも優れていました。 そしてもちろん、過去150年以内に株式が16か国全体で住宅を打ち負かした時期がありました。
たとえば、1980年以降、株式の年間収益は10.7%でしたが、6.4年以降の日本の住宅価格の崩壊、統一後のドイツの成長の鈍化、北欧地域における株式の相殺爆発により、1990%でした。 。 それでも、調査によると、1980年以来、住宅はリスク調整ベースでより良くなりました。 投資のリスクフリーレートを超える超過収益を収益の標準偏差と比較するシャープ比率は、調査対象の14か国の住宅にとってより有利でした。
この調査の調査結果は、国によって大幅に異なり、リスクとリターン数をどちらかの方向に歪める可能性がある固定資産税も完全には考慮していませんが、それでも不動産が資産配分の決定において重要な役割を果たすという確かな証拠を提供します。 他の資産クラスと同様に、プロパティからのリターンは常に直線的に増加するわけではありません。 常にパフォーマンスが低下する期間があり、国によって収益にばらつきがあります。 しかし、長期的な投資として、住宅資産の多様化されたポートフォリオは、特に一般的なビジネスモデルを適用してより多くの柔軟性を導入できる場合、ことわざが示唆するほど安全であるように見えます。 資産への投資は有利であることが証明されていますが、特に、物理的な資産を扱う際の法外なコストと流動性の欠如という問題がないわけではありません。 不動産資産の標準化された証券化はこれらの制約の両方を取り除き、はるかに広い範囲の投資家に市場を開放します。
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