インフレは本当に死んでいるか？

タイムスタンプ：24年2018月11日午前21時XNUMX分
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インフレ

ふew！ みんなリラックスできます。 株式市場の暴落への恐怖は後退しました。 株式市場が新たな高みに拡大するにつれ、昨年を通じてファンドマネージャは緊張した評価について神経質に警告しました。 さて、意外なことに、年初以来、市場は依然として上昇しているにもかかわらず、コンセンサスの期待は実際により楽観的になっています。

毎月じっくりと バンクオブアメリカメリルリンチファンドマネージャー調査 プロの投資家は現在、2019年以降まで株式市場の大幅な下落を期待していないことを示しています。 その結果、短期的な是正措置を講じる件数は2013年以来最低となり、株式配分はXNUMX年ぶりの高値となった。

世紀のXNUMX年後を除いて、根本的に何も変わっていないため、ムードの変化を理解するのは困難です。 しかし、減少する株式市場のクマの数自体が心配です。 行動心理学は、認知心理学の理論と従来の経済学および金融を組み合わせた研究分野であり、最大のリスクのポイントは投資家が陶酔しているときにあることを示しています。 惑星暗号のいくつかの悪意のある者はそうでないことを示唆するかもしれませんが、私たちはおそらくまだそこにはまだいないでしょう。 しかし、強気市場がさらに悪化するにつれ、リスク、特にインフレの持ち直しの危険に目を光らせておくことは価値があります。

高い持続的なインフレは、長期的な投資収益の真の価値を損ない、購買力を大幅に低下させます。 たとえば、予想収益率が10,000％の債券に10年間で25,937ポンドを投資すると、ポートフォリオは健全な3ポンドに成長します。 ただし、同じ期間に6,638％のインフレ率を考慮に入れると、購買力に£19,300がかかり、インフレ調整後の残高は£XNUMXになります。

グローバル化の強力な世俗的勢力と新しい省力化技術に埋もれ、物価競争が激化し、最も高度なスキルを持つ人以外は賃金交渉力が低下したとインフレは死んでいると主張する人もいます。 経済学者のロジャーブートルもその1996人です。 2016年にさかのぼり、戦後の物価高騰後、インフレがほぼゼロの新時代に突入すると予測していた。 彼はそれほど間違っていなかった。 それ以来、2.8年の終わりまで、英国のインフレ率は平均で年間8％でしたが、過去20年間のインフレ率は3.1％でした。 英国の離脱投票後のスターリングの弱さが主な原因で、昨年のピークは3％に急上昇しましたが、XNUMX月の最新の数値はXNUMX％に低下しています。 エコノミストの間のコンセンサスは、インフレが今は下降線に戻っているということです。

それでも、インフレはイングランド銀行の2％の目標をはるかに上回っています。 したがって、昨年の予防的な金利の引き上げ。 2018年にはさらに増加する可能性がありますが、その数は明確ではありません。 金利上昇の問題は、彼らが経済を通じて自分の道を歩むのに最大XNUMX年かかることです。 そのため、中央銀行は、金融政策を引き締める前に、インフレが間近になるのを待つことができません。 彼らは増加を見越して行動しなければならない。 言い換えれば、彼らはその前に撃たなければなりません。

確率のバランスは、投資家が予想するよりも多くの金融引き締めを行わなければならないことを意味します。 金融危機後の不況を回避するために世界経済に前例のない規模の流動性をあふれさせた後、世界経済は同期して上昇を享受​​しており、世界のすべての主要中央銀行のトリガーがはっきりと動揺しています。 欧州中央銀行と日本銀行でさえ、インフレについて最も長いハトであり、彼らが提供した金融刺激策の一部を引き出すことについてつぶやき始めました。

この環境では、いずれかの方法での政策ミスのリスク-引き締めが早すぎるか遅すぎるか-が深刻です。 インフレの高まりに対する過度に積極的な対応は世界的な景気後退を引き起こす可能性がありますが、政策を十分に引き締めることができなかった場合、価格上昇率を制御下に戻すには、最終的にはより急激に上昇する必要があります。 中央銀行は警戒の側に誤りを犯し、遅かれ早かれ政策を引き締める可能性が高いため、成長が急激に鈍化し始めれば、いつでも金利を再び引き下げることができると推論します。

インフレ抑制のための利率の予想よりも速い上昇は、少なくとも短期的には、反応が鈍い場合よりも、継続的な強気相場のために新たに再配置されたポートフォリオにより多くのダメージを与えます。 では、投資家は自分を守るために何ができるでしょうか？ 彼らはそれを安全にプレーし、株式へのエクスポージャーを減らすことができましたが、それはさらなる潜在的な利益を見逃すことを意味するかもしれません。 一方、中央銀行が予想よりも積極的に行動すれば、株式への多額の投資を続けることは多額の損失を意味する可能性があります。

最善の対応はおそらく、あまりやり過ぎないことです。 資産配分に対するわずかな戦術的な調整が報われる可能性がありますが、最善の方法は、長期的な焦点を維持し、ポートフォリオが株式、債券、不動産を含む資産クラス全体および資産クラス内で完全に分散されるようにすることです。 昨年、XNUMXつの新しい住宅用不動産投資信託がローンチされ、不動産へのエクスポージャーを獲得するためのさまざまな新しいオプションが提供されました。 または、投資をより細かく制御したい場合は、Property Crowdを使用すると、短期で高利回りの利点を持つ個々の不動産担保証券を選択できます。 費用はまたあなたのために資産を選択するためにファンドマネージャーに支払うよりもかなり低いです。

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