Apakah Inflasi Benar-Benar Mati?

Stempel Waktu: 24 Januari 2018 11
Node Sumber: 1373562

inflasi

Fiuh! Kita semua bisa santai. Kekhawatiran crash pasar saham telah surut. Sepanjang tahun lalu, fund manager memperingatkan dengan gugup tentang valuasi yang melebar saat pasar ekuitas meningkatkan ketinggian baru. Sekarang, secara mengejutkan, meskipun pasar masih naik lebih tinggi sejak awal tahun, ekspektasi konsensus sebenarnya menjadi lebih optimis.

Bulanan yang diawasi dengan ketat Survei Manajer Dana Bank of America Merrill Lynch menunjukkan bahwa investor profesional sekarang tidak mengharapkan penurunan yang signifikan di pasar ekuitas hingga 2019 atau lebih. Akibatnya, jumlah yang mengambil perlindungan terhadap koreksi jangka pendek telah jatuh ke level terendah sejak 2013, dan alokasi ekuitas telah melonjak ke level tertinggi dua tahun.

Pergeseran suasana sulit untuk dipahami karena, selain menjadi satu tahun lebih jauh ke abad ini, tidak ada yang berubah secara mendasar. Tetapi berkurangnya jumlah pasar saham dengan sendirinya mengkhawatirkan. Behavioral finance, bidang penelitian yang menggabungkan teori psikologis kognitif dengan ekonomi dan keuangan konvensional, menunjukkan bahwa titik risiko maksimum adalah ketika investor euforia. Kita mungkin belum sampai di sana, meskipun beberapa shenanigans di planet crypto mungkin menyarankan sebaliknya. Namun, ketika pasar bullish naik lebih tinggi, ia membayar untuk mengawasi risiko, dan khususnya bahaya kenaikan inflasi.

Inflasi tinggi dan persisten menggerogoti nilai riil pengembalian investasi seiring waktu, secara signifikan mengurangi daya beli. Misalnya, jika Anda berinvestasi £ 10,000 selama sepuluh tahun dalam obligasi dengan tingkat pengembalian yang diharapkan sebesar 10%, portofolio Anda akan tumbuh menjadi £ 25,937 yang sehat. Namun, jika Anda memperhitungkan tingkat inflasi 3% selama periode yang sama, Anda harus membayar £ 6,638 dalam daya beli, sehingga Anda memiliki saldo yang disesuaikan dengan inflasi sebesar £ 19,300.

Ada orang-orang yang berpendapat bahwa inflasi sudah mati, terkubur oleh kekuatan sekuler yang kuat dari globalisasi dan teknologi hemat tenaga kerja baru, yang telah meningkatkan persaingan harga dan mengurangi daya tawar upah untuk semua orang kecuali yang paling ahli. Ekonom Roger Bootle adalah salah satunya. Jauh di tahun 1996, dia meramalkan bahwa kita memasuki era baru inflasi yang hampir nol setelah periode kenaikan harga pascaperang. Dia tidak jauh salah. Sejak itu, hingga akhir 2016, inflasi di Inggris rata-rata hanya 2.8% per tahun, dibandingkan dengan 8% dalam 20 tahun sebelumnya. Ini melonjak naik tahun lalu ke puncak 3.1%, sebagian besar karena kelemahan sterling setelah pemungutan suara Brexit, meskipun angka terbaru untuk Desember menunjukkan penurunan menjadi 3%. Konsensus di antara para ekonom adalah bahwa inflasi sekarang kembali pada jalur yang menurun.

Meski begitu, inflasi masih jauh di atas target 2% Bank Inggris; karenanya kenaikan tingkat bunga hati-hati tahun lalu. Lebih banyak peningkatan kemungkinan terjadi pada tahun 2018, meskipun tidak jelas berapa banyak. Masalah dengan kenaikan suku bunga adalah bahwa dibutuhkan hingga dua tahun bagi mereka untuk bekerja melalui ekonomi. Jadi bank sentral tidak bisa menunggu sampai mereka melihat inflasi tutup sebelum pengetatan kebijakan moneter; mereka harus bertindak untuk mengantisipasi peningkatan. Dengan kata lain, mereka harus menembak di depannya.

Neraca probabilitas menyiratkan bahwa mereka harus melakukan lebih banyak pengetatan moneter daripada yang diantisipasi investor. Setelah membanjiri perekonomian global dengan likuiditas pada skala yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk menghindari depresi setelah krisis keuangan, ekonomi global menikmati kenaikan yang disinkronkan dan jari-jari pemicu semua bank sentral utama dunia menjadi sangat gelisah. Bahkan Bank Sentral Eropa dan Bank Jepang, yang sejak dulu paling dovish tentang inflasi, sudah mulai bergumam tentang penarikan beberapa stimulus moneter yang telah mereka berikan.

Dalam lingkungan ini, risiko kesalahan kebijakan entah bagaimana - pengetatan terlalu cepat atau terlalu sedikit terlambat - adalah akut. Respons yang terlalu agresif terhadap kekhawatiran inflasi yang lebih tinggi dapat memicu resesi global sementara kegagalan untuk mengetatkan kebijakan secara memadai dapat berarti bahwa tingkat suku bunga pada akhirnya harus naik lebih tajam untuk membawa tingkat kenaikan harga kembali terkendali. Bank-bank sentral cenderung melakukan kesalahan dengan hati-hati dan mengetatkan kebijakan lebih cepat daripada nanti, dengan alasan bahwa mereka selalu dapat menurunkan suku bunga lagi jika pertumbuhan mulai melambat terlalu tajam.

Kenaikan yang lebih cepat dari perkiraan dalam menahan inflasi akan lebih merusak portofolio yang baru diposisikan kembali untuk kenaikan yang berkelanjutan daripada respons lamban, setidaknya dalam jangka pendek. Jadi apa yang bisa dilakukan investor untuk melindungi diri mereka sendiri? Mereka bisa bermain aman dan mengurangi eksposur mereka terhadap ekuitas, tetapi itu mungkin berarti kehilangan potensi keuntungan lebih lanjut. Di sisi lain, tetap berinvestasi dalam ekuitas dapat berarti kerugian besar jika bank sentral bertindak lebih agresif dari yang diharapkan.

Respons terbaik mungkin adalah tidak melakukan terlalu banyak. Sementara penyesuaian taktis kecil untuk alokasi aset mungkin terbayar, hal terbaik untuk dilakukan adalah mempertahankan fokus jangka panjang dan memastikan bahwa portofolio Anda sepenuhnya terdiversifikasi di dalam dan di dalam kelas aset, termasuk ekuitas, obligasi, dan properti. Lima trust investasi real-estate perumahan baru telah diluncurkan pada tahun lalu, memberikan berbagai opsi baru untuk mendapatkan eksposur ke properti. Atau, bagi mereka yang lebih suka kontrol lebih besar atas investasi mereka, Properti Crowd memungkinkan Anda untuk memilih masing-masing obligasi yang didukung properti yang memiliki keuntungan jangka pendek dan hasil lebih tinggi. Biaya juga jauh lebih rendah daripada membayar manajer dana untuk memilih aset untuk Anda.

Pos Apakah Inflasi Benar-Benar Mati? muncul pertama pada Kerumunan Properti.

Stempel Waktu:

Lebih dari Kerumunan Properti