Ahogy elsuhan a január, hamarosan 30. június 2023-át bámuljuk, amikor Az USD LIBOR végleg megszűnik kiadvány.
Bár minden jel arra utal, hogy a LIBOR átállás az USD-piacokon ugyanolyan zökkenőmentes lesz, mint most GBP, JPY és CHF tavaly, érdemes megállni és megjegyezni mekkora maradt az USD LIBOR piac 2022-ben.
Ha már 2 második felében járunk, áttérnek-e ezek a mennyiségek a SOFR-re, eltűnnek-e, vagy a SOFR kifejezés végfelhasználók között? Idő, és adataink, el fogja mondani.
2022-ben felülvizsgálatban
A kereskedési feltételek 2022-ben messze nem voltak „normálisak”. Eseményveszély okozott megemelkedett mennyiség jóformán egész évben. Annak ellenére, hogy a kereskedés nem normális, nem állt meg SOFR örökbefogadása által mért 28%-ról 58%-ra (decemberben még magasabbra) emelkedett ISDA-Clarus RFR átvételi jelző:
Az RFR kereskedésnek ez a megnövekedett mennyisége az USD-piacokon összességében elképesztően nagy elméleti mennyiségek közepette történt.
Megjelenítés;
- Az USD OTC-elszámolt származékos ügyletek éves volumene 2019 óta CCPView.
- Emlékszel 2020-ra? Az az őrült év a világjárványhoz kapcsolódó megemelkedett kereskedési volumen ahogy a központi bankok levágták a kamatot? Nos, a 2022-es kötetek még ennél is magasabbak voltak.
- Ahogy a diagram kiemeli, az FRA kötetei szinte eltűntek mivel a kereskedés átállt az SPS-re. Ez némileg megnöveli az IRS piros sávjának méretét 2022-ben.
- Valójában, tekintettel arra, hogy az OIS kereskedés nagyjából megegyezik a 2021-es IRS+OIS kereskedés méretével, valószínűleg ez a „kockázatátviteli” tevékenység legreprezentatívabb mérőszáma, amit láttunk. Sok a IRS tevékenység 2022-ben valószínűleg az SPS-hez vagy a portfólió karbantartásához kapcsolódott.
- Ugyanilyen feltűnő, hogy a mennyiségek viszonylag stabilak voltak 2020 és 2022 között.
- 62.7-ben legalább 2022 Trn dollárt írtak ki az USD LIBOR-ral szemben. $62 trn!!
2023 lesz az az év, amikor már nem kereskednek a piacokon 62 trn dollár névleges értékkel? Vagy ez az egész 62 ezer dolláros SOFR-csereügyletté válik?
Az igazság valószínűleg valahol a közepén van, de úgy gondoltam, érdemes volt 1) kiemelni az üzlet hatalmas méretét, és 2) megvizsgálni más valutákat, hátha kapunk némi nyomot a 2023-as USD-piac méretére vonatkozóan. .
Találgatások 2023-ra?
Nagyon izgalmas az USD piac 2023-as végső állapotára gondolni. 2023-ban egyszerűen megszűnik a kereskedés minden olyan dologban, ami nem „OIS”? azaz összességében körülbelül egyharmaddal fogunk csökkenni a mennyiség, 240 ezer dollárról 160 ezer dollárra?
Csábító azt gondolni, hogy a GBP piacok jó útmutató lehet hogy mi történhet az USD-piacokon. Az Egyesült Királyságban nagyon aktív volt az FRA piac a LIBOR megszűnése előtt, és sok báziskereskedés volt az eredménye, hogy a swappiac a 6M GBP LIBOR-t választotta referenciaértéknek.
Mi történt a GBP mennyiségekkel 2022-ben?
Megjelenítés;
- GBP tőzsdén kívüli elszámolt származékos termékek éves mennyisége 2019 óta. Ez GBP-ben értendő, így elfeledkezhetünk minden GBP értékcsökkenési hatásról.
- 2022-ben a mennyiségek 25%-kal voltak alacsonyabbak, mint 2021-ben.
- 42-ben óriási, 2022%-kal alacsonyabbak voltak, mint 2020-ban!
- Tekintettel a óriási volatilitást tapasztaltunk az Egyesült Királyság pénzügyi piacain ebben az évben, a mennyiségek csökkenése csak az egyszerűbb és könnyebben kockázatkezelésre való átállás eredménye lehet SONIA RFR.
Azonban a GBP-piacok jobb útmutatók az USD-piacokhoz, mint a JPY? Nézze csak meg, mi történt a JPY kereskedésben 2022-ben:
- 2022-ben 2019 óta a legnagyobb mennyiségű jen kereskedtek (JPY-ben kifejezve, figyelmen kívül hagyva az árfolyam-hatásokat).
- A JPY piacokon mindig úgy kereskedtek az FRA kockázatával, mint egyperiódusú csereügyletek, de soha nem volt rendkívül aktív, mivel a JPY árfolyama távolról sem változott a rövid végén.
- Figyelemre méltó az aktivitás emelkedése.
És mi a helyzet a harmadik valutával, amelynél a LIBOR megszűnése történt – a CHF („svájci”)?
A svájci frank mennyisége megegyezett 2021-vel (CHF-ben kifejezve), de mintegy 10%-kal alacsonyabb, mint 2020-ban.
És a kockázat?
A három pénznemben forgalmazott DV01-et tekintve a történet megismétlődik. GBP jelentős csökkenést tapasztalt a az elmúlt évben értékesített kockázat összegét, míg a JPY és a CHF piacok nem:
És bár az USD piacai 2022-ben lenyűgöző megjelenésű elméleti számokat tettek közzé, valójában úgy tűnik, hogy ezek nagy része a short-end kereskedésben történt. A piacon áthaladó kockázat mértéke 2022-ben valójában 10%-kal alacsonyabb volt, mint az előző években:
Ez a fő oka annak, hogy továbbra is figyelemmel kísérjük és elemezzük a piacokon kereskedett DV01-et.
Összefoglalva
Hogy 2023 mit tartogat számunkra, azt bárki találgathatja. Még ha számot is adunk a hatásáról USD LIBOR megszűnése a mennyiségek egy lottó – a fenti számok alapján 33%-tól 10%-ig terjedhet!
A piacok átláthatóságra van szükség és pontos mennyiségi számokra van szükségük, hogy a piaci szereplők továbbra is bízhassanak a piacokban.
Ezért Clarus folytatja az elemzést és a nyilvánosságot (igen, és eladni!) tőzsdén kívüli származtatott ügyletekre vonatkozó adatok.
- SEO által támogatott tartalom és PR terjesztés. Erősödjön még ma.
- Platoblockchain. Web3 metaverzum intelligencia. Felerősített tudás. Hozzáférés itt.
- Forrás: https://www.clarusft.com/can-62trn-really-be-about-to-simply-disappear/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=can-62trn-really-be-about-to-simply-disappear
- 1
- 2019
- 2020
- 2021
- 2022
- 2023
- a
- Rólunk
- pontos
- aktív
- tevékenység
- tulajdonképpen
- Örökbefogadás
- Minden termék
- mindig
- között
- között
- összeg
- elemzés
- és a
- bárhol
- Banks
- bár
- alapján
- alap
- előtt
- hogy
- benchmark
- Jobb
- üzleti
- Kaphat
- központi
- Központi Bankok
- Táblázatos
- CHF
- választja
- clarus
- összehangolt
- Körülmények
- bizalom
- folytatódik
- tudott
- pénznem
- Valuta
- dátum
- december
- Származékok
- Ellenére
- DID
- eltűnik
- le-
- Csepp
- dv01
- könnyebb
- hatás
- hatások
- bármelyik
- egyaránt
- Eter (ETH)
- Még
- esemény
- minden
- Gyakorol
- ábrák
- utolsó
- Végül
- pénzügyi
- Ingyenes
- ból ből
- FX
- angol font
- kap
- adott
- jó
- útmutató
- történik
- történt
- <p></p>
- legnagyobb
- Kiemel
- kiemeli
- HTTPS
- hatalmas
- Hatalmasan
- identiques
- kép
- Hatás
- hatásos
- in
- <p></p>
- növekvő
- tájékoztatták
- IRS
- IT
- január
- JPY
- Kulcs
- nagy
- keresztnév
- Valószínű
- összekapcsolt
- hosszabb
- néz
- keres
- MEGJELENÉS
- Sok
- lottó
- karbantartás
- kezelése
- piacára
- piacok
- max-width
- intézkedés
- Középső
- esetleg
- monitor
- a legtöbb
- mozgó
- Szükség
- Hírlevél
- normális
- Képzeletbeli
- szám
- számok
- ONE
- OTC
- Más
- átfogó
- résztvevők
- időszak
- Plató
- Platón adatintelligencia
- PlatoData
- portfolió
- kiküldött
- szép
- előző
- Termékek
- elhelyezés
- Az árak
- ok
- Piros
- összefüggő
- viszonylag
- maradt
- többszörözött
- reprezentatív
- eredményez
- Kockázat
- Hamarosan
- jelentős
- Jelek
- egyszerűen
- óta
- Méret
- So
- néhány
- némileg
- valahol
- stabil
- Állami
- megáll
- tárolni
- Történet
- Iratkozz fel
- csereügyletekkel
- feltételek
- A
- Az Egyesült Királyságban
- Harmadik
- gondoltam
- három
- Keresztül
- egész
- idő
- nak nek
- forgalmazott
- Kereskedés
- kereskedési volumen
- átmenet
- Uk
- URL
- us
- USAdollár
- Felhasználók
- Ellen
- illó
- Illékonyság
- kötet
- kötetek
- Mit
- ami
- Míg
- lesz
- érdemes
- érdemes
- írott
- év
- év
- zephyrnet