Reservoir Link Energy Berhad

Genudgivet af Platon

Abonnenter: 0

IPO-vurdering (1.75 ud af 5.0 stjerner)

Dato
Åben for ansøgning: 25/06/2020
Ansøgning tæt på: 01/07/2020
Oplysningsdato: 15/07/2020

aktiekapital
Markedsværdi: RM116.850 mio
Aktier i alt: 285 mio. aktier (offentligt gældende: 14.25 mio., Company Insider/Miti/Privatplacering: 73.876 mio.)

Forretning
Specialiseret i at levere brøndtjenester. O&G-brøndtjenester (reparation af brøndlækage, brøndperforering, brøndtest, vask og cement, Wireline, O&G-produktionsforøgelse.
Geo: Malaysia 96.54 %, Mauretanien 3.46 %, Vietnam 3.46 %.

Fundamental analyse
Marked: Ace Market
Pris: RM0.41 (EPS:0.034)
P/E: PE12.06
ROE: 19.16 (IPO pro Forma III)
ROE: 31.56 (2019), 18.31 (2018), 1.76 (2017), -25.86 (2016)
Kontanter og fast indskud efter børsnotering: 0.0382 RM pr. aktie
NA efter børsnotering: RM0.18
Samlet gæld til omsætningsaktiver efter børsnotering: 0.72 (Gæld: 38.097 mio., anlægsaktiver: 41.077 mio., Omsætningsaktiver: 52.663 mio.)
Udbyttepolitik: Ingen fast udbyttepolitik.

Tidligere økonomiske resultater (omsætning, EPS)
2019: RM80.031 mil (EPS: 0.034)
2018: RM45.091 mil (EPS: -0.0027)
2017: RM20.874 mil (EPS: 0.0025)
2016: RM9.578 mil (EPS:0.0018)

Netto overskudsgrad
2019: 12.09%
2018: 8.90%
2017: 1.51%
2016: -43.67%

Efter børsintroduktion Aktiebesiddelse
Datuk Tai Hee: 10.39 %
Dato' Wan Hassan Bin Mohd Jamil: 36.84 %
Thien Chiet Chai: 13.38 %
Eric Lim Swee Khoon: 0.18 %
Siti Zurina Binti Sabarudin: 0.18 %
Elain Binti Lockman: 0.18 %

Bestyrelsesvederlag for FYE2021 (fra bruttoresultat 2019)
Datuk Tai Hee: RM76k
Dato' Wan Hassan Bin Mohd Jamil: RM578k
Thien Chiet Chai: RM578k
Eric Lim Swee Khoon: RM76k
Siti Zurina Binti Sabarudin: RM76k
Elain Binti Lockman: RM76k
Samlet direktørvederlag fra bruttoresultat: RM1.460 mio. eller 7.06 %

Nøgleledelsens aflønning for FYE2021 (fra bruttoresultat 2019)
Mad Haimi Bin Abu Hassan: RM418k
Ho Khee Jeem: RM332k
Anwaruddin Bin Saidu: RM292k
Alphonsus Chiu Ching Chuen: RM372k
aflønning af nøgleledelsen fra bruttoresultat: RM1.436 mio. eller 6.95 %

Brug af fond
Køb af brøndtestudstyr: 42.70 %
Arbejdskapital: 21.01 %
Tilbagebetaling af banklån: 21.35 %
Noteringsudgifter: 14.94 %

Industri CAGR %
Råolie 2015-2019: -2 %
Råolie 2017-2019: -4.3 %
Naturgas 2015-2019: 1.9 %
Naturgas 2017-2019: -1.3 %
Petronas Capital Investment (Msia) 2015-2019: -8.2 %
Petronas Capital Investment (Msia) 2017-2019: -17.8 %

Konkurrent
Deleum: PE7.66
Dialog: PE32.96
Uzma: PE5.6

konklusioner
Den gode ting er:
1. I løbet af de seneste 4 år fortsætter omsætningen med at stige.
2. Har en god track record med virksomhedspris 2014-2020 (prospekter side 70-72)
3. Dæk alle stadier af en O&G-brønds livscyklus.

De dårlige ting:
1. ROE er ikke stabil over de seneste 4 år.
2. Samlet gæld til omsætningsaktiver er stadig acceptabelt, men lidt højt.
3. Ingen fast udbyttepolitik.
4. Business hovedsageligt fokus i Malaysia.
5. Direktørvederlagsprocent fra bruttoresultat over 3%.
6. Tilbagebetaling af banklån med IPO-fond 21.35 %
7. Overordnet vokser CAGR O&G-industrien i negativ hastighed.

konklusioner
Virksomheden er i et udfordrende miljø (O&G CAGR er i negativ rate). Ekstern faktor vil begrænse deres vækst i fremtiden, og verden bevæger sig mod grøn energi. Hvis virksomheden fortsætter med at blive i samme branche, er den muligvis ikke egnet til langsigtede investeringer.

Børsnoteringspris: RM0.41
God tid: RM0.54 (PE16)
Dårlig tid: RM0.27 (PE8)

*Vurderingen er kun personlig mening og synspunkt. Perception og prognose vil ændre sig, hvis der udsendes et nyt kvartalsresultat. Læseren tager deres egen risiko og bør lave hjemmearbejde for at følge op på hvert kvartals resultat for at justere prognosen for virksomhedens fundamentale værdi.

Kilde: http://lchipo.blogspot.com/2020/06/reservoir-link-energy-berhad.html

Tidsstempel: 29. Juni, 2020