TCS Group Holdings Berhad

IPO-vurdering (1.75/5.0 stjerner)
Copyright@http://lchipo.blogspot.com/
Følg os på facebook: https://www.facebook.com/LCH-Trading-Signal-103388431222067/

Dato
Åben for ansøgning: 29/06/2020
Ansøgning tæt på: 10/07/2020
Oplysningsdato: 23/07/2020

aktiekapital
Markedsværdi: RM46.944 mio
Aktier i alt: mio. aktier (offentligt gældende: 10.8 mio., Company Insider/Miti/Privat Placement/andet: 97.2 mio.)

Industri
Ejendoms- og byggesegmentet har været i en langsom vækstfase i Malaysia i disse par år. Det kan dog stadig ikke kategorisere som solnedgangsindustri. Jeg vil være i midlertidig sovetilstand for vækst i industrien.
**CAGR opslået i prospektbogen ved hjælp af prognose 2019-2024, vi besluttede ikke at tage dette som reference, da det ikke afspejlede sandt CAGR 5-års gennemsnit af tidligere års resultat.

Konkurrent (resultat før skat)
TCS: 6.1 % (PE5.75)
Gagasan: 15.2 % (PE9.31)
GDB: 11.7 % (PE12.92)
Inta Bina: 7.2 % (PE5.9)

Forretning
Byggeservice til bygninger, infrastruktur, civile og bygningsmæssige arbejder i Malaysia.

Fundamental analyse
Marked: Ace Market
Pris: RM0.23 (EPS:0.04)
P/E: PE5.75
ROE: 26.5 (IPO pro Forma III)
ROE: 26.5 (2019), 16.6 (2018), 10.5 (2017), 8.6 (2016)
Kontanter og fast indskud efter børsnotering: 0.0899 RM pr. aktie
NA efter børsnotering: RM0.16
Samlet gæld til omsætningsaktiver efter børsnotering: 0.86 (Gæld: 119.484 mio., anlægsaktiver: 39.607 mio., Omsætningsaktiver: 138.962 mio.)
Udbyttepolitik: Ingen fast udbyttepolitik.


Tidligere økonomiske resultater (omsætning, EPS)
2019: RM358.424 mil (EPS: 0.0435)
2018: RM146.266 mil (EPS: 0.0269)
2017: RM71.718 mil (EPS: 0.0172)
2016: RM103.628 mil (EPS: 0.0141)

Netto overskudsgrad
2019: 4.37%
2018: 6.71%
2017: 8.63%
2016: 4.91%

Efter børsintroduktion Aktiebesiddelse
Dato' Ir Tee Chai Seng: 59.07 %
Datin Koh Ah Nee: 10.42 %


Bestyrelsesvederlag for FYE2021 (fra bruttoresultat 2019)
Dato' Ir Tee Chai Seng: RM1.004 mio
Datin Koh Ah Nej: RM367k
Tan Sri Dato' Sri Izzuddin bin Dali: RM75k
Dato' Seri Ir Mohamad Othman Bin Zainal Azim: RM63k
Ooi Guan Hoe: RM63k
Samlet direktørvederlag fra bruttoresultat: RM1.572 mio. eller 4.17 %

Nøgleledelsens aflønning for FYE2021 (fra bruttoresultat 2019)
Ooi Kee An: RM200-250
Yap Choo Cheng: RM200-250
Liew Kok Yoong: RM100-150
Ho Chee Woei: RM150-200
Koo Yoke Ping: RM50k-100k
Ng Lee Foong: RM50-100
aflønning af nøgleledelsen fra bruttofortjeneste: RM1.05 mio. eller 2.78 %

Brug af fond
Køb af nye entreprenørmaskiner og udstyr: 62.80%
Arbejdskapital: 20.29 %
Noteringsudgifter: 16.91 %

Den gode ting er:
1. Lav PE, ROE26.5
2. ROE-stigning i løbet af få år.
3. Brug 83.09 % IPO-fond til at udvide forretningen.
4. Omsætningen har vækst i passeret 4 år.
5. Lavrentemiljø vil tilskynde ejendomsindustrien.

De dårlige ting:
1. Sammenlign med andre konkurrenter, overskudsgraden ikke høj og nettoavancen mindre end 10%.
2. Direktør honorar er en smule dyrt.
3. Notering Udgifter er dyrt.
4. Ude af stand til at kende den sande industri CAGR i de sidste 5 år.
5. Ingen fast udbyttepolitik.

Konklusioner (Blogger har ikke skrevet nogen anbefalinger og forslag. Alt er personlig mening)
Branchen for deres virksomhed er i dvaletilstand. Da ejendom og byggeri vokser langsomt i Malaysia de sidste par år. Vi har stadig mange andre gode muligheder for at allokere vores kapital ordentligt til investering.


Børsnoteringspris: RM0.23
God tid: RM0.32 (PE8)
Dårlig tid: RM0.16 (PE4)

*Vurderingen er kun personlig mening og synspunkt. Perception og prognose vil ændre sig, hvis der udsendes et nyt kvartalsresultat. Læseren tager deres egen risiko og bør lave hjemmearbejde for at følge op på hvert kvartals resultat for at justere prognosen for virksomhedens fundamentale værdi.

Kilde: http://lchipo.blogspot.com/2020/07/tcs-group-holdings-berhad.html