商业房地产 经历了几年的艰难岁月,情况似乎不会很快好转。由于利率上升增加了再融资成本,该行业的违约率可能会上升。
从现在到 2.8 年,将有 2028 万亿美元到期,更多的房东可能会感受到紧缩。根据 数据公司 Trepp预计未来几年商业债务到期日将激增。尽管许多贷款已延期或再融资,但随着这些延期即将到期,商业房地产行业的时间正在缓慢流逝。
过去 50 年来最严重的商业衰退
自疫情爆发以来,商业地产市场一直在努力重新站稳脚跟,尤其是在办公空间领域。当大流行来袭时,许多办公空间被清空,迫使房东达成推迟付款的协议,直到情况恢复为止。
不幸的是,对于那些投资于办公领域的人来说, 远程和混合工作 现在已成为常态,许多企业缩小办公空间,甚至完全远程办公。
现在商业房地产债务即将到期,房东们开始感到不安。由于商业抵押贷款的结构,当债务到期时,本金必须全额偿还或再融资。
这导致了其中之一 商业地产价格出现近 50 年来最大跌幅国际货币基金组织(IMF)的一组经济学家发现。国际货币基金组织表示,这在很大程度上归因于利率上升、货币政策急剧收紧以及银行贷款标准更严格。
虽然写字楼行业受到的打击最严重,但由于商业地产市场的恶化,整个市场在过去几年都受到了影响。空置率 多户住宅 据预测,未来一年租金增长预计将下降 世邦魏理仕。工业空间也显示出疲软的迹象。
CRE 唯一的潜在亮点是 零售业强劲的消费者支出和郊区移民推动了对户外购物中心的需求。
利率下降得不够快
虽然利率有所下降,但这可能还不够。根据 华尔街日报,许多借款人正在以高于首次贷款时的利率进行再融资。
美联储面临降息压力 一些经济学家 预计今年年底将降息至3.75%-4%,并在2026年上半年继续降息,直到利率达到1.75%-2%。然而,对于商业地产行业来说,这可能还不够快。 惠誉国际评级 预计今年商业地产的拖欠率将增至4.5%,而监管机构则担心其溢出效应。
在其 2023 年年度报告中, 金融稳定监督委员会 (FSOC)指出商业房地产的风险是金融机构关注的一个问题,并表示他们需要更好地了解风险。华创创业的未偿债务中有近50%由银行持有。
“随着商业地产贷款组合的损失不断累积,它们可能会蔓延到更广泛的金融体系。 FSOC 在报告中表示,出售陷入财务困境的房产可能……导致商业地产估值出现更广泛的螺旋式下降。
房地产投资者的底线
商业房地产投资者应该全力以赴,为未来几年的坎坷之路做好准备。尽管如此,尽管商业地产空间面临压力,但业主仍有一些时间进行谈判。尽管如此,由于商业房地产销售也面临压力,房产贬值,使得贷方和借款人很难就房产的价值达成一致。
随着银行对商业地产的风险越来越厌恶,并受到更多的监管审查,这可能为非银行贷款机构带来机会,例如 私人信贷 对于一些精明的投资者来说,商业地产市场的压力可能会提供机会。
换句话说,如果投资者准备好应对未来几年的一些不确定性,那么他们可能有机会找到具有巨大价值的不良资产。然而,发现这些便宜货需要大量的尽职调查,以避免陷入价值陷阱。
房地产投资者应确保大量 细察 每一个出现的机会。虽然肯定会有一些振兴房地产的机会,但并非所有廉价房地产都值得长期定价。
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