VC với tư cách là người giữ: Sự gia tăng của việc tham gia mạng lưới nhà đầu tư

bởi Caleb Tebbe & Alan Curtis

Sự phát triển của nhà đầu tư giá trị gia tăng

Trong vài năm gần đây đã có số tiền cao kỷ lục vốn mạo hiểm được huy động và triển khai vào ngành công nghiệp tiền điện tử đang phát triển. Điều này đã tạo ra một môi trường trong đó, tất cả những thứ khác đều bình đẳng, bản thân vốn là một loại hàng hóa. Điều này đặc biệt đúng trong ngành của chúng tôi, nơi có rất nhiều cơ chế gây quỹ đang được khám phá liên tục hoạt động bên ngoài đường ray truyền thống.

Do đó, những người sáng lập đã nhận ra rằng việc xây dựng một vòng huy động vốn tối ưu không chỉ dừng lại ở số vốn mới được bơm vào. Trong thực tế, khi khảo sát, các CEO đã trả lời rằng khả năng gia tăng giá trị ngoài nguồn vốn là tiêu chí đánh giá hàng đầu khi lựa chọn một công ty đầu tư mạo hiểm — chỉ đứng sau danh tiếng. Một số công ty mạo hiểm tận dụng cơ hội này và sử dụng đội ngũ nhân viên cũng như nguồn lực của họ để tạo ra alpha bằng cách thêm giá trị bất đối xứng trở lại các công ty trong danh mục đầu tư của họ. Trong lịch sử, điều này giống như việc khai thác mạng của một VC, truy cập vào các đặc quyền (ví dụ: các công cụ SaaS giảm giá), tuyển dụng, trải nghiệm, không gian văn phòng, v.v. giá trị trong các mạng mà họ đầu tư vào.

Sự trỗi dậy của những người canh gác

Một đề xuất giá trị quan trọng của các mạng tiền điện tử phi tập trung là sự phân tán giữa người dùng và các thực thể trung tâm để thực hiện các nhiệm vụ quan trọng. Để giải quyết hạn chế này, một loại người tham gia thị trường mới đã được giới thiệu và hiện nay thường được gọi là Keeper. Keeper là những tác nhân thực hiện các loại công việc riêng biệt cần thiết cho hoạt động hiệu quả của giao thức tiền điện tử và đổi lại được thưởng một tài sản có mệnh giá nguyên bản.

“Mạng Keeper” đầu tiên như vậy đã được giới thiệu trong Bitcoin được gọi là Công cụ khai thác (PoW). Những người khai thác tạo thành một mạng lưới hợp tác để cung cấp chức năng quan trọng là sản xuất khối (xử lý giao dịch) cho Bitcoin để đổi lấy phần thưởng bằng BTC gốc. Khi nhu cầu về Bitcoin tăng lên, phần thưởng này trở nên hấp dẫn hơn và những Người khai thác đã đáp ứng bằng cách chuyên nghiệp hóa, tăng quy mô và giảm tỷ suất lợi nhuận để tối đa hóa thị phần — một xu hướng mà chúng tôi quan sát thấy trên các cơ hội của Người giữ.

Như đã trình bày trong bài đăng gốc của Keeper, chúng tôi có thể xác định các danh mục phụ dựa trên chức năng tương đối trong một mạng nhất định:

1. Các bên liên quan – các bên liên quan hiện tại của mạng, những người điều hành các máy khách tương đối nhẹ để vận hành mạng. Cổ phần thường có thể bị cắt giảm do không tuân thủ, ví dụ như PoS.
2. Chuyên gia kinh doanh chênh lệch giá – những người tìm kiếm các cơ hội sinh lãi thấp/không có rủi ro giúp duy trì giao thức hiệu quả và hoạt động. Những cơ hội này thường là những trò chơi có tổng bằng không và đã tự thể hiện trong phạm vi rộng hơn của MEV.
3. Nhà cung cấp tài nguyên – nhà cung cấp dịch vụ cung cấp cho giao thức một tài nguyên cần thiết (lưu trữ, tính toán, thanh khoản, v.v.) để đổi lấy tài sản gốc. Để đảm bảo tính bền vững, các mạng sẽ cần phải trả nhiều tiền hơn cho các tài nguyên này so với mức có thể được tìm nạp ở nơi khác để đáp ứng nhu cầu.

Khi các giao thức tiền điện tử mới xuất hiện, chúng tôi thấy mô hình này được lặp lại: khuyến khích các bên thứ ba cung cấp dịch vụ bên cung cấp để duy trì hoạt động giảm thiểu sự tin cậy. Ngày nay, các trường hợp sử dụng mới đã dẫn đến sự bùng nổ của các dịch vụ bao gồm một loạt các hành động giao thức mới bao gồm xác thực, chứng thực, phân xử, chuyển tiếp, lưu trữ, chuyển mã, thanh lý, kết xuất, chuyển tiếp, tạo thị trường, v.v. Mới gần đây, sự hợp nhất Ethereum đã giới thiệu Trình tạo khốivà trong tương lai, các giao thức không kiến ​​thức sẽ có khả năng cho phép các dịch vụ chứng minh chuyên biệt được tung ra thị trường.

VC và cảnh quan Keeper

Vào khoảng năm 2018, cộng đồng VC tiền điện tử bao gồm các công ty như CoinFund, Placeholder và Notation đã bắt đầu đưa tin về danh mục này. Giống như tất cả các danh mục mới nổi, quy ước đặt tên được thử nghiệm A/B trong thời gian thực và được đưa vào Vốn sản xuất, Khai thác 2.0và Khai thác tổng quát. Bên cạnh việc xác định danh mục, mỗi người đều đưa ra một kết luận tương tự: các nhà đầu tư rất phù hợp để trở thành những người tham gia tích cực vào mạng lưới. Khi xem xét các loại Người giữ của chúng tôi ở trên, chúng tôi thấy sự liên kết cụ thể với Bên liên quan:

• Tăng khả năng thành công của danh mục đầu tư bằng cách khởi động thanh khoản, quản trị và/hoặc phân cấp.
• Nghĩa vụ ủy thác đối với LP để giảm thiểu sự pha loãng không cần thiết.
• Cơ hội tăng quyền sở hữu bằng cách cung cấp dịch vụ giá trị gia tăng.
• Thực hiện các bài học vận hành trực tiếp để cung cấp thông tin cho các giao dịch trong tương lai.

Ngoài việc khởi động tính thanh khoản, quản trị và/hoặc phân cấp, các hoạt động khác của Keeper thường phù hợp hơn với các thực thể chuyên gia tập trung vào việc tối ưu hóa xung quanh thị trường ngách cụ thể của họ. Người môi giới chênh lệch giá và Nhà cung cấp tài nguyên đang cạnh tranh trực tiếp với những người khác trong danh mục tương ứng của họ và hưởng lợi rất nhiều bằng cách tăng tỷ suất lợi nhuận nhờ quy mô, phương pháp độc quyền và kiến ​​thức vận hành. Ví dụ: tìm kiếm MEV (đang) nổi tiếng trở thành một môi trường đối nghịch nơi kiến ​​thức chuyên môn sâu trong các lĩnh vực như tối ưu hóa khí EVM, thực thi mã có độ trễ thấp, kết nối mạng và quản lý vốn sẽ quyết định thành công hay thất bại. Rõ ràng là kiến ​​thức chuyên môn này nằm ngoài hầu hết các kỹ năng của VC.

Vai trò của BCAP như một Keeper

Trong nhiệm kỳ 10 năm của công ty chúng tôi, chúng tôi đã tích cực đầu tư vào Keeper dọc từ rất sớm, bao gồm các công ty đáng chú ý như Blockstream và Bitfuryvà gần đây hơn Đường mòn bò rừng (acq. bởi Coinbase), RADAR (acq. bởi Core Khoa học), chặn, Hoán đổi bòvà Lực lượng. Trong năm ngoái, chúng tôi đã tăng cường nỗ lực tham gia mạng nội bộ của mình thông qua việc thành lập nhóm Kỹ thuật Nghiên cứu được thành lập bởi Ryanvà mang về những người đồng sáng lập RADAR trước đây Alan và Caleb người điều hành một doanh nghiệp Keeper có lãi trải rộng trên hàng chục giao thức.

Và chúng tôi sẽ không dừng lại ở đó – hãy sớm mong đợi nhiều hơn từ chúng tôi về cách chúng tôi sẽ nhân rộng những nỗ lực này để hỗ trợ danh mục đầu tư ngày càng tăng của chúng tôi gồm hơn 170 công ty. Nếu bạn muốn tham gia vào công việc này hoặc thảo luận, vui lòng liên hệ contact@blockchaincapital.com.

• Phân phối nội dung và PR được hỗ trợ bởi SEO. Được khuếch đại ngay hôm nay.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Khuếch đại kiến ​​thức. Truy cập Tại đây.
• nguồn: https://blockchain.capital/vcs-as-keepers-the-rise-of-investor-network-participation/