Trên đường chân trời - Điều gì tiếp theo để SEC thực thi các ưu tiên ESG?

Đây là bài thứ tám trong loạt bài năm nay xem xét các xu hướng quan trọng trong luật cổ cồn trắng và các cuộc điều tra. Của chúng tôi trước bài đã thảo luận về các xu hướng trong việc thực thi Đạo luật Khiếu nại Sai. Tiếp theo: Xu hướng trong Thực thi tiền điện tử liên bang vào năm 2022.

Chìa khóa chính

• Nhạy cảm với những lời chỉ trích về quy định thông qua kiện tụng, Bộ phận thực thi của SEC đã không theo đuổi các trường hợp xử lý các vấn đề ESG tiên tiến trước khi SEC quyết định những yêu cầu tiết lộ mới của ESG sẽ áp đặt, nếu có.
• Áp lực từ những tiếng nói hàng đầu trong cả lĩnh vực tư nhân và công cộng có thể sẽ khiến SEC phải áp dụng một bộ tiêu chuẩn mà các công ty đại chúng phải tuân theo trong việc tiết lộ ESG.
• Mặc dù bước tiếp theo của SEC về các quy tắc tiết lộ ESG vẫn chưa rõ ràng, nhưng thật tốt là SEC sẽ cố gắng điều chỉnh các nỗ lực đang được thực hiện bởi các tổ chức thiết lập tiêu chuẩn quốc tế để áp dụng tiêu chuẩn báo cáo cơ sở ESG được chấp nhận trên toàn cầu.

Cách đây một năm, vào tháng 2021 năm XNUMX, Bộ phận Thực thi của SEC đã thành lập Lực lượng Đặc nhiệm ESG của mình. Nhiệm vụ của Lực lượng Đặc nhiệm là phát triển các sáng kiến ​​chủ động xác định các hành vi sai trái liên quan đến ESG. Như chúng ta lưu ý vào thời điểm đó, nhiệm vụ của Lực lượng Đặc nhiệm ESG đã đưa ra các câu hỏi. Thuật ngữ “ESG” là viết tắt thuận tiện cho một tập hợp các chủ đề phức tạp và riêng biệt - có thể nói một cách công bằng - không trực quan đối với tất cả những người tham gia trên thị trường vốn. Các E, hoặc môi trường, liên quan đến cách một công ty đối phó với rủi ro và cơ hội liên quan đến khí hậu, ô nhiễm và các yếu tố môi trường khác, và tác động của công ty đối với môi trường. Các S, hoặc xã hội, liên quan đến các giá trị của công ty và các mối quan hệ kinh doanh, bao gồm các chủ đề về vốn con người như sức khỏe và sự an toàn của nhân viên, cũng như các nỗ lực đa dạng và hòa nhập. Các G, hay quản trị, đề cập đến các vấn đề quản trị công ty, bao gồm thành phần và sự đa dạng của hội đồng quản trị, đóng góp chính trị và các chính sách ngăn chặn hối lộ và tham nhũng.

Làm thế nào mà Lực lượng đặc nhiệm có thể mạnh mẽ theo đuổi các hành vi sai trái liên quan đến tiết lộ ESG, nơi mà lãnh đạo SEC đồng thời thừa nhận rằng các quy tắc quản lý cách các công ty tiết lộ các rủi ro và cơ hội phức tạp của ESG, tốt nhất là ít rõ ràng, và tệ nhất là không tồn tại trong tôn trọng nhất định? Đồng thời, Lực lượng Đặc nhiệm được thành lập, SEC tìm kiếm bình luận của công chúng về các quy tắc công bố thông tin đối với các công ty đại chúng nhắm mục tiêu đến ESG. Cho đến khi SEC quyết định về chế độ tiết lộ mà nó sẽ áp dụng cho ESG, liệu các công ty đại chúng có đẩy lùi các nỗ lực thực thi tích cực trong lĩnh vực này, buộc SEC phải quản lý thông qua thực thi hay không?

Như chúng ta đã thấy gần đây, SEC rất nhạy cảm với những lo ngại đó. Trong nhận xét tháng 2021 năm XNUMX, Gurbir Grewal, Giám đốc Bộ phận Thực thi của SEC, lưu ý rằng SEC đã “bắt đầu nghe thấy quy định phổ biến về biện pháp kiềm chế bằng cách thực thi” trong bối cảnh của ESG. ” Đẩy lùi sự “kiềm chế” đó, Grewal nhấn mạnh,

Không có gì “mới” về cách Lực lượng Đặc nhiệm - hay nói chung là Bộ phận Thực thi - điều tra các hành vi sai trái liên quan đến khí hậu và ESG có thể xảy ra. Như với bất kỳ cuộc điều tra nào, chúng tôi mong muốn đảm bảo các quy tắc và luật hiện hành của chúng tôi đang được tuân thủ. Đối với các tổ chức phát hành, điều này có nghĩa là chúng tôi áp dụng các nguyên tắc lâu đời về tính trọng yếu và công bố thông tin. Nếu một tổ chức phát hành chọn phát biểu về khí hậu hoặc ESG - cho dù trong hồ sơ SEC hay nơi khác - thì tổ chức đó phải đảm bảo rằng các tuyên bố của họ không sai hoặc gây hiểu lầm về mặt trọng yếu hoặc gây hiểu lầm vì họ bỏ qua thông tin quan trọng - giống như khi tiết lộ thông tin trong thu nhập của mình bảng sao kê, bảng cân đối kế toán hoặc báo cáo lưu chuyển tiền tệ.

Giám đốc Grewal tiếp tục nhấn mạnh hai trường hợp Thực thi, một từ năm 2008 và một từ năm 2020, trong khi đề cập đến các vấn đề ESG, về cơ bản là các trường hợp tiết lộ sai lệch hàng loạt mà các công ty được đề cập đã tự đưa ra tuyên bố liên quan đến các vấn đề ESG, hóa ra là sai. Theo Grewal, những trường hợp này “chứng minh rằng các yêu cầu về việc tiết lộ thông tin của các công ty là chính xác và không gây hiểu nhầm… không phải là mới và sẽ không gây ngạc nhiên cho bất kỳ ai”.

Nhận xét của Grewal gợi ý rằng cho đến khi SEC giải quyết xong chế độ tiết lộ cuối cùng trong tương lai, Bộ phận thực thi sẽ không theo đuổi các vụ việc về đội tiên phong trong các vấn đề tiết lộ của ESG. Vì vậy, mọi thứ đứng ở đâu trên các quy tắc tiết lộ mới của ESG tại SEC, và SEC có khả năng đưa ra câu hỏi này ở đâu?

SEC Thực hiện một Chế độ Tiết lộ ESG 

Mặc dù không có nhiều điều xảy ra bên ngoài kể từ khi SEC công bố bắt đầu nỗ lực đánh giá lại các yêu cầu công bố thông tin của ESG, nhưng động lực này dường như ủng hộ việc áp dụng khung công bố thống nhất cho phép điều chỉnh để phù hợp với nhu cầu cụ thể của ngành. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren đã ngụ ý SEC để thông qua các tiêu chuẩn cụ thể của ngành yêu cầu công bố thông tin liên quan đến rủi ro khí hậu, lập luận rằng khuôn khổ công bố thông tin về khí hậu hiện có được thông qua trong 2010, dựa trên tính trọng yếu cơ bản mà không có hướng dẫn công bố cụ thể, sẽ không đi đủ xa.

Các tổ chức tư nhân cũng đã kêu gọi SEC thông qua một bộ tiêu chuẩn công bố thông tin của ESG. Nhiều, bao gồm cả có ảnh hưởng lớn BlackRock, đã ủng hộ SEC kết hợp các tiêu chuẩn do các nhà xây dựng tiêu chuẩn khu vực tư nhân phát triển, tương tự như việc SEC kết hợp các tiêu chuẩn báo cáo tài chính do Hội đồng Tiêu chuẩn Kế toán Tài chính (FASB) ban hành. Không thiếu các khuôn khổ tiết lộ thông tin hiện có mà SEC có thể lựa chọn. CDP (trước đây là Dự án Công bố Cácbon), Ban Tiêu chuẩn Công bố Khí hậu (CDSB), Sáng kiến ​​Báo cáo Toàn cầu (GRI), Hội đồng Báo cáo Tích hợp Quốc tế (IIRC), Ban Tiêu chuẩn Kế toán Bền vững (SASB), và Lực lượng Đặc nhiệm về Công bố tài chính liên quan đến khí hậu (TCFD) có tất cả các tiêu chuẩn được công bố nhằm mục đích giúp các công ty nâng cao chất lượng của công bố thông tin ESG của họ.

Deloitte & Touche LLP, một công ty tư vấn và kế toán Big Four đã nổi lên như một nhà lãnh đạo tư tưởng về các vấn đề công bố thông tin ESG, đã nhận xét rằng SEC nên lưu ý đến những nỗ lực đã được thực hiện để toàn cầu hóa nhiều khuôn khổ báo cáo ESG hiện có. Deloitte và những người khác, đã ghi nhận những nỗ lực của Tổ chức Tiêu chuẩn Báo cáo Tài chính Quốc tế (IFRS) trong việc thành lập Hội đồng Tiêu chuẩn Bền vững Quốc tế (ISSB) để áp dụng đường cơ sở được chấp nhận trên toàn cầu cho các tiêu chuẩn báo cáo bền vững. Ảnh hưởng của IFRS Foundation trong báo cáo tài chính là không thể phủ nhận. Nó giám sát Hội đồng Chuẩn mực Kế toán Quốc tế, đã ban hành các chuẩn mực báo cáo tài chính được áp dụng bởi 140 khu vực pháp lý trên toàn thế giới. Việc tuân thủ khuôn khổ toàn cầu do ISSB phát triển có thể cho phép các công ty tránh được sự kém hiệu quả và không chắc chắn khi phải đáp ứng nhiều tiêu chuẩn báo cáo và đôi khi mâu thuẫn nhau giữa các khu vực pháp lý khác nhau.

SEC trước đây đã báo hiệu sự ủng hộ của mình đối với những nỗ lực hội tụ các tiêu chuẩn hiện có khác nhau thành một khuôn khổ cơ sở toàn cầu như khuôn khổ đang được phát triển bởi ISSB. Thật vậy, trong một bài viết , một người được ủy thác của IFRS Foundation lưu ý rằng SEC đã tích cực tham gia vào nhóm làm việc sẵn sàng kỹ thuật hỗ trợ sự phát triển của các tiêu chuẩn ISSB. Cho dù bước tiếp theo SEC quyết định thực hiện các yêu cầu về báo cáo và công bố thông tin của ESG hay không, thì tốt nhất là SEC sẽ có những cách để phù hợp với những nỗ lực đã được tiến hành để hội tụ các tiêu chuẩn hiện có vào một khuôn khổ mà các công ty đại chúng có thể dựa vào đáp ứng các yêu cầu báo cáo quốc tế khác nhau. Cho đến khi SEC giải quyết về chế độ tiết lộ ESG, có vẻ như Bộ phận Thực thi, như cho đến nay, sẽ tiếp tục có quan điểm bảo thủ về nhiệm vụ của mình trong việc theo đuổi các vụ việc trong lĩnh vực ESG.