Không, Bitcoin chưa bao giờ thấy thị trường gấu trước đây: Hãy cẩn thận

Không, Bitcoin chưa bao giờ thấy thị trường gấu trước đây: Hãy cẩn thận

Dấu thời gian: 18:2023 sáng ngày 11 tháng 36 năm XNUMX
Nút nguồn: 2661689

Chìa khóa chính

  • Bitcoin đã trải qua nhiều thị trường gấu trước đây, luôn tăng trở lại mức cao hơn
  • Tuy nhiên, Dan Ashmore, Trưởng phòng Nghiên cứu của chúng tôi, cảnh báo chống lại phép ngoại suy ngây thơ về lợi nhuận trong quá khứ
  • Cho đến năm ngoái, thị trường chứng khoán đã không làm được gì ngoài việc tăng giá trong thời gian tồn tại của Bitcoin
  • Bitcoin được ra mắt vào năm 2009 khi thị trường chứng khoán chạm đáy và đợt tăng giá sau đó là một trong những đợt tăng giá dài nhất trong lịch sử
  • Điều này cần được xem xét, Ashmore cảnh báo, trong khi quy mô mẫu giao dịch Bitcoin với bất kỳ loại thanh khoản nào cũng nhỏ

Bitcoin rất dễ bay hơi. Cũng đúng: nước ẩm ướt và bầu trời trong xanh. 

Nhìn lướt qua biểu đồ Bitcoin sẽ cho bạn biết tất cả những gì bạn cần biết về sự gia tăng nhanh chóng và những đợt giảm giá khủng khiếp mà tài sản này đã tạo ra trong những năm qua. Trên thực tế, nó cũng nên được vẽ trên một tỷ lệ. 

Do đó, khi xem xét thị trường Bitcoin, thật hấp dẫn khi đi đến kết luận rằng “chúng ta đã từng ở đây trước đây”. Thị trường giá lên và giá xuống, dễ đến và dễ đi. Hoặc, như Jeff Bridges đặt nó thật thơ mộng trong Big Lebowski, “đình công và máng xối, thăng trầm”. 

Mặc dù Bitcoin đã giảm nhiều lần trước đây và ít nhất là trước đó luôn phục hồi trở lại, nhưng tôi tin rằng thật ngây thơ khi ngoại suy các đợt hồi sinh trong quá khứ vào hiện tại. Bởi vì không, chúng tôi chưa từng đến đây trước đây. 

Rõ ràng, tôi không nói rằng Bitcoin sẽ không tăng lên một tầm cao mới nữa. Nó có thể dễ dàng (tôi nắm giữ Bitcoin như một phần trong danh mục đầu tư của mình, mặc dù thông qua phân bổ được giám sát và tuân theo tất cả các câu ngạn ngữ nhàm chán về đa dạng hóa và quản lý rủi ro, nhưng này – đó là lúc khác). Tuy nhiên, quan điểm của tôi là chúng ta không có điểm tham chiếu nào cho tình hình hiện tại. Mặc dù đã tăng 75% trong sáu tháng qua, nhưng Bitcoin đã giảm 60% so với mức cao nhất trong quý 4 năm 2021, với nhiều nhà đầu tư sẽ thua cuộc nếu họ mở các vị thế trong ba năm qua khi Bitcoin thực sự khẳng định vị thế của mình trên sân khấu chính thống.  

Hãy để tôi giải thích lý do tại sao mọi thứ lại khác trong khoảng thời gian này và tại sao việc giả định với niềm tin mù quáng rằng Bitcoin sắp tăng giá có thể là sai lầm. Đầu tiên, dưới đây là các mức giảm từ đỉnh đến đáy lớn nhất trong lịch sử Bitcoin (mức gần đây/hiện tại được đánh dấu bằng màu vàng): 

Rõ ràng, Bitcoin đã ở đây trước đây. Phải? 

Chà, không, nó không có. Nhìn vào ngày tháng ở trên: tất cả các khoản rút tiền này là từ năm 2012 trở đi. Điều này là do Bitcoin chỉ mới được ra mắt vào năm 2009. Thật vậy, nó không thực sự có bất kỳ loại thanh khoản hoặc cơ sở hạ tầng nào (chẳng hạn như sàn giao dịch hoặc thị trường) cho đến năm 2012 (và thậm chí sau đó, thanh khoản cực kỳ mỏng). 

Và hãy xem điều gì đã xảy ra trong nền kinh tế rộng lớn hơn kể từ khi Bitcoin được ra mắt vào năm 2009. Vào ngày 9 tháng 2009 năm 1268, hai tháng sau khi Bitcoin ra mắt, Nasdaq chạm mức thấp nhất là 500. S&P 676 cũng vậy, chạm mức thấp nhất là XNUMX. 

Kể từ đó, thị trường đã tận hưởng một trong những đợt tăng giá đáng chú ý nhất, dài nhất và bùng nổ nhất trong lịch sử gần đây, khi lãi suất ở mức cơ sở đẩy giá tài sản lên mức cao nhất mọi thời đại một cách chóng mặt. Vào cuối năm 2021, ở mức đỉnh điểm, Nasdaq đạt mức 16,057, S&P 500 là 4,793. Kể từ những mức thấp nói trên vào tháng 2009 năm 12.7, điều đó thể hiện lợi nhuận lần lượt là 7.1X và XNUMXX. Một giai đoạn lịch sử của lợi nhuận.

Trình bày lợi nhuận của cả Nasdaq và S&P 500 kể từ khi Bitcoin được ra mắt vào tháng 2009 năm XNUMX (lưu ý – điều này xảy ra vài tháng trước khi thị trường chứng khoán chạm đáy vào tháng XNUMX năm đó và do đó lợi nhuận không đồng cảm như trên) hiển thị hoạt động trên thị trường một cách trực quan trong suốt vòng đời của Bitcoin:

Hoặc có lẽ biểu đồ tiếp theo sẽ tốt hơn, cho thấy thị trường chứng khoán sôi động như thế nào trong suốt vòng đời của Bitcoin trong khoảng thời gian cho đến năm 2021. 

Do đó, mỗi lần giảm giá trong lịch sử của Bitcoin đều diễn ra trong khi các thị trường tài chính rộng lớn hơn đang hoạt động sôi nổi. Tất cả điều này đã thay đổi vào năm 2022, tất nhiên, khi lạm phát gia tăng và các ngân hàng trung ương trên thế giới bắt đầu tăng lãi suất với tốc độ nhanh nhất trong ký ức gần đây. 

Đột nhiên, lần đầu tiên trong lịch sử tồn tại của Bitcoin, nó đã tích tắc theo từng khối trong khi thị trường tài chính ở những nơi khác đang sụt giảm. Và chúng đã giảm nhanh chóng, S&P 500 giảm gần 20% vào năm 2022, Nasdaq mất hơn một phần ba giá trị. Đây không chỉ là những tổn thất tồi tệ nhất trong bất kỳ giai đoạn nào trong vòng đời của Bitcoin, ngoài những lần giảm nhẹ vào năm 2011 và 2018, tổn thất duy nhất mà nó từng thấy. 

Vì vậy, thời gian này là khác nhau. Niềm tin mù quáng vào việc Bitcoin sẽ phục hồi mạnh mẽ vì kết luận đơn giản rằng nó đã làm như vậy trước đây là một giả định nguy hiểm. Một lần nữa, Bitcoin có thể dễ dàng thực hiện chính xác điều này, nhưng sẽ thật ngu ngốc nếu cho rằng đó là một sự đảm bảo vì nó đã xảy ra trong quá khứ. 

Thực tế là, cho đến năm ngoái, thế giới vẫn chưa biết Bitcoin sẽ giao dịch như thế nào ngoài khoảng trống lãi suất bằng 1970 mà chúng ta đã hoạt động trong thập kỷ qua. Không có lịch sử giao dịch nào đối với Bitcoin kể từ thời kỳ suy thoái trước đó, không có biểu đồ nào có thể kéo lên để đánh giá xem nó đã vượt qua lạm phát như thế nào trong những năm XNUMX, không có điểm tham chiếu nào cho bất cứ điều gì ngoại trừ việc thị trường chứng khoán in nến xanh nối tiếp nến xanh. 

Tất cả những lần hồi sinh trước đó không chỉ diễn ra trong thời kỳ tiền rẻ và bảng cân đối ngân hàng trung ương mở rộng, mà thị trường Bitcoin còn kém thanh khoản. Nó hầu như không mất một giọt vốn để di chuyển giá, khi Bitcoin bùng nổ từ một phần xu lên hàng nghìn đô la mỗi xu. Bản thân sự tồn tại của Bitcoin đã ngắn ngủi, sau 14 năm, nhưng vị thế của nó như một tài sản tài chính dưới bất kỳ hình thức thanh khoản nào thậm chí còn ngắn ngủi hơn nữa. 

Vì vậy, lần cuối cùng: đây không phải là một phần đưa ra bất kỳ dự báo nào về tương lai của Bitcoin. Tôi không muốn lội vào vùng nước âm u như vậy (dù sao thì không phải ở đây!). Thay vào đó, đó là một phần cảnh báo rằng chúng ta có một kích thước mẫu nhỏ như vậy để làm việc với Bitcoin và điều quan trọng là phải nhận thức được điều đó khi đánh giá cách thức giao dịch của nó. 

Bitcoin chưa bao giờ trải qua một thị trường gấu trong nền kinh tế rộng lớn hơn trước đây. Cho đến bây giờ. Bỏ qua sự thật quan trọng đó là một trò chơi nguy hiểm.

Chia sẻ bài báo này
Categories
Tag

Dấu thời gian:

Thêm từ Tạp chí tiền xu