Các sàn giao dịch cần xây dựng niềm tin để token hóa phát triển vào năm 2024

• Vì các nhà đầu tư muốn có tính thanh khoản và sự tin cậy nên các sàn giao dịch tiền điện tử cần xây dựng niềm tin để quá trình token hóa phát triển vào năm 2024.

Vào năm 2023, thị trường tài sản kinh doanh được mã hóa đã tăng trưởng từ 16% đến 23% theo CAGR (tốc độ tăng trưởng kép hàng năm).

Tuy nhiên, ngay cả những định giá lạc quan nhất cũng đồng ý rằng tài sản được mã hóa hiện nay Tài khoản với giá chưa đến 11% tổng giá trị của tiền điện tử.

Trong khi một số người gọi token hóa là một công nghệ thất bại, thì xu hướng vĩ mô cho việc áp dụng nó cuối cùng cũng đang phát triển.

Theo nghiên cứu của DeFi Llama và Fed, tỷ lệ tài sản trong thế giới thực trong DeFi đã tăng hơn gấp đôi so với năm ngoái.

Ngân hàng Đầu tư Châu Âu hiện phát hành trái phiếu token hóa trong khi KKR đã bắt đầu token hóa việc huy động vốn cổ phần tư nhân.

Khi môi trường pháp lý đang chuẩn bị cho việc sáp nhập giữa TradFi và blockchain, các sàn giao dịch sẽ phải xây dựng thứ mà cho đến nay chưa nhà phát triển nào có thể làm được – sự tin tưởng.

Xem thêm: Base rớt khỏi danh sách 10 DeFi hàng đầu do TVL giảm

Token hóa, được thiết kế cho thị trường phân số và thị trường thứ cấp

Một trong những lý do ban đầu cho việc thiết kế tài sản được mã hóa là phân chia quyền sở hữu tài sản và tạo ra thị trường thứ cấp cho các tài sản có tính thanh khoản cao như bất động sản, đồ mỹ nghệ và trái phiếu có mệnh giá lớn.

Việc cung cấp thêm thanh khoản và sự chú ý mới từ các nhà đầu tư bán lẻ nhằm tìm kiếm sự đa dạng hóa danh mục đầu tư là những yếu tố đã được công nhận từ lâu trên thị trường chứng khoán, được thể hiện bằng sự phổ biến của việc chia tách cổ phiếu.

Nhìn chung, thị trường tài chính có xu hướng phát triển theo hướng có tính thanh khoản cao hơn và hiệu quả đa dạng hóa cao hơn.

Từ việc giám sát và tái cân bằng danh mục đầu tư lựa chọn cổ phiếu riêng lẻ, các nhà đầu tư bán lẻ và nhà quản lý tài sản đã chuyển sang đầu tư vào các quỹ tương hỗ và quỹ ETF.

Vào năm 2022, tổng khối lượng giao dịch ETF ở Hoa Kỳ chiếm 32.5% giao dịch trên thị trường vốn cổ phần của đất nước.

Không có gì đáng ngạc nhiên, nghiên cứu cho thấy rằng việc tăng quyền sở hữu ETF dẫn đến các biện pháp thanh khoản chung cao hơn cho cổ phiếu cơ bản. Token hóa là bước tiến tự nhiên của xu hướng.

Với hợp đồng thông minh, quyền sở hữu hầu như mọi tài sản được mã hóa đều có thể được chia nhỏ và bán lại thông qua nhóm chung.

Token hóa phù hợp với một xu hướng khác trong tài chính truyền thống – sự gia tăng của thị trường thứ cấp.

Thị trường thứ cấp đủ sâu giúp các nhà đầu tư không phải lo lắng về chi phí thanh lý hoặc chênh lệch giá chào mua lớn và cung cấp các số liệu định giá chính xác hơn cũng như chi phí huy động vốn rẻ hơn.

Trong khi đó, tài sản kém thanh khoản lại hướng về thị trường thứ cấp.

Ví dụ: giao dịch thứ cấp của các quỹ đầu tư tư nhân đã tăng gấp 2012 lần từ năm 2022 đến năm XNUMX, và cho dù có thể gây tranh cãi về vai trò của MBS trong cuộc Khủng hoảng Tài chính Toàn cầu, nguồn cung nhà ở ở Hoa Kỳ sẽ không bao giờ đạt được trạng thái hiện tại nếu Fannie Mae và Freddie Mac không ' t đứng ở phía bên kia của giao dịch.

Hiện nay, việc thành lập nhiều thị trường thứ cấp là không thể do sự chia cắt về mặt địa lý và các rào cản pháp lý.

Một ví dụ về điều này là quyền sở hữu bất động sản của người nước ngoài bị hạn chế ở nhiều khu vực pháp lý.

Tuy nhiên, một quỹ tín thác bất động sản có các xác nhận quyền sở hữu được mã hóa trên bảng cân đối kế toán, được giao dịch tại một sàn giao dịch tập trung với các thủ tục KYC và AML đáp ứng các quy tắc cấp phép địa phương, sẽ tránh được cả hai vấn đề thiết kế này.

Xem thêm: Tin tốt! Người dùng Ethereum (ETH) hiện có thể đặt cược toàn bộ trình xác thực trực tiếp từ MetaMask

Cuộc cách mạng thị trường tư nhân

Thị trường tư nhân đang gây áp lực ngày càng lớn lên các đối tác công của họ.

Theo BlackRock, khối lượng tín dụng tư nhân đã tăng gấp ba lần từ năm 2015 đến năm 2023, nhưng con số này mờ nhạt so với dữ liệu về vốn cổ phần tư nhân.

Năm 2021 là một năm thuận lợi bất thường đối với các đợt IPO toàn cầu, với 3,260 đợt chào bán và tổng giá trị là 626.6 tỷ USD.

Tuy nhiên, vốn cổ phần tư nhân đã hoàn tất 8,548 giao dịch với tổng giá trị là 2.1 nghìn tỷ USD.

Mang lại mức lợi nhuận vượt trội hàng năm là 4.1% so với hiệu quả hoạt động của thị trường đại chúng từ năm 2000 đến năm 2021, tài sản vốn cổ phần tư nhân được quản lý đạt 11.7 nghìn tỷ USD vào năm 2022 - gần gấp bốn lần GDP của Pháp.

Cho đến nay, đầu tư LP vào quỹ đầu tư tư nhân chỉ giới hạn ở UHNWIs (cá nhân có giá trị ròng cực cao) và các nhà đầu tư tổ chức vì quy mô đầu tư tối thiểu là cực kỳ lớn.

Tuy nhiên, gần 4.5 tỷ USD tín dụng tư nhân đã được token hóa, mang lại APR là 9.3%, trong khi KKR đã dành một phần quỹ mới của mình cho tiền điện tử.

Việc tạo ra một nhóm 'giống như quỹ tương hỗ' được mã hóa sẽ cho phép các nhà đầu tư bán lẻ khai thác lợi nhuận từ vốn cổ phần tư nhân hoặc thậm chí tạo quỹ ETF cho các quỹ PE.

Sàn giao dịch tập trung cuối cùng cũng nhận được Repo

Năm 2023 chứng kiến ​​sự bùng nổ trong hoạt động cho vay tiền điện tử trên sàn giao dịch tập trung. Với mã thông báo, các sàn giao dịch đang nhận được tài sản thế chấp an toàn dưới dạng kho bạc được mã hóa.

Giống như các thỏa thuận mua lại đã giúp thúc đẩy sự phát triển vượt bậc của hệ thống tài chính từ những năm 1990, cung cấp thanh khoản hàng ngày trị giá 3 nghìn tỷ USD cho riêng các ngân hàng Hoa Kỳ, việc cắt giảm chi phí thấp sẽ giúp quá trình cho vay tiền điện tử diễn ra suôn sẻ.

Hãy tưởng tượng cam kết Bitcoin đầu tư vào tương lai được mã hóa trên ngũ cốc của Argentina. Đây là cầu nối cuối cùng giữa tài sản kỹ thuật số và tài sản trong thế giới thực.

Nhà đầu tư muốn thanh khoản và niềm tin

Với tất cả lợi ích của token hóa, vốn hóa thị trường khá hạn chế.

Nguyên nhân là do tiền lệ hạn chế liên quan đến các trường hợp sử dụng công nghệ, cũng như tính thanh khoản của thị trường thứ cấp kém.

Không rõ làm thế nào để thiết lập các yêu cầu hợp đồng có thẩm quyền chéo đối với tài sản cơ bản giữa hàng nghìn nhà đầu tư và người bán.

Tuy nhiên, các sàn giao dịch tập trung có thể làm được cả hai điều đó.

Để tạo niềm tin từ các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ, các sàn giao dịch cần duy trì tính thanh khoản và niềm tin vào hệ thống token hóa, đóng vai trò là đại lý môi giới cung cấp thanh khoản – như trong trường hợp trái phiếu đô thị cấp đấu giá của Mỹ – hoặc thiết lập một hệ thống quyền giám hộ trung ương như repo ba bên.

Với ISDA hiện đang tiến hành các khuyến nghị về hợp đồng tài sản kỹ thuật số, các công cụ cần thiết sẽ sớm có sẵn.

Tiền điện tử đã nổi tiếng vì đã phá vỡ ngành tài chính truyền thống nhưng nó thường không học được từ các giải pháp thiết kế thị trường ngoài chuỗi.

Công nghệ phi tập trung có thể tạo ra những điều kỳ diệu, nhưng nó không tạo được niềm tin. Tùy thuộc vào các sàn giao dịch tập trung để đẩy mạnh và thu hẹp khoảng cách.