Hãy cẩn thận: KHÔNG đầu tư vào công ty khởi nghiệp tuyệt vời này

Được xuất bản lại bởi Plato

Người theo dõi: 0

Vài tuần trước, một công ty khởi nghiệp đã bắt đầu huy động vốn từ các nhà đầu tư như bạn.

Nó nhanh chóng huy động được 100,000 đô la… 1 triệu đô la… 5 triệu đô la.

Và bây giờ, chỉ còn 24 giờ để đầu tư vào nó, nó đã huy động được khoảng 8 triệu đô la.

Rõ ràng, cơ hội này đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư.

Vậy tại sao tôi lại đập bàn nói KHÔNG đầu tư vào nó?

Để biết câu trả lời, hãy đọc tiếp.

Câu chuyện ngăn xếp con

Công ty khởi nghiệp mà tôi đang nói đến có tên là Substack.

Substack là một nền tảng dành cho các nhà văn. Nó giúp người viết gửi email nội dung của họ tới những người đọc như bạn — và quan trọng là nó giúp họ phí cho nó.

Nhiều nhà văn đang kiếm sống từ nó. Cụ thể, khoảng 17,000 nhà văn đang kiếm tiền, với 10 nhà văn hàng đầu kiếm được tổng cộng hơn 25 triệu đô la hàng năm.

Công ty được thành lập vào năm 2017. Dưới đây là ảnh chụp nhanh trong vài năm đầu tiên:

2018 — Hoàn thành chương trình tăng tốc Y Combinator và huy động được 2 triệu đô la.
2019 — Đã huy động được 15 triệu đô la do Andreessen Horowitz, một nhà đầu tư mạo hiểm hàng đầu, dẫn đầu.
2020 — Đạt 100,000 đăng ký trả phí.
2021 — Đạt 1 triệu đăng ký trả phí. Đã huy động được 65 triệu đô la, một lần nữa do Andreessen lãnh đạo.
Ngày nay, công ty tự hào có hơn 35 triệu đăng ký hoạt động hàng tháng, với khoảng 2 triệu độc giả như chúng tôi trả tiền để đăng ký.
Công ty đã đạt doanh thu khoảng 10 triệu đô la vào năm 2021. Vào năm 2022, theo The Verge, nó có thể đã kiếm được khoảng 18 triệu đô la.

Thật khó để tranh luận với sự tiến bộ của nó. Và như công ty nói, nó đang nhắm đến việc xây dựng một “động cơ kinh tế mới cho văn hóa”. Thật khó để tranh luận với điều đó, quá.

Mọi thứ nghe có vẻ khá tốt, phải không? Thậm chí có thể tuyệt vời. Đây là một doanh nghiệp thú vị.

Vậy tại sao tôi bảo bạn KHÔNG đầu tư vào nó?

Quy tắc “Gấp 10 lần số tiền của bạn”

Để giải thích, hãy để tôi lùi lại một phút…

Khi tôi và Wayne lần đầu tiên ra mắt Khả năng cộng đồng, chúng tôi đã tiến hành một dự án nghiên cứu chuyên sâu.

Mục tiêu của chúng tôi là xác định một quá trình đã được chứng minh để chọn các khoản đầu tư khởi nghiệp thành công.

Trong khoảng hơn một năm, chúng tôi đã ngồi lại với hơn ba chục nhà đầu tư khởi nghiệp thành công nhất trong nước. Vào thời điểm đó, những nhà đầu tư này đã cùng nhau hỗ trợ hơn 1,080 công ty khởi nghiệp và tạo ra hàng tỷ đô la lợi nhuận.

Và dần dần, họ dạy chúng tôi hàng chục công cụ và “thủ thuật” để xác định các khoản đầu tư thắng lợi.

Nhưng trong tất cả các chiến lược của họ, có một chiến lược có giá trị nhất cho đến nay:

Cách xác định các khoản đầu tư có thể trả lại gấp 10 lần số tiền của bạn.

Đi với tỷ lệ cược

Trong trường hợp bạn chưa biết, các nhà đầu tư khởi nghiệp kiếm được lợi nhuận theo hai cách chính:

Công ty khởi nghiệp được công khai trong Đợt chào bán lần đầu ra công chúng (IPO); hoặc
Công ty khởi nghiệp được mua lại.

IPO có thể khiến các nhà đầu tư khởi nghiệp thu được lợi nhuận khổng lồ, nhưng IPO rất hiếm khi xảy ra.

Cách phổ biến nhất để các nhà đầu tư khởi nghiệp kiếm được lợi nhuận là thông qua mua lại — nói cách khác, khi một công ty khởi nghiệp mà họ đầu tư vào bị một công ty khác tiếp quản.

Nói một cách dễ hiểu: Vào năm 2020, có khoảng 480 đợt IPO. Nhưng trong cùng một khung thời gian, có khoảng 12,000 thâu tóm.

Vì vậy, làm thế nào chúng ta có thể phát hiện sớm các mục tiêu tiếp quản tiềm năng — để chúng ta có thể rút tiền để thu được lợi nhuận lớn nếu và khi chúng được mua lại?

“Mọi trận chiến đều thắng trước khi chiến đấu”

Để trả lời câu hỏi này, hãy để tôi kể cho bạn nghe về một trong những nhà đầu tư mà chúng tôi đã gặp trong dự án nghiên cứu khởi nghiệp của mình.

Trước khi trở thành nhà đầu tư mạo hiểm, quý ông này là một sĩ quan quân đội cấp cao.

Khi anh ấy thêm vào các cuộc trò chuyện của chúng tôi những đề cập đến “cơn bão trên bãi biển Normandy” và “Trận chiến Little Round Top”, anh ấy thường đề cập đến một cách diễn đạt cụ thể:

“Mọi trận chiến đều giành chiến thắng trước khi nó được đánh.”

Vì những từ này liên quan đến đầu tư, đây là ý của anh ấy:

Một số hành động bạn thực hiện trước khi đầu tư có thể quyết định thành công cuối cùng của bạn. Và một trong những hành động quan trọng nhất là:

Lọc ra các khoản đầu tư dựa trên định giá.

Tầm quan trọng của định giá

Định giá là một cách nói khác của “giá trị vốn hóa thị trường”. Đó là tổng giá trị của một công ty. Đối với các công ty đại chúng, chúng tôi gọi vốn hóa thị trường. Đối với các công ty khởi nghiệp, chúng tôi nói định giá.

Và đây là điều:

Bất chấp những gì bạn đọc trên báo chí về những vụ thâu tóm lớn — như Facebook mua WhatsApp với giá 19 tỷ đô la — giá bán của hầu hết các công ty mới thành lập đều dưới 100 triệu đô la.

Trên thực tế, theo PricewaterhouseCoopers và Thomson Reuters, phần lớn các vụ mua lại diễn ra dưới 50 triệu USD.

Vì vậy, nếu mục tiêu của bạn là kiếm gấp 10 lần số tiền của mình từ một công ty khởi nghiệp có thể được mua lại với giá 50 triệu đô la, thì làm thế nào để bạn “chiến thắng trận chiến này”?

Đơn giản: đầu tư với mức định giá từ 5 triệu đô la trở xuống.

Và điều đó đưa chúng ta trở lại Substack…

Startup trị giá 585 triệu USD

Như bạn đã biết ở trên, Substack đã huy động được 65 triệu đô la vào năm 2021.

Vào thời điểm đó, định giá của nó là 585 triệu USD. Đó là cao hơn khoảng 100 lần so với chúng tôi thường đề xuất. Nhưng hãy nhớ rằng - đó là trong những ngày bùng nổ, trước khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu tăng lãi suất.

Kể từ đó, định giá đã giảm. Vì vậy, khi công ty huy động được từ 75 triệu đô la đến 100 triệu đô la từ các nhà đầu tư mạo hiểm với các điều khoản có lợi vào năm ngoái – TechCrunch báo cáo rằng họ đang nhắm đến mức định giá từ 750 triệu đô la đến 1 tỷ đô la – điều đó đã không thể.

Vì vậy, một vài tuần trước, nó đã quyết định huy động tiền từ những người viết bài trên nền tảng của nó cũng như từ các nhà đầu tư như bạn — với mức định giá “cũ” là 585 triệu đô la.

Đó không phải là một mức giá hợp lý.

Điều gì sẽ là công bằng? Chà, thật khó để nói nếu không biết tất cả tình hình tài chính của công ty. Nhưng các công ty truyền thông như The New York Times hay Vox Media có xu hướng giao dịch ở mức doanh thu gấp 1 đến 2 lần. Vì vậy, có lẽ - có thể? - 20 triệu đô la đến 40 triệu đô la.

Nói cách khác, trừ khi Substack tiết lộ rằng nó đang trên đà đạt doanh thu từ 250 triệu đến 500 triệu đô la trong năm nay — hoặc có kế hoạch đạt được điều đó trong thời gian ngắn — thì tôi buộc phải tuyên bố rõ ràng với bạn một điều:

Không đầu tư vào vòng cấp vốn này.

Ngoại lệ cho mọi quy tắc

Rõ ràng, có những ngoại lệ cho mọi quy tắc.

Ví dụ: nếu bạn được truyền cảm hứng bởi sứ mệnh của Substack — điều đáng khen ngợi và thú vị — có lẽ bạn có thể chọn ủng hộ nó.

Và nếu bạn là một nhà văn đang kiếm sống từ Substack, thì đó là khác lý do để hỗ trợ nó.

Hơn nữa, nếu bạn có một chuyên gia hướng dẫn, bạn luôn có thể cân nhắc đầu tư vào các công ty khởi nghiệp được đánh giá cao hơn. Xét cho cùng, nhiều nhà đầu tư đã coi các công ty như Facebook hay Airbnb là “được định giá quá cao” khi chúng trị giá 10 triệu đô la, 100 triệu đô la hoặc 1 tỷ đô la. Bây giờ chúng trị giá hàng trăm tỷ.

Có lẽ Substack cũng ở trong tình trạng hiếm hoi như vậy.

Nếu bạn muốn tìm hiểu thêm về Substack và vòng gọi vốn của nó, bấm vào đây "

Nhưng khi bạn mới bắt đầu đầu tư giai đoạn đầu, việc giới hạn khoản đầu tư của bạn vào các công ty khởi nghiệp trị giá 5 triệu đô la trở lên là một chiến lược thông minh nên tuân theo:

Chiến lược này sẽ mang đến cho bạn cơ hội lớn nhất để có khả năng kiếm được gấp 10 lần số tiền của bạn.

Chúng tôi đang tìm kiếm bạn.

Đầu tư vui vẻ,

Trân trọng,

Matthew Milner
Người sáng lập
Khả năng đông đảo.com