Thị trường ngoại hối là thị trường tài chính lớn nhất thế giới với khối lượng giao dịch hàng ngày là 7.5 $ nghìn tỷ. A significant proportion of this volume comes from
fund managers, but despite their high exposure, they often suffer from a lack of transparency, especially when it comes to pricing.
Nghiên cứu riêng của MillTechFX cho thấy 73% of UK fund managers believe there is a lack of transparency
in the FX market, with cost calculation (33%) being the biggest challenge they face when dealing
in FX. As a result, many fund managers find it challenging to get a clear view of their FX execution and hedging costs.
Vậy nguyên nhân đằng sau sự thiếu minh bạch này là gì? Khi các nhà quản lý quỹ xem xét việc thiết lập FX của họ cho đến năm 2024, đây là một số chi phí tiềm ẩn hàng đầu mà họ nên biết khi nói đến FX:
1. Chi phí thực hiện FX
Execution costs are often the first thing fund managers will reference when speaking about FX costs. Think of a bank as a currency wholesaler, who will then discount away from their wholesale rate to incorporate a profit margin or ‘spread’ when they quote
khách hàng của họ.
Về lý thuyết, chi phí này sẽ dễ theo dõi và quản lý hơn tất cả các chi phí khác trong danh sách này. Tuy nhiên, trên thực tế và thậm chí cho đến ngày nay, nhiều nhà quản lý quỹ không thể nói rõ ràng họ đang bị buộc tội gì.
One of the best ways for a fund manager to understand their current execution costs is by carrying out regular Transaction Cost Analysis (TCA) via an independent specialist. TCA is to FX execution what an audit is to annual accounts – third party analysis
ensures that your FX counterparties are not ‘marking their own homework’.
2. Điểm chuyển tiếp
Điểm kỳ hạn phát sinh trong một số sản phẩm quản lý rủi ro ngoại hối nhất định như hợp đồng kỳ hạn hoặc hoán đổi ngoại hối và là chi phí thị trường chung chịu ảnh hưởng lớn bởi chênh lệch lãi suất giữa hai khu vực pháp lý tiền tệ.
Điểm kỳ hạn có thể âm hoặc dương và có thể có lợi hoặc gây bất lợi cho người phòng ngừa rủi ro, tùy thuộc vào loại tiền tệ nào đang được mua hoặc bán.
Kỳ hạn của biện pháp phòng ngừa rủi ro có thể được thay đổi để tận dụng đường cong kỳ hạn phi tuyến tính trong một số trường hợp nhất định, chẳng hạn như khi ngày hết hạn giao dịch không cần phải khớp với ngày thoát được xác định trước.
Bất kỳ mức chênh lệch nào được kết hợp vào tỷ giá kỳ hạn hoặc khoản chênh lệch xa của hợp đồng hoán đổi đều có thể được theo dõi bằng cách sử dụng TCA, theo cách tương tự như các sản phẩm FX không cần kê đơn (OTC) khác.
3. Chi phí kéo tiền mặt
Đối với các nhà quản lý quỹ phòng ngừa rủi ro ngoại hối bằng cách sử dụng các sản phẩm như hợp đồng hoán đổi, hợp đồng kỳ hạn hoặc hợp đồng kỳ hạn không thể chuyển giao, họ có thể đã gặp phải lực cản tiền mặt liên quan đến việc đặt ký quỹ.
Khi đặt phòng ngừa rủi ro, ngân hàng có thể yêu cầu giữ tài sản thế chấp bằng tiền mặt (ký quỹ ban đầu) làm vật bảo đảm cho đến khi phòng ngừa rủi ro đáo hạn và được thanh toán.
Nếu vốn đầu tư của quỹ được giữ lại để làm số dư ban đầu thì vốn được triển khai phải nỗ lực hơn nữa để đạt được tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) mục tiêu.
Hầu như không thể biết được, với bất kỳ mức độ chắc chắn nào, thị trường ngoại hối sẽ di chuyển như thế nào, có nghĩa là người quản lý quỹ sẽ không thể dự báo mức ký quỹ đặt sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận đầu tư của quỹ như thế nào.
Vì lý do này, các nhà quản lý quỹ có xu hướng tìm kiếm các cơ sở phòng ngừa rủi ro không được thế chấp với mỗi đối tác ngoại hối của họ nhằm giải phóng vốn đầu tư.
4. Điều chỉnh định giá tín dụng (CVA)
CVA là sự điều chỉnh tỷ giá hối đoái của ngân hàng để tính đến khả năng khách hàng không trả được nợ. CVA không bằng 0 khi phòng ngừa rủi ro ngoại hối được thế chấp, nhưng nó bị phủ định nặng nề khi so sánh với phòng ngừa rủi ro không được thế chấp.
CVA will vary from bank to bank, for different clients and might be influenced by prevailing market conditions. This means when a fund manager is executing a longer-dated trade that induces CVA, they can’t know exactly what their hedging costs will be in
nâng cao.
Để duy trì tính minh bạch của ngoại hối và kiểm soát chi phí, các nhà quản lý quỹ có thể khám phá việc sử dụng các kỳ hạn giao dịch ngắn hơn (ví dụ: 6 tháng trở xuống) không phát sinh CVA.
5. Chuyển đổi lãi suất lịch sử (HRR)
HRR đã xuất hiện được một thời gian nhưng nhận được sự đón nhận trái chiều từ các cơ quan quản lý toàn cầu khác nhau và thường không được coi là phương pháp hay nhất.
Thông lệ tiêu chuẩn là để mọi khoản lãi hoặc lỗ tính theo thị trường (MTM) được kết tinh vào mỗi ngày thanh toán và để người quản lý quỹ nhận hoặc hướng dẫn một dòng tiền tương ứng.
Thay vào đó, với HRR, đối tác FX duy nhất nắm giữ biện pháp phòng ngừa hiện tại sẽ kết hợp mọi khoản lỗ MTM tiềm ẩn vào tỷ lệ phòng ngừa rủi ro mới và việc 'cuộn' phòng ngừa rủi ro được thực hiện 'ngoài thị trường'. Đó là FX tương đương với việc đá cái lon xuống đường.
HRR nên được coi là một sản phẩm cho vay hơn là một sản phẩm FX, bởi vì mọi khoản lỗ MTM tích lũy đều phải tuân theo lãi suất cho vay được áp dụng cho chúng trước khi tỷ lệ phòng ngừa rủi ro ngoài thị trường mới được quyết định.
Các nhà quản lý quỹ nên đặc biệt chú ý đến tính chất tùy ý của việc tiếp tục tiếp cận HRR mỗi khi triển khai biện pháp phòng ngừa rủi ro, bởi vì nó hoàn toàn phụ thuộc vào nhu cầu tín dụng của đối tác FX.
HRR có giá trị nhất đối với người quản lý quỹ khi họ chịu khoản lỗ MTM đáng kể trong tỷ lệ phòng hộ, ngược lại khi nhu cầu tín dụng của đối tác FX sẽ chịu áp lực lớn nhất.
6. Chi phí hoạt động
Theo quan điểm của chúng tôi, chi phí FX ít minh bạch nhất và thách thức nhất để định lượng là 'chi phí cơ hội' về thời gian và các hoạt động liên quan đến việc triển khai và quản lý các chức năng FX hàng ngày. Đây chỉ là một số chi phí hoạt động tiềm năng:
- Giới thiệu đối tác FX mới
- Quản lý vòng đời của giao dịch FX
- Quy trình thủ công và lỗi của con người
- Hệ thống CNTT và tích hợp
- Giám sát đối tác
Bỏ cái cũ, với sự mới
With the management of currency risk moving up the fund manager priority list, we believe fund managers should review alternatives to the single bank-based approach to get a clear view of their execution costs. Instead, fund managers should consider looking
for technology-driven solutions that enable them to compare the market, streamline their operational workflow and get the best possible deal when it comes to FX.
- Phân phối nội dung và PR được hỗ trợ bởi SEO. Được khuếch đại ngay hôm nay.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Trao quyền cho chính mình. Truy cập Tại đây.
- PlatoAiStream. Thông minh Web3. Kiến thức khuếch đại. Truy cập Tại đây.
- Trung tâmESG. Than đá, công nghệ sạch, Năng lượng, Môi trường Hệ mặt trời, Quản lý chất thải. Truy cập Tại đây.
- PlatoSức khỏe. Tình báo thử nghiệm lâm sàng và công nghệ sinh học. Truy cập Tại đây.
- nguồn: https://www.finextra.com/blogposting/25635/6-hidden-fx-costs-every-fund-manager-should-know-about?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs
- :là
- :không phải
- :Ở đâu
- $ LÊN
- 2024
- a
- Có khả năng
- Giới thiệu
- truy cập
- cho phù hợp
- Tài khoản
- Trợ Lý Giám Đốc
- Điều chỉnh
- tiến
- Lợi thế
- Tất cả
- gần như
- thay đổi
- lựa chọn thay thế
- an
- phân tích
- và
- hàng năm
- bất kì
- cảm giác ngon miệng
- áp dụng
- phương pháp tiếp cận
- LÀ
- nảy sinh
- xung quanh
- AS
- liên kết
- At
- sự chú ý
- kiểm toán
- nhận thức
- xa
- trở lại
- Ngân hàng
- BE
- bởi vì
- được
- trước
- sau
- được
- Tin
- BEST
- giữa
- lớn nhất
- lần nửa
- mua
- nhưng
- by
- phép tính
- CAN
- không thể
- vốn
- mang
- thực
- tiền mặt
- nhất định
- chắc chắn
- thách thức
- thách thức
- tính phí
- hoàn cảnh
- trong sáng
- khách hàng
- khách hàng
- Bên
- thế chấp
- Đến
- đến
- so sánh
- so
- điều kiện
- Hãy xem xét
- xem xét
- tiếp tục
- hợp đồng
- điều khiển
- ngược lại
- Phí Tổn
- Chi phí
- có thể
- Counter
- đối tác
- Đối tác
- tín dụng
- Loại tiền tệ
- Tiền tệ
- Current
- đường cong
- Cya
- tiền thưởng
- giao dịch hàng ngày
- Ngày
- ngày
- ngày qua ngày
- nhiều
- xử lý
- quyết định
- Mặc định
- Bằng cấp
- Tùy
- triển khai
- Mặc dù
- khác nhau
- Giảm giá
- tùy ý
- Không
- dont
- xuống
- e
- mỗi
- dễ dàng hơn
- cho phép
- đảm bảo
- hoàn toàn
- Tương đương
- lôi
- đặc biệt
- Ngay cả
- Mỗi
- chính xác
- thi hành
- thực hiện
- Ra
- kinh nghiệm
- hết hạn
- rõ ràng
- khám phá
- Tiếp xúc
- Đối mặt
- cơ sở
- tài chính
- Thị trường tài chính
- Tìm kiếm
- tài chính
- Tên
- Trong
- Dự báo
- Forward
- tìm thấy
- từ
- chức năng
- quỹ
- quản lý quỹ
- quản lý quỹ
- FX
- Thị trường ngoại hối
- Thu được
- nói chung
- được
- Toàn cầu
- khó hơn
- Có
- Nhóm
- nặng nề
- hàng rào
- bảo hiểm rủi ro
- Được tổ chức
- tại đây
- Thành viên ẩn danh
- Cao
- mang tính lịch sử
- Đánh
- giữ
- Độ đáng tin của
- Tuy nhiên
- HTTPS
- Nhân loại
- Va chạm
- thực hiện
- không thể
- in
- kết hợp
- Hợp nhất
- kết hợp
- độc lập
- gây ra
- bị ảnh hưởng
- ban đầu
- thay vì
- hội nhập
- quan tâm
- LÃI SUẤT
- nội bộ
- trong
- đầu tư
- nước mắt
- IT
- jpg
- thẩm quyền
- chỉ
- Biết
- Thiếu sót
- phần lớn
- lớn nhất
- ít nhất
- cho vay
- ít
- vòng đời
- Danh sách
- tìm kiếm
- sự mất
- thiệt hại
- duy trì
- quản lý
- quản lý
- giám đốc
- Quản lý
- quản lý
- nhiều
- Lợi nhuận
- thị trường
- điều kiện thị trường
- thị trường
- Trận đấu
- đáo hạn
- Có thể..
- có nghĩa là
- có nghĩa
- Might
- hỗn hợp
- Màn Hình
- theo dõi
- giám sát
- chi tiết
- hầu hết
- di chuyển
- di chuyển
- nhiều
- phải
- Thiên nhiên
- Cần
- tiêu cực
- Mới
- of
- thường
- Xưa
- on
- hoạt động
- Hoạt động
- or
- gọi món
- OTC
- Nền tảng khác
- vfoXNUMXfipXNUMXhfpiXNUMXufhpiXNUMXuf
- ra
- kết thúc
- riêng
- riêng
- bên
- Trả
- thực hiện
- đặt
- plato
- Thông tin dữ liệu Plato
- PlatoDữ liệu
- điểm
- tích cực
- khả năng
- có thể
- tiềm năng
- thực hành
- áp lực
- giá
- ưu tiên
- Quy trình
- Sản phẩm
- Sản phẩm
- Lợi nhuận
- tỷ lệ
- trích dẫn
- Tỷ lệ
- lý do
- nhận
- tiếp nhận
- tài liệu tham khảo
- đều đặn
- Điều phối
- yêu cầu
- nghiên cứu
- kết quả
- trở lại
- Trả về
- xem xét
- Nguy cơ
- quản lý rủi ro
- đường
- Lăn
- Cán
- tương tự
- nói
- an ninh
- Tìm kiếm
- định
- Giải quyết
- nên
- có ý nghĩa
- duy nhất
- bán
- Giải pháp
- một số
- nói
- chuyên gia
- lan tràn
- hợp lý hóa
- Tiêu đề
- như vậy
- trao đổi
- Hoán đổi
- hệ thống
- Hãy
- Mục tiêu
- có xu hướng
- hơn
- việc này
- Sản phẩm
- thế giới
- cung cấp their dịch
- Them
- sau đó
- lý thuyết
- Đó
- họ
- điều
- nghĩ
- Thứ ba
- điều này
- thời gian
- đến
- hàng đầu
- thương mại
- Giao dịch
- khối lượng giao dịch
- giao dịch
- Giao dịch
- Minh bạch
- minh bạch
- hai
- Uk
- Dưới
- hiểu
- phổ cập
- cho đến khi
- sử dụng
- Quý báu
- Định giá
- khác nhau
- thông qua
- Xem
- khối lượng
- Đường..
- cách
- we
- Điều gì
- khi nào
- cái nào
- trong khi
- CHÚNG TÔI LÀ
- bán sỉ
- sẽ
- với
- Công việc
- quy trình làm việc
- thế giới
- trên màn hình
- zephyrnet
- không