GE погоджується сплатити штраф у розмірі 200 мільйонів доларів для врегулювання примусових дій SEC за порушення розголошення інформації

Минулого місяця General Electric погодилася виплатити штраф у розмірі 200 мільйонів доларів для врегулювання Примусові заходи SEC що виникають у зв’язку з ймовірними порушеннями щодо розкриття інформації щодо енергетичного та медичного страхування компанії. За даними SEC порядок, між 2015 і 2017 роками GE не розголошувала, що прибутки, про які вона звітувала для цих сегментів, були в основному пов’язані зі змінами, які компанія внесла у свою практику бухгалтерського обліку, щоб замаскувати значні проблеми, з якими стикаються ці бізнес-напрямки. У наказі також стверджується, що запізніле розкриття GE цих труднощів у 2017 і 2018 роках призвело до падіння ціни акцій компанії майже на 75 відсотків.

Слід зазначити, що SEC не висунула GE звинувачень у спотворенні фінансових результатів. Скоріше, його справа була заснована на тому, що компанія нібито не повідомила інвесторам, що її, здавалося б, стабільні прибутки та грошовий потік були зумовлені оптимістичними змінами припущень GE щодо майбутніх витрат і ризиків – припущень, які нібито суперечили власному внутрішньому аналізу компанії – та Зміна GE певних GAAP і не-GAAP заходів, щоб підвищити свої цифри. Таким чином, ця справа підкреслює небезпеку для емітентів у спробах приховати або применшити відомі ризики чи негативні тенденції ефективності та «зрушити стійки» своїх фінансових показників без належного розкриття інформації.

Нерозголошені зміни в оцінках витрат GE Power

SEC спочатку виявила, що GE не змогла розкрити, що нібито позитивні результати її енергетичного бізнесу, GE Power Services – як зазначено в показниках «промислового операційного прибутку» не згідно з GAAP – були зумовлені переглядом компанією своїх оцінок витрат у бік зменшення. обслуговування газових турбін, які він продав клієнтам GE Power. Згідно з розпорядженням SEC, GE не повідомила інвесторів про те, що більше чверті прибутку GE Power у 2016 році та майже половина зареєстрованого прибутку в 2017 році були пов’язані з цими змінами в бухгалтерському обліку.

У внутрішніх планових документах у 2014 та 2015 роках GE нібито визнала, що її ринки електроенергії були «плоскими» та зіткнулися зі зростаючим ціновим тиском і надлишковою потужністю. SEC стверджувала, що в результаті до 2016 року GE Power сильно залежала від доходів від своїх угод з обслуговування турбін, на які припадало 83 відсотки її прибутку та 89 відсотків її операційних грошових потоків у 2016 році. Проте внутрішня оцінка ризиків зазначив, що перспективи для сервісного бізнесу самі по собі є малообіцяючими, оскільки угоди про надання послуг необхідно буде переглянути через нижче, ніж очікувалося, енергоспоживання та посилення конкуренції з боку інших постачальників послуг, а також через те, що клієнти посилатимуться на положення про розірвання у своїх угодах, якщо GE Power не ціна гранту та термін поступок.

SEC виявила, що для досягнення своїх внутрішніх цільових показників операційного прибутку GE змінила свою оцінку прибутку для угод, спрогнозувавши скорочення витрат протягом терміну дії кожної угоди, що збільшило маржу та призвело до збільшення доходу та прибутку в поточному періоді. Ці зміни нібито збільшили зареєстрований дохід GE Power більш ніж на 1.4 мільярда доларів у 2016 році та понад 1.1 мільярда доларів у 2017 році.

Комісія з цінних паперів та цінних паперів також виявила, що повідомлення GE інвесторам про результати GE Power на дзвінках щодо доходів, конференціях для інвесторів, а також у її квартальних і річних звітах були суттєво оманливими, оскільки компанія пояснювала, що «описані зміни в її портфелі угод про надання послуг виникли як інші, ніж скорочення оцінки витрат у своєму портфелі угод про надання послуг», незважаючи на те, що всередині компанії визнали, що звітні прибутки були б неможливими без цих скорочень.

Розширення факторингу між компаніями не розголошується

Комісія з цінних паперів і цінних паперів також виявила, що через занепокоєння щодо «залишку майбутніх періодів» у розмірі 5 мільярдів доларів невиставлених доходів, про які йдеться у її фінансових звітах, і повільних зборів готівки від клієнтів, GE повідомила про збільшення «промислового грошового потоку» за стандартами GAAP, не розголошуючи цього збільшення. результатом розширення міжкомпанійних продажів поточної дебіторської заборгованості або «факторингу» GE Power до GE Capital.

Згідно з наказом, GE раніше продавала дебіторську заборгованість своїх промислових підприємств, термін погашення якої настав через рік або менше, але в 2016 і 2017 роках вона перейшла на підхід, відомий як «відстрочена монетизація», що дозволяло їй продавати невиставлену дебіторську заборгованість із належним терміном. дати до п'яти років. Крім того, щоб уможливити відстрочену монетизацію, компанія переглянула низку угод про надання послуг і забезпечила ціни та інші поступки, щоб стимулювати клієнтів погоджуватися на зміни. Незважаючи на це, GE нібито продовжувала розкривати у своїх квартальних і річних звітах, що вона враховувала лише «оборотні активи».

SEC виявила, що керівники GE Power знали, що відстрочена монетизація призвела до перенесення грошових зборів у майбутні роки, таким чином зменшуючи грошові потоки в наступні періоди. Внутрішня практика нібито була описана як «наркотик» і «нежиттєздатна», оскільки GE доводилося продовжувати відкладену монетизацію від періоду до періоду, щоб увічнити бажаний бухгалтерський ефект. Згідно з наказом, ця тактика збільшила промисловий грошовий потік більш ніж на 1.4 мільярда доларів США у 2016 році та понад 500 мільйонів доларів США за перші три квартали 2017 року, що становить приблизно 12 відсотків від загального зареєстрованого промислового грошового потоку на кінець 2016 року та приблизно 33 відсотки після перших трьох кварталів 2017 року. Коли GE припинила відстрочену монетизацію в 2017 році, GE Power нібито вилучила 878 мільйонів доларів готівкою з 2018 року, 585 мільйонів доларів з 2019 року, 407 мільйонів доларів з 2020 року та 400 мільйонів доларів з наступних років.

Нерозкриті скорочення прогнозованих витрат на страхування

Нарешті, SEC виявила, що GE не змогла розкрити відомі ризики щодо витрат на свій успадкований бізнес довгострокового медичного страхування, відомого як Північноамериканське життя та здоров’я («NALH»), щоб уникнути негативного впливу на його не-GAAP « Verticals» для конкретних бізнес-напрямків GE. Згідно з наказом, довгострокова політика GE була занижена, і компанія недооцінила кількість, тривалість і вартість претензій, що призвело до того, що вона заплатила більше за будинок престарілих і пов’язані з цим витрати, ніж вона спочатку прогнозувала.

NALH використовував тест на знецінення або «визнання збитків» на основі історичних даних про претензії, щоб визначити, чи достатні резерви GE для страхових відшкодувань, що призвело до розрахунку «маржі». Якщо маржа була від’ємною, GE була зобов’язана записати плату у звіті про прибутки та збитки за період, у якому проводився тест. Відповідаючи на тиск з боку GE щодо уникнення збитків, керівництво NALH у 2015 році нібито застосувало значно нижчі припущення щодо майбутніх позовних витрат. Незважаючи на те, що актуарії NALH поставили запитання щодо переглянутих припущень у 2016 році, NALH вирішив не змінювати їх, щоб не вплинути на покращений розрахунок маржі.

SEC виявила, що пізніше в 2016 році актуарії NALH визначили, що щорічний тест на визнання збитків призвів до від'ємної маржі в розмірі 178 мільйонів доларів США, що вимагало від GE віднести збитки до прибутків у тій самій сумі. У відповідь і, незважаючи на занепокоєння внутрішніх аудиторів, керівники NALH нібито прийняли новий підхід, відомий як «прокат вперед», який взяв актуарні припущення на основі даних за 2015 рік і спрогнозував їх на дев’ять місяців вперед, змінивши маржу з від’ємних 178 доларів США на позитивні 86 мільйонів доларів. Згідно з наказом, аудитори нібито попереджали, що «не є загальноприйнятою практикою вносити такі зміни до життєво важливого показника GAAP без формалізованого процесу нагляду та затвердження».

Тим часом виконавчий директор NALH попередив GE Capital, що показники довгострокового догляду продовжують погіршуватися і що ключові припущення щодо ефективності позовів не підтвердилися. Зрештою, жахливий аналіз у 2017 році, проведений актуаріями NALH, змусив GE стягнути 9.5 мільярдів доларів США до оподаткування з прибутку в січні 2018 року, що вимагало капітальних внесків у розмірі приблизно 15 мільярдів доларів США протягом семи років. Компанія почала надавати детальну інформацію про свої претензії у своїй формі 10-Q за третій квартал 2017 року.

Комісія SEC виявила, що GE не розкрила «суттєві відомі тенденції зростання витрат у своєму історичному досвіді позовів і невизначеності, притаманні все більш оптимістичним припущенням про нижчі витрати на збитки, [і] що значні страхові збитки були достатньо ймовірними в майбутньому». Він також виявив, що відсутність цієї інформації в обговоренні та аналізі керівництвом («MD&A») у фінансовій звітності GE у її формах 10-Q і 1O-K порушує Пункт 303 Регламенту SEC SK, which requires the MD&A to include “information that the believes to be necessary to an understanding of its financial condition, changes in financial condition and results of operations,” and “any known trends or uncertainties that have had” or that the company “reasonably expects will have a material favorable or unfavorable impact on net sales or revenues or income from continuing operations.”

Крім того, Комісія з цінних паперів та цінних паперів (SEC) виявила, що GE не має достатнього внутрішнього контролю бухгалтерського обліку, дійшовши висновку, що не було офіційного нагляду або схвалення процесу повторного використання, і що компанія недостатньо задокументувала обґрунтування використання повторного бухгалтерського обліку у своїх оцінках. Було також встановлено, що компанія не запровадила адекватних засобів контролю та процедур розкриття інформації, встановивши нездатність поінформувати відповідних менеджерів GE про оптимістичний характер прогнозів NALH, незважаючи на вищі, ніж очікувалося, претензії, або про використання повторного використання.

Takeaways

Емітенти повинні сприймати дії GE як застережливий урок проти приховування чи приховування ризиків або негативних фінансових прогнозів через нерозкрите використання своїх облікових показників. Це особливо актуально, як підкреслила SEC, оголошуючи справу, для компаній, які мають значні продажі між підрозділами та значною мірою покладаються на оцінки майбутніх витрат і доходів.

Однак цей урок також стосується емітентів у ширшому плані, зокрема в умовах поточного економічного спаду, спричиненого пандемією COVID-19. Відділ правозастосування SEC дав зрозуміти що вона вважає, що фінансові наслідки пандемії створюють для емітентів спокусу зробити цей тип оманливих упущень, і Комісія нещодавно заряджений іншу компанію, The Cheesecake Factory, за те, що вона нібито не розкрила суттєві подробиці про вплив пандемії на її діяльність.

У позові GE SEC вказала на серйозність, з якою вона розглядала передбачувані порушення як через розмір штрафу, який вона наклала, так і через звинувачення GE відповідно до положень про боротьбу з шахрайством Закону про цінні папери 1933 року (хоча воно висунуло звинувачення лише за недбалість і не науковець (навмисне), шахрайство проти компанії). Для порівняння, SEC звинуватила The Cheesecake Factory лише в тому, що вона подала неточні документи відповідно до розділу 13(a) Закону про біржі цінних паперів 1934 року та відповідних правил SEC. Ця різниця може бути пов’язана з кількома передбачуваними внутрішніми звітами та коментарями, які суперечили з публічними заявами GE для інвесторів та аналітиків. Оголошуючи про позов, SEC також зазначила, що розслідування триває, тому можливі додаткові звинувачення проти осіб у компанії.

SEC також вимагала від GE надавати письмові звіти персоналу SEC протягом року після врегулювання щодо відповідності фінансової звітності та виправлення внутрішнього контролю бухгалтерського обліку та програми відповідності. Можливо, компанія уникла навіть дорожчого заходу, пов’язаного з необхідністю утримувати незалежного монітора, завдяки своїм зусиллям з усунення несправностей, які, відповідно до наказу, включали заміну керівництва, перегляд розкриття інформації та посилення внутрішнього контролю.

У світлі дій GE публічні компанії повинні підтвердити, що їхні внутрішні засоби контролю бухгалтерського обліку спеціально передбачають офіційне схвалення, нагляд і документування будь-яких змін у своїх облікових показниках, а також що їхні засоби контролю за розкриттям чітко вимагають негайного повідомлення про відомі тенденції та невизначеності керівництво компанії, відповідальне за розкриття інформації. Вони також повинні регулярно переглядати, тестувати та проводити навчання відповідного персоналу щодо цих засобів контролю.