Average And Term SOFR Volumes In 2022

Перевидано Платоном

читають: 0

Нещодавно подивився Термінові обсяги СОФР та BSBY у 2022 році і в цій статті я використав досить вільне визначення терміну SOFR; в основному все, де індекс не був стандартним одноденним індексом SOFR. Моя мета полягає в тому, щоб ізолювати угоди, які не використовують одноденний SOFR.

Сьогодні я хочу відокремити використання середнього SOFR (ретроспективного) і термінового SOFR (прогнозного) від нічного SOFR.

Визначення

Федеральний резервний банк Нью-Йорка щодня публікує одноденний SOFR, а також середні SOFR, які можна ознайомитися тут. Це ретроспективні середні значення, тому наприкінці кожного поточного 30-денного, 90-денного або 180-денного періоду щоденні спостереження SOFR усереднюються та публікується середній SOFR.

CME щодня публікує термінові ставки SOFR на 1-місячний, 3-місячний, 6-місячний та 12-місячний терміни, які орієнтовані на перспективу, тобто на майбутній період і розраховуються на основі ф’ючерсів CME SOFR, які щомісяця досягають рекордних обсягів. оскільки обсяг мігрує з євродоларів CME на ф’ючерси на SOFR.

CME Термін SOFR Ставки можна ознайомитися тут і витяг із сьогоднішньої таблиці даних показує

Показ останніх 5-денних ставок SOFR за терміном CME, нічного SOFR і середніх показників ФРС Нью-Йорка, справді надзвичайно зручна сторінка, включаючи індекс SOFR Федерального резерву Нью-Йорка, який можна використовувати для легкого розрахунку складеного SOFR для спеціальних періодів.

Обсяги обміну для середнього SOFR

In SDRView, я можу згрупувати свопи USD FixedFloat за еталонним індексом плаваючої частини та експортувати ці дані для створення зведеної діаграми Excel, вибираючи лише ті, які виглядають як середні ставки SOFR (8 різних представлень рядків із понад 30 із SOFR у назві) .

Показуючи невелику кількість угод щомісяця, пік становить 64 у грудні 2022 року та 50 у січні 2023 року.

Давайте порівняємо це з терміном SOFR.

Обсяги обміну на термін СОФР

Цього разу я вибрав 24 різні рядки, які містили певну комбінацію термінів, SOFR і CME разом із абревіатурами, такими як TSOFR або CME-TS – дещо безкоштовно для всіх тут – звичайно, є кошерне визначення параметра плаваючої ставки ISDA для CME ТЕРМІН SOFR до тепер?

Значно більша кількість угод щомісяця, пік у 2,016 у листопаді 2022 року, 1,864 у грудні 2022 року та 1,386 у січні 2023 року.

Отже, тут взагалі немає конкуренції, CME Term SOFR перемагає середній SOFR.

Крім того, для ясності, у січні 2023 року ми також бачимо 612 свопів FixedFloat, які посилаються на USD-SOFR-Compound із частотою скидання 1D, усі з ідентифікатором платформи XXXX, XOFF або BILT, що означає обмін між місцем проведення, що, на мою думку, слід повідомляти як OIS.

І швидке порівняння 1,386 угод термінового SOFR-свопу в січні 2023 року зі стандартними OIS SOFR-свопами, з яких 53,700 угод на місяць, показує відносно нішевий характер термінового SOFR-свопу.