Investors Buy Up StanChart’s Trade-finance Ethereum Pilot

Plato tarafından yeniden yayınlandı

İzleyiciler: 0

Standard Chartered, bir grup yatırımcının, halka açık Ethereum blok zincirine gönderdiği 500 milyon dolar değerinde tokenize ticaret finansmanı varlığı satın aldığını söyledi.

Singapur merkezli bankanın ticaret ve işletme sermayesi için dijital varlıklar başkanı Steven Hu, "yaklaşık on" kurumsal yatırımcının varlığa dayalı borcun iki dilimine gereğinden fazla talepte bulunduğunu söylüyor. "Güçlü talep, tokenize edilmiş varlıklarda likidite sağlayabileceğimizi gösteriyor" dedi. DigFin.

Bunun, bir bankanın halka açık bir blok zincirinde gerçek dünya varlıklarını ilk kez tokenize ettiğini de sözlerine ekledi.

Ticaret finansmanı alacaklarını tokenleştirmeye yönelik pilot program, Singapur Para Otoritesi ve Uluslararası Ödemeler Bankası'nın blok zincir üzerindeki finansal uygulamalar için standartlar geliştirme çabası olan Project Guardian'ın bir parçasıdır. Amaç, uyumlu sistemleri ve daha geniş katılımı teşvik etmek ve pazar parçalanmasını önlemektir.

Standard Chartered, teknik platformu sağlayan Çin tedarik zinciri fintech Linklogis ve tokenları listeleyen SGX ile ortaklık kurdu. Standard Chartered, Linklogis'te bir hisseye sahiptir.

Halka açılma

StanChart, Ethereum'u kullanmayı seçti çünkü yatırımcılar onu birincil ve ikincil piyasalardaki tokenize edilmiş varlıklara doğrudan erişmek için kullanabilir.

Ethereum ayrıca belirteçlerin şeffaflığını ve izlenebilirliğini sunar ve bu nedenle, bu durumda ticari finansman alacakları olan temel varlıkla ilgili gerçek zamanlı güncellemeler sağlar.

Aslında banka, büyük ithalatçıların ve ihracatçıların işletme sermayesini menkul kıymetleştirmek için Ethereum kullanıyor. Ticari alacaklar, çoğu yatırımcı için belirsiz bir varlık sınıfıdır. Yalnızca en büyük, en uzmanlaşmış özel kredi fonları bu alanda nasıl oynanacağını bilir.

Banka, bunları çeşitli risk ve getiri dilimlerinde paketlenebilen sabit getirili menkul kıymetlere dönüştürmek için dağıtılmış defter teknolojisi kullanıyor. Bu, yatırımcıların analiz etmesini, edinmesini ve ticaretini kolaylaştırır ve dayanak varlık için ikincil bir pazar oluşturur.

Ek olarak Hu, akıllı sözleşmelerin kullanılmasının bu varlıkları ihraç etme ve dağıtma sürecini çok daha ucuz ve daha verimli hale getirdiğini söylüyor. Hu, dayanak varlığı veya fiyatını detaylandırmayı reddetti, ancak teoride bu faydaların yatırımcılar için daha iyi getiri sağlaması gerektiğini söylüyor.

Şeffaf ve izlenebilir

Fiyatlandırma, bu varlıkların ikincil bir piyasada alım satım potansiyeline göre de belirlenir. Şimdiye kadar bu gerçekleşmedi, ancak pilot uygulamaya dahil olan on kurumsal yatırımcı ile ikincil bir piyasa ortaya çıkabilir. Genellikle tezgah üstü olan tahvil piyasalarının aksine, bu belirteçler SGX'te listelenir, bu nedenle bu yeni piyasa yapısının hisse senedi benzeri bazı yönleri vardır.

Şeffaflık, bu pilot çalışmanın, kağıda dayalı varlığa dayalı menkul kıymetleştirmeye (ABS) yönelik bir iyileştirme olması amaçlanan başka bir yönüdür. ABS enstrümanlarıyla ilgili bir sorun, endüstrinin 'bilgi asimetrisi' dediği şeydir. Bu, yatırımcının dayanak varlıklar hakkında çok az görünürlüğe sahip olduğu veya hiç olmadığı anlamına gelir: bunlar, bir yatırım bankası tarafından menkul kıymetler halinde paketlenmiş krediler veya diğer araçlardır.

2008 mali krizi, Wall Street yatırım bankaları tarafından dilimlenmiş ve dilimlenmiş ve menkul kıymetleştirilmiş dilimlere yerleştirilmiş ABD yüksek faizli ipotek formundaki bu uyumsuzluk tarafından tetiklendi. Teminatlandırılmış borç yükümlülükleri (CDO'lar) olarak adlandırılan bu araçlara daha sonra kredi notları verildi ve yatırımcılar bunları büyük ölçüde inançla satın aldı.

StanChart'ın pilot uygulaması durumunda, belirli bilgilerin ifşası belirtecin içine yerleştirilmiştir ve ağ genelinde eş zamanlı olarak güncellenebilir. Bunun amacı, yatırımcıların ne satın aldıklarına dair güvenini artırmak ve tokenize edilmiş varlıklara yönelik talebin artmasına yardımcı olmaktır.

Gizlilik ve güvenlik

Ancak şeffaflık iki yolu keser. İhraççılar, fiyatlandırma bilgileri de dahil olmak üzere, kredileriyle ilgili özel ayrıntıları açıklamak istemezler. Yatırımcılar, varlıklarının ayrıntılarını ifşa etmek istemeyebilir.

Hong Kong'daki Linklogis International CEO'su James Li, "Bu pilotu, ihraççılar ve yatırımcılar için veri korumasını nasıl yönetebileceğimizi öğrenmek için kullanıyoruz" dedi. “Başarılı olursa, bu bankanın daha verimli olmasını, kredileri daha hızlı bir şekilde menkul kıymetleştirmesini ve daha fazlasını dağıtmasını sağlayacaktır. Büyük bir etkisi olabilir.”

Halka açık Ethereum kullanımıyla ilgili başka zorluklar da var. Biri yönetişimdir. Finansal kurumlar, hisse ispatı konsensüsüne dayanan blok zincirini sürdürmede küçük oyunculardır. Bu, geliştiricilerin protokolü çatallamak veya ağı olası saldırılara karşı savunmak isteyip istemedikleri konusunda çok az söz sahibi oldukları anlamına gelir.

Ethereum'un geçen Eylül ayında PoS'a geçişinin ardından, analiz şirketi Nansen, ağı koruyan 4,653 aktif düğümden, stake edilen Eth'in yüzde 64'ünün Coinbase dahil sadece beş hesap tarafından tutulduğunu ve çoğunluğun iki hesap tarafından tutulduğunu bildirdi. AWS.

Bu, halka açık Ethereum'un tamamen merkezi olmadığı fikrini (Bitcoin'in aksine) baltalıyor.

Hu, varlık tokenizasyonunun daha fazla merkezileştirme gerektirdiğini söylüyor. “Ticaret finansmanını tamamen merkezileştiremiyoruz. Token gerçek dünyayla bağlantılı.”

Bu, dayanak varlığın durumunu doğrulamak için bağımsız bir üçüncü tarafa ihtiyaç yaratır. Hu, bankanın bu işlevi yerine getirmek için potansiyel sorumluları incelemeye devam ettiğini söylüyor. (StanChart'ın bir hissesi var, Zodia; Hu, kısa listesinde olup olmadığını söylemeyi reddetti.)

Kim ne yapar

Pilot, yeni bir roller dizisi yaratıyor.

Finans kurumu birkaç şey. İpotekleri menkul kıymetleştiren bir yatırım bankası gibi, FI burada temel ticaret finansmanı varlıklarını misli olmayan tokenler olarak yeniden kullanır. Bu NFT'ler, her bir temel kağıt parçasını temsil eder.

Daha sonra banka, bu NFT'lerin dilimlerini temsil eden Ethereum üzerinde kendi yerel ABS tokenini oluşturur - bu durumda, bir kıdemli ve bir ikincil borç dilimi. Yatırımcılara dağıtabilecekleri bunlar. Aynı zamanda itibari para ayağı ödemesini de yönetir.

Burada belirli işlevler için ortaklarına güvenir. Linklogis, ABS belirtecinin akıllı sözleşmelerini geliştirir, bunların transferini ve çözümlenmesini sağlar ve bunları zincir üzerinde kaydeder. SGX, belirteç arzını onaylar ve bununla ilgili bilgileri kitaplarında birkaç dijital tahvil listelemesinden biri olarak yayınlar.

FI'nın diğer bir rolü, karşı tarafları (ihraççılar ve yatırımcılar) izleyen, kimliklerini doğrulayan, KYC/AML kontrolleri yapan ve onlara katılım için kimlik bilgilerini veren bir "güven çapası" olarak hizmet etmektir.

Genel Ethereum'a hem izinsiz bir blok zinciri (herkes bir düğüm çalıştırabilir) olarak erişilebilir, bu da onu uygun ve likidite toplayabilir hale getirir. Ancak güven çapası, ikincil alım satımların yanı sıra ilk belirteç arzına hangi adresleri dahil etmek istediğini belirler.

gözaltında beklemek

Gardiyan iki rol oynamalıdır. Şimdilik, yatırımcıların kendi kendini denetlemesi gerekiyor. Bu bir pilot için sorun değil, ancak kurumsal yatırımcıların genellikle varlıklarını korumak için üçüncü taraf koruyucuları kullanmaları kanunen zorunludur. Bankanın atadığı bir emanetçi de bu hizmeti sağlayabilir (ancak yatırımcılar kendilerininkini seçebilir).

İkincisi, emanetçi işlemleri işlemelidir. Geleneksel dünyada, bu çok fazla evrak işi ve uzlaşma gerektirir. Bu durumda, varlıkların ihraççının söylediği şey olmasını sağlamak ve bir yatırım fonu için NAV'yi kesmeye benzer bir fiyat uygulamakla ilgilidir.

Yine de işin zor kısmı burası, bu yüzden Standard Chartered'ın bir vasi seçmesi zaman alıyor olabilir. Fiyatlandırma hassas bir bilgidir ve doğru ve güvenle yapılmalıdır. Bu nedenle, bağımsız bir taraf çok önemlidir ve eğer halihazırda varlık oluşturucu veya düzenleyici olarak hizmet veriyorsa, Standard Chartered'ın bunu yapması neden iyi bir görünüm olmaz?

Bu ayrıca, halka açık bir blok zincirinin şeffaflığı ve izlenebilirliği ile dengede bir miktar mahremiyet sağlamaya yardımcı olur. ABS belirteci, dayanak varlığın kaynağını ve denetlenebilirliğini sağlar. Ancak fiyat bilgisi saklayıcı tarafından ayrıca tutulur.