ปริมาณ SOFR เฉลี่ยและระยะยาวในปี 2022

เผยแพร่ซ้ำโดยเพลโต

ผู้ติดตาม: 0

เมื่อเร็ว ๆ นี้ฉันดูที่ ปริมาณ SOFR และ BSBY ในปี 2022 และในบทความนั้นฉันใช้คำจำกัดความของ Term SOFR ที่ค่อนข้างหลวม โดยพื้นฐานแล้วอะไรก็ตามที่ดัชนีไม่ใช่ดัชนี SOFR แบบข้ามคืนมาตรฐาน เป้าหมายของฉันคือการแยกการซื้อขายที่ไม่ได้ใช้ SOFR ข้ามคืน

วันนี้ฉันต้องการแยกการใช้ SOFR เฉลี่ย (การมองย้อนหลัง) และ Term SOFR (การมองไปข้างหน้า) ออกจาก SOFR แบบข้ามคืน

คำจำกัดความ

Federal Reserve Bank of New York เผยแพร่ SOFR ข้ามคืนทุกวันรวมถึง SOFR Averages ซึ่งได้แก่ สามารถใช้ได้ที่นี่. สิ่งเหล่านี้เป็นค่าเฉลี่ยย้อนหลัง ดังนั้นเมื่อสิ้นสุดแต่ละช่วงระยะเวลา 30 วัน 90 วัน หรือ 180 วัน การสังเกต SOFR รายวันในช่วงเวลานั้นจะถูกหาค่าเฉลี่ยและเผยแพร่ SOFR เฉลี่ย

CME ในแต่ละวันเผยแพร่อัตรา Term SOFR สำหรับ 1 เดือน 3 เดือน 6 เดือน และ 12 เดือน ซึ่งเป็นการมองไปข้างหน้า ดังนั้นสำหรับช่วงเวลาข้างหน้าและคำนวณจาก CME SOFR Futures ซึ่งมีปริมาณมากเป็นประวัติการณ์ทุกเดือน เมื่อวอลุ่มย้ายจาก CME Eurodollars ไปยัง SOFR Futures

อัตรา SOFR ของ CME Term คือ สามารถใช้ได้ที่นี่ และสารสกัดจากตารางข้อมูลของวันนี้แสดงให้เห็น

แสดงทั้งอัตรา 5 วันล่าสุดของ CME Term SOFR, SOFR ข้ามคืนและค่าเฉลี่ยของ NY Fed ซึ่งเป็นหน้าเว็บที่สะดวกอย่างยิ่ง รวมถึงดัชนี NY Fed SOFR ซึ่งสามารถใช้ในการคำนวณ SOFR แบบทบต้นสำหรับช่วงเวลาที่กำหนดเองได้อย่างง่ายดาย

สลับวอลุ่มสำหรับ SOFR เฉลี่ย

In SDRดูฉันสามารถจัดกลุ่ม USD FixedFloat Swaps ตามดัชนีอ้างอิงของขาลอย และส่งออกข้อมูลนี้เพื่อสร้าง Excel PivotChart โดยเลือกเฉพาะที่ดูเหมือนอัตรา SOFR เฉลี่ย (การแสดงสตริงที่แตกต่างกัน 8 รายการจากมากกว่า 30 รายการที่มี SOFR ในชื่อ) .

แสดงการซื้อขายจำนวนเล็กน้อยในแต่ละเดือน จุดสูงสุดคือ 64 ในเดือนธันวาคม 2022 และ 50 ในเดือนมกราคม 2023

ลองเปรียบเทียบกับ Term SOFR

สลับวอลุ่มสำหรับ Term SOFR

ครั้งนี้ฉันเลือกสตริงที่แตกต่างกัน 24 รายการที่มีการรวมกันของ Term, SOFR และ CME พร้อมกับตัวย่อ เช่น TSOFR หรือ CME-TS – ฟรีเล็กน้อยสำหรับทั้งหมดที่นี่ – แน่นอนว่ามีคำจำกัดความตัวเลือกอัตราลอยตัวของ ISDA แบบโคเชอร์สำหรับ CME TERM SOFR ณ ตอนนี้?

จำนวนการซื้อขายที่สูงขึ้นมากในแต่ละเดือน สูงสุดที่ 2,016 ในเดือนพฤศจิกายน 2022 และ 1,864 ในเดือนธันวาคม 2022 และ 1,386 ในเดือนมกราคม 2023

ดังนั้นจึงไม่มีการแข่งขันเลย CME Term SOFR ชนะมือเหนือ SOFR เฉลี่ย

นอกจากนี้ เพื่อความชัดเจน ในเดือนมกราคม 2023 เรายังเห็น 612 FixedFloat Swaps ที่อ้างอิง USD-SOFR-Compound ด้วยความถี่ในการรีเซ็ต 1D โดยทั้งหมดมี ID แพลตฟอร์มเป็น XXXX, XOFF หรือ BILT ซึ่งหมายถึงการแลกเปลี่ยนนอกสถานที่ ซึ่งผมคิดว่า ควรรายงานเป็น OIS

และการเปรียบเทียบอย่างรวดเร็วของการแลกเปลี่ยน Term SOFR Swap จำนวน 1,386 รายการในเดือนมกราคม 2023 กับ OIS SOFR Swap มาตรฐานซึ่งมีการซื้อขาย 53,700 รายการในเดือนนี้ แสดงให้เห็นถึงลักษณะเฉพาะที่เกี่ยวข้องกันของ Term SOFR สำหรับ Swap