CoinFunds investering i Superstate

Återutgiven av Platon

anhängare: 0

Austin Barack

Följ

Publicerad i

CoinFund-bloggen

6 min läs

November 16

Tillgångstokenisering kommer att vara bryggan mellan krypto och traditionell finans

Vi är glada att meddela det CoinFund har medlett Superstatens $14MM första avslutning av deras Series A-runda, efter att ha deltagit i deras seed-runda tidigare i år. Superstate spelar en avgörande roll i resan med traditionell finans som rör sig på kedjan, en sedan länge utlovad vision vars ögonblick verkar närma sig.

I flera år har vi alla hört mantrat "Institutionerna kommer", men det har hittills varit begränsad överlappning mellan traditionell ekonomi och blockkedjor. Det är inte för brist på synergier. Blockkedjor skapar en enorm mängd transaktionseffektivitet, minskar avvecklingstider, sänker kostnader och driver sammansättningsbarhet samtidigt som de avsevärt minskar motpartsrisken. Hittills har "institutioner" betytt kryptonative fonder, ett mycket begränsat antal traditionella allokatorer, framåtblickande företag och mer tekniskt framåtriktade traditionella finansiella institutioner (med många piloter mer experimentella än något annat). Vi tror att det finns två huvudorsaker till att vi inte har sett stora banker, allokatorer och företag gå vidare i kedjan en masse för handelsavveckling, betalningar, förvaring och tillgångsförvaltning. En anledning är tveksamhet på grund av bristande klarhet i regelverket. Förnuftig reglering med verklig tydlighet kommer att lösas med tiden när fördelarna med blockkedjor blir mer allmänt förstådda. Det andra skälet är att tillgångarna som dessa stora banker och allokatorer vill handla inte lever onchain, de lever offchain. Att föra dessa verkliga tillgångar på kedjan är hur vi överbryggar gapet mellan krypto och traditionell finans. Det är vad Superstate gör, på ett kompatibelt och reglerat sätt, samtidigt som det tar upp det som gör krypto speciellt: DeFi-interoperabilitet, tillgångsöverlåtbarhet och självvård.

Superstate byggs av ett lag i världsklass, ledd av Robert Leshner. Robert var tidigare grundaren av banbrytande låneprotokoll Compound Labs / Compound Protocol, en av de första stora DeFi-applikationerna. På Superstate får han sällskap av ett team av topputövare med den nödvändiga erfarenheten på fältet som arbetar i skärningspunkten mellan DeFi-teknik och finans.

Människor har pratat om att föra verkliga tillgångar onchain i över 6 år. Så vad gör Superstate annorlunda? Till dags dato, förutom stablecoins, har tillgångarna som har förts på kedjan varit illikvida, ofta längre ut på riskkurvan och i stort sett esoteriska. Trots att likviditet är en av de viktigaste fördelarna med tillgångstokenisering, måste en kritisk massa av deltagare handla med illikvida ränte- och fastighetstillgångar på kedjan för att låsa upp likviditetsvärdet. Dessa deltagare handlar dock ännu inte på kedjan, medan kryptografer föredrar att handla med kryptovalutor och tokens, inte illikvida skulder eller fastighetstillgångar. Därför blir redan illikvida tillgångar mer illikvida, och tokenization har ännu inte uppnått sitt likviditetslöfte. Marknaden behöver en tillgång som tilltalar både typer av kryptonativa och traditionella deltagare. Ange T-räkningar.

Det finns för närvarande $124.0 miljarder av tillgångsstödda stablecoins på blockkedjan, med den stora majoriteten av dessa icke avkastningsgenererande stablecoins som backas upp av fiat. Det totala börsvärdet för stablecoins nådde en topp på 168.0 miljarder dollar i februari 2022 och har sjunkit brant när den amerikanska centralbanken höjde räntorna i sin snabbaste takt på decennier, med investerare som kunde tjäna en högre avkastning i amerikanska statsobligationer (över 5 % i kortfristiga statsskuldväxlar) än genom att sätta in stabila mynt i historiskt lukrativa DeFi-protokoll. (Fram till det senaste marknadsrallyt var utbudsräntorna för lån/utlåning ~2%.) När statsskuldväxlarräntorna var nära noll, var alternativkostnaden för att hålla icke avkastningsgenererande stabila mynt acceptabel. När Fed höjde räntorna ändrades dock denna alternativkostnadsekvation dramatiskt.

Föga överraskande nådde börsvärdet för stablecoin sin topp månaden innan Fed först började höja räntorna i mars 2022. Sedan dess har det gjorts försök att skapa ett skalbart fiat-backed stablecoin som kan skicka statskassans avkastning till sina innehavare, men ingen har ännu haft rättigheten kombination av team, nätverk, regulatorisk expertis och DeFi-anslutning för att bygga rätt produkt. Dessutom har det förekommit tidiga försök att skapa avkastningsgenererande krypto-stödda stablecoins som främst utnyttjar ETH-insatsavkastningen, men dessa saknar till stor del den reglerande klarhet som krävs av stora institutionella användare idag. Det är tydligt att onchain-kryptonativa vill ha en produkt av typen stablecoin som är avkastningsbärande. Institutionella investerare älskar avkastning och den låga risken hos statsobligationer. Dessutom låser DeFi upp möjligheten att förstora avkastningen genom att ta denna säkerhet och sätta den i arbete för att tjäna inkrementell avkastning. Superstate strävar efter att utnyttja befintliga amerikanska värdepappersregler för att uppnå en utbredd global distribution på ett helt överensstämmande sätt, och implementera toppmoderna tokeniseringsramverk, robust DeFi-kompatibilitet och bred ekosystemräckvidd för att få ut den högsta kvaliteten på avkastningsbärande statskassor på marknaden.

Vår investeringsuppsats är okomplicerad.

Blockkedjan kommer så småningom att bli samordningsmekanismen för all traditionell finansiell verksamhet, och biljoner USD kommer att tokeniseras i form av stabila mynt eller stabila säkerheter för att underlätta ett användbart medium för utbyte och värdelagring.
USD-kopplade stablecoins kommer så småningom att stödjas och uppmuntras av USA:s politiska och regulatoriska etablissemang som en kritisk drivkraft för efterfrågan för amerikanska statsobligationer, för att upprätthålla en fortsatt utbredd dollardominans och för att säkerställa att USA deltar som en nyckelteknikspelare i det globala antagandet av blockkedjor. .
DeFi (både behöriga och behöriga) kommer att vara en viktig drivkraft för tillgångsantagande och integrationer.
Tokeniserade penningmarknadsfonder kommer att accepteras allmänt som godtagbara säkerheter över traditionell och kryptonativ finansmarknadsinfrastruktur (FMI).
Marknadsaktörer kommer att kräva avkastningsbärande säkerheter framför icke-avkastningsbärande stabila mynt.

Medan den totala adresserbara marknaden för tokeniserade amerikanska statsobligationer är enorm, sträcker sig möjligheten för tillgångstokenisering till ETF:er, indexprodukter, företags- och statsskulder och fastigheter. Vi kunde inte vara mer hausse på Superstates vision och ser fram emot att stödja dem varje steg på vägen när de överbryggar världar av krypto och traditionell finans.

Friskrivningsklausul: De åsikter som uttrycks här är de från den individuella CoinFund Management LLC (“CoinFund”) personal som citeras och är inte åsikter från CoinFund eller dess dotterbolag. Viss information häri har erhållits från tredjepartskällor, vilket kan inkludera portföljbolag med fonder som förvaltas av CoinFund. Även om det är hämtat från källor som anses vara tillförlitliga, har CoinFund inte självständigt verifierat sådan information och gör inga utfästelser om informationens varaktiga riktighet eller dess lämplighet för en given situation.

Detta innehåll tillhandahålls endast i informationssyfte och bör inte litas på som juridisk rådgivning, affärs-, investerings- eller skatterådgivning. Du bör rådfråga dina egna rådgivare i dessa frågor. Hänvisningar till värdepapper eller digitala tillgångar är endast i illustrativt syfte och utgör inte en investeringsrekommendation eller erbjudande om att tillhandahålla investeringsrådgivningstjänster. Dessutom är detta innehåll inte riktat till eller avsett att användas av några investerare eller potentiella investerare, och får inte under några omständigheter litas på när man fattar ett beslut om att investera i någon fond som förvaltas av CoinFund. Ett erbjudande om att investera i en CoinFund-fond kommer endast att göras av den privata placeringsmemorandumet, teckningsavtalet och annan relevant dokumentation för en sådan fond och bör läsas i sin helhet. Alla investeringar eller portföljbolag som nämns, hänvisas till eller beskrivs är inte representativa för alla investeringar i fordon som förvaltas av CoinFund, och det finns ingen garanti för att investeringarna kommer att vara lönsamma eller att andra investeringar som görs i framtiden kommer att ha liknande egenskaper eller resultat. En lista över investeringar gjorda av fonder som förvaltas av CoinFund (exklusive investeringar för vilka emittenten inte har gett tillstånd för CoinFund att offentliggöra såväl som oanmälda investeringar i offentligt handlade digitala tillgångar) finns på https://www.coinfund.io/portfolio.

Diagram och grafer som tillhandahålls i är endast i informationssyfte och bör inte litas på när man fattar investeringsbeslut. Tidigare resultat är inte en indikation på framtida resultat. Innehållet talar endast från det angivna datumet. Alla prognoser, uppskattningar, prognoser, mål, framtidsutsikter och/eller åsikter som uttrycks i detta material kan ändras utan föregående meddelande och kan skilja sig åt eller strida mot åsikter som uttrycks av andra. Den här presentationen innehåller "framåtblickande uttalanden", som kan identifieras genom användningen av framtidsinriktad terminologi såsom "kan", "kommer", "bör", "förvänta", "förutse", "projektera", "uppskatta", "avser", "fortsätter" eller "tror" eller negativa därav eller andra variationer därav eller jämförbar terminologi. På grund av olika risker och osäkerheter kan faktiska händelser eller resultat skilja sig väsentligt och negativt från de som återspeglas eller övervägs i de framåtblickande uttalandena.