Kako trgovati z blagom v inflacijskih obdobjih

Ta članek o inflaciji surovin v letu 2021 je mnenje Optimus Futures.

• V medijskem prostoru kroži veliko mnenj in teorij o naravi, izvoru in trajanju trenutnega inflacijskega skoka.
• Pri trgovanju s terminskimi pogodbami na blago je pomembno razlikovati, kakšna vrsta inflacije se dogaja.
• Če želite izkoristiti denarno inflacijo, morate nenehno spremljati določene temeljne kazalnike in trge, da lahko predvidite inflacijske obrate na trgu.

Zdi se, kot da zdaj vsi govorijo o inflaciji. Prisluhnite glavnim medijem – CNBC, Bloomberg, MarketWatch, Fox Business ali WSJ – in ugotovili boste, da se vsi spopadajo z inflacijsko grožnjo iz različnih zornih kotov.

Bistvo razprave: prehodno ali dolgoročno?

Če ste temu dovolj pozorni, boste morda ugotovili, da se je govorjenje o inflaciji razdelilo na različne frakcije. Nekateri to vidijo kot težavo v dobavni verigi. Nekateri na to gledajo kot na denarno vprašanje. Nekateri pravijo, da ne eno ne drugo ni pomembno, razen če se denarna hitrost dvigne – argument, ki se običajno konča s kazanjem s prstom na kongresno porabo (argument stimulativnega cunamija »brezplačnega denarja«, ki lovi manj dobrin in povzroča povpraševanje in skoke cen).

Nekaj ​​pa je gotovo, da celotna razprava temelji na eni stvari: ali bo inflacija »prehoden« pojav, kot trdi šef Feda Jerome Powell – kar pomeni, da vse deluje po načrtih – ali pa se trenutni inflacijski učinki zgolj pojavljajo. podlago za globlje in dolgotrajnejše inflacijsko okolje, podobno tistemu, kar smo vsi izkusili v nihajočih sedemdesetih?

Inflacija surovin 2021

Da bi dobili jasnejšo sliko o tem, kje smo zdaj, si poglejmo, kako smo prišli sem:

Terminske pogodbe na Bloombergov indeks blaga (AW): črna

Kmetijski sklad Deutsche Bank (DBA): Zeleno

Deutsche Bank Base Metals Fund (DBB): modra

Terminske pogodbe za srebro (SI): srebro

Terminske pogodbe za baker (HG): rdeče

Terminske pogodbe za zlato (GC): zlato

Tedenski grafikon 2014 – 2021

Bloombergov indeks surovin je energijsko utežen in vemo, kako cene energije padajo že leta, da bi se okrepile šele leta 2020, ko so si gospodarstva, zahvaljujoč monetarnim in fiskalnim spodbudam, začela prizadevati za okrevanje.

Cene kmetijskih proizvodov (DBA), zlasti v ZDA (saj svetovni indeks hrane Združenih narodov kaže drugačno sliko), so prav tako padale, dokler karantene Covid niso prekinile pretoka dobavne verige. Skupaj s pomanjkanjem je prišlo do skokov cen, saj so ljudje še vedno morali jesti.

Tukaj pa postane zanimivo. Upoštevajte indeks navadnih kovin (DBB). Začel je naraščati leta 2016. Dve leti kasneje se je umaknil, da bi leta 2020 strmo poskočil, tako kot vse druge surovine sredi pandemije, pri čemer je baker skoraj prehitel večino drugih surovin.

Razpon med srebrom in zlatom se je v letu 2019 povečal – razmerje med zlatom in srebrom je v letu 5,000 doseglo 2019-letno visoko vrednost – le da se je skrčilo. In medtem ko je zlato prehitelo vse zgoraj navedene surovine, je bila rast srebra občutno močnejša. Torej kaj se je zgodilo?

Glavna poanta tukaj je, da gledamo na »inflacijske učinke«, ki jih povzročajo različni dejavniki – in sicer dejavniki dobavne verige in denarni dejavniki. To je pomembno, ker če se želite naučiti izkoriščati takšna gibanja ali se zavarovati pred njimi, zavedati se morate večjih gospodarskih dejavnikov, ki so potencialno povzročili gibanje teh cen.

Kakšno je razmerje med inflacijo in cenami surovin?

Inflacija je upadanje kupne moči skozi čas zaradi zvišanja povprečne ravni cen določenega izdelka ali skupine izdelkov.

Na splošno obstajajo tri vrste inflacije:

• Inflacija povpraševanja: ko povpraševanje po določenem blagu in storitvah prehiteva njihovo ponudbo (npr. motnje v dobavni verigi in ozka grla, kar vidimo zdaj, so del te kategorije inflacije).
• Stroškovna inflacija: ko se proizvodni stroški prenesejo na stroške potrošniških izdelkov (npr. to vidimo tudi danes, ko cene bakra, stroški gradbenega materiala in drugi »vhodni stroški«, ki jih poganjajo surovine, najdejo pot v proizvodni del trga).
• Vgrajena inflacija: ko skupni življenjski stroški povzročijo zvišanje plač; sistemski in v veliki meri "denarni" problem na tej točki.

Razmerje med ceno blaga in kakršno koli motnjo v dobavni verigi, ki lahko ovira dostavo v času velikega povpraševanja, je preprosto. Verjetno se bo dvigoval, dokler bo manj na voljo. Ko je DarkSide vdrl v računalniško omrežje Colonial Pipeline, so se cene bencina na vzhodni obali in drugih območjih močno dvignile. To je inflacija zaradi neposredne motnje v oskrbi.

Inflacije, povezane z dobavno verigo, pogosto ni mogoče predvideti in nekatere, kot je primer Colonial Pipeline, morda nimajo dolgoročnega učinka na določen izdelek, v tem primeru terminske pogodbe za bencin RBOB, čeprav so imele začasen učinek na cene plina pri črpalko.

Denarna inflacija je drugačna pošast. Nekateri ekonomisti bodo trdili, da se inflacija začne na ravni denarne ponudbe; napihniti ponudbo denarja in inflacija se bo sčasoma prebila do stroškov blaga in storitev.

Drugi ekonomisti bodo trdili, da ne gre toliko za ponudbo denarja kot za "hitrost denarja", kot za hitrost, s katero se 1 dolar pomnoži, ko prek več transakcij prehaja iz lastnika. Katero blago se najbolje odziva na to vrsto inflacije? To je tisto, kar bomo obravnavali naslednjič.

Sredstva, ki se najbolje obnesejo v obdobjih Denarno inflacija

Ko ljudje govorijo o inflaciji, pogosto mislijo na dolgoročnejšo monetarno inflacijo, tisto vrsto, ki izvira iz denarne in celo fiskalne politike – zlasti tiskanja denarja in fiskalne porabe, ki zmanjšuje vrednost dolarja, napihuje državni dolg, in zbija kupno moč.

Kot verjetno veste, sta eno najbolj tradicionalnih varoval pred inflacijo zlato in srebro, ki sta nekoč podpirala ameriški dolar, ko je bil vezan na zlati standard. Oglejmo si vsakega posebej.

Zlato – denarni sef Par Excellence

Rumena kovina ima vsaj 2,000-letno zgodovino kot eno najbolj cenjenih, če ne celo najbolj cenjeno denarno sredstvo od zore civilizacije.

Zlato v ZDA morda ne velja za "zakonito plačilno sredstvo", vendar je še vedno cenjeno kot "zdrav denar". Pravzaprav so centralne banke po vsem svetu kopičile kovino v rekordnih količinah, odkar je Nixon leta 1971 opustil zlati standard.

Bistvo je – zlato je še vedno denar. In prav iz tega razloga, denarna metaOstajam priljubljeno varno zatočišče pred inflacijo.

Še pomembneje pa je, da je zlato kot kanarček v rudniku: kaže na inflacijske ali borzne strahove zgodnjih vlagateljev, od katerih so nekateri del tako imenovanega "pametnega denarja".

Kaj nam je torej gibanje zlata povedalo pred pandemijo in med njo?

Terminske pogodbe za zlato – mesečni grafikon – junij 2018 do maj 2021

Rast zlata se je začela precej pred pandemijo koronavirusa. Po seriji zvišanj obrestnih mer je Fed decembra 2018, kot je prikazano na [1], obljubil, da bo prenehal zviševati obrestne mere. Upoštevajte, da je Fed močno kritiziral nekdanji predsednik Trump, ki je še naprej javno pritiskal na Fed, naj zniža obrestne mere, da bi spodbudil gospodarsko rast.

To je morda poslalo zgodnje opozorilo vlagateljem v zlato, ki so začutili, da Fed ne spreminja več svoje bilance stanja. Obrestna mera Fed skladov je znašala 2.5 %.

Avgusta 2019, prikazano na [2], je Fed kljub gospodarski rasti znižal obrestne mere na 2.25 %. Zlato, ki je prebilo triletno črto odpora pri 1,377, se zdaj jasno giblje navzgor in pričakuje nadaljnje popuščanje denarne politike.

Marca 2020 se je Fed odzval na blokado zaradi Covida z znižanjem obrestnih mer na 0.25 %, dejansko na nič. Cena zlata je še naprej naraščala, dokler ni dosegla cene 2,089 za unčo, nato pa se je umaknila.

Trenutno, ko je obrestna mera Fedovih sredstev še vedno blizu ničle, se vlagatelji, ki iščejo varnost, zgrinjajo k zlatu kot potencialnemu varovanju pred tveganjem samo v primeru, da se domnevno "prehodni" inflacijski skok izkaže za veliko višjo, dolgoročnejšo in sistemsko težavo.

Srebro – hibridna denarna + industrijska + kovina iz obnovljivih virov energije

Srebro zavzema edinstveno mesto. Zagotovo je plemenita kovina in vsekakor denarna kovina, kot je zlato. Je pa tudi industrijska kovina in zdaj kritična komponenta za tehnološki razvoj sončne in druge obnovljive energije.

Tukaj je nekaj, kar morate vedeti, ne glede na to, ali ste kratkoročni trgovec, dolgoročni vlagatelj ali želite samo zavarovati svoj portfelj: glede na študijo Silver Institute je povpraševanje po srebru po tiskanih in prilagodljivih elektronskih materialih močno naraslo. od nekaj manj kot 10 milijonov unč (Moz) leta 2010 do osupljivih 48 Moz leta 2020.

Trend v elektroniki in povpraševanju po obnovljivi energiji se ne zdi, da se bo kmalu končal. Zdi se, da se bo infrastrukturni načrt predsednika Bidna od tu naprej le še povečeval.

Morda je to tisto, kar vidimo spodaj:

Terminske pogodbe za srebro – tedenski grafikon – od septembra 2019 do maja 2021

Torej, ko pomislite, da se je srebro v letu 2020 več kot podvojilo, se je treba vprašati, kolikšen del tega porasta je bil posledica denarnega povpraševanja – kot varovanja pred inflacijo – v primerjavi z industrijskim povpraševanjem. Verjetno gre za hibrid obojega in zaradi tega je srebro edinstveno blago – zavzema tako denarni kot industrijski svet kot večokoljski »vir povratka«.

Ali je vaš portfelj pripravljen na inflacijo?

Obstaja veliko načinov za diverzifikacijo vašega portfelja, da ga zavarujete pred tveganjem inflacije.

Zlato in srebro sta dobrini, ki se gibljeta obratno glede na inflacijo; ko se ena dvigne, bo druga verjetno čez čas padla. Upoštevajte, da to razmerje ni mehansko; ne premika se enakomerno.

Kaj pa bitcoin? Trenutno je bitcoin (skupaj z drugimi kriptovalutami) priljubljeno, čeprav izjemno nestanovitno sredstvo. Ni temeljnega razloga, da bi mislili, da je bitcoin varovanje pred inflacijo, razen "prepričanja", da je. Nima zgodovine. To ni široko sprejeta valuta. Prav gotovo je preveč nagnjen k nestanovitnosti, da bi ga lahko imeli za zanesljivega hranilca vrednosti. To je špekulativno premoženje. Tako bomo kriptovalute za zdaj izpustili iz razprave o inflaciji.

Eden nekoliko priljubljenih modelov vlaganja v vseh vremenskih razmerah je teorija stalnega portfelja Harryja Browna. Formula je zelo preprosta: 25 % delnic, 25 % dolgoročnih zakladnic, 25 % gotovine in 25 % plemenitih kovin.

Obstaja veliko različic tega portfelja (na primer opustitev dodelitve denarja za dodajanje več obveznic). In trenutno obveznice ne prinašajo veliko zaradi zatiranja obrestnih mer s strani Feda. Če pa želite sodelovati v vseh možnih rallyjih razredov sredstev, je to model, ki ga je vredno pogledati na dolgi rok.

Ključno blago tukaj je »zdrav denar« – skratka zlato in srebro.

Ko inflacija pesti gospodarstvo, vrednost fiat denarja upade. Stroški blaga in storitev rastejo.

Delnice lahko prehitevajo inflacijo, vendar je odvisno od tega, ali lahko podjetje ohrani ali poveča prihodke in zaslužke kljub inflaciji, ki zavira povpraševanje potrošnikov, ali kljub »vhodnim stroškom«, ki zmanjšujejo dobiček podjetja. Prav tako ne morete natančno ciljati na inflacijske in dezinflacijske delniške sektorje z uporabo terminskih pogodb na ameriške indekse.

Morali bi vstopiti na delniški trg in izbrati delnice eno za drugo ali najti tematski sklad, s katerim se trguje na borzi.

Kaj pa obveznice? Donosi obveznic so pogosto že na nizki ravni, morebitne fiksne dohodke pa bo verjetno zmanjšala stopnja inflacije. NASVETI so lahko vključeni tudi v stopnjo inflacije, pri kateri bi prejeli negativen "realen donos".

Zato sta zlato in srebro edina igralca, ki ostaneta v igri. Niso »popolni«, ampak še enkrat, kakšne druge »denarne« dobrine lahko imate. Tudi druge fizične surovine se lahko dvignejo, a kot sta pokazala Bloombergov indeks surovin in kmetijski indeks (DBA) zgoraj, daleč zaostajajo za zlatom, srebrom in bakrom.

Vse surovine se ne odzivajo tako močno na trgovino z "reflacijo", porabo infrastrukture in tehnološki razvoj obnovljivih virov energije.

To je odvisno od situacije, zato je potrebno nekaj aktivnega raziskovalnega dela, da ostanemo na tekočem. Tukaj ni rešitve za modelčke za piškote. oprosti.

Kako lahko izkoristim inflacijo?

To razpravo bomo omejili na denarno inflacijo in ne na inflacijske učinke zaradi motenj v oskrbi.

Razlog za to je, da so nenadni pretresi ponudbe pogosto nepredvidljivi, in ko se zgodijo, je situacija pogosto odvisna od tehničnih nastavitev. Če motnja v oskrbi kaže na dolgoročnejšo težavo, boste morali razumeti osnove, ki povzročajo skok cen. O tem nam ni treba razpravljati, saj so koraki precej očitni – namreč, pozorno spremljajte novice in trgovajte (ali »stopajte«).

Zdaj, če želite izkoristiti denarno inflacijo, recimo z vlaganjem v zlato in srebro, potem pravilo št. 1 je, da ste pozorni na širšo sliko.

M1 zaloga denarja

• Trgovanje s plemenitimi kovinami bi sledilo M1 zaloga denarja. Nekateri verjamejo, da je inflacija denarni pojav. Nekatere teorije posebej poudarjajo inflacijo denarne ponudbe kot največji napovedovalec inflacije v gospodarstvu.

Na primer, približno 20 % vseh obstoječih dolarjev je bilo ustvarjenih leta 2020. Vidite grafikon M1? Ali vidite, kako je to pognalo cene zlata in srebra v nebo, rumena kovina je dosegla rekordne višine, preden se je umaknila?

Indeks cen proizvajalcev

• Ali spremljate Indeks proizvajalnih cen (PPI)? Višji vhodni stroški lahko pogosto vplivajo na zmanjšanje prihodkov podjetja. Pogosto, ko naraščajo vhodni stroški, bodo podjetja pogosto zvišala cene, da bi pomagala pokriti stroške blaga in storitev. Aprila se je PPI medletno povečal za 6.2 %, kar je najvišji skok PPI od leta 2009.

Indeks cen življenjskih potrebščin – 1947 do 2021

Če bi pogledali CPI od leta 1950 naprej, lahko vidite počasen in konstanten upad kupne moči dolarja. Toda poglejmo CPI, kaj nam danes sporoča.

Indeks cen življenjskih potrebščin – oktober 2018 do maj 2021

Učinek denarne inflacije na potrošniško blago in storitve bi moral biti precej očiten. In če ste bili pozorni na trenutna poročila CPI, je stopnja inflacije v aprilu med letom narasla za 4.2 % – največja rast CPI po septembru 2008.

Tudi če cene hrane in energije izvzamemo iz enačbe, še vedno pričakujemo 3-odstotno medletno rast. To je poleg ostalih indikatorjev še en kanarček v scenariju premogovnika.

Trisistemsko opozorilo za morebitno korekcijo borznega indeksa

Noben sistem ni odporen na napake, vendar je tukaj en način za izkoriščanje potencialnih negativnih priložnosti – in sicer skrajšanje terminskih pogodb Dow, S&P 500 ali Nasdaq.

Poglejte VIX, državne obveznice in zlato. Če se vsi trije skupaj pomikajo navzgor, potem to morda nakazuje padec ameriških delniških indeksov.

Zakaj? Zdrava pamet. Ti trije kažejo na občutek strahu na trgu in beg na varno.

Bottom Line

Terminske pogodbe na blago morda niso povezane z borzo, in kot ste verjetno že slišali, se je megatrend rasti morda že začel, leta 2021 pridobiva na moči.

Toda povezava med blagom in inflacijo se bo razlikovala glede na blago in vrsto inflacije. Torej, če želite izkoristiti inflacijsko okolje z uporabo terminskih pogodb, je edina izvedljiva strategija, da ste pozorni na celotno sliko in vse kazalnike, ki vam lahko pomagajo oceniti smer "kupne moči" – stopnjo, po kateri je upadanje, verjetno trajanje njegovega upadanja in zakaj sploh upada.

Zavrnitev odgovornosti: Pri trgovanju s terminskimi pogodbami obstaja precejšnje tveganje izgube. Pretekla uspešnost ni pokazatelj prihodnjih rezultatov.

Vir: https://optimusfutures.com/tradeblog/archives/how-to-trade-commodities-during-inflationary-periods/%20