Credor P2P da Indonésia investido em crise de liquidez

Credor P2P da Indonésia investido em crise de liquidez

Carimbo de data / hora: 31 de janeiro de 2024 7h18
Nó Fonte: 3091108

À medida que as autoridades indonésias trabalham para elevar os padrões na florescente indústria de empréstimos peer-to-peer do país, é inevitável que os intervenientes mais pequenos e mais fracos sejam eliminados. É uma surpresa, portanto, que os maiores problemas tenham surgido num dos maiores players do setor: o Grupo Investree.

O cofundador e CEO da empresa, Adrian Gunadi, teria apresentado sua demissão. Ele também enfrenta acusações de má conduta, de acordo com um relatório da Deal Street Asia.

A Investree enfrenta uma crise de liquidez e uma crise diplomática com os seus investidores e parceiros, numa altura em que os seus principais concorrentes estão a prosperar. Na verdade, a fintech P2P na Indonésia é lucrativa – mas não na Investree.

Setor estável

Seguindo as novas regras emitidas pela Otoritas Jasa Keuangan (OJK), regulador de valores mobiliários da Indonésia, as plataformas de empréstimo fintech começaram a reportar lucros líquidos em janeiro de 2023. No verão do ano passado, as 102 fintechs P2P registadas registaram um lucro líquido coletivo de 29 milhões de dólares.

Os maiores concorrentes da Investree parecem estar saudáveis, incluindo Koinworks e Modalku (o braço local das Sociedades de Financiamento), bem como empresas do tipo compre agora e pague depois, como a Kredivo.

Felizmente, o destino da Investree não terá impacto na estabilidade financeira global da Indonésia. Embora estas fintechs sejam canais valiosos para os ramos de crédito dos bancos, as regulamentações tanto do OJK como do Bank Indonesia, o banco central, limitam a exposição dos bancos aos mutuários P2P.

Parceiro do banco

Investree é um dos mercados P2P mais antigos da Indonésia, fundado em 2015 em Cingapura (sua entidade legal na Indonésia se chama Investree Radhika Jaya).

Tem parcerias com vários bancos. Estes incluem pesos pesados ​​comerciais, como o Bank Mandiri e o Bank Danamon Indonesia, grandes credores estatais, como o Bank Rakyat Indonesia, e bancos com foco digital, como o Bank Jago.

Utilizando estes balanços, a Investree afirma ter distribuído 14 biliões de rupias (888 milhões de dólares) em empréstimos a MPMEs (incluindo pequenas empresas nas Filipinas e na Tailândia). Isso é menos do que os 37 trilhões de rupias em empréstimos distribuídos pela plataforma Indonésia da Modalku, mas quase o mesmo que os volumes da Koinworks. (Esses números representam todos os empréstimos acumulados.)

A controladora da Investree em Cingapura também possui uma participação em um banco indonésio, o Bank Amar, cuja licença foi remodelada como um banco totalmente digital em 2014 por seu proprietário, o conglomerado de Cingapura Tolaram Group. A Investree adquiriu participações no Bank Amar por etapas, culminando numa participação de 18.4 por cento alcançada em 2022.

Tanto para o Bank Amar quanto para a Investree, a lógica era simples: unir forças para construir um banco digital para micro, pequenas e médias empresas (MPMEs).

Queimando pontes

A Investree começou fornecendo soluções de negócios, como faturamento eletrônico e gerenciamento de estoque. Mas rapidamente evoluiu para operar um mercado de empréstimos, permitindo aos bancos conceder empréstimos a uma base de clientes que não alcançariam sem um intermediário digital.

Juntos, o Bank Amar e a Investree planejaram se tornar o maior fornecedor financeiro para PMEs na Indonésia.

Por razões ainda desconhecidas, mas provavelmente forçadas a revelar-se pelas várias reformas do OJK, a Investree registou um aumento nos empréstimos inadimplentes que parece ter surgido nos seus livros apenas no final do ano passado.

Dado que estes incumprimentos são transferidos para o credor original, a Investree queimou algumas das suas relações bancárias e vários credores iniciaram processos judiciais contra a Investree.

Entre no Catar

A fintech também está alienando investidores. Em Outubro passado, concluiu um financiamento massivo, um dos maiores do Sudeste Asiático, uma ronda de financiamento da Série D de 220 milhões de euros (231 milhões de dólares).

Um dos financiadores estratégicos foi a JTA International Holdings, um grupo de investimento com sede no Qatar. As duas partes concordaram em estabelecer uma joint venture em Doha, denominada JTA Investree Data Consultancy.

Há pouca informação pública sobre o JTA. Seu CEO e cofundador é Amir Ali Salemi e a empresa investe em diversos setores. Assemelha-se à Temasek, a holding de investimentos do governo de Cingapura, mas não há informações online sobre quem é o proprietário da JTA.

Independentemente do grau em que a JTA é um fundo de riqueza quase soberano ou apenas um veículo de interesses empresariais bem relacionados, ela investiu dinheiro na Investree com o objetivo de trazer a tecnologia da Investree (como seu modelo de pontuação) e a mente empresarial para o Oriente Médio , e além.

Corretor de poder

A JTA pode ter o destino da Investree em suas mãos, mas há outros investidores envolvidos. As rodadas de financiamento anteriores incluíram a MUFG Innovation Partners do Japão e a BRI Ventures (uma unidade do Bank Rakyat Indonesia), bem como a ResponsAbility Investments da Suíça.

No entanto, foram os catarianos que ainda não transferiram o dinheiro da ronda da Série D para a Investree, exacerbando assim a crise de liquidez da fintech. A JTA mantém o seu compromisso e essencialmente resgata os outros acionistas? Ou a JTA decide que mentiram e vai embora?

A sua decisão irá considerar se os problemas da Investree são passageiros e podem ser encobertos com dinheiro – ou se os investidores estariam apenas a gastar dinheiro bom atrás de dinheiro ruim. Talvez insistam em novas condições, como a redução de custos pela Investree, a venda de parte da sua participação no Bank Amar ou o encerramento de negócios no estrangeiro.

Qualquer que seja o resultado, os catarianos não podem estar satisfeitos com o aumento dos empréstimos inadimplentes da Investree.

Crescente NPL

Este é o cerne do problema da fintech. 

Os reguladores da Indonésia avaliam os empréstimos com base na parcela dos mutuários que pagam no prazo de 90 dias após o vencimento. A média da indústria era de 97.18% em setembro de 2023. A taxa de sucesso da Investree parecia estável até o início de 2024, quando caiu para 83% e ainda está caindo. Seus empréstimos inadimplentes agora representam 16% de sua carteira, diz Angus Mackintosh da CrossASEAN Research, escrevendo em SmartKarma.

Ainda não se sabe até que ponto isto é circunstancial e quanto se deve a uma má gestão de riscos. Mas o regulador não está preparado para esperar para descobrir: a OJK já impôs sanções à Investree por esta ter violado um nível permitido de NPL de 5 por cento.

A JTA ficará zangada não só porque o seu novo investimento se revela em dificuldades financeiras, mas porque o seu investimento se baseou na adopção do software de pontuação de crédito da Investree, a ser utilizado na JV de Doha.

Mas com uma taxa de NPL de 16%, os executivos da JTA podem estar a perguntar-se se apoiaram um bom software ou apenas uma boa narrativa.

OJK limpa a casa

A rapidez dos problemas de liquidez e de crédito da Investree tem provavelmente menos a ver com uma mudança no clima de negócios e mais com uma mudança nos requisitos regulamentares para fintechs na Indonésia.

A OJK está determinada a limpar um setor que teve um crescimento explosivo. Havia 51 empresas fintech ativas na Indonésia em 2011, principalmente na área de pagamentos, mas esse número cresceu para 334 em 2022, incluindo 164 credores P2P. No final de 2022, afirma o Boston Consulting Group, havia mais de 30 milhões de contas de mutuários P2P ativas, que tinham recebido um total de 17 mil milhões de dólares em empréstimos.

Desde então, o OKJ limitou as taxas de juro e insistiu em limites máximos para empréstimos inadimplentes. Também tomou medidas contra operadores ilegais, práticas de dados avulsas e cobrança de empréstimos excessivamente zelosa. Existem agora 102 fintechs P2P registradas e a consolidação é muito provável. A OJK quer menos fintechs, mas mais saudáveis, o que aponta para um futuro brilhante para os empréstimos baseados em fintech.

A surpresa não é que as fintechs P2P estejam desistindo; a surpresa é que as vítimas incluem um líder do setor.

Este caso também deverá acabar com suposições preguiçosas sobre a eficácia da inclusão financeira, quando medida pelo volume de empréstimos concedidos às pequenas empresas. O que conta é quando os mutuários devolvem o dinheiro no prazo.

Enquanto isso, o cofundador e CEO Gunadi ainda não anunciou publicamente sua renúncia. Antes de fundar a Investree em 2015, foi banqueiro sênior de transações no Citi e no Standard Chartered, em Jacarta e em Dubai. Ele também dirigiu o banco sharia no Permata Bank e o banco de varejo no Bank Muamalat Indonesia.

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