Cingapura licencia exchange baseada em Ethereum

A DigiFT, uma fintech com sede em Cingapura, recebeu licenças duplas da Autoridade Monetária de Cingapura, o que a torna a primeira bolsa no país a adotar a criação de mercado automatizada.

Isso contribui para fornecer um local de ativos digitais tanto para criptomoedas quanto para ativos tokenizados do mundo real que liquidam transações em um blockchain público e sem permissão, em vez de um livro-razão fechado e centralizado.

A medida coloca Singapura de volta na corrida para promover mercados cripto regulamentados, dezesseis meses depois que a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong concedeu suas primeiras licenças comparáveis.

Henry Zhang, fundador e CEO da DigiFT, afirma: “Nosso mercado é licenciado e baseado na infraestrutura DeFi”.

Contra pares de Hong Kong

O DigiFT é semelhante às contrapartes baseadas em Hong Kong, como OSL e HashKey, no sentido de que é licenciado e negocia ativos digitais, desde criptografia até tokens de títulos. Mas a diferença é que o DigiFT liquida usando a rede principal do Ethereum, enquanto os jogadores de Hong Kong devem contar com uma infraestrutura centralizada. (HashKey é um investidor na DigiFT.)

As bolsas de Hong Kong operam de acordo com as leis de valores mobiliários existentes, com uma camada adicional sob as verificações de conformidade da legislação anti-lavagem de dinheiro da cidade, o regime VASP (para provedor de serviços de ativos virtuais).

DigiFT ganhou duas licenças MAS. A primeira é uma licença de Serviços do Mercado de Capitais, que permite emitir tokens de ativos digitais. A segunda, como Operador de Mercado Reconhecido, permite facilitar a negociação desses tokens num mercado secundário, bem como aceitar pagamentos em moeda fiduciária ou criptográfica.

A empresa foi fundada em 2021 e passou dezoito meses na sandbox do MAS. Nesse ambiente, foi possível listar cinco tokens, quatro baseados em ativos do mundo real e um quinto, um token criptográfico para apostar no Ethereum.

Modelo híbrido

Zhang diz que a condição para obter uma licença comercial completa era provar que o DigiFT poderia colocar verificações KYC e AML no topo, o que significava colocar um certo grau de controles centralizados no topo da camada um descentralizada subjacente.

Como a atividade no Ethereum é peer-to-peer, Zhang diz que a configuração incentiva os usuários à autocustódia ou à custódia de terceiros. O regime VASP de Hong Kong exige que as bolsas forneçam custódia para os ativos dos clientes.

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Ainda não está claro quanta diferença isso fará, já que os VASPs de Hong Kong podem permitir a custódia de terceiros, e Zhang diz que a DigiFT também fornecerá custódia se os clientes assim o desejarem.

Zhang diz que os maiores ganhos de eficiência para as instituições financeiras tradicionais são a eliminação de outros intermediários, e não o custodiante. Na verdade, a tokenização criará mais funções para os custodiantes: uma para guardar o título original (uma ação, um título ou uma estrutura de fundo) e uma segunda para guardar os tokens.

A negociação e liquidação ponto a ponto deveriam, em teoria, eliminar a necessidade de uma série de reconciliações e funções administrativas que são exigidas no TradFi. Em vez disso, essas funções são mantidas por um sistema descentralizado para validar a propriedade e avaliações de ativos com base nos blocos da rede Ethereum, o que reduz ou elimina os riscos da contraparte.

A Blockchain também permite que os investidores combinem todos os seus ativos e contrapartes numa carteira que controlam, em vez de dependerem de contas que lhes são entregues por prestadores de serviços centralizados (por exemplo, por bancos). Essa diferença foi o foco do trabalho da DigiFT na construção de controles KYC e AML que satisfizessem o MAS.

Construindo o ecossistema

Zhang reconhece que hoje existe pouco ecossistema – poucos emitentes e nenhum mercado secundário discernível de fornecedores de liquidez ou investidores. Mas ele diz que isso acontecerá à medida que os jogadores ‘Web3’ convergirem com o TradFi.

Por exemplo, os investidores da TradFi não têm problemas para acessar os títulos do Tesouro dos EUA, mas precisam estar no mundo dos tokens para apostar no Ethereum (por exemplo). Enquanto isso, a tokenização permite que os detentores de stablecoins coloquem ativos em dívidas tokenizadas dos EUA; MakerDAO, o operador algorítmico de stablecoin, tornou-se um grande investidor em notas do Tesouro tokenizadas. 

Hoje não há muita liquidez, mas essa convergência entre criptografia e TradFi continuará a gerar atividade, diz Zhang. “Doze meses atrás, as pessoas da Web3 e da Web2 não se falavam. Hoje estamos no início de uma convergência.”

O mundo blockchain ainda enfrenta enormes obstáculos, incluindo interfaces primitivas de experiência do usuário, eficiência lenta e questões sobre segurança e proteção. Mas à medida que a regulamentação remodela o espaço, pode trazer transparência, proteção aos investidores e os melhores ensinamentos retirados das finanças tradicionais.

E embora a velocidade de transação do Ethereum seja baixa em comparação com um processador de cartão de crédito ou com o mecanismo de correspondência de uma bolsa de valores, em termos de liquidação já está anos-luz à frente.

“Resolvemos dois ou três blocos em 30 segundos, o que não é eficiente”, disse Zhang. “Mas e se você comparar com T+2 [liquidação dois dias pós-negociação] em ações tradicionais?”

Uma razão para a confiança de Zhang é que ele já viu isso antes. Ele é um banqueiro de carreira. Como desenvolvedor de produtos no Citi na China, em 2001, ele supervisionou a construção de seu sistema de pagamentos on-line em RMB. “Enfrentamos os mesmos problemas que enfrentamos hoje: você pode confiar nisso? Existe um caso de uso? Não é eficiente o suficiente?”

Agora que tem as licenças em mãos, Zhang diz que precisará voltar ao mercado de capitais para obter financiamento. A DigiFT levantou duas rodadas, liderada pela HashKey e Shanda Group (a empresa pioneira de jogos chinesa). Ele avalia que a DigiFT tentará levantar uma rodada da Série A de US$ 5 milhões a US$ 10 milhões em 2024, para ajudá-la a contratar talentos, construir o ecossistema e continuar promovendo ativos digitais.

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• Fonte: https://www.digfingroup.com/digift/