Blog na żywo Credit Suisse i UBS — Plato AiStream V2.1

Opublikowane ponownie przez Plato

Obserwuje: 0

Widok SBSDR pozwala nam śledzić handel pojedynczymi nazwami CDS:

Śledź blog na żywo już dziś, aby zobaczyć, co rynek myśli o transakcji Credit Suisse-UBS. Będziemy również śledzić inne bankowe CDS (między innymi Deutsche….), aby monitorować potencjalne rozprzestrzenianie się.

10:00 CET

Mieliśmy już pierwszą tego dnia transakcję CDS Credit Suisse:

Podczas gdy w zeszłym tygodniu notowano od 25 do 44 transakcji dziennie, „normalny” dzień zazwyczaj zawierał mniej niż 10 transakcji CDS w porównaniu z raportem Credit Suisse.

Patrząc na szczegóły dzisiejszego handlu:

Nominalne 4 mln EUR
Handel o 06:30 UTC (czyli v wcześnie rano)
Nie podano ceny

Patrząc na piątkowe transakcje, niestety często zdarza się, że pola cenowe pozostają puste:

Spośród 36 transakcji tylko 3 zawierały informacje o cenie.
Wiele transakcji znajduje się powyżej progu bloku 5 mln USD/4.7 mln EUR.
Podane ceny są obecnie kwotowane w premii upfront kwoty, widzę pewną logikę, dlaczego transakcje powyżej progu blokowego nie ujawniają pełnej kwoty płatności, ponieważ może to potencjalnie wskazywać na pełny rozmiar transakcji.
Widzimy jednak wiele transakcji w niższych rozmiarach (co nie jest zaskakujące). Te transakcje również nie zawierają informacji o cenie.

Będziemy nadal monitorować dane…..

10:20 CET

Do tej pory widzieliśmy dziś transakcje w:

UBS – 1 transakcja, powyżej rozmiaru cap, brak informacji o cenie
Deutsche – jeszcze nic
Commerz -1 transakcja 5-letnia, powyżej pułapu 5 mln USD, ale z płatnością z góry w wysokości 565,305 XNUMX EUR.

Myślę, że wiele biur XVA będzie dziś zajętych, patrząc na swoje ekspozycje kredytowe w miarę zmian kursów. Tak naprawdę nie mieliśmy takiej dynamiki w 2008 roku….!

10:30 CET

SDRView Pro monitoruje również handel indeksami CDS w czasie rzeczywistym. To będzie miejsce, w którym dzisiaj leży prawdziwa przejrzystość, a rynki są aktywne w europejskich finansach:

Bloomberg SEF odnotował szczególnie dużą transakcję około godzinę temu w iTraxx European Senior Financials:

Jak dotąd maksimum dnia na poziomie 140.74 punktów bazowych i powyżej wielkości kapitalizacji….

Od tego czasu ceny spadły do około 127 punktów bazowych w zeszłym roku.

13: 30 CET

Do tej pory 6 transakcji w Credit Suisse:

Tylko dwie transakcje w UBS:

Ale mamy teraz sześć transakcji w Deutsche:

W tych raportach jest bardzo mało informacji o cenach, ale zauważamy, że:

Credit Suisse 2Y sprzedano z góry za 95,491.07 4 EUR w stosunku do ograniczonej wielkości nominalnej. Trudno wiedzieć, co sądzić o tej płatności, gdy 1.24-letnia cena w piątek wyniosła 6 mln EUR, a 884-miesięczna XNUMX tys. EUR. Wszystkie z nich są zgłaszane na progu pułapu, więc trudno powiedzieć, czy kwoty te są skalowane dla rzeczywistej wartości referencyjnej, czy nie. W tym przypadku trudno mówić o przejrzystości!
Deutsche 4Y sprzedano z góry za 88,240.65 XNUMX EUR od ograniczonej wielkości nominalnej.
Commerz 4Y handlowano z opłatą 565,305 XNUMX EUR!

Spready indeksów znacznie spadły od dzisiejszego ranka, ostatni obrót wynosił 115 punktów bazowych. Pozytywne znaki?

17: 00 CET

Dobre wieści;

W Credit Suisse CDS odbyło się dzisiaj 14 transakcji.
W przypadku UBS w ciągu dzisiejszego dnia i weekendu odbyło się 8 transakcji.
Deutsche widział 7 transakcji.

Złe wiadomości;

Bardzo niewiele transakcji ma dołączone istotne informacje o cenie.
Większość transakcji jest zgłaszana przy ograniczonych kwotach progowych.

W rezultacie nie jest to jedna z naszych bardziej udanych prób rzucenia światła na rynki finansowe za pośrednictwem bloga. Potrzebujemy znaczącej przejrzystości, aby rynki działały. Niezależnie od tego, czy chodzi o często notowane, wysoce płynne transakcje indeksowe, czy też okresowe, mniej płynne pojedyncze nazwy.

Tak, to uspokajające wiedzieć, że w okresach stresu aktywność nadal ma miejsce. Ale musimy wiedzieć więcej o transakcjach. Dlaczego ujawnia się tak mało szczegółów dotyczących ceny?

Aktywność indeksów jest obecnie najlepszym wskaźnikiem tego, jak ewoluowały rynki. Z najwyższego poziomu 140 punktów bazowych w iTraxx European Financials, ostatnio handlowaliśmy tak nisko jak 110 punktów bazowych: