Average And Term SOFR Volumes In 2022

Publisert av Platon

Følgere: 0

Nylig så jeg på Term SOFR og BSBY Volumes i 2022 og i den artikkelen brukte jeg en ganske løs definisjon av begrepet SOFR; i utgangspunktet alt der indeksen ikke var standard SOFR-indeksen over natten. Målet mitt er å isolere handler som ikke bruker SOFR over natten.

I dag ønsker jeg å skille ut bruken av en gjennomsnittlig SOFR (bakoverskuende) og term SOFR (foroverskuende) fra SOFR over natten.

definisjoner

Federal Reserve Bank of New York publiserer hver dag SOFR over natten samt SOFR-gjennomsnitt, som er tilgjengelig her. Dette er bakoverskuende gjennomsnitt, så ved slutten av hver rullende 30-dagers, 90-dagers eller 180-dagers periode, gjennomsnittliggjøres de daglige SOFR-observasjonene i perioden og en gjennomsnittlig SOFR publiseres.

CME publiserer hver dag Term SOFR-priser for 1-måneders, 3-måneders, 6-måneders og 12-måneders, som er fremtidsrettet, så for perioden fremover og beregnet fra CME SOFR Futures, som har slått rekordvolumer måned for måned ettersom volumet migrerer fra CME Eurodollars til SOFR Futures.

CME Term SOFR Priser er tilgjengelig her og et utdrag av dagens datatabell viser

Viser både de siste 5-dagene med CME Term SOFR-satser, SOFR over natten og NY Fed Averages, en veldig praktisk side, inkludert NY Fed SOFR-indeksen, som enkelt kan brukes til å beregne sammensatt SOFR for tilpassede perioder.

Bytt volumer for gjennomsnittlig SOFR

In SDRView, Jeg kan gruppere USD FixedFloat Swaps etter referanseindeksen til det flytende benet og eksportere disse dataene for å lage et Excel-pivotdiagram, og velge bare de som ser ut som gjennomsnittlige SOFR-rater (8 forskjellige strengrepresentasjoner av mer enn 30 med SOFR i navnet) .

Viser et lite antall handler hver måned, toppen er 64 i desember 2022 og 50 i januar 2023.

La oss sammenligne det med Term SOFR.

Bytt volum for Term SOFR

Denne gangen valgte jeg 24 forskjellige strenger som hadde en kombinasjon av Term, SOFR og CME sammen med forkortelser som TSOFR eller CME-TS – litt gratis for alle her – det er sikkert en kosher ISDA Floating Rate Option-definisjon for CME TERM SOFR nå?

Et mye høyere antall handler hver måned, en topp på 2,016 2022 i november 1,864 og 2022 1,386 i desember 2023 og XNUMX XNUMX i januar XNUMX.

Så ingen konkurranse her i det hele tatt, CME Term SOFR vinner uten tvil over gjennomsnittlig SOFR.

Også bare for klarhetens skyld, i januar 2023, ser vi også 612 FixedFloat Swaps som refererer til USD-SOFR-Compound med en tilbakestillingsfrekvens på 1D, alle med plattform-ID XXXX, XOFF eller BILT, noe som betyr byttet sted, noe jeg vil tro skal rapporteres som OIS.

Og en rask sammenligning av de 1,386 2023 Term SOFR-byttehandlene i januar 53,700, med standard OIS SOFR-bytter, hvorav det er XNUMX XNUMX handler i måneden, viser den relativt nisjemessige karakteren til Term SOFR for Swaps.