SDR – Handelssteder og pakker

Sent i fjor, den 5. desember, ble US Swap Data Repositories (SDRs) live med CFTCs endrede swap-datarapporteringsrammeverk (også kalt CFTC-re-write). Dette inkorporerer CPMI-IOSCO harmoniserte dataelementer (f.eks. UTI og UPI) og introduserer nye dataelementer.

For offentlig formidling av CFTC Part 43 er det to veldig interessante nye dataelementer:

• Handelssted publiseres nå ved hver transaksjon
• Pakkeidentifikatorer indikerer nå om transaksjonen er en del av en pakke

La oss se på hva disse dataene viser i Clarus SDRView for noen utvalgte produkttyper.

Handelssted / plattform-ID

Hver transaksjonspost har nå et plattformidentifikatorfelt fylt ut med ISO markedsidentifikasjonskoder, som er kjent som MIC-er. Dette er flott ettersom det betyr at vi kan identifisere hvilken handelsplass en handel utføres på og svare på et av de vanligste spørsmålene, er handelen en kundehandel eller en forhandler-til-forhandler handel. D2C eller D2D?

La oss se på USD rentebytteavtaler (alle referanseindekser, f.eks. Libor, BSBY, Term SOFR, …) handlet i løpet av de siste 10 virkedagene, segmentert etter plattform-ID.

• TWSF, Tradeweb SEF med flest handler per dag
• (USD Libor nærmer seg slutten, så de fleste av disse er kompresjonspakker og ikke ny risiko)
• BILT, XOFF og XXX er alle plattformidentifikatorer for handler utenfor børsen (altså ikke på et regulert sted)
• BBSF, Bloomberg SEF med handler hver dag, igjen for det meste komprimeringspakker
• REST, er NEX Reset-risikooptimaliseringstjenesten
• TPSE, er TP SEF, med disse handelene sannsynligvis fra TP-Matchbook, en annen risikooptimaliseringstjeneste

Overnight Index Swaps

La oss nå bytte til OIS Swaps, der SOFR har tatt over fra Libor, mens Fedfunds er den andre store referanseindeksen.

Mange flere handelsplattformer, TWSF, BBSF og BILT (Off venue) med det høyeste antallet handler.

Med fokus på D2D-plattformene, fra venstre til høyre, ser vi:

• BGCD, BGC Derivative Markets LP
• DWSF, Dealerweb SEF LLC
• IGDL, ICAP Global Derivatives Ltd
• ISWV – ICAP Global Derivatives Ltd – Voice
• TPSE – TP SEF Inc
• TSEF – Tradisjon SEF

Plattformidentifikatoren lar oss enkelt separere handler på D2C-arenaer (TWSF, BBSF) fra D2D-arenaer (over listen) og off-venue, og deretter drill down til handelspostene for å sammenligne utførelsestidsstempler, handelsstørrelse og pris.

USD-swapsjoner

Den samme tabellen for USD-swaptions.

Viser handel er stort sett utenfor spillested eller på ICAP (Voice) eller BGC (anta også stemmemegler), med noen handler hos TPSE og TSEF.

CDS-indeks

Bytter nå til CDX, de tre hovedindeksene, IG, HY og EM.

BBSF og TWSF med de fleste handler, ikke mye utenfor spillested, TPSE mest på D2D-arenaer.

Ikke-leverbare Forwards

NDF-er i de 4 største valutaparene, USD/BRL, USD/INR, USD/KRW, USD/TWD.

Et stort antall arenaer og sannsynligvis ikke veldig lesbare på skjermen din, men igjen er off exchange den største, med gode volumer i flere plattformnavn som vi ikke har sett ovenfor:

• BHSF, CBOE SEF LLC
• CBNL, Citibank NA London
• EBSS, EBS Service Company Ltd
• JPCB, JPMorgan Chase Bank NA London
• THRE, Refinitiv US SEF LLC
• XEBS, EBS UK MTF

Vi kunne se på andre produkter, men la oss nå gå videre til pakker.

Pakkeidentifikatorer

Det nye pakkeidentifikatordataelementet spesifiserer om en transaksjon utføres som en del av en pakke med mer enn én transaksjon.

Velge en produkttype med lavt volum, i dette tilfellet USD Inflation Swaps:

Vi ser at handler er enten Outright (ingen pakke-indentier-sett) eller Pakke (som utføres samtidig med andre transaksjoner) med lignende handelstall.

Det er ingen identifikasjon av pakketypen (Kurve, Fly, osv.), men ved å gå ned på handelsregistret vil det vise en pakkespredning eller pris på hver transaksjon, som gir en pekepinn på pakketypen.

Pakker for USD OIS

Som kundene våre vet, i Clarus SDRView vi har alltid identifisert granulære pakketyper for IR-bytte. Så dette nye dataelementet hjelper ganske enkelt med identifiseringen vår.

• Butterfly and Curve, to av de vanligste pakkene som handles
• List handel med mange transaksjoner
• Outrights de fleste handler
• Spreadovers og SpreadoverCurves (over UST)
• Pakke, der vi ikke har identifisert den granulære typen (et arbeid som pågår, siden med flere analyser er disse sannsynligvis en av de andre typene ovenfor eller nye typer vi bør introdusere)

In SDRView Professional, viser vår sanntidshandelsliste nå plattformkoden:

Det er det for i dag

Noen få diagrammer og tabeller for å vise de nye dataene.

Plattformidentifikatorer for handelsplasser.

En ny innsikt i D2D vs D2C handler.

Pakkeidentifikatorer og pakkepris.

Bedre innsikt i prisdannelse.

Kurser, kreditt- og valutaderivater.

Mye data å overvåke og analysere.

For mer informasjon, vennligst kontakt oss for en demonstrasjon.

• SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
• Platoblokkkjede. Web3 Metaverse Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
• kilde: https://www.clarusft.com/sdr-trading-venues-and-packages/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=sdr-trading-venues-and-packages