CoinFund 규제 원칙

2023월 XNUMX월

암호화폐 산업을 규제할 때 "동일한 활동, 동일한 위험, 동일한 규칙"이라는 속담이 규제계 내에서 외침으로 등장했습니다. 이 접근 방식은 표면적으로는 타당할 수 있지만 모든 규제 금융 시스템에서는 원칙 동일해야 합니다. 탈중앙화 기술의 최근 발전은 많은 경우에 이러한 위험을 보다 효과적으로 관리하고 공정하고 효율적이며 안전한 시장을 육성하는 데 필요한 원칙을 제공할 수 있습니다. 사실, 블록체인 기술은 실제로 여러 레거시 위험을 완화하고 폐기하므로 시장 구조와 현재 논쟁의 여지가 있는 레거시 규제 요소를 재고해야 합니다. 구식 기술로 제한되는 수십 년 된 규칙의 반창고로 이 새로운 지평에 접근하는 대신 규제 기관은 핵심 원칙을 더 잘 전달할 수 있는 새로운 기술의 채택을 장려해야 합니다. 블록체인 기술이 제공할 수 있는 기능으로 무장하여 더 나은 금융 시스템을 구축할 때가 왔습니다.

아마도 레거시 기술의 한계로 인해 전통적인 시장 구조는 최종 사용자에게 제품과 서비스를 제공하기 위해 중개자에 의존하며 규제 정책과 인프라는 주로 이러한 중개자의 행동에 초점을 맞춥니다. 중개자와 중앙화된 플레이어가 시장 전반에서 계속 역할을 수행할 것으로 예상되지만 블록체인 기술은 이제 이러한 동일한 핵심 원칙을 충족하고 경우에 따라 보다 효과적으로 전달할 수 있는 분산된 대안을 제공합니다. 이 새로운 디지털 금융 시스템이 구체화됨에 따라 정책 입안자가 고려해야 할 XNUMX가지 제안은 다음과 같습니다.

1. 법제정 담당 디지털 금융정책의 기반이 되어야 합니다. 법령은 규제 기관이 기업가에게 확실성을 부여하고 책임 있는 혁신을 실현하는 원칙 기반 규제를 제시하도록 권한을 부여하고 임무를 부여해야 합니다. 효과적인 법률은 규제 기관 간의 관할권 모호성을 제거하고 혁신이 번성할 수 있는 조건을 만들어야 합니다. 우선순위를 두어야 합니다.

2. 규제는 원칙에 기반해야 합니다. 레거시 규제는 동일한 기본 핵심 원칙을 보다 효과적으로 전달하기 위해 기술 발전과 함께 진화해야 합니다. 이러한 핵심 원칙에는 다음이 포함됩니다.

• 클라이언트 자산 보호. 스마트 계약, 다자간 컴퓨팅 (MPC) 기술과 블록체인 고유의 투명성은 고객 자산 보호를 향상시킬 수 있습니다. 법과 규정은 그들이 제공하는 보호를 인식해야 합니다. 많은 경우에 중앙 집중식의 레거시 "자격을 갖춘" 관리인보다 훨씬 강력하고 투명한 보호를 제공할 수 있기 때문입니다.
• 투명성. 정책은 자산 투명성의 최소 기준을 장려하여 서비스 제공업체가 관리 및 통제를 맡게 되면 사용자가 재산의 안전과 보안에 대한 가시성을 확보할 수 있도록 해야 합니다. 사기는 투명한 시스템에서 더 어려우며, 블록체인 기술이 제공하는 투명성은 이를 방지하는 새로운 방법을 제공합니다. 예를 들어, 블록체인 기술은 확인 가능한 매장량 증명을 가능하게 할 수 있습니다.
• 클라이언트 공개. 투명성 테마를 바탕으로 암호화 및/또는 전통적인 금융 서비스를 제공하는 중앙 집중식 조직은 사용자에게 그들이 제공하는 다양한 활동과 관련된 위험에 대한 명확하고 정확하며 포괄적이며 이해하기 쉬운 공개를 제공해야 합니다. 오픈 소스 코드는 본질적으로 기술 전문 지식을 가진 사람들에게 공개를 제공하지만, 이익을 위해 중앙 집중식 "프론트 엔드"는 활동의 근본적인 위험을 설명하기 위해 충분히 간결하고 "일반 영어"로 작성된 공개를 고객에게 제공해야 합니다.
• 비용 효율성. 탈중앙화 기술이 추가 수수료나 비용 없이 동일한 핵심 시장 원칙을 제공할 수 있는 시기에 중개자를 의무화함으로써 규제는 최종 사용자에게 불필요하고 증분 비용이 발생하지 않도록 주의해야 합니다. 블록체인 기술로 구동되는 더 적은 수의 중개자가 있는 시스템은 의심할 여지 없이 소비자에게 가장 이익이 되는 추가 수수료 계층이 제거되기 때문에 더 비용 효율적이고 포괄적일 것을 약속합니다. 예를 들어, 최근 백서 Uniswap과 Circle은 온체인 송금이 비용을 80%까지 줄일 수 있다고 제안합니다.
• 포괄 성. 시장은 의도적으로 배타적이지 않고 포괄적으로 설계되어야 하며 사회경제적 인구통계에 관계없이 모든 사람이 금융 상품 및 서비스에 공정하게 접근할 수 있도록 해야 합니다. 의무적인 중개자 없이 금융 상품 및 서비스에 직접 접근할 수 있으면 우리 사회의 소외 계층에 힘을 실어줄 수 있습니다. 레거시 규제는 금융 상품에 대한 적합성과 접근성을 결정하는 데 도움이 되는 금융 정교함의 아날로그로서 순자산과 같은 것에 의존하지만 더 나은 방법은 기술적 노하우와 재무 이해를 가진 개인이 이러한 상품에 직접 액세스할 수 있도록 허용하는 것입니다. 현재 시스템에서 중개인은 주관적인 입력에 의존하며 슬프게도 연구에 따르면 인종 및 기타 차별적 인 요인은 계속해서 이러한 입력을 유도합니다. web3에서 컴퓨터 코드는 차별하지 않습니다.
• 약혼. 거버넌스를 민주화하고 금융 시스템에 대한 광범위한 참여를 가능하게 하는 시스템은 규제 위험이나 법적 책임에 의해 제한되거나 위협받지 않고 법령과 정책에 의해 장려되어야 합니다. 거버넌스 토큰은 흥미진진한 새로운 풀뿌리 참여 수단을 제공하고 잠재적으로 레거시 시장의 아날로그 대리 투표 메커니즘을 크게 개선할 수 있습니다.
• 은둔. 사생활이 존중되고 위협으로 간주되지 않는다면 경제 활동은 번성할 것입니다. 오늘날의 인터넷에서 사용자는 제품이고 중앙 집중식 과점은 데이터를 독점합니다. web3에서는 사용자가 수혜자입니다. 블록체인 기술은 그 특성상 투명하지만, 제로 지식 증명 (ZKP)는 자금 세탁 방지(AML), 고객 파악(KYC) 및 기타 관련 법률 및 규정을 준수하는 동시에 개인 정보 보호를 위한 새로운 기회를 열 수 있습니다. 유럽의 정책 입안자들은 이미 그러한 정책을 추진하고 있습니다. 접근 그리고 미국 재무부 최근 2023년 DeFi 불법 위험 평가에서 약속 ZKP를 인정했습니다.

3. 규정은 명확하고 일관되며 예측 가능해야 하며 규정 준수 프로세스는 간단하고 원활해야 합니다. 모호하고 복잡한 현상 유지는 기업가를 어려운 위치에 둡니다. 규제가 기술과 깔끔하게 조화되지 않고 규정 준수 프로세스가 명확하지 않은 시기에 신생 기업은 규정 준수를 위해 광범위하고 값비싼 법률 자문을 구해야 합니다. 종종 이러한 조언은 확실성을 제공하지 못하여 회사가 규제 조치로부터 철통 같은 보호를 받지 못하게 합니다. 슬프게도 규제의 모호성은 귀중한 자금을 전용하고 귀중한 시간을 소비하며 혁신을 방해합니다. 시장 전반에 걸쳐 시장 참여자, 설립자 및 기업가의 우세는 준수를 열망합니다. 유산 및 불투명한 판례법은 규제 관할권을 결정하는 명확하고 분명하며 아마도 경험적 조치에 의해 명확해져야 하며 법령에 의해 알려져야 합니다. 또한 관련 등록 프로세스는 이해하고 따르기 쉬워야 하며 기존 공개 및 등록 양식의 기존 격차를 해소하여 탈중앙화 기술의 뉘앙스를 인식해야 합니다.

4. 중앙화된 중개자는 규제되어야 하지만 분산형 기술은 그렇지 않아야 합니다. 인터넷과 마찬가지로 분산형 기술은 지속되며 경영진이나 특정 지역이 없는 기술로 전 세계적으로 사용할 수 있습니다. 그러나 금융 활동에 종사하는 영리 단체를 위해 중앙 집중식은 위에 명시된 원칙에 따라 규제되어야 합니다. 블록체인 기술은 독립체 기반 규제에서 활동 기반 규제로 전환할 수 있는 기회를 제공하여 더 낮은 비용으로 더 큰 효과와 덜 독점적인 행동을 제공합니다.

5. 규제는 핵심 원칙을 이행하기 위해 최고의 기술을 채택하도록 장려하고 장려해야 합니다. 블록체인 기술은 거의 즉각적인 실시간 글로벌 거래 결제를 가능하게 하여 잠재적으로 Herstatt 및 기타 위험을 제거합니다. 신기술이 핵심 원칙을 더 잘 전달할 수 있는 범위 내에서 기존 금융 시스템도 이를 수용해야 합니다. 탈중앙화 기술은 여기에 있습니다. 그들은 또한 전통적인 시장 전반에 걸쳐 더 나은 시스템을 만들 수 있는 기회를 제공합니다.

6. 입법 및 규제 정책은 퍼블릭 블록체인의 탄력성과 포용성이 폐쇄형 프라이빗 블록체인 시스템에 비해 실질적인 개선을 제공한다는 점을 인식해야 합니다. 프라이빗 블록체인은 본질적으로 배타적이며 더 많은 다양한 유효성 검사기가 퍼블릭 블록체인을 더 탄력적이고 공격과 조작에 더 강하도록 만드는 경향이 있습니다. 또한 오픈 소스 프로토콜은 "가짐"과 "가지지 않음" 사이의 배타적 시스템을 초래하지 않는 경향이 있습니다. 그들은 포용성의 원칙에 더 잘 부합합니다.

7. 샌드박스와 세이프 하버 프로그램 및 참여를 장려하고 우선 순위를 지정해야 합니다. SEC 커미셔너 Peirce의 제안 시작하기에 좋은 곳입니다. 실험, 탐색, 때로는 실패는 혁신의 중요한 구성 요소입니다. 기업가는 규제 보복에 대한 두려움 없이 신중하게 혁신하도록 권장되어야 합니다.

8. 규칙 제정에는 합리적인 공개 논평 기간(예: 90일), 대중 참여를 통한 사려 깊은 커뮤니티 대화 및 강력한 비용 편익 분석이 포함되어야 합니다. 입법은 규제 규칙 제정의 지침이 되어야 하며, 원칙 기반 규제 결과를 달성하기 위해서는 정당한 절차를 엄격히 준수해야 합니다. 규제 기관의 규칙 제정에는 산업, 정부 및 학계의 주제 전문가와의 교육, 학술 연구 및 협력이 필요합니다. 신중하고 부지런한 프로세스는 부실한 규칙 제정의 의도하지 않은 결과를 완화하는 데 도움이 되는 경향이 있습니다.

9. 사기, 조작 및 남용은 절대 용인되어서는 안 되며 엄격하게 근절되어야 하며 가해자는 책임을 져야 합니다. 사악한 활동은 확실히 디지털 금융 시장에만 국한된 것이 아니며 규제 기관은 적절한 경우 기존 규제를 집행할 수 있는 완전한 권한을 계속 부여받아야 합니다. 고유한 투명성으로 인해 스마트 계약은 금융 거래에서 사기를 최소화하고 향후 법 집행을 지원하는 데 중요한 역할을 계속할 수 있습니다.

10. 전 세계적으로 여권 발급, 대체 규정 준수 및 제XNUMX국 인정을 수용하고 우선 순위를 정해야 합니다. 전 세계적으로 규제는 일관되지만 동일하지는 않을 것으로 예상됩니다. 인터넷은 세계적이며 상거래도 마찬가지입니다. Web3도 다르지 않습니다. 전 세계 정부는 합당한 승인 또는 "대체 준수" 프로그램을 통해 일관성이 있지만 반드시 동일하지는 않은 제도에 대한 제XNUMX자의 인정을 우선시해야 합니다. 이를 통해 기업가 등록에 따른 비용이 많이 드는 법적 부담을 다시 경감하는 동시에 글로벌 시장에 대한 원칙이 그대로 유지되도록 계속 보장할 것입니다.

요컨대, 블록체인 기술은 더 우수하고 효율적이며 포괄적인 금융 시스템을 구축하고 책임 있는 금융 번영과 일자리 창출의 새로운 시대를 열 수 있는 큰 잠재력을 가지고 있습니다. 새로운 법률 및 규정에 대한 원칙 기반 접근 방식을 수용하는 관할권은 혜택을 받는 반면 그렇지 않은 관할권은 확실히 뒤쳐질 것입니다.

부록 1: 전통적인 금융 시스템과 디지털 금융 시스템의 차이점

출처 :

• 대리 투표
• MPC