CoinFund가 8주년을 맞이합니다: Web3 투자 회사 구축 및 관리

알렉스 펠릭스

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CoinFund 블로그

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9 분 읽음

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6 시간 전

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web3에 투자한 지 XNUMX년째 되는 해를 맞이하면서 지금은 우리가 어떻게 하고 있고 어디로 가고 싶은지 생각해 볼 수 있는 좋은 시간입니다. CoinFund는 기관 등급의 리더가 되기 위한 기준을 높였으며 저는 우리 회사가 전문 암호화폐 회사가 될 수 있고 있어야 하는 모델이 될 것이라고 진심으로 믿습니다. 팀으로서 우리는 기회와 함께 발전하기 위해 노력하고 지속적으로 우리의 생각을 다듬고 새롭게 하며 각각의 새로운 데이터 포인트로 우리 자신에게 도전합니다. 회사로서 우리는 모든 좋은 면에서 성숙해 왔고 나쁜 면은 줄어들기를 바랍니다. 우리는 회사의 점수를 평가하고 복잡한 주제, 위험 및 종속성을 파악하기 위해 열심히 노력합니다. 우리의 리더십과 팀은 처음에 우리 모두를 암호화폐로 이끈 동일한 호기심을 유지하고 있으며 데이터 기반 의사 결정과 설립자 친화적인 접근 방식을 우선시합니다.

우리는 지난 550개월 동안 18억 XNUMX천만 달러 이상을 모금했으며 오늘 발표 Seed Fund IV가 기금 모금 목표를 초과하여 158억 XNUMX만 달러로 마감되었습니다. 이는 우리가 믿는 창업자들을 추진할 이 약세 시장에서 지속적인 믿음과 수요를 보여줍니다. LP에 대한 반복 가능한 수익. 안전 벨트 매세요.

우리가 일반적으로 듣는 한 가지 질문은 "당신은 누구이며 어떻게 다릅니까?"입니다. 창업자, LP 및 우리가 고용한 인재로부터 계속해서 신뢰를 얻으면서 시장의 불확실성을 지켜보면서 작년에 이에 대해 자주 생각했습니다. 크립토 소우주에서 우리는 종종 OG와 크립토네이티브로 특징지어집니다. 전자는 객관적입니다. 2015년에 설립된 당사는 세계 최초의 암호화 투자 운용사입니다. 후자는 다소 주관적입니다. 우리는 우리 업계의 창립자들과 동료이기 때문에 우리는 암호 기반이라고 생각합니다. 우리는 주류 세계로 통하는 도관 역할을 하는 대규모 레거시 기술 및 금융 플레이어를 교육하는 만큼 자주 샌드박스 도그푸딩 프로토콜에 참여합니다. 우리는 또한 매우 성공적인 web3 회사를 구축하기 위해 야심차게 노력하고 있으며 이를 어렵게 만드는 모든 세부 사항과 뉘앙스에 감사합니다. 우리는 오픈 소스 기술을 믿으며 열심히 노력하는 web3의 모든 사람과 마찬가지로 자산 변동성, 기술 제한, 미성숙한 도구, 보안 및 안전에 대한 불안, 규제 불확실성 및 기존 소프트웨어 설계 및 회사에 특이한 차이점을 나타내는 토큰 보관과 관련된 문제를 경험했습니다. 건물. 30명으로 구성된 CoinFund 팀은 창립자가 기술 수준에서 무엇을 구축하고 있는지 이해하고 있을 뿐만 아니라 올바른 최종 사용자 및 개발자 집합에 실제 연결 수준을 제공합니다. 그리고 우리의 집합적인 진정한 경험을 통해 공식화된 사명을 발표할 수 있는 고유한 자격이 있다고 느낍니다. 새로운 인터넷의 리더를 옹호합니다.

우리는 누구입니까? 우리는 우리가 하는 일을 사랑하고 우리가 협력하는 창립자들로부터 영감을 얻습니다. 개방형 인터넷에 대한 집착과 이러한 파트너를 훌륭하게 지원하려는 헌신을 결합합니다. 분산형 애플리케이션 개발자 스택을 제공하기 위해 어려운 문제를 해결하려는 야망은 큰 약속입니다. 최근 몇 년 동안 우리는 이와 동일한 초점을 우리 조직에 적용했습니다. 2020년에 우리는 마지막 강세장이 시작되기 전에 운영 전문성과 위험 관리에 막대한 투자를 했습니다. 오늘날 우리는 창립자들에게 ​​도움이 될 더 많은 이점을 연마하기 위해 막대한 투자를 하고 있습니다. 지금까지 올해 우리는 벤처 법률, 마케팅 및 플랫폼의 새로운 책임자를 고용했습니다.

우리는 또한 이른 팀입니다. 수년에 걸쳐 각각의 새로운 벤처 캐피털 펀드에 대한 web3의 기회를 미리 맥락화한 방법을 고려할 때 LP를 위한 가치를 예측하고 창출하기 위해 선견지명이 필요한 세 가지 뚜렷한 시대가 있었습니다.

• 2015-2019: 암호화폐, 인프라 및 프로토콜에 집중 – 100억 달러의 토큰화된 가치를 증명할 수 없다면 서비스 제공할 픽과 삽이 없습니다.
• 2020-2022: 개발자 중심의 인프라 및 미들웨어뿐만 아니라 DeFi 및 NFT의 제품 및 수요 성장에 대한 소비자 채택 및 포지셔닝의 조기 징후
• 2023-2025: 신뢰, 안전 및 사용자 경험에 중점을 둔 확장성, 상호 운용성 및 개발자 툴링을 위한 엔드 투 엔드 탈중앙화 로드맵을 완성하기 위해 FTX 이후 시대의 인프라에 다시 초점을 맞춥니다.
• 예상 2026+: 마지막으로 수요 확장 및 더 많은 실제 사용 사례입니다. 앱, 앱, 앱

타이밍은 성공적인 벤처 투자에 매우 중요한 요소입니다. 암호화 하위 부문에 대한 수요가 어떻게 온라인 상태가 될지 예상하는 것은 제한적이거나 느리거나 불안정한 것으로 악명이 높습니다. 지난 8년을 돌아보면 우리는 투자를 하고 다른 사람을 의식적으로 피하는 등 몇 가지 중요한 성과를 거두었습니다. 우리가 놓친 것도 있습니다.

우리는 웹5 인프라, NFT 및 DeFi와 같은 $10-3B 회사의 증거가 있는 가장 중요한 현재 확립된 수직 분야에서 초기에 우리 자신을 잘 포지셔닝했습니다. 2018년 ICO 물결의 여파로 우리는 신흥 영역(인기가 되기 전) 내에서 사명 중심의 설립자에게 초점을 맞추는 것이 지속적인 신뢰성과 주요 이점을 도출한다는 것을 인식했습니다. 포트폴리오에 모든 카테고리 리더가 있는 것은 아니며 아직 판단하기에는 너무 이르지만 초기에 피했던 영역에 일부 의도적인 실선을 그릴 수 있습니다. 우리는 해자가 부족하고 회사 설립자들 사이에 필요한 전문 지식이 제한되어 있기 때문에 많은 CeFi 서비스를 피하기로 했습니다. 코인베이스는 우리가 시드 투자를 시작하기 전에 시작되었고 이미 초기 투자자들에게 큰 승리를 거두었지만 Blockfi, FTX, 3AC, Celsius, Voyager, Genesis 및 기타 많은 회사는 과도한 경쟁 비즈니스 관행 또는 기타 자해 문제로 인해 실패했습니다. 우리는 작은 고객 기반과 오픈 소스의 제한된 독점적 이점으로 인해 데이터 및 분석과 같은 특정 하위 부문을 지나치게 일반화하여 핵심 뉘앙스를 잘못 판단했습니다. 기본 보안 및 규정 준수 서비스에 대한 비암호화 플레이어의 막대한 수요를 놓쳤을 뿐입니다. 그리고 우리는 낙관적 롤업이 영지식 롤업보다 열등할 수 있다는 기술적 견해를 표명했지만, 아직 초기 단계이며 두 접근 방식 모두 초기에 개발자의 관심을 끈 것으로 보입니다. 완벽하지는 않지만 이 프레임워크를 사용하여 이전 논문을 비판적으로 검토하고 결과를 조정하거나 측정합니다. 지난 달에 이 분야에 대한 우리의 정제된 논문은 흥미진진한 새로운 투자로 이어졌습니다. 슈퍼스테이트 CeFi의 경우, 대량 컴플라이언스 및 위협 인텔리전스와 중성자 모듈식 블록체인 확장성을 위해. 또한 우리는 AI x web3 논문을 다음을 위한 후속 자본과 함께 흥미로운 신흥 영역으로 계속 추진하고 있습니다. 젠신 (AI 붐이 시작되기 전인 2022년 초에 시드) 및 기자 스마트 계약 AI 모델 추론을 위해.

우리는 기술 세계의 끊임없는 의구심에 직면하지만 해가 갈수록 이것이 불가피하고 가장 큰 장기적 가치 창출 기회라는 결론을 가리키는 더 많은 원재료가 있습니다. 분산형 시스템은 상상할 수 있는 가장 크고 가장 활발한 네트워크를 위해 구축된 신뢰 시스템입니다(Meta의 새로운 Threads 제품도 W3C의 독립 서버 코디네이터 ActivityPub를 채택하려는 움직임을 나타냈습니다). 그러나 우리는 여전히 수요 데이터가 부족하고 이러한 관점에 전적으로 근거하고 있다고 느낄 수 있는 사용 사례가 너무 많습니다. 시장은 우리의 여정 동안 수없이 우리에게 지평선 너머를 바라보고 있음에도 불구하고 정서가 빠르게 위축되고 약해질 수 있으며 여정이 불안정한 것으로 남을 가능성이 높다는 것을 상기시켰습니다. 2011년, 2015년, 2018년 및 2022년의 비트코인 ​​시장 주기는 93%, 87%, 84% 및 77%의 최고점에서 최저점까지 하락을 기록했습니다. 각기. 각 해제에는 평균 333일 또는 거의 XNUMX년이 걸렸지만 각 시장 주기, 안티프래질 모멘트 및 회복은 우리를 티핑 포인트에 더 가깝게 만듭니다. 전통적인 자본은 우리처럼 올인할 필요는 없지만 그들은 우리의 견해와 일치하는 방법에 대해 그들의 달러로 투표하고 있으며 저는 일할 수 있는 놀라운 정교한 기관 할당자 그룹이 있다는 것에 더 감사할 수 없습니다. 맞다면 이것은 엄청난 보상을 생성하는 구조적 전환 유형입니다.

현장에서 우리는 민간 부문, 특히 중기에서 후기 단계의 암호화폐 회사의 가치가 상당히 하락하는 것을 보았고 재설정이 전개되는 데 시간이 걸렸습니다. 그 결과, 이 광범위한 시장 회복이 바닥을 치고 더 높은 행진을 시작하는 데 도움이 되더라도 밸류에이션은 더 경직되고 한동안 더 낮은 상태를 유지할 것이라고 생각합니다. 벤처 공간에서의 자금 조달은 고금리 환경에서 분명히 훨씬 더 어렵고 기존 자금은 더 느리게 배치됩니다. 1년 2023분기 내부 분석에 따르면 거래 활동은 35년 1분기에서 총 2022건으로 전년 동기 대비 286% 감소했지만, 해당 분기에 투자된 달러는 79% 감소한 2.4억 달러로 훨씬 더 크게 감소했습니다. 우리가 집중하는 시드 및 시리즈 A 투자 코호트에서 투자 건수는 각각 37% 및 13%, 투자 금액은 47% 및 20% 감소했습니다. 3월에 데이터를 관찰한 결과 인프라에 약간의 거래 프리미엄이 존재한다는 결론을 내렸습니다. 초기 단계 자금 조달의 이전 33.5개월 동안 관찰된 데이터는 평균 24.3만 달러의 가치와 비기반 시설의 1만 달러였습니다. 주기 전반에 걸쳐 지속적으로 매력적인 진입점을 찾고 시장 역학을 기반으로 전략을 수정하는 경우는 거의 없습니다. 지난 77년 동안 세 가지 조정 사항은 13) 리드 또는 공동 리드 역할에 대한 초점 증가(지난 2건의 거래 중 3%를 리드 또는 공동 리드), XNUMX) 기업가가 지속할 수 있도록 지원하는 자금 준비금 증가입니다. 후기 자본 시장이 개선될 때까지 성장하고 XNUMX) 코로나 이후의 삶이 돌아오면서 대면 실사에 대한 강조를 새롭게 합니다.

유동적인 토큰 시장에서 우리는 광범위한 거시 경제 및 암호 관련 역풍이 완화되었다고 낙관하지만 곧 규제 논의와 낮은 시장 유동성으로 인해 큰 가격 변동이 있을 수 있습니다. 오늘날 사용 가능한 외부 신용도 거의 없으며 거래소 또는 제품 내의 내부 레버리지와 이더리움에 대한 미결제약정은 2021년 최고치의 약 절반입니다. 4년 2021분기와 1년 2022분기에 제네시스는 분기당 50억 달러를 대출했습니다. 이번에는 리바운드에 더 많은 분산이 있을 것이라는 데 의심의 여지가 없습니다. 각 프로토콜 또는 애플리케이션 내의 기본 활동이 중요하며 아직 일부 네트워크가 쇠퇴하는 것을 보지 못했습니다. 지난 강세장 이전인 2020년 초에 고유 토큰 5,100개 그리고 불과 26,324년 만에 XNUMX(CoinMarketCap, 17년 2023월 150일.) 그럼에도 불구하고 당사의 주요 강세장 제도 지표는 XNUMX일 이동 평균 위에 긍정적으로 자리 잡고 있으며, 이는 우리가 다음 강세장 제도의 초기 이닝에 있다는 견해를 뒷받침하는 데 도움이 됩니다.

지난 3년 동안 우리의 여정에 도움이 된 모든 투자자, 직원 및 회사에 진심으로 감사드립니다. 여러분의 변함없는 성원과 신뢰, 협력이 우리의 성장과 성공의 원동력이었습니다. 우리가 구축한 관계, 교훈, 함께 달성한 이정표에 감사드립니다. 미래를 내다보며, 우리는 계속해서 진화하는 webXNUMX 산업에서 혁신, 우수성 및 가치 창출을 지원하고 암호화 기반에 전념하고 있습니다.

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